QE退場 央行以靜制動盯熱錢

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2013/12/23 第3362期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 今日財經頭條 QE退場 央行以靜制動盯熱錢 財經專題 打炒房 央行再找銀行「喝咖啡」 搶救財政 財部擬徵附加捐 國際財經要聞 富豪瘋比特幣 砸錢蓋運算中心 美2014經濟成長 IMF很樂觀 亞洲業者進駐 美國東南部紡織業復活 其他財經要聞 中華電推4G手機 將補貼百億 臉書開峰會 供應鏈樂 宏達電 德侵權案敗訴 兆豐銀海外設點 子行優先 緬甸開大門 國銀加速卡位 公司治理評鑑 食安環保入列 2017 上市櫃全面設獨董 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 QE退場 央行以靜制動盯熱錢 記者陳美君/台北報導/經濟日報 中央銀行理監事會議本周四（26日）登場。銀行、票券高層認為，受到量化寬鬆措施（QE）退場的影響，央行會讓新台幣匯率趨於貶值、今年底前有機會測試「3」字頭；另因經濟疲弱，預料央行重貼現率將連續十季按兵不動。 這是美國QE退場時點確定後的首場央行理監事會，央行正密切注意國際資金移動情況，以靜制動，機動應變。財經官員分析，本次會議重頭戲將圍繞在QE退場對我國可能的影響。短線看來，國內流動性無虞，暫時還沒有外資大量撤出的跡象；若市場有風吹草動，央行將進場調節，以公開市場操作等方式適度挹注流動性。 另外，央行在這次會議上將宣布下一年度M2成長目標區。財經官員認為，雖有調降目標區的空間，但為免讓人有唱衰明年經濟的觀感，目標區極可能還是維持在2.5%至6.5%的現行水準。 主計總處日前將今年經濟成長率由先前的2.31%下調至1.74%，明年經濟成長率同步由3.37%下調至2.59%。 銀行主管認為，「QE退場，看起來最壞的時候過了」，但國內出口景氣欠佳，加上物價漲幅很溫和，短期內央行沒有升息的必要，但因資金移動可能加劇，央行將動態調整新台幣匯率。 部分銀行主管認為，為避免出口產業過於慘澹，基於年底作帳需求，最快在今年底前，新台幣匯率就會貶破30元。 QE退場效應發酵，國際美元走強，央行順水推舟買進美元、助貶新台幣匯率，上周五貶值3.5分，以29.98元作收，連九個交易日貶值、創三個半月新低，本周將向30元整數叩關。 聯準會18日宣布，明年元月開始，每月購債金額從每月850億美元縮減100億美元至750億美元，美國自2008年國際金融海嘯後的刺激經濟方案退場，終於跨出關鍵的第一步。 美國QE逐步退場後，市場轉而關注利率何時谷底翻升。財經官員認為，QE漸進式退場需要不少時間，至少在2014年內，都不會看到美國調升利率。 至於台灣，只要物價上漲率低於警戒線2%，就沒有升息的急迫性。據主計總處預估，明年我國消費者物價指數（CPI）年增率僅1.21%，今年預估為0.94%。 打炒房 央行再找銀行「喝咖啡」 記者陳美君/台北報導/經濟日報 中央銀行持續控管豪宅貸款，銀行主管認為，央行本次理監事會就算沒對房市祭出新規定，也會維持既有措施，並可能再次對銀行進行道德勸說，要求落實查核以及留意不動產授信風險。 央行12月中展開大規模的房貸專案金檢時，還特別進行「交叉比對」，徹查客戶是否巧立名目，以個人信貸、周轉金名義向多家銀行融資，拿來買豪宅、炒作房價，市場關注央行如何因應量化寬鬆措施（QE）退場對於我國不動產市場的影響。 