近年由於蘋果接連推出iPhone以及平板電腦iPad，使得觸控面板的運用層面越來越廣，也讓國內的觸控面板廠商受到投資人的青睞，但於此同時，曾經貴為國內觸控面板股王的洋華（3622）卻又在五月份再度破底，從半年多前還有四百元以上的高價，直接腰斬至最低價僅剩181元，若是以兩年前同期的歷史最高價518元來計算，短短的兩年之內洋華的股價一共跌掉65％，而同時期的大盤卻是上漲三成以上，也就是說同一個時間點投資人買進洋華以及與大盤走勢相仿的台灣50（0050）的話，兩年間的報酬率一來一回當場就會相差將近一倍，而為什麼觸控面板這麼熱，洋華的股價卻是慘兮兮，問題的癥結點就出在洋華太晚切入到電容式觸控面板領域。
宏達電最大觸控面板供應商? EPS一度高達22.75元
過去的智慧型手機由於功能較為陽春，因此在使用上都是以單點點擊為主，加上電阻式觸控面板與電容式觸控面板的成本差距相當大，所以初期的智慧型手機大多以使用電阻式觸控面板為主，而當時洋華的電阻式觸控面板產能名列前茅，加上良率也較佳，因此像是宏達電（2498）先前大部分都是使用洋華的觸控面板，也讓洋華擁有驚人的獲利成長速度，2008年在金融海嘯肆虐全球的期間，當年洋華的營收較前一年逆勢成長超過十倍，稅後淨利超過一個股本，絲毫不受金融海嘯的影響，到了隔年洋華的獲利更是驚人，無論是營收或這是獲利都較前一年成長一倍，每股稅後盈餘高達22.75元，也讓洋華的股價攀上歷史新高的518元。
iPhone&Android同採多點觸控? 電容式觸控躍升主流
但隨著智慧型手機使用介面的進步，尤其是Google所開發的Android系統趕上蘋果的iOS系統，開始使用多點觸控的功能，由於電阻式的觸控面板所使用的觸控原理是透過按壓面板造成電流的阻隔，進而讓系統知道使用者所選取的標的是什麼，但也因為如此電阻式的觸控面板僅能支援單點觸控，而無法像電容式觸控面板由於是感應人體手指頭的靜電，因而能夠感應兩點以上的碰觸動作，這也讓智慧型手機對於觸控面板的使用快速地從電阻式改採電容式，而洋華卻沒來得及趕上這樣的變化，依舊把主力產品放在電阻式的觸控面板身上，市佔率從此開始快速的下滑。
產品調整緩慢不到兩年毛利率腰斬
加上洋華原本的產品多是供應高階的智慧型手機使用，因此所能夠享有的毛利較高，但電阻式面板一下子從高階產品被降到中低階手機來使用，無論是在產品報價上或是毛利上都呈現急遽的下滑，洋華在2009年的營收雖然還能夠維持逐季成長的態勢，但毛利卻是呈現逐季下滑的窘境，毛利從2009年第二季的高峰34.45％，快速的下滑到2010年第四季僅剩下15.21％，在2010年第二季、第三季還可以靠著營收的成長抵消毛利率的下滑，每股稅後盈餘都還維持在6∼7元的水準，但到了2010年第四季營收無法再成長的情況下，毛利率的下滑當場使得EPS從原先的6元一口氣掉到剩2.45元，也讓股價摔到2010年底的280元。
電容式佔比目標七成毛利率回升才是投資時機
當然洋華也知道如果不趕快切入電容式觸控面板領域的話，將會被領先者如宸鴻(3673)越拋越遠，但受限於產能擴充速度無法加快，加上良率始終無法如預期提升，這讓市場對於今年第一季洋華的毛利率應該可以止穩的期待再度落空，第一季的毛利率僅剩14.3%，股價也在公佈財報後一度跌破200元整數關卡。而展望第二季甚至下半年洋華的營運狀況，公司預期到年底洋華在電容式觸控面板的出貨要佔整體營收的七成，這個數字雖然較去年成長一倍以上，但佔比還是低於其他觸控面板公司，而且良率是否能夠順利提升也是相當重要的觀察指標，因此投資人可以等到公司毛利率確實回升之後再進場佈局。
