【先探投資週刊1709期】謝金河：龍蛇年交替 是個多空大轉折

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2013/01/18 第109期 訂閱/退訂︱看歷史報份︱直接訂閱

封面故事 方亞申：日圓貶值下的台灣優勢族群 老謝專欄 謝金河：龍蛇年交替 是個多空大轉折

方亞申：日圓貶值下的台灣優勢族群 【文/方亞申】 台股進入封關前二十個交易日內，電子及非電子正e相互調整腳步，不過來自熱錢流入的買盤力道卻有限，必須要外資加入買進陣營，令成交量放大至一千億元以上，才有利台股上攻八千點。量小外資若再不捧場加大買超，台股最好也只能在季線至七千九百點之間震盪，量能變化將主導封關前台股表現，姿態最高還是首推台積電及供應鏈。 自從日本新首相安倍晉三去年底當選後，宣布史上規模最大、超過二十兆日圓的緊急經濟對策，要找回強盛的經濟實力，其規模已超過雷曼金融風暴後的約十四兆日圓規模。安倍的目標是帶來二％的ＧＤＰ（國內生產毛額）成長，創造六十萬個工作機會。依該對策，日本政府將支出十兆三千億日圓，自治體及民間合力投入九兆九千億。最引人矚目的是，政府投入的十兆三千億日圓，其中約四成─三兆八千億日圓，是用在公共建設上。 失落二十年日本展開反擊 去年十一月份日本大選，自民黨勝利，日圓已開始醞釀貶值，從七九．○四兌一美元開始走貶，十二月安倍就任首相後，日圓更是大幅貶值，至本周為止最高貶至八九．六七，三個月時間不到，日圓貶值一三．四四％。而日銀又說將進一步壓低日圓，看來貶破九十是遲早的事。 日本寬鬆銀根刺激匯率走貶，相對其他貨幣就將走升，尤其亞洲貨幣，包括韓元、人民幣及台幣。再者日本已是零利率國家，銀根寬鬆將使得過去著名的「渡邊太太」借日圓轉戰其他風險性資產的投資風潮再度重演。 日圓貶值，本周人民幣兌美元一度來到六．二一六一，創匯改後新高。韓元也來到一○六○上下兌一美元；而台灣中央銀行儘管一路阻升，但已逐漸逼進收盤二十九大關，也創下十六個月新高，市場預期即將挑戰二十八．五彭總裁防線。 慎選日圓貶值受惠股 日圓貶值趨勢下，對台股而言，旅遊航空業及向日本採購零組件及設備汽車業、自行車業、機電業、半導體通路等將受惠。台灣受惠的日圓貶值廠商包括裕隆、和泰車、裕日車、可成、華航、長榮航、燦星旅、華立、崇越、鳳凰、群聯、巨大、桂盟等。而帳上日圓負債較多的台灣企業也將一併受惠，如面板雙虎友達、群創等。 熱錢流進台股，除了躲進債市外，最主要還是買好進好出的金融股，今年以來外資買超台股前幾名中，幾乎都是金融股，包括富邦金、元大金、台新金、永豐金、兆豐金等等，除了等賺匯差外，其實去年台灣金融業獲利真的不錯，在台幣升值、國內利差小之下，全體國銀獲利挑戰二千五百億元歷史新高，最主要是沒有鉅額壞帳要打銷。 而台幣看升對資產股有加分作用，今年不論是資產或是營建重心都集中在第六都桃園縣，營建推案量熱度已超過雙北市，且在價格基期相對較低，又有大財團如國泰人壽介入，土地價格的確漲的相當多，對於桃園資產股如榮運、南染、新纖、廣豐、泰豐等，至少股價下跌空間有限。 面板及上游代理商具優勢 電子股部分，基本上上游重要原料也都是日商天下，以面板為例，過去台灣面板技術就是來自日本，雖然日本逐漸退出面板製造，不過仍然掌握上游重要原料。 以奇美材來說，該公司為偏光板廠商，大股東奇美實業與奇美電各持股五二％、一七％，主要客戶為奇美電（群創），產品應用範圍涵蓋ＭＮＴ、ＴＶ、ＮＢ以及中小尺寸，原料約六○至七○％來自日本廠商。ＴＡＣ膜以Fujifilm、Konica Minolta為主，ＰＶＡ膜以Kuraray、日本合成化學為主；日圓貶值對該公司採購成本自然得以下降。 法人估計，奇美材去年第四季單季匯兌利益應有超過○．五億元挹注，估計去年第四季單季每股獲利仍有○．八至一元的表現，使得全年每股獲利應有接近三．五元的水準。而日圓今年續貶，在遞延效應下，激勵奇美材本月毛利率及獲利看俏。加上ＴＶ新機種推出，預估首季本業與業外皆相當不錯，獲利可望優於上季，法人預估每股獲利有逾一元的實力。 另外一種受惠日圓貶值是代理日本產品，崇越為日本信越半導體光阻劑獨家代理商，信越為全球第一線半導體材料大廠，崇越結合信越的研發能力，加上其與半導體客戶關係深厚，國內最大晶圓代工廠為其主要客戶，使該公司市占率最高，其他供應商不易撼動其市場地位。加上光阻液部分受惠十二吋晶圓產能開出，二十及二八奈米用量增加，在進口成本下降及下游需求旺盛下，有利崇越業績再上層樓。法人預估今年ＥＰＳ應有五．五元起跳實力。 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：金融股中長線獲利偏向樂觀 ◎中港專論：人民幣今年走勢展望 ◎資產藏寶圖：台北捷運聯開封神榜 ◎國際趨勢：土耳其網路市場成長快速 ◎國際趨勢：土耳其網路市場成長快速 【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1709期；訂閱先探投資週刊電子版】