央行目前規定，銀行辦理高價住宅貸款時，成數不得超過六成、不得適用寬限期，同時也不能以其他名義增貸。 行庫透露，央行對銀行進行金檢的主要原因為：有些銀行承辦豪宅貸款，成數確實是低於六成，但加上其他銀行的其他貸款，像是個人信貸、周轉金等，同一客戶用來購買豪宅的融資比重實際上超過六成。 搶救財政 財部擬徵附加捐 記者陳美珍/台北報導/經濟日報 救財政，財政部準備提出財政健全方案，以控制債務為終極目標，設置舉債警戒線在債務餘額占國內生產毛額（GDP）比重的38.6%；另將提高稅收適足性，除檢討不合理免稅優惠外，亦考慮針對特定政府支出開徵附加捐。 財政部強調，政府不會輕易增稅，不過我國租稅負擔率長期偏低，加上賦稅收入占歲出比重至2012年已降至65%，有必要藉由統籌國家可用財力與適時調整稅制，充裕國庫收入。 財政部認為應考慮針對特定政務支出，研議開徵附加捐。例如，為因應少子化與老年化社會，及推動12年國教及募兵制等政策，所需財源多達數百億元，均為龐大負擔。為利於未來政務推動，應視其性質開徵附加捐。 財政部近日將邀集學者專家討論財政健全方案，以形成社會共識，並自明（2014）年起著手執行財政重整計畫。 根據財政部預估，2014年底時，中央政府債務未償餘額將達5.425兆元，占前三年度名目GDP平均數的38.7%，距離法定舉債上限40.6%，剩餘舉債額度僅剩2,730億元。健全財政迫在眉睫，開源與節流需雙管齊下，才能避免國家財政惡化。 依據財政部初擬完成的財政健全方案，將透過四大目標調整國家財政體質，包括控制債務規模、調整支出結構、統籌國家可用財力，以及適時調整稅制、強化政府收入結構。 控制債務規模部分，財政部研議保留2%舉債空間，設定債務警戒線，將年度未償債務餘額最大數訂為前三年度名目GDP平均數的38.6%，且不再成長。而限制債務膨脹將分別從收入與支出進行制度改進。 富豪瘋比特幣 砸錢蓋運算中心 編譯李京倫/報導/聯合報 紐約時報報導，今年以來虛擬貨幣「比特幣」幣值飆漲，吸引企業家砸錢採購高性能電腦成立運算中心，贏取電腦運算競賽取得新發行的比特幣，一般人根本玩不起。 比特幣沒有印製鈔票的央行，而是由全球成千上萬電腦共同處理交易。新發行的比特幣人人都有機會取得，平均每十分鐘就有一台電腦最快猜對運算競賽的答案，從比特幣網路上贏得廿五比特幣（以目前的匯率相當於台幣四十七萬元），這種贏取新比特幣的競賽，稱為「挖礦」。電腦運算速度越快，越有機會獲得比特幣。 幾個月前，原本多數比特幣是由業餘玩家使用家用電腦贏得，但最近這幾個月比特幣幣值狂飆，上月廿七日更飆破一比特幣兌換一千美元（約台幣三萬元），全球競相投入比特幣挖礦電腦的「軍備競賽」，財力雄厚者用企業化經營贏取比特幣。 卅一歲英國企業家、前匯豐銀行電腦工程師亞畢歐敦就在冰島蓋了一座運算中心，買了一百多台專門用來挖礦的電腦，每台市價兩萬美元（約台幣六十萬元），每天廿四小時執行複雜的演算法。單單在本月十八日，他的運算中心就贏得約台幣四百八十萬元的比特幣；最近幾個月，就贏取約台幣一億兩千萬元。 亞畢歐敦說：「這些電腦可都是印鈔機，不能讓任何人靠近。」要進入運算中心必須經過強化大門，隔著防彈玻璃向警衛登記，再通過四個檢查哨。 香港、美國華盛頓州都有這種挖礦專用運算中心，但這種電腦非常耗電，所以亞畢歐敦把運算中心設在水力發電能源充足又便宜的冰島。此外，這些電腦常因全力運算而過熱，正好可以用北極圈免費的冷空氣來冷卻。 