2013年7月15日 星期一

「陳七條」的防癌飲食對策?


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【先探1734期】潛力股跳出來─業績來電 下半年好產業


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2013/07/12 | 第132期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 
特別企劃 江文勝:股票不會只漲不跌
黃俊超:外資動態成指數漲跌關鍵
 
特別企劃
江文勝:股票不會只漲不跌
【文/江文勝】
過去的經驗告訴我們,股票不會只漲不跌,在台股的個股操作上,絕不可輕忽技術面高基期所帶來的風險。

就技術面而言,股價高基期代表著就是高風險,沒有只會漲而不會跌的股票,不管基本面如何,漲多就是利空,也特別會受短線利空訊息的干擾。尤其,近期國際股市出現大震盪,也造成台股「指數」劇烈波動,對股價處於高基期的個股而言,即使產業趨勢走長多,短線仍須提防利空訊息干擾而出現快速修正走勢。

基本面利多難敵高基期利

本期特企重點就是要提醒投資人,股價漲多之後更要提高風險意識,並非全然看壞高基期股,也不是叫大家去放空高基期股;畢竟在大動盪時期,技術面高基期也代表著高風險,漲多股票技術面的回檔修正不代表趨勢翻空,惟有避開漲多後的回檔修正,在創新高與破底並存的格局中保存資本實力,才能保有參與下一回合資金競賽的資格。

對基本面趨勢不了解,也該看得懂價位基期高低。事實上,高基期的風險準則放諸四海皆準,像美國的Apple在股價最高點七○五.○七美元當天,與年線的正乖離來到三四%,之後股價回檔修正到三八五.一美元才止跌,足足跌了四五%。

韓國的三星電子股價與年線的正乖離在今年三月最高達二六%之後,雖然沒有馬上下跌,但股價曝露於高基期風險中,當安倍射出三箭之後,股價也撐不住,近期跌至一年來低點,跌幅亦達二一%。黃金的走勢亦然,當金價高點一九二○美元與年線正乖離達二八%之後,近期低點離一九二○美元跌幅更達三五%以上。

回頭看台股也是一樣,雖然股價創新高的長多股,有其基本面及業績面的強勁支撐,但觀察目前走二∼十年長多的個股中可以發現,波段漲勢進行中,亦常見修正與年線過大正乖離的中級回檔。

以近期股價創歷史新高的統一超為例,過去五年來總共出現二次超過三○%以上的跌幅,精華光過去三年來較大跌幅也出現三次,分別是二九%、四一%、三○%,葡萄王二○一○年至今也分別出現三九%、四○%的下修調整。

按照技術分析說法,這早就是步入空頭格局,但事實則不然;這些個股每次拉回總為醞釀下一波反彈創新高做準備。包括統一超、精華光等不管先前拉回過程有多曲折坎坷,近期均已創下歷史新高。其他類似的公司還有鑫永銓、廣隆、巨大、美利達等。這種基本面無虞、產業前景佳的個股,往往需歷經補跌利空測試,才能凸顯業績面成長的力道有多強,指數一旦止穩,好股股價馬上重回多頭軌道。

買點最重要

現在精華光漲到接近九○○元,離年線正乖離也來到六八%,即使短線繼續邁向一○○○元,但空手者有幾人敢買?即使買了又敢抱多久?因為大家怕技術性的回檔修正隨時可能發生,在沒有成本優勢下,敢出手的人不多。

因此,買進的點很重要,看對趨勢方向、也選對個股,切入的點錯,往往得先賠掉最後補跌的價差二○%甚至三○%;試問有多少人能夠一投入就先忍受虧損二○%的煎熬?與其如此擔心,在現階段處於大震盪時期,不如以靜制動,寧可耐心等待拉回修正買點。

太過急躁的話,運氣好買到前景佳的高基期股票,下跌後耐心等待,還是有解套獲利一天。但萬一運氣不好呢?最怕的就是產業基本面出現雜音,那麼這麼一回檔,之前所創下的高點可能就不復返了。像過去歷代股王宏達電、禾伸堂、茂迪、威盛的下場,買到當時股價處高基期的投資人,解套遙遙無期。

其實不管長多股票的股價走勢,出現中級回檔之後再上並創新高(如精華光),或是長多轉為長空整理之後再下挫破底(如宏達電),當股價強勢到巔峰狀態時,幾乎都有三個共同特色:一是多頭已走了一段很長時間;二是股價離年線正乖離過大;三是本益比已拉至遠高於同業或是大盤平均甚多。目前具上述高基期危險特質的個股,都要謹慎以對。

高基期股票若同時符合上述三要件,風險考量擺第一,寧可看錯少賺也不要傷到,因為台股目前不是處於大多頭格局中,建議還是先觀望避開為宜。拉回整理過程,更能讓好、壞股現形。只要沉得住氣,高基期拉回之後,不管是產業趨勢仍然向上,股價準備迎接另一波段的上漲,還是趨勢面轉壞伺機發動另一波段的下殺,只要能避開初期離年線過大乖離的修正,都是幸運的開始。

四大高基期族群

至於哪些族群或個股高基期的風險較高,以下將從四個面向及角度專章探討:

(一) 外資高持股:如台積電,就與年線的正乖離角度來看,台積電只有一○%,並不算太大;台積電的高基期主要是建立在外資的高持股之上。目前外資約持有台積電七七.二五%,未來再加碼空間相對有限;今年半導體產業景氣明朗,但萬一趨勢出現變化,不管是產業面還是QE退場等非關產業的資金面,台積電都極有可能成為外資提款機。