謝金河：龍蛇年交替 是個多空大轉折 【謝金河/專欄】 全球股市在去年第四季起展開一波多頭大攻擊，這個漲勢從去年十一月起到今年元月，攻勢似乎有鈍化現象，台灣的農曆年關前，也許就是個多空大轉折的關鍵時刻。 強勢股向下調整 也就是說，過去幾年漲勢凌厲的個股，進入二○一三年開始向下調整；反之，過去漲得最少的個股，開始出現絕地大反攻。從去年第四季以來，費城半導體指數與羅素二○○○都大漲超過一五％，超過Ｓ＆Ｐ五○○與道瓊的漲幅，似乎顯示小型股與半導體股漲幅更具優勢。 最具關鍵的指標是APPLE顯著的下跌。元月十四日，APPLE首度跌破五○○美元關卡，最低跌到四九八．五一美元；十五日APPLE再跌三．一六％，最低跌至四八三．三八美元。 APPLE這一跌，出現了一些重要訊號，一是APPLE從七○五．○七美元一跌跌到四八三．三八美元，跌幅達三一．四四％，技術面進入死亡交叉確定，正式形成空頭排列。APPLE市值最高從六六三一．八億美元跌到四五七一．○三美元，市值狠狠減少二○六○．八九億美元。以APPLE今年ＥＰＳ可達四四．一五美元，Ｐ/Ｅ一一倍左右，如果APPLE股價不支，全球股市恐怕要出現一輪本益比壓縮的向下修正。因此，APPLE的五○○美元攻防戰應具關鍵。 日本股市從一九九○年以來都是全世界最弱勢的市場，但是安倍捲起一陣旋風，開創了安倍經濟學（ABENOMIC），他主導日圓強勢貶值，造成日本經濟大震盪，日本股市從去年十一月起簡直脫股換骨，日經指數從八四八八．一四大漲到一○九五二．三一，漲幅達二九．○三％，日圓最低一度見到八九．六六兌一美元。 深滬股市量價俱揚 日圓貶值為日本出口產業帶來活力，指標性的FANVC、FASTRETAINING、TOYOTA股價都大漲，UNIQLO最高創了二四○九○日圓天價，TOYOTA從二三三○日圓漲到四三二五日圓，是多年來難得一見大漲幅，TOYOTA創了○八年海嘯以來新高。日本是一九九○年以來，二十多年全世界最頹勢的市場，如今醒過來了。 另外，深滬股市則是金融海嘯以來，全世界跌最慘烈的市場，去年十一月以來，深滬股市在十八大底定之後突然出現強勢上攻格局，上證從一九四九．四五七漲到二三三二．七八，漲幅達一九．八六％。但真正主導這一波漲勢的是確立了Ｂ股轉Ｈ股的政策，讓以港幣交易的深圳Ｂ股出現瘋狂漲勢。深圳Ｂ從五四九．一○九漲到七七二．六四，漲幅達四○．七％，深證也受Ｂ股大漲影響，這一波從七二四．九六七漲到九三五．八九，漲幅也達二九．○九％。 台股籠罩在證所稅壓力下，不但量能萎縮，股價動能也受限，今年以來深圳Ｂ上漲八．六三％，深證漲六．二一％，上證漲二．七七％，香港國企股上漲五．七五％，恆生指數上漲三．七九％，但台股二○一二年以七六九九．五封關，元月十六日出現七七○○．四三，今年幾乎是零漲幅，在中、港、台三地股市也幾乎是敬陪末座。 台股權值股受壓抑 在蛇年來臨之前，台股僅剩最後兩周交易，外資在十六日壓低結算後，外資態度仍關鍵，這其中幾檔關鍵指標股走向具有決定性的影響力。 一是台積電在一○二元折返，百元附近沈浮可能要一陣子。鴻海及APPLE供應鏈相關股走弱，不利台股指數推進。再來看低基期的宏達電能不能站上三○○元關卡。手機晶片的聯發科在三五一元出現長上影線折回，短期也沒有再創高價實力；華碩到三四二元也上攻乏力。而面板股的群創、友達似乎階段任務完成，股價Ｍ頭反轉明顯。如此一來，電子股恐難成為台股上攻八千點的利器。 這些大權值的電子股看起來都不強，頂住指數的只能靠金融股，不過富邦金到三七．七五元後連續出現三根黑線回檔，傳產的台塑四寶也有這個現象。把這些權值股審視一遍，台股加權指數恐怕上檔空間有限。 另外，生技股在基亞連續遭到處置，只能以盤待變；以浩鼎而貴的合一有Ｍ頭疑慮；新上櫃的醣聯下殺到一一八．五元；台灣微體見到三六一．五元高價後回檔。整體來看，生技股的投機也有退潮現象，最近只有中醫的Ｆ─馬光創一二○元高價。生技股是台股很重要的投機指標之一，證管單位連續對基亞、合一開鍘，頗有政策降溫的味道。 在月初《天下雜誌》辦的論壇，與會企業界人士都一致表示，今年經濟一定會比去年更好。不過一向預測經濟精準的日圓先生原英資，接受這一期《財訊雙週刊》訪問時稱：二○一三年全球都不好過。他預言：二○一三年美國經濟不是不可能弱化，但原認原今日的美國就是一九九○年的日本，美國正面臨日本「失落二十年」的開端。 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：金融股中長線獲利偏向樂觀 ◎中港專論：人民幣今年走勢展望 ◎資產藏寶圖：台北捷運聯開封神榜 ◎國際趨勢：土耳其網路市場成長快速 ◎國際趨勢：土耳其網路市場成長快速 【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1709期；訂閱先探投資週刊電子版】