亞畢歐敦的公司將運算能力分割出租，每人每年要價九百九十九美元（約台幣三萬元），公司每天結算贏得的比特幣成果，並匯到客戶的帳戶中。雖然收費高昂，但亞畢歐敦堅持，他是在服務那些沒錢買超級電腦的人。 聖地牙哥加州大學教授泰勒估計，如今全球投入挖礦的電腦，整體運算速度已是美國政府最快的IBM Sequoia超級電腦的四千五百倍。今年以來，比特幣網路運算能力已成長三百倍。這種情況，已讓比特幣採礦被批評是浪費能源的金錢遊戲。 美2014經濟成長 IMF很樂觀 編譯林文彬、楊宛盼/彭博資訊二十/經濟日報 國際貨幣基金（IMF）總經理拉加德表示，基於華府達成預算協議及聯準會（Fed）宣布縮減購債規模降低了不確定性，IMF如今對美國經濟前景的看法更樂觀。 拉加德22日接受美國國家廣播公司（NBC）專訪時說：「我們認為2014年的不確定性降低很多。失業率下降、Fed宣布縮減購債規模及政府達成預算協議，都使我們對2014年的美國更樂觀，因此我們提高對美國經濟的預測。」 IMF今年10月預測，明年美國經濟可能成長2.6%，優於2013年的成長1.6%。拉加德受訪時未提供最新預測數據，IMF通常在1月公布修正後的預測值。 拉加德認為，美國失業率從10月的7.3%降至11月的7%後，未來會繼續下降，因為市場對美國經濟正走在穩健成長道路上更有信心。她呼籲美國國會「負起責任」，不要再為了是否讓債務違約展開辯論，因為這會威脅到經濟復甦。美國財政部將於明年2月再度瀕臨舉債上限。 商務部20日公布，美國第3季國內生產毛額（GDP）成長率勁揚至近兩年來最高的4.1%，遠優於原估的3.6%。 聯準會18日宣布，明年1月起將把每月850億美元的購債規模縮減至750億美元，為主席柏南克主導的空前貨幣刺激政策，踏出退場的第一步。 拉加德讚揚聯準會的計畫「溝通非常良好」，她說：「聯準會宣布退場，代表對目前的美國經濟復甦的信心好轉。」 針對美國上周通過跨黨派的預算協商、避免630億美元的自動減支，拉加德也表示讚賞。 她另外還強調，面對最低薪資與收入不均日益嚴重的問題，確保成長並透過各種系統重新分配，是很重要的課題，並警告若不平等的情況惡化，將侵蝕成長的永續性。 亞洲業者進駐 美國東南部紡織業復活 編譯莊雅婷/綜合外電/經濟日報 隨著亞洲地區的薪資、能源與土地等成本提高，愈來愈多亞洲紡織業者把工廠遷到美國東南部，使當地沒落數十年的紡織業起死回生。 華爾街日報報導，紡織業在美國的生產成本，已低於中國、印度、土耳其、南韓和巴西。研究結果顯示，2003年在美國生產一公斤紗線成本為2.86美元，高於中國的2.76美元。但2010年時情況逆轉，美國的成本為3.45美元，在中國卻暴漲到4.13美元。 浙江杭州的科爾集團已投資2.18億美元，在南卡羅來納州蘭卡斯特郡設廠，可望創造至少500個工作。新廠房的電費將比在中國便宜一半，當地政府也給予協助。 到美設廠還有一個好處。由於中國生產成本節節攀升，科爾可把紗線運到中美洲，加工成布料運回美國，同時免除從中國進口的關稅。 這股趨勢顯示全球貿易變遷，為設在美國的製造業創造優勢。南卡州商業廳長說，作業成本提高，正促使亞洲企業考慮遷廠到美國，而「我們正處於這種成熟周期的前端」。 印度孟買ShriVallabh Pittie集團10月宣布投資7,000萬美元，在喬治亞州興建紡織廠，可提供250個工作。公司主管說，這麼做是要避掉美國關稅，並獲得供應充裕、便宜而又可靠的能源。 