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1734期

或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載

◎封面故事:IPC、條碼機 具利基、多伏兵

◎焦點議題:電子雜音多、傳產個股突圍

◎中港直擊:中國汽車製造大國的夢還很遠

◎特別企劃:高價傳產股 拉回才能走更遠

◎理財 APP:不可不知的隱含波動率

 
黃俊超:外資動態成指數漲跌關鍵
【文/黃俊超】
台股今年以來,在超過一二○個交易日當中,竟然只有十二個交易日成交量能高於一○○○億元,顯示錯誤的政策帶給市場強大的殺傷力,就算是新版的證所稅已經通過,成交量能卻依舊低迷,連帶也影響了台股的活力;縱然有美國股市頻頻創高,台股今年來高低點差距也不過僅有八三六點而已。

外資占比提升

在台股狹幅震盪的過程當中,籌碼面的變化值得特別留意。一是內資流向,或部分資金移往海外成了外資回流,然留在台灣的資金則直接攻擊特定個股,不論是業績、題材或殖利率都有著墨,但是少有大族群性,多為單兵或是小圈子內的個股攻擊,造就了不少以往股性偏溫吞的個股,形成了一去不回頭的長多格局。

二是因為台股的產業結構出現變化,走了約二○年大多頭的電子股不再那麼吃香,品牌難與國際競爭,代工毛利微薄必須轉型。而傳產股雖有部分崛起,不過胃納量都屬相對偏低,使得外資對台股的態度,已漸漸轉為興趣缺缺。

就算如此,再加上MSCI持續調降台股權重,但是由於外資不受證所稅的影響,進出的金額相較於以往來看,並沒有太大幅度的改變,然而占比卻是持續向上攀高。以今年二月證交所的公告來看,已是來到歷史次高水準,姑且不論是否為外資所願,對於台股影響力自然提升是確切的事實。

近期的交易數據更為明顯,台股每日平均成交量能約當八○○∼九○○億元,而外資買賣雙邊金額合計,多維持在三五○∼四五○億元之間,顯示約有將近五成資金為外資所動作,而台股向來引以為傲的螞蟻雄兵,比重大幅降低,指數多數時間隨著外資的心態而動。

外資大降持股者須小心

而今年上半年,外資從原先的買超台股,到六月大幅賣超逾千億元,總金額至七月九日為止,已轉為賣超三○○餘億元;當中被減碼超過一○萬張的個股,一度高達二五檔上下,目前也至少還有一八檔。由於外資部位龐大,操作多具有波段性,因此若要介入恐需留意風險。

目前外資持股比重超過五成的重要個股,包含台積電七七.二%、台達電七五.七%、日月光六六.五%、瑞儀五六.九%、矽品五五.七%、統一與光寶科五一.五%,以及聯發科(2454)五○.六%。

外資持股比重較高的個股,顯示具有較高的持股信心,理論上基本面的狀況較佳,而籌碼集中度高與產業成長趨勢也相對明確。不過也必須要留意,如果發生系統性風險,則高外資持股成數的個股,又營運狀況屬於相對較為弱勢,就有可能會變成是外資的提款機。

今年較明顯的案例發生在占權值比重第二的鴻海身上,由於大客戶蘋果上半年沒有新品,一度遭到外資大賣超逾百萬張,連郭董也在自家股東會上,對外資的態度與股價的下跌表示不解。雖然近期外資有些許回補動作,不過目前持股比重已下滑到歷史低水位的四成上下,近期股價表現也終於出現跌深反彈。

由於行動裝置崛起、NB產業式微,轉型不及的仁寶與緯創,分別遭外資賣超二六萬、一二萬張,且持股成數雙雙跌破五成;而品牌廠的華碩雖然算是跟上趨勢腳步,不過近期下修出貨量,股價直到祭出庫藏股才有些止跌跡象;外資鐵了心的賣股,持股成數同樣跌破五成大關。

外資買超可擇股搭轎

另外,台股龍頭台積電,雖然今年業績依舊是嚇嚇叫,不僅不畏去年已墊高基期,業績依舊維持成長,成長率還高於整體半導體的平均值一截,甚至也證實接下蘋果的訂單大補丸,今年卻依舊遭到外資賣超逾一○萬張;不過相較股本僅是九牛一毛,外資占比依舊高達七七%以上,尚未出現鬆動現象。

雖然外資今年已轉為賣超,不過仍有將近二○檔個股,獲得外資十萬張以上的加碼,大多數集中在金融股身上,包含國泰金、玉山金、富邦金、中信金、開發金等十一檔都是買超;若以金融指數來看,至今漲幅維持在雙位數之上。

台灣金融股表現,主要受到政策面的影響,近年來兩岸之間不斷有利多消息刺激,雖然上漲的速度比較慢,但是也算是穩步向上。另外,也可以看到不少個股獲利表現都有明顯好轉,但是未來能否續漲、外資是否持續買單,還是要回頭來看政策變化。

電子權值股中以台達電與和碩較受到外資買盤青睞。台達電雖然上半年營收未有成長,不過今年積極轉型,預期PC與NB比重可望降至二成以下,並積極多角化發展。而和碩受惠於手持裝置風潮,上半年就算蘋果沒新品,營收仍向上成長,法說會預估下半年仍會持續成長。另外,英業達營運明顯成長,也是外資少數加碼的PC相關個股。

全文詳圖表請見《先探投資週刊》1734期

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◎封面故事:IPC、條碼機 具利基、多伏兵

◎焦點議題:電子雜音多、傳產個股突圍

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◎特別企劃:高價傳產股 拉回才能走更遠

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