•「被溺愛兒童症候群」怎麼解？ 有些時候不要急著給孩子貼標籤，先觀察一下，孩子與爸媽互動的方式，究竟問題在孩子還是爸媽身上？！有些孩子一滾地哭鬧就可以得到大人的關注，這種變態循環都是父母親一手造成的。 •用「心」開始 迎接新年 舊的一年又過去了，由每年歲末播放的NHK「紅白歌唱大賽」開始，到傳統的寺廟神社響起的除舊鐘聲，新舊面貌交織的日本新年，在2013年的1月1日莊嚴而華麗的展開。

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醉心文創的郭守正 回歸鴻海版圖

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2013/01/18 第2901期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

資訊科技頭條 醉心文創的郭守正 回歸鴻海版圖 中移動李躍來台 固樁TD-LTE 觀察站/隔11年來台 「速度」大不同 低價機後年搶市 TD-LTE商機爆發 聯發科 新製程搶TD-LTE大餅 國際科技產業 富士通推女性NB 英業達、廣達業績聚嬌 惠普兩資產 投銀排隊想買 英特爾攜臉書 開發新機架技術 eBay 上季盈餘衰退六成 華碩平板 在日本賣贏iPad 蘋果「熟透」 轉型價值股 半導體業 台積電拚獲利 得搬走3絆腳石 資訊產業 澄清精簡傳言 宏�：持續多品牌策略 防台日坐大 南韓政府要三星樂金停戰 宏達電：建教生待遇優於規定