孟買另一家Alok工業紡織公司，今年4月也宣布在美國南方設立紡紗廠，以免除美國關稅，而且電費不到印度的一成。紡織業回流美國與關稅也大有關係。根據美國紡織團體協會資料，美國對紗線課徵5%至6%關稅，布料為10%至12%，成衣為15%至20%。 中華電推4G手機 將補貼百億 記者黃晶琳/台北報導/經濟日報 中華電信搶在明年4G開台之前擴大4G LTE手機滲透率，明年補貼消費者購買手機金額挑戰100億元，創歷史新高，年增率25%起跳，目標明年下半年之前要賣100萬支4G LTE手機。 遠傳、台灣大尚未對明年手機補貼與4G LTE銷售目標表態。遠傳表示，4G開台之前，遠傳用戶中有70萬到80萬用戶使用4G LTE手機，明年也將加緊腳步採購LTE手機。台灣大每年手機採購約180萬支，目前仍在評估明年4G LTE手機占比的目標。 業者透露，4G投資金額龐大，且是全新的服務與硬體規格，業者若要回收大筆投資，第一步是要讓消費者願意從現有3G升級至4G，其中的關鍵，要從讓消費者「人手一支4G LTE手機」開始。 但4G LTE手機較貴，若能提供補貼誘因，使得消費者願意選用4G LTE手機，藉此綁住客戶，有助4G開台後無縫接軌，讓客戶順利升級4G服務。 為擴大4G LTE手機滲透率，中華電信喊出明年手機補貼金額挑戰100億元，創歷史新高，其中多數要補貼4G LTE手機。中華電信近年手機補貼金額逐年提升，今年估約70億至80億元，明年挑戰百億元，增幅介於25%至42.85%。 中華電信表示，近期已經加緊腳步引進4G LTE手機，同時加碼補貼，預估明年下半年4G開台之前，可望賣出超過100萬支4G LTE手機，為中華電信搶4G LTE市占奠定最佳根基，並將陸續推出高、中、低階的4G LTE手機，預估明年手機總採購量約220萬支。 中華電信表示，明年下半年4G服務推出之後，將推出優惠資費，吸引使用LTE手機用戶升級4G，以加速搶得更多4G 用戶，預估明年年底前可望吸引30萬4G用戶，行動上網用戶可望超過500萬戶。 中華電4G採用1,800MHz頻譜服務，遠傳及台灣大計畫先開出700MHz的LTE服務，業界分析，中華電信已使用LTE手機的用戶只需換SIM卡就可轉至LTE 服務，相較之下，台灣大及遠傳則須加緊採購可支援700MHz的LTE手機。 臉書開峰會 供應鏈樂 記者謝艾莉/台北報導/經濟日報 臉書（Facebook）2014年度開放運算高峰會（OCP）將於元月28、29日登場，台灣雲端相關大廠、OCP會員包括廣達、緯創等高層將參加，展開訂單卡位戰。 臉書今年與台灣雲協成立的「台灣開放運算高峰會也將派人參加，據了解，今年大會還將公布更多「大咖」客戶成為會員。 在臉書一年一度的開放運算高峰會上，市場預期，廣達旗下雲端公司雲達總經理楊晴華、緯創旗下的緯穎總經理洪麗甯均將赴親自美，展示自家技術、產品外，並與客戶見面、討論明年度訂單規劃。此外，今年初才剛成立的日本開放運算高峰會（OCPJ）與5月成立的台灣開放運算高峰會，也將派人參加。 工研院副組長阮耀飛表示，全球第一個OCP認證實驗室將在台灣成立，本月12月已開始向台灣廠商徵求相關產品、試營運當中，明年3月對外發表，這個重要的專案也將於元月的OCP大會公布。 宏達電 德侵權案敗訴 記者黃晶琳/台北報導/經濟日報 諾基亞在德國控告宏達電智慧手機侵權案，德國法院宣判宏達電侵權，宏達電昨（22）日表示，並未侵害諾基亞專利，該事件影響公司微乎其微，不會衝擊銷售。 諾基亞近期在歐洲各地對宏達電展開專利侵權訴訟，上周英國上訴法院決定暫緩執行禁制令，HTC One系列產品恢復在英銷售。 