| 文/高志明 策會研究報告指出，2013年電子商務產值( 包括B2B、 B2C)7673億元，今年 2014年將到達8796億元，相較2013年成長15%。到了2015年整個店商產值將達兆元 以上，成為台灣在半導體之後的重要產業。 
電子商務受益的產業在於3大範圍 電子商務受益的範圍剛好是建立在台灣硬體設備廠商的供應鏈上以及台灣對於網站的設計創新能力。換言之，電子商務的發展對於台灣產 業而言是水到渠成的事情。工業電腦的強項再加上能夠為客戶客製化設計軟體的Total Solution，剛好造就工業電腦大廠研華(2395)長久的穩定獲利。人文的文創氛圍，讓誠品生活(2926)的網站的確有別於其他地區的華人所設計出來不同的購物空間。 統一集團的統一超商(2912)以綿密的4878家分店架構出全台灣的送貨及取貨地點，台灣地狹人稠，反而成了網購的最佳優勢。可以快速送貨及取貨，有更多商品在虛擬架上，價格可比實體店面便宜三至四成，這對生活在經濟成長率 只有1.9%的台灣民眾，價格便宜就是最大的購買誘因。 1.入口網站 台灣第一大入口網站是台灣雅虎，但由於台灣雅虎是美國雅虎的子公司，所以台灣民眾並沒有受益或投資機會。其他入口網站，如網家(8044)以家居生活百貨為主；誠品生活(2926)以書籍網購為主；統一超商(2912)旗下有7.net；博客來網路書店為電子商務主要佈局；數字科技(5287)以591租屋網及虛擬寶物交易網站8591為網路租屋及遊戲產業寶物交換稱王。再如，全家(5903)在中國大陸的市佔率第一名，其網路店 面的開展也比預期中快；F通訊(6404)在中國手機的開機程式中內建檔案取得客戶資料，根據資料顯示，現在F通訊已取得1.3億中國手機用戶的資料，未來將做多用途利用。最後還有一類是，由電視購物轉為虛擬購物的富邦momo，其未上市股價已經來到120元左右，顯見市場對富邦momo在電子商務網路購物市場的發展充滿期待。最後還有潤泰集團尹衍樑在中國大潤發的市場已經 與資深業內人士合資成立虛擬入口網站，將在中國市場發展電子商務，不讓淘寶網專美於前。 2.電子商務的周邊服務，如配送業務及第三方支付業務。 電子商務分為B2B、B2C兩大領域，而配送業務分為大宗貨運(走北高貨運車)及小包的城市包裝。以往數年的發展，就統一及網家集團而言，在桃園及中南部都架構了物流倉儲中心。換言之，大量減少南貨北送或北貨南送的問題(時間及成本考量)，取代出現的是如黑貓宅急便(統一集團)及宅配通(2642)的城市巷弄運送。 按資策會在2013年底預估，2014年的電子商務將繼續成長15%、2015年成長16%，將達到兆元的產業規模，其中配送的需求量必定是大幅度增加。因為將有更多商家為了提高客單價，而鼓勵消費滿500或1000元就免運費等促銷手段，相對之下也要求出貨的 頻率更加緊密，因此就配送業務看來，勢必隨著電商產業發展而起飛。 第三方支付受限於台灣法規仍有多面向限制，例如：每單筆刷卡金額及非本業務單位不得代收或轉付，因此，第三方支付業者不得扮演銀行角色。但回歸銀行面來看，既 使銀行作為支付及收取方，最大的問題在於「貸款資金無去路」、「存放款利差過小」 等問題沒有解決。換言之，銀行業在電子商務發展的過程中，仍然找不到位置。甚至最可怕的是：入口網站的金融發展是會取代銀行業的。例如，阿里金融就是直接找投信基金公司把消費者的小額存款變成「以日計息 買基金」的創新模式。 與阿里金融配合的基金公司，在很短的時間內衝上全中國基金管理規模第一名，連中 國工商銀行都承認，銀行業者只能在一旁乾著急，客戶資料都被握在阿里金融手中。阿里金融可以藉由淘寶網的購物行為掌握全中國前五大銀行的客戶資料。 台灣對於第三方支付還沒有創新做法，所以培養不出像阿里巴巴這種等級的入口網站公司，但是台灣遲早會開放第三方支付的金融業務，一旦開放，受益的仍是在各個入口網站自行發展的支付金融業務，而非金融銀行業者。 3.關於發展電子商務的軟硬件關鍵公司 我們認為在電子商務發展的過程，會有別於以往電腦業的發展只重硬體不重軟體，因為電子商務除了架設網站之外，在客戶資料的保密、客戶資料及 購物行為分析、甚至行銷策略的緊密結合為整合的ERP，將會是時代所需，所以，雲端儲存、硬體架構、軟體設計公司、4G 佈建的網路股、關鍵元件股都會是受益概念。 站在資料收集的角度，我們其實只要把這些相關的公司一五一十全數列出來就可以交差了事，但我們研究部在開過後會決定捨去鄉愿的資料全曝光的做法，而改為「可投資受益公司」的總蒐集。 有4個軟硬體公司相對在電子商務發展領域上是明顯受益的。 研華(2395)本來在台灣就是工業電腦公司之首，長期獲利穩定。但有更多人不知道研華在中國發展的軟實力，例如，京滬磁浮動車就是由研華擔任顧問公司，全程為管理系統設計程式及設想各種風險，這在電子商務發展的時程上是很有實際接單助益的，因為有需要架構雲端機房的應該是規模不小公司，而B2B的市場在電子商務約能佔到3成以上。 敦陽(2480) 在台灣的硬體界長久耕耘，在通路上的電腦銷售仍讓他享有一年EPS3 元以上的獲利，只是電腦業界的發價競爭在2013下半年看來，不大可能再重新啟動，所以毛利應可穩住，股價30元相對於3元獲利是便宜的。 波若威(3163) 全球光通訊零組件前10大廠就有7家是波若威的客戶，2013年波若威業績增幅高達5成以上，中國在4G基建投資上粗估約5000億人民幣，等到商轉及周邊產品商機浮現，預計將有1兆人民幣以上生意可做。從2014年開始4G/LTE產業持續發展，全球各國以發展4G為產業重心，預計波若威2014年會一路旺到年底。 F眾達(4977)主要業務是光收發模組。有一個例子可以說明眾達未來的發展性，日本在啟動4G/LTE 之後，智慧型手機業務在6個月內成長50%，這也進而帶動光通訊元件產業向上拉升的力道。2014年眾達在全球光通訊收發將可達到20%市佔率，並且也將會是全球最大10G光收發通訊廠商。 
【更多完整內容，請見《金融家月刊》第66期】 | 
不是每個人都會長智齒