資訊科技頭條

醉心文創的郭守正 回歸鴻海版圖 記者江碩涵/台北報導/聯合報 台北市政府與鴻海集團合作開發的「台北資訊園區ＢＯＴ案」今天舉行上梁典禮，據了解，鴻海董事長郭台銘不會現身，由他的長子郭守正以「三創數位董事長」身分出席。醉心文創的郭守正開始回歸父親打造的鴻海事業版圖。 「台北資訊園區」預計明年正式營運，規劃以3C為主軸，並整合科技產業上下游市場，提供年輕人創業、發揮創意的平台；去年郭台銘與郭守正父子檔共同主持動工典禮，當時許多人猜測，郭董為培養接班人預做準備。 郭台銘是商場悍將，但是郭守正喜歡電影藝術與美學，人文素養濃厚，父子倆性格大不同。郭守正對電子代工事業毫無興趣，曾多次表明不接班鴻海事業。 二○○四年時，郭守正創立「山水公司」拍電影、投資「風賦公司」拍電視劇，另成立「�因遊戲」從事文創工作，還投資電影院，最後整合為藝墨文創公司。「貧民百萬富翁」、「葉問二」以及「光陰的故事」電視劇，都來自於郭守正的公司。 郭守正醉心文創事業，不想碰父親的代工事業，但是鴻海六十吋大電視熱銷，卻讓他興起「回家」的念頭。 去年十一月，鴻海與電信業者合作銷售六十吋高畫質大電視，不過電視是載具，數位內容才是關鍵，而郭守正的專長正是打造數位內容，鴻海大電視上市熱賣，數位內容成為迫切需求。 郭守正接下鴻海資訊園區三創數位科技董事長，延攬誠品書店創辦人之一廖美立擔任執行長，顯示鴻海企圖從資訊園區出發，打造更多文創內容。 鴻海集團旗下零售通路賽博數碼也開創了精品形式的Cyber Plaza，預期七月接手原台南誠品位置，總坪數逾一千五百坪；不僅銷售3C產品，還有美食餐廳、健身中心等，成了鴻海另一項多元化發展目標。 TOP 中移動李躍來台 固樁TD-LTE 記者黃晶琳/台北報導/經濟日報 中國移動總裁李躍昨（17）日來台，拉攏台灣TD-LTE產業供應鏈合作夥伴，預估今年中國移動TD-LTE的全球採購量將成長超過10倍。業者預估，今年大陸TD-LTE的全球終端採購量可望達到500萬套。 據了解，去年廣達整體LTE出貨量超過200萬套，合勤控及正文則有數十萬套，法人預估，今年廣達出貨量可望倍增，正文及合勤控可望挑戰百萬出貨量，今年LTE出貨量均可望放量成長。 李躍昨天率團來台，參與2013海峽兩岸TDD 4G技術發展與合作高峰論壇，廣達董事長林百里及副董事長梁次震、智邦董事長黃安捷、正文董事長陳鴻文、聯發科總經理謝清江、遠傳策略長暨技術長紀竹律，以及中磊、友訊、宏達電等台灣重要供應鏈廠都參與。 昨天中國移動也與正文、中磊、智邦、遠傳、全球一動、大眾等台廠舉行對接會，今（18）日起將接續拜訪竹科、交大、聯發科、宏達電、台積電、鴻海。 李躍表示，大陸政府已經規劃釋出2個頻段，各100M的頻寬，預估2013年將是商業化元年，中國移動已在香港成功完成TD-LTE跟FDD LTE雙網的商轉服務。 台灣今年底前也將釋出4G執照，紀竹律表示，台灣LTE最快2014年、最晚2015年可望商轉，他呼籲政府，既有WiMAX業者擁有2.6G頻率執照，希望技術中立，儘速轉到TD-LTE 技術。 李躍表示，去年中國移動TD-LTE部署約2萬台基地台，採購8萬終端設備；今年TD-LTE基地台布建將達20萬台，大陸TD-LTE覆蓋率可望達30%到35%。未來基地台跟終端是雞生蛋的問題，沒有基地台，就沒有終端，預估終端採購量可望超過10倍以上的成長。法人則預估，今年中國移動TD-LTE 終端採購量可望達500萬台。 中國移動技術部總經理王曉雲表示，現在TD-LTE供應鏈已有中興、華為、愛立信等9家系統業者，聯發科、高通、博通等20家晶片供應商，及近百款終端設備，包含正文、廣達、華為等。 中國移動終端總經理何寧表示，去年TD終端銷售超過6,000萬台，宏達電單一機種T328超過1,000萬台，預估明年整體終端銷售要達1億台。 中國移動主導組成TD-LTE倡議聯盟（GTI），台灣電信業者大眾、遠傳、全球一動、廣達及正文也加入GTI。 新聞辭典》TD-LTE TD-LTE是國際電信聯盟（ITU）第4代行動通訊的技術（4G）之一，傳輸速度可望達100M。目前4G技術分為FDD LTE（分頻多工），為歐美業者主導；TD-LTE（分時多工）則是由中國大陸政府及中國移動主導的標準。 根據GTI（TD-LTE倡議組織）發表宣言指出，預估2014年全球TD-LTE基地台將達50萬個，覆蓋人口可望超過20億人。現在全球已經有日本、美國、中東及歐洲等超過13個營運商推出TD-LTE商轉服務。 TOP 觀察站/隔11年來台 「速度」大不同 記者黃晶琳/台北報導/經濟日報 中國移動總裁李躍上次來台是11年前，他笑說，上次來台灣，在香港轉機，來回花了3天，且討論的是GPRS（第2.5代行動通訊技術）；這次來台，只飛2個半小時，討論技術則升級為4G（第4代行動通訊技術）。 