諾基亞另在德國控告宏達電九款手機侵權，德國慕尼黑地方法院判決宏達電有八款手機侵害諾基亞歐洲第1246071號專利。 宏達電表示，判決侵權的手機都是一、二年前推出的產品，例如HTC Sensation、HTC Wildfire等舊款機種，今年最關鍵的HTC One系列產品則沒有侵權。 兆豐銀海外設點 子行優先 記者夏淑賢/台北報導/經濟日報 財政部要求兆豐金控年底前提交推動台灣金融業發展亞洲區域性指標銀行的評估報告，兆豐金董事長蔡友才昨（22）日表示，必須要有兆豐金三倍大的規模，才可達成，「若以兆豐金立場，還得再併兩家金控」。他也認為，區域性銀行海外布點應以子行模式優先，兆豐銀目前海外19國僅泰國為子行，未來應增加。 以緬甸為例，台資銀過去進駐要經過三階段，兆豐銀也已申請代表處，但是包括中國大陸在內，市場潛力雄厚的地區，兆豐銀都希望以子行形式進駐拓點。 蔡友才說，兆豐金提報給財部的評估報告，不會點名配對，而是以三年成長為區域指標銀行為願景，提出資產、獲利結構調整的三年計畫。不過，對於公股金融機構進行併購，受限公股標準作業程序，以致困難重重。 蔡友才說，台壽保來探詢兆豐金併購意願時，聽到了SOP就說「我的天啊！」 他強調，這是公股背景的機構要發展成為亞洲區域指標銀行必須要解決的問題。 緬甸開大門 國銀加速卡位 記者邱金蘭/台北報導/經濟日報 我與緬甸金融監理機關密集接觸傳回好消息，緬甸將全面開放外資銀行以不同型態進入當地市場，已在緬甸設辦事處的一銀、玉山，或正申設辦事處的兆豐、國泰世華與中信銀率先受惠，料將再掀國銀揮軍東南亞市場熱潮。 業者表示，根據金管會掌握的訊息，過去緬甸對外資銀行的政策是三階段開放，第一階段先開放外資銀行與緬甸當地銀行合資；第二階段開放外資銀行設立子行；第三階段開放外資銀行設立分行。最新政策是，全面開放外資銀行以不同型態進入緬甸金融市場，但前提是必須先設立辦事處。 目前一銀與玉山銀已在緬甸設辦事處，國泰世華、兆豐銀及中信銀已獲金管會核准向緬甸主管機關申設辦事處。華銀等國內多家公股、民營銀行，也積極評估到緬甸設立據點。 過去緬甸主管機關政策優先開放外資銀行在當地設立合資銀行，因此，像國內一銀就評估到緬甸、泰國等地併購或合資的可能。未來緬甸對外資銀行政策開放後，國內銀行動向將備受關注。 緬甸正準備修改金融法，開放外資銀行辦事處升格分行、子行等，包括台資銀行在內的許多外資銀行，都相繼先到緬甸設立辦事處，以便隨時掌握開放商機。 目前包括中國工商銀行、日本、印度及台灣等外資銀行，都在緬甸有設點，蒐集商情，等緬甸政策一開放就可搶占商機。 由於金管會政策正推動台版星展銀行，也透過鬆綁申設海外據點等方式，鼓勵國內銀行拓展亞洲市場，緬甸金融市場的開放，將有助國銀布局亞洲市場。 目前緬甸的存放利差仍高（放款利率13%、存款8%），當地國營銀行有四家、民營銀行有19家，人口有6,367萬人，台灣與緬甸的雙邊貿易量有0.18億美元。 當地台商有200多家，台資銀行看中當地潛在商機，至於是選擇合資、設分行或子分，目前正等緬甸相關金融法令出來後，再作進一步評估。 公司治理評鑑 食安環保入列 記者林安妮、邱金蘭/台北報導/經濟日報 金管會擬訂「公司治理藍圖」五年計畫，明年將對上市櫃公司做公司治理評鑑，後年起揭露評鑑，食安、環保等內控列評鑑重點項目，並建置公司治理指數，做為外資及政府基金投資參考，以吸引更多外資。 