【文/謝金河】
自從柏南克數度為ＱＥ到底要不要退場心戰喊話，全球股市紛紛出現狹幅震盪走勢，進入第三季除了美股仍頻創新高外，全球股市都陷入箱型區間盤整，整體來看是一個震盪走勢。
不過震盪整理中，個股變化卻十分巨大，以美股來說，最近網路股的GOOGLE、AMAZON都有很不錯的表現，象徵未來新希望的TESLA也有十分驚人的表現。
中港科技股逆勢走高
不過，最近出色的個股都出現在傳產股，像３Ｍ就從○九年的四○．八七美元大漲到一一八．五九六美元，大家熟悉的STARBUCKS也從七．○六美元大漲到七二．九五美元；跟台灣連結很深的嬌生（JOHNSON & JOHNSON）從四五．四二美元大漲到九四．四二美元。DISNEY則從一五．一四美元狂漲到六七．八九美元，還有寶僑（Ｐ＆Ｇ）則從五九．七美元大漲到八二．五四美元。換句話說，美股最近波動不大，但是個股表現落差卻十分之大。
回頭看看香港股市，港股恆生與國企今年表現都是跌勢，但是，市值前五大的網路騰訊卻從上市的三．三七港元大漲到三六四港元，市值達六七○七億港元。港股今年大漲以網路科技股為主，像網龍是從三．○一漲到二四．六港元，金山軟件從二．七二漲到一四．四六港元。其他表現出色的還有比亞迪、比亞迪電子、嘉瑞國際、信利國際、瑞聲科技、舜宇光學等這些個股在港股震盪走低中，卻創出了數倍驚人漲幅。
中國的上證、深證指數今年表現黯淡，但是中國股市也有黑馬，像最近中國電影票房奇蹟，華誼兄弟的股價近兩個月從一二．一五大漲到四二．六一人民幣，提供軟體服務的同花順從一一．八七大漲到二二．九七人民幣，生產手電動工具的巨星科技則從八．○二漲到五．三元；加上先前我們提過的歌爾聲學從一九．八九漲到七一．三四人民幣，老闆姜濱躋身為中國第四大富豪，加上歐菲光電，還有蘇州的勝利精密從五．三漲到一五．九人民幣。
從中國及香港股市的表現來看，網路股的上漲幾乎是一枝獨秀，再來是電子業零組件，特別是手機零組件產業逐漸在中國崛起。但這個情況也壓縮了台灣的產業空間。最近，我心裡正在想一個問題，去年初，全台灣我最早喊出「四大慘業」，我把ＤＲＡＭ、TFT-LCD、ＬＥＤ及太陽能合稱為四大慘業，這四個慘業，除了ＤＲＡＭ，是因為台灣缺乏核心競爭力，技不如人，淪為慘業外，其他都是因為中國將之視為未來的明日產業，官民找巨資投入，造成產能過剩的殺戮。
今年手機產業可能出現一個大變化，也就是說，當您看到全球手機前一○大排行榜，除了三星、APPLE、SONY、NOKIA這些常客外，中國的品牌手機從華為、聯想、中興通訊、酷派（中國無線），及ＴＣＬ通訊都躋身前一○大，這個現象意味了中國低價品牌手機逐漸崛起；在APPLE、三星沒有更先進技術或機種導入之前，智慧型手機將走上低價化的道路。中國低價手機將快速崛起，而台灣的整個手機產業鏈恐怕會面臨空前危機，除了提供核心晶片的聯發科之外，台灣的手機供應鏈恐怕要特別小心。
第一個擺在大家眼前是宏達電可能一跌不起，上回麥格里把宏達電目標價調降到九二元，公司居然沒有人回應這個事，令人感覺宏達電公司對股價已不在意了。這回法說會預告第三季可能虧損，更是震撼全市場，因為宏達電公布第二季ＥＰＳ一．五元，外資推算宏達電今年ＥＰＳ應該有四．五至五元的實力，沒想到宏達電預告了Ｑ３虧損，這回股價真的不知道要跌到哪裡了。
宏達電在兩年前漲到一三○○元天價，市值達一兆六三○億台幣，如今剩下一二六五．三億元，市值縮水近九成。兩年之間，宏達電市值急減九三六五億，想想有多少投資人做多宏達電血本無歸。上個月，參加一個朋友的婚禮，一位投資人臉色黯然跑來問我說：宏達電可不可以續抱？我問他多少錢買的？他說八八九元買了七十九張，總共花了七千多萬，後來融資追繳，他結掉融資戶，抱著現股，等到現在，心在滴血，恐怕已無力回天。看起來宏達電重蹈威盛覆轍機率很大。
還有中國的手機供應鏈崛起，大家看到光學鏡頭的舜宇光學，電聲產品的歌爾聲學、瑞聲科技，機殼的比亞迪電子、巨騰、嘉瑞國際，觸控的歐菲光電、信利國際正在崛起，恐怕會逐漸傷及台灣產業鏈。最近手機觸控ＩＣ的義隆電、禾瑞亞、旭曜的下跌，及上游的頎邦節節走低，已看出這個警訊。
台廠手機供應鏈遭壓縮
這其中最令人怵目驚心的，恐怕是ＴＰＫ宸鴻從上市後的九八二元快速跌到三三二．五元，已跌到三分之一的價格。而四月以來，宸鴻從六四二元跌下來，跌幅也達四八．二％。宸鴻Ｑ１的ＥＰＳ達一四．三元，近兩季ＥＰＳ將近三○元，股價跌成這個樣子，很顯然下半年手機產業情勢有大變化。
台積電首季淨利三九五．七六億，第二季達五一八．一億，上半年ＥＰＳ三．五二元，這是難得的好成績。但台積電公布業績，股價裹足不前，也是與手機產業下半年庫存去化不順有關。最近台股加權指數不進則退，與整個手機供應鏈露出敗象有關。
不過，市場的錢是聰明的，今年台股生態出現了極大變化，上周我們提及從精華光學、金可配對炒作開始，儒鴻配聚陽，巨大配美利達，裕日車配和泰車，統一超配全家，正新配建大，加上葡萄王、南六、寶雅。這種內外資結合的績優股投機化，正在全面展開。
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