李躍年約53歲，有天津大學工商管理碩士及香港理工大學工商管理博士學位，歷任天津郵電管理局副局長、天津行動通訊總經理，加入中國移動後，負責法律事務、市場經營、數據業務等，2010年升任中國移動總裁，是擁有30多年電信產業經驗的教授級高級工程師。 中國移動前任董事長王建宙及現任董事長奚國華都曾訪台，期望打造兩岸TD相關供應鏈，這次則是李躍升任總裁後的首次訪台。 原本李躍這次訪台相當低調，但經不起媒體在外苦等，李躍走出場外接受採訪時第一句話就說：「我都被你們感動了。」展現出親和的特質。 李躍說，這是一個激動的時刻，因為第1次來台是11年前，當時任務是簽署GPRS的漫遊協議。現在時過境遷，談的是3G、4G跟無線寬頻，未來兩岸交流，可望創造各種可能。 兩岸電信業者今（18）日將舉行海峽光纜1號竣工典禮，除台灣電信三雄高層出席外，李躍及中聯通總經理陸益民也將參與。李躍面對媒體發問時表示，讓他想到11年前來台灣，要在香港轉機，來回就花了3天，但現在兩岸直航，2個半小時就到台灣，兩岸直達海纜意義很大。 TOP 低價機後年搶市 TD-LTE商機爆發 記者黃晶琳/台北報導/經濟日報 全球最大行動電信營運商中國移動總裁李躍昨（17）日表示，中國移動要打造一機（整合TD-LTE加FDD LTE）在手、漫遊全球計畫，希望攜手台廠合作夥伴，以規模戰勝技術，預估2015年看到千元TD-LTE智慧手機，可望驅動TD-LTE爆發成長，以下為採訪內容摘要： 問：4G將帶來什麼商機？ 答：相較於3G傳輸速度約7M、14M，第4代行動通訊（4G）時代傳輸速度達100M，代表行動網路從普通鐵路進入高速鐵路時代。 未來可望帶動晶片、終端、影視、動漫商機，希望促兩岸交流，強化在資訊及影視領域的合作。 問：此次來台目的？ 答：重點是與台灣TD-LTE產業供應鏈合作夥伴，一起推動TD-LTE高速發展。過去聯發科、宏達電及廣達都是重要合作夥伴。 未來要全力推動TD-LTE以FDD LTE兩個技術的融合，過去2G跟3G時代都希望可以推動一個手機走向全球，但沒有實現，希望在4G的時代，透過兩個技術整合，可以達成一支手機走遍全球目標。 現在全球供應商愛立信、蘋果、中興、華為、三星、高通、海思，都是中國移動多模多頻供應鏈，未來台灣廠商是重要合作夥伴。 問：多模多頻設備成本較高，終端價格降到多少水準，可刺激TD-LTE爆發成長？ 答：多模多頻設備成本將較一般設備高出10%到20%，但規模永遠戰勝技術，過去可能20萬套就達成經濟規模，預估未來多模多頻產品經濟規模可望達千萬套以上的規模，可補足較高的成本負擔。 另一方面，如果全球智慧手機只有iPhone，無法推動3G發展，中國移動靠推動千元人民幣以下智慧手機，驅動3G發展，預估今年中國移動3G智慧終端採購量達1億台。 預估2015年可望看到千元人民幣以下的TD-LTE終端設備，促進TD-LTE技術快速成長。 問：未來行動互聯網趨勢？ 答：第4代行動通訊技術將帶來寬頻行動互聯網時代來臨，未來智慧終端將扮演關鍵條件，高速頻寬則可帶動互動以及影像產業，並搭上雲端產業發展。 未來行動互聯網特徵是開放、互動及大數據，可以透過智慧手機處理任何事情，並透過行動網路進行互動，同時帶動數據傳輸量爆發性成長，預估將帶起的新的商機，更將改變人類的生活模式。 TOP 聯發科 新製程搶TD-LTE大餅 記者謝佳雯/台北報導/經濟日報 聯發科副總經理莊承德昨（17）日出席海峽兩岸TDD 4G技術發展與合作高峰論壇時表示，今年將會推出採用28奈米製程生產的多模LTE ，全力搶攻LTE大規模商用化的市場。 莊承德昨天以「TD-LTE」多模多頻晶片方案展望為題，發表專題演講，總經理謝清江也低調出席。 聯發科前年底至去年即曾對外展示LTE相關晶片，但產品面暫不成熟。莊承德表示，在2012年至2013年上半年，聯發科已以多套片方案因應早期TD-LTE的終端研發需求，下半年則會以28奈米高集成度的方案，面對LTE大規模商用化的市場。 他指出，聯發科的產品會採用低功耗28奈米晶片技術，支持GSM、EDGE、TD-HSPA、TD-LTE、FDD-LTE等5種制式，還會提供SDIO 3.0、USB 3.0、USIM等周邊連接能力。 LTE市場備受期待，莊承德不諱言，5模10頻的TD智慧型手機複雜度頗高，有賴晶片、軟體、模組、天線等多方面技術突破。 在短期營運面部分，聯發科仍積極衝刺新產品，但第1 季因農曆春節因素，加上市場進行庫存調整，法人預期，聯發科本季營運將續低於去年第4季，智慧型手機晶片出貨量約降到4,000萬套。 【記者李至和/台北報導】東森國際看好大陸智慧型手機商務市場，計劃與中國移動合作，將透過中國移動手機商務平台販售台灣商品。東森國際董事長王令麟昨（17）日指出，已向中國聯通總經理陸益民提出這項合作想法，雙方有初步共識，未來將朝此方向持續努力。 東森國際昨日與財團法人商業發展研究院簽署共同研究合約，雙方將就「零售台商應如何評估選擇海外經銷商以打通當地通路」等3大議題進行合作研究。 TOP