金管會本周四（26日）將向行政院長江宜樺報告「公司治理藍圖」，金管會已擬妥公司治理短中長期路線圖，將全面性分階段推動，具體規劃包括建置公司治理評鑑制度，以及由證交所編制公司治理指數，相關成分股將成為法人投資標的。 近來頻頻發生包括日月光、頂新等上市公司捲入偷排廢水與食安等社會重大事件，相關官員昨（22）日表示，法規遵循原本就屬於上市櫃公司內稽內控的一環，未來評鑑時，也會列入重點項目。 官員說，「強制評鑑有助資訊揭露，未來企業的守法程度等公司治理好壞，將在投資人面前一覽無遺。」 目前是公司治理協會採收費方式，對公司治理作評量，未來規劃由證基會做全市場的評鑑，不收費，目前正籌組審議委員會，討論評鑑的指標。 金管會預計明年評鑑全部上市櫃公司，後年開始對外揭露，包括評等及分數。第一年只揭露公司治理好的公司，採鼓勵方式；第三年起，包括好、壞公司全部揭露。 官員說，我國首份上市櫃公司治理評鑑報告預計在2015年出爐，之後還會再編制公司治理指數，相關ETF（指數股票型基金）新產品就會發展出來。這些資訊都可做為政府基金、外資買進的參考指標，敦促上市櫃公司做好公司治理。 2017 上市櫃全面設獨董 記者林安妮、邱金蘭/台北報導/經濟日報 金管會研擬的「公司治理藍圖」，以滾動式隨時檢討，預期在2017年所有上市櫃公司將全面設立獨立董事，有效強化上市櫃公司公司治理。 有關官員昨（22）日表示，行政院核定的股市提振方案共有四大面向，除了外界較關注的「護市八招」外，還有充實多元優質金融商品及強化公司治理等三大面向，金管會都積極推動中。 金管會擬定的「公司治理藍圖」重點，除了公司治理評鑑、公司治理指數外，還包括強化上市櫃公司與利害關係人的對話機制，例如希望公司與居民等建立溝通平台等；另也擴大上市櫃公司設立獨董、審計委員會等。 •東京欲藉奧運重振科技聲威 東京以成為未來城市自許，這一次，日本試圖展現自數十年衰退的痛苦中再次崛起且活力十足的新面貌，以奪回高科技驅動者的地位。 •霹靂偶像經濟，打造東方迪士尼 你對布袋戲的印象，還停留在廟口演出的野台戲嗎？你肯定無法想像，台灣第一個掛牌登上興櫃的文創產業品牌「霹靂布袋戲」，它的效果可媲美3D電影《阿凡達》。

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2013/12/20 | 第155期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 奇兵大翻身   老謝專欄 專欄三低股潛藏的意外驚奇   活動看板 活動看板   奇兵大翻身 【文/方亞申】 台股今年波動幅度不到九百點，相對過去幾年動輒一、兩千點的震盪，的確屬於「狹幅震盪」，但是在此之中，不少過去令人不注意的次族群紛紛竄起，例如成衣股、工業電腦、條碼機、安全監控"齔扔央A全年漲幅超過一倍比比皆是，在尋找明年潛力股時，當然這些族群不容易再出現大幅上漲，反而股價在年線附近或之下的個股，過去一定是有原因，股價才漲不上去，不過若有轉機，在低基期優勢下，未來上漲潛力一定較目前檯面上已大漲個股看好。 年線附近代表籌碼穩定 年線是目前大家所用的均線分析中，時間最長的一種，代表近一年來介入的成本，若股價在年線之下，顯示近一年來買進的人都套牢。而能抱著這種個股超過一年者，通常也屬於較穩定籌碼，不會因為一、兩天上漲就急著賣掉，包括股價在年線之上不遠的個股，也具有這種特徵。而這類股的特性就是籌碼經過長期沉澱、長期技術指標如月ＫＤ值在相對低檔，一旦出量上漲，通常都有一段時間、一大段上漲，具備時間及空間優勢。 