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富士通推女性NB 英業達、廣達業績聚嬌 記者張義宮/台北報導/經濟日報 日本筆電（NB）龍頭大廠富士通的首度針對女性設計推出LIFEBOOK CH702的科技時尚單品，今年在台灣市場銷售量目標由去年第十大進入第九大，年增10%至15%，五成採取台系ODM為主，代工廠英業達（2356）、廣達受益。 富士通亞太區經理余成傑昨（17）日表示，LIFEBOOK CH702系列是全球第一台專為女性設計的超輕薄筆電（Ultrabook），內建許多專屬APP軟體提供最稱心的流動工作及娛樂平台，集外型、功能、效能的特色，打破華麗與實用不能並存的思維，開創業界新巧思。 富士通特別選在日本輕珠寶品牌agete台北忠孝旗艦店，舉辦賞析鑑賞會。余成傑指出，富士通與agete合作推出Floral Kiss精品筆電，限量在日本上市銷售，此次繼續在agete台北店發表上市，將可提高在台灣市場的女性族群銷售量，目標全年銷售量樂觀增加一成以上。余成傑指出，今年富士通在台灣市場銷售的筆電，日本機種占五成，比去年提高一成，迎合消費者市場的需求，另外五成則以ODM為主，委託台灣筆電業者代工。 焦點個股： •英業達　 •廣達　 TOP 惠普兩資產 投銀排隊想買 編譯葉亭均/綜合外電/經濟日報 消息人士透露，戴爾公司（Dell）可能成為槓桿收購對象的消息傳出後，已提高潛在買主對收購全球最大個人電腦（PC）製造商惠普（HP）資產的興趣，多家投資銀行已代這些買方表達有意收購惠普旗下軟體公司Autonomy與EDS服務部門。華爾街日報和彭博資訊等知名媒體紛紛報導，已有多方買家洽詢過惠普。金融時報報導，惠普已對出售這2個事業「堅決說不」。消息人士說：「惠普無意出售核心資產。」 但潛在買主有意收購惠普事業的消息，仍推升惠普股價16日收盤大漲4.11%，17日早盤再漲0.26%，報17.26美元。惠普發言人表示，公司對市場傳言不予置評。 消息人士透露，在惠普去年底申報的資料指出考慮出脫未符合目標的事業後，買家的詢問度就大增。當時惠普表示：「我們可能以低於合意的價格或條件出脫事業。」日前傳出戴爾公司求售下市的消息後，探詢惠普出售資產的詢問度更高。 分析師指出，初步揣測惠普打算出售2011年10月以110億美元收購的Autonomy，或2008年以140億美元收購的EDS技術顧問服務公司。惠普去年為EDS與Autonomy大幅減記168億美元。 Baird公司IT系統分析師諾蘭德表示：「惠普當然可利用現金去槓桿並重新調整重心，但出售Autonomy如今顯然不太可能，可能損失慘重。」 諾蘭德說，惠普可被視為2個不同的實體：商品化的PC與列印事業，以及成長中的企業儲存、網絡與軟體業務。他說：「如果惠普要分拆，我們大多認為上述分類是合理的。」 另外，消息人士透露，私募股權業者銀湖（Silver Lake）與合作夥伴接近完成安排約150億美元融資，收購全球第3大PC製造商戴爾。 包括瑞士信貸集團、加拿大皇家銀行（RBC）、巴克萊與美國銀行（BofA）在內的聯貸銀行，最快可能在17日非正式地揭露為1群可能買主提供過渡融資的條件，最快下周正式宣布協議。根據彭博資料，戴爾市值約為197億美元。 TOP 英特爾攜臉書 開發新機架技術 台北17日電/中央社 英特爾宣布與臉書(Facebook)合作，開發未來資料中心的機架技術，且由廣達電腦製造機械產品原型；這項新光電架構將大幅改變未來10年的分散式機架伺服器設計。 英特爾透過發布資料表示，17日於「開放運算高峰會」(Open Compute Summit)中宣布與Facebook合作，定義新一代機架技術，以支援全球規模最大的資料中心(data center)。 在這項合作案中，雙方還共同發布由廣達電腦製造的機械產品原型(mechanical prototype)，採用英特爾創新的光電機架架構(photonics rack architecture)。 英特爾表示，機械產品原型內含英特爾的矽光技術(Intel Silicon Photonics Technology)，採用Intel乙太網路交換器矽晶(Ethernet switch silicon)提供輸入/輸出功能，並支援Intel Xeon處理器以及未來代號為「Avoton」的新一代系統單晶片(system-on-chip，SOC) Intel Atom(凌動)處理器。 英特爾表示，對矽光技術(silicon photonics)所投入的努力，已經從研發邁入開始製造每秒運作速度達100Gbps工程測試樣本的階段。 TOP eBay 上季盈餘衰退六成 編譯 林文彬/經濟日報 去年第4季獲利7.51億美元，比1年前銳減62%，原因是2011年第4季出售Skype網路電話服務給微軟，導致基期高；剔除出售Skype等因素的營收成長18%至39.9億美元，獲利為9.27億美元（每股70美分）。 TOP 華碩平板 在日本賣贏iPad 記者曾仁凱/台北報導/經濟日報 華碩（2357）董事長施崇棠去年親征東京舉辦新品發表會後，成功報捷。由於與Google合作的Nexus7 平板在日本賣翻天，帶動華碩去年12月在日本平板市場占有率首度超越蘋果的「iPad家族」，正式終結蘋果的獨霸局面。 日本市調機構BCN最新調查（彙整日本2,400家家電量販店的銷售數據），2012年12月日本平板電腦銷售量較前年同期暴增1.8倍，需求成長強勁，其中低價平板是最大動力來源。 華碩與Google合作的Nexus7在日本大熱賣，帶動華碩去年12月在日本平板市場拿下44.4%超高市占率，比前一月的32.4%跳增12個百分點，首度超越蘋果「iPad家族」（包含iPad mini）的40.1%。 這也是蘋果iPad從2010年5 月在日本開賣以來，首度拱手讓出市占龍頭寶座。 另外，BCN 調查，華碩的Zenbook超輕薄筆電，也在日本Ultrabook 領域獲得銷售第一寶座。 受此激勵，華碩昨天股價逆勢上漲 1.5 元，終場收在323.5元。 昨天市場也傳出，華碩正在與美國電信商接洽，考慮推出搭載Windows8作業系統的Padfone變形手機。 BCN指出，Nexus7主打「2萬日圓有找」的低價策略，成功吸引消費者青睞，加上蘋果iPad mini 去年底上市後，供應不足，影響市占率，遭Nexus7成功竄出。 日本媒體更形容，日本平板市場已呈現華碩VS.蘋果的「2強爭霸」局面，形成另類的「雙A大戰」 。像是索尼（Sony）、富士通（Fujitsu） 等其他競爭對手，市占率都只有2%至3%，與華碩、蘋果有一大段距離，不足以構成威脅。 亮眼的成績，讓華碩內部士氣大振。拜變形平板、及Nexus7熱賣所賜，華碩去年平板出貨量630萬台，比前年的180萬台爆炸性成長2.5倍，也足足比去年初對外發表的300 萬台出貨量目標多出1 倍以上。 華碩乘勝追擊，今年一開春就推出MeMO Pad平板，將以比Nexus7 更便宜的149美元（約新台幣4,321元）搶市，本月起開始在美國通路鋪貨上市。 根據華碩內部目標，預估第1季平板出貨量約260 萬台，維持與上季差不多的水準，「淡季不淡」。 TOP 蘋果「熟透」 轉型價值股 編譯楊宛盼/綜合外電/經濟日報 華爾街日報報導，投資人面臨蘋果股價的轉捩點，但在部分基金經理人眼中，蘋果股價近來跌勢，可能意味該股正從成長型股票轉型為價值型股票。 Sanford C. Bernstein公司科技分析師薩科納吉說：「蘋果不太好定義，但顯然正從成長股轉型為價值股。」成長型股票指的是風險高但成長潛力也高、股價也可能大漲的個股，價值型股票則是本益比較低、會定期發放股利之類的股票。 蘋果股價已從去年9月創下的702.1美元高點大跌28%，市值蒸發2,000億美元，相當於巴基斯坦1年的國內生產毛額（GDP）。蘋果本周一度跌破500美元大關，是去年2月來首見，但隨後重登500美元。 許多投資人屏息以待下周出爐的蘋果財報，據以決定加碼買進或出脫持股。 薩科納吉認為，蘋果將進入「成長煉獄」階段，這是當公司規模大到無法達成投資人習慣的速度成長時的必經過程。此外，成長型投資人出脫持股的速度，可能比價值型投資人買進的速度快，差異可能維持數月甚至數年，使蘋果股價面臨壓力。 薩科納吉說，蘋果的成長型投資人已飽和，需要的是吸引價值型投資人，蘋果去年開始支付股利雖有幫助，但仍須提高股利或擴大執行庫藏股，以吸引更多投資人。 據薩科納吉的研究，過去1年來，尋求成長的投資人已出脫蘋果股票，某種程度上逐漸由價值型投資人取代。2011年12月時，800家管理逾10億美元資產的美國共同基金中，約82%的成長型基金持有蘋果股票，如今這個比率已降至77%；反觀價值型基金持有該股的比率從29%提高至40%。 部分投資人說，若下周出爐的財報優於預期，將提振市場信心，漲勢將迫使許多做空蘋果股票的投資人回補，形成軋空行情，進一步推升股價。 Chase投資顧問公司投資組合經理人拉卓利沙克說：「如果這檔股票不是蘋果，該股就很有吸引力，正是因為大家對蘋果的故事和產品耳熟能詳，才使該股備受關注。」 TOP