本刊此次嚴選出四大族群：半導體、防治污染、節能ＬＥＤ及具有息利保障等作一探討。半導體為台灣重要產業，尤其面對中國大陸的崛起，政策上預計要用十年五兆台幣扶植該產業，加重台灣競爭壓力，現階段台灣以台積電、矽品、聯發科為首，還領先大陸，而台積電及聯電股價剛好就在年線之下不遠位置，台積電又是台股權值最重個股，動見觀瞻。當然景氣若好，中小型股較容易上漲，這次就股價在年線上下，且每股獲利連續上升者做一探討。 而中國這陣子受霾害影響，連居家、走路甚至工作都要帶起口罩，而霾害發生機會及時間都呈現一年較一年嚴重，中國新政策以建立美麗新中國為口號，除了經濟發展，至少要讓住的、活的舒服，對於不管是空氣或是水資源強化防治污染是必要且迫切的，此一題材將是未來焦點所在。產業趨勢上對此有利，台股相關公司只要有其利基，未來業績及股價將不寂寞。 污染、節能股轉機＋成長性 下半年以來太陽能族群受到中國節能產業無限制擴展，加上提高內需及購電輔助，全球太陽能產業逐漸轉趨正面，下游電池模組大廠如新日光、昇陽科、茂迪、太極等，本業皆轉虧為盈，與過去兩年動輒賠掉半個或一個股本情況大為不同，新日光甚至前三季每股賺○．三八元，領先同業出現獲利；第四季起上游的矽晶圓公司如達能、綠能、國碩等也開始調漲價格，轉機現象明顯。當然股價也配合上漲，九月以前太陽能族群大都在年線附近，產業基本面利多接連出現，股價以下游電池模組廠表現最強，以茂迪為首，先拉開與年線距離，新日光、太極、昇陽科、益通跟上，目前連股價距離年線不遠的國碩、綠能也同步反應基本面上漲，過去一周則以上游導電漿的碩禾漲勢最兇。不論下游電池廠或上游的矽晶圓廠，都傳出產能被包，股價似乎還有後勁。 這種情形也輪到同是節能的ＬＥＤ，受惠照明應用加速及各國獎勵措施，近期大單湧入，下游億光股價創近年新高，全球晶粒大廠晶電股價也彈升至年線。其他二線股東貝、宏齊、佰鴻等也向年線之上彈升。由於第四季淡季不淡，連ＬＥＤ驅動ＩＣ商Ｆ─昂寶、聚積等也看好業績，股價活力將顯現。 再來是具有息利保護族群，以電子通路及金融股為主。再過不久今年就將結束，進入明年率先被討論題材將是配股配息。電子通路歷年獲利及配息穩定，若股價低於淨值者又可特別被注意。金融股今年獲利相當好，全年賺超過一百億元者不在少數，富邦金更超過三百億元，明年股息配發將可能相當好。股價波動雖不大，但卻是大部位資金進駐對象，股價若在年線附近，自然就會吸引資金。 專欄三低股潛藏的意外驚奇 【文/謝金河】 眾所矚目的美國ＦＥＤ為期兩天的理事會終於做出決議，由於失業率逐漸改善，美國決定從二○一四年元月起，每月購債金額將從八五○億美元減少為七五○億美元，其中美國公債是四○○億美元、房貸債券三五○億美元，不過ＦＥＤ附加決議，只要失業率超過六．五％，通膨率不高於二．五％，ＦＥＤ仍會將目標利率維持在趨近於零。 這項決定宣布後，美股利空出盡，近期困住美股的因素消除，道瓊指數立刻跳升一．四五％，指數從一五八○八．九二點跳升到一六一六七．九七點，指數大漲二九二．七一點，或一．八四％，NASDAQ從一度下跌四四．○九點變成上漲四六．三八點，其他如羅素二○○○大漲二．五七％，費城半導體指數上揚一．六七％，ＢＮＩ生技分類指數也上漲二．○四％，值得注意的是ＶＩＸ恐慌指數大跌八％，跌到一四．○九。 美國ＦＥＤ決策明朗化，意味了進入二○一四年美國將從ＱＥ減碼開始，有可能每月減少購債金額一○○億美元，要到失業率觸及六．