半導體業

台積電拚獲利 得搬走3絆腳石 記者陳碧珠/台北報導/經濟日報 台積電今年營收可望續創新高，但獲利成長面臨新台幣匯率、稅制、產能利用率等3大變數牽制。 匯率是台積電首當其衝面臨的挑戰。台積電本季以28.9元兌1美元做為營運預估的匯率基準，這個數字離昨天新台幣兌美元匯率29.085仍有一段差距，但可看出台積對新台幣匯率的預測。 台積電本季營收僅季減1.76%至3.28%，毛利率卻面臨季減1.7至3.7個百分點的壓力，本季毛利率低標甚至下探近5季低點，營業利益率也由上一季的35.2%，降為31.5%至33.5%，當中最大的影響就是來自於匯率波動。 台積電估算，新台幣每升值1%，將侵蝕毛利率0.4%，也因此，台積電董事長張忠謀日前曾公開表示：「新台幣也許可以再貶一點。」 稅制也是台積電獲利一大羈絆。台積電估計，今年隨著證所稅、未分配盈餘稅等稅率的增加與投資抵減到期，全年稅前盈餘估將明顯遭侵蝕14%。 台積電財務長何麗梅指出，今年台積電依法應納稅稅率將比去年的8.7%，升至14%，年增率約六成。若以台積電今年稅前盈餘與去年持平、約1,661億元計算，必須多繳88億元的稅。 何麗梅說，台積電今年稅率提升主要有4個因素，第1是證所稅上路，最低稅負從10%多增2%。其次是促產條例逐漸落日，台積電將增加0.9%稅負；第3是未分配盈餘因台積電獲利提升，今年增加1.7%。最後是子公司累積年度虧損，導致今年多增0.7%稅支。 此外，台積電28奈米產能今年一路滿載，但40、90、65奈米產能利用率高低，以及相關折舊，也會影響台積電今年獲利成長。 【記者溫建勳/台北報導】台積電送出多項好成績，讓先行押寶的外資賺飽面子。巴克萊亞太半導體首席分析師陸行之直言，台積電長線將持續走高，預計外資熱錢持續湧入，未來潛在上漲空間仍達一成以上。 陸行之繼續喊出加碼，關鍵有三，分別是蘋果未來的龐大訂單、20與28奈米先進製程的高良率，以及聯發科4核心晶片MT6589大量投片。 TOP

資訊產業

澄清精簡傳言 宏�：持續多品牌策略 記者曾仁凱/台北報導/經濟日報 宏�（2353）昨（17）日舉行年度供應商大會，強調「改變將持續」（Change will continue），對於日前市場傳出宏�將進行品牌精簡計畫，宏�昨天澄清仍將長期經營Gateway和PackardBell、方正等子品牌。 宏�年度供應商大會昨天在台北寒舍艾美酒店登場，宏�董事長王振堂、總經理翁建仁，以及剛接掌全球運籌中心總經理的黃資婷等公司三巨頭全部到齊。仁寶總經理陳瑞聰、緯創經理理黃柏漙、精英董事長林郭文艷、友達總經理彭双浪等重要合作伙伴貴賓，也都親自出席誓師。 延續去年的「在新資通訊時代下求變」 （Transforming in ICT Age），今年宏�供應商大會主題強調「改變將持續」，將全力加強行銷與研發設計，希望塑造全新的品牌形象。 王振堂昨天表示，雖然Windows8上市第一波的表現不盡理想，但Win8 許多功能、特色具優勢，仍看好後勢發展。 其中Ultrabook 超輕薄筆電、平板電腦和觸控筆電會是成長最快的幾個品項，也是宏�接下來努力的重點。 TOP 防台日坐大 南韓政府要三星樂金停戰 記者蕭君暉/台北報導/經濟日報 台日聯手搶進主動有機發光二極體（AMOLED）市場，引發南韓政府緊張，南韓政府將介入三星與樂金顯示器（LGD）在AMOLED的爭議，希望一致對外，持續在AMOLED的市場上，維持領先地位，台灣政府也應加速促進台、日、中三方AMOLED聯盟。 南韓媒體報導，三星與LGD為了OLED專利爭議頻頻內鬥，並擔憂日本、台灣競爭對手趁機搶占市場，南韓政府決定插手，希望能平息三星、LGD之間的爭議。南韓知識經濟部面板暨半導體產業局官員Park Yong-min表示，日本、台灣構成的威脅日益嚴重，尤其是在OLED市場，三星、LGD不應把錢浪費在侵權官司上面。 Panasonic已研發出1款全球最大、尺寸達56吋的4K2K的OLED面板，索尼也已研發出全球首款、且為全球最大的56吋4K2K的OLED電視。索尼表示，該款56吋4K2K的OLED電視，採用該公司與友達攜手研發的OLED面板。 由於全球OLED市場幾乎被三星寡占，索尼、宏達電、諾基亞、摩托羅拉與Panasonic等智慧手機或電視品牌，均受制於三星，並急欲突破三星封鎖，促使友達與索尼等台日業者加強聯手研發OLED。 TOP 宏達電：建教生待遇優於規定 記者龍益雲、何佩儒/桃園、台北報/經濟日報 針對媒體指出宏達電剝削建教生成血汗工廠的報導，宏達電昨（17）日召開臨時舉行記者會澄清，同時開放廠區讓媒體參觀。 宏達電研發暨營運總經理劉慶東強調，周刊的報導純屬片面，宏達電有80%的產能都在台灣，希望把工作機會留在台灣。 宏達電昨天由劉慶東、人才資源副總經理劉筠棋及製造中心副總經理王慶賢出面說明。劉慶東說：「有那個血汗工廠會提供高於基本工資的待遇？」監察院確實提到一些宏達電做得不夠，要改善的地方，但那是過去，宏達電也做了改善，新聞應該報導現在的狀況。 劉筠棋指出，建教生除了薪資高於基本工資，一周6天各7小時，每天比照員工有45分午餐時間，上午、下午各休息15分鐘。 宏達電表示，近2年學生實習人數平均低於450人，比率未達公司人力的5%，幾乎只有3%，不是主要人力來源。學生實習服務期間，實習薪資2.06萬元，實習滿1年調整為2.16萬元，都優於勞基法規定的1.88萬元。 至於時數安排上，宏達電指出，在補充教育訓練上課時數，以近兩年為例，累計上課時數達178小時，超過教育部所規定的108小時。同時課程內容則是由宏達電和合作學校的專任老師共同討論與設計，包括學習實務操作，以及補充實務外的專業技術理論，師資甚至還有宏達電的博士級工程師。 宏達電表示，宏達電每年都會與教育部合作進行固定的評鑑及訪視，建教生也享有與一般同仁勞、健、團保。 同時，都與學校、駐廠老師、學生及公司建立長期的互動網絡。 TOP

訊息公告

•「被溺愛兒童症候群」怎麼解？ 有些時候不要急著給孩子貼標籤，先觀察一下，孩子與爸媽互動的方式，究竟問題在孩子還是爸媽身上？！有些孩子一滾地哭鬧就可以得到大人的關注，這種變態循環都是父母親一手造成的。 •用「心」開始 迎接新年 舊的一年又過去了，由每年歲末播放的NHK「紅白歌唱大賽」開始，到傳統的寺廟神社響起的除舊鐘聲，新舊面貌交織的日本新年，在2013年的1月1日莊嚴而華麗的展開。

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