五％才討論ＱＥ完全退場的問題，預計利率轉折點會在二○一五年，畢竟美國是全世界最大債務國，低利率才符合美國最大利益。 ＱＥ減少購債金額決策明朗後，可望讓全球股市有一個更明朗的發展，美股繼續朝歷史新高邁進，有助於全球股市的多頭發展格局，再一次來對台股盤點一下，有兩個角度值得大家注意，一是台股今年綜體表現還不差，儘管台股今年量縮，指數乍看漲幅有限，但是台股不跟歐美來比，拿來在亞洲比，台股今年表現算是前段班。 ＱＥ靴子落地　全球股市發展趨明朗 今年日經指數從一○三九五．一八點漲到一五五八七．八點，漲幅高達四九．九五％，高居亞洲首位，第二名是東協的馬來西亞後來居上，今年以來上漲九．三八％，這一周還創了歷史新高，第三名是澳洲，上漲了九．三％，台股沒有拿到銅牌，但也拿了個第四名，我們的加權指數從去年底的七六九九．五點，到十八日漲到八三四九．○四點，全年上揚了八．四三％。 若與亞洲四小龍比，雖然ＧＤＰ表現台灣最後一名，但台股今年表現拿到冠軍，南韓股市今年以來下跌一．一二％、新加坡下跌三．三四％、香港漲二．一四％。而今年開高走低的東協市場中，政局不安的泰國下跌三．○二％、印尼跌了二．七三％、菲律賓上漲二．五六％，不過越南胡志明股市今年拉出了二二．二六％的漲幅，應該是亞洲名副其實表現第二好的市場，另一個受人矚目的金磚市場｜印度上漲七．三二％，中國上證則顯著下跌五．三二％。 三低族股價猛烈大漲 從亞股表現來看，台股表現並不差，真正不理想的是台股成交量一直出不來，不過從量價關係來看，目前台灣的房市正在十年來的最高檔，相對來看，股市在低檔，目前房地產報酬率已不到一％，但股市要找到三％、五％報酬率的個股則比比皆是，從大的投資趨勢來看，未來股市的機會會優於房市。 第二個角度要回到選基期，今年以來所有大漲的個股，陸續從高點折返，五月到達最高點的有正新漲到一○三元，銘旺實的一○○元，七月見到最高的有建大、聚陽、和泰車、南六、葡萄王、桂盟、統一超，還有巨大，十月見高點的則有精華光學、聯發科，這些個股陸續在今年完成最高點，除非基本面產生變化，否則要繼續創新高機率不大。 另一個角度是高價股必須追蹤基本面，像觀光飯店股裡幾家高價股，如晶華酒店今年三個季度ＥＰＳ是持續衰退狀態，晶華酒店的三個季度ＥＰＳ分別是三．○三元、二．二九元、二．○四元，第四季若不能拉高，今年的ＥＰＳ約九．六七元，Ｐ/Ｅ在三五倍，另一家媒體最吸睛的王品，今年前三季ＥＰＳ分別是四．二六元、三．八一元及三．六六元，業績也是連三季衰退，今年ＥＰＳ約一五元，Ｐ/Ｅ約三二倍，反觀瓦城，今年前三季ＥＰＳ是二．八六元、三．一二元及三．二三元，可以看出瓦城的第三季ＥＰＳ已逼近王品，今年瓦城的ＥＰＳ約一二．三六元，目前Ｐ/Ｅ約二二倍，到底買瓦城好？還是選王品？這會是有趣的議題，最近在電視上頻頻報導的八五度Ｃ美食今年業績平平，三個季度ＥＰＳ分別是一．三一元、○．九九元及一．一二元，今年ＥＰＳ約四．六元，Ｐ/Ｅ高達四六倍，另一家誠品生活前三季ＥＰＳ五．一八元，今年ＥＰＳ約七元，目前Ｐ/Ｅ也達三○．七倍。 這是今年大漲的觀光美食股，Ｐ/Ｅ除了瓦城外，都在三○倍以上，若拿股王大立光來比，大立光前三季ＥＰＳ分別是一三．七九元、一五．一七元及一七．三元，第四季營收可達九三億元以上，單季ＥＰＳ有挑戰二五元的潛力，大立光今年度ＥＰＳ將超過七○元，以目前一一六五元的股價，Ｐ/Ｅ是一六．六倍；聯發科前三季ＥＰＳ分別是二．七七元、四．九八元及六．二五元，今年度的ＥＰＳ約二○元，目前的Ｐ/Ｅ約二一倍。 從最高價的電子股與高價傳產股來比，今年電子股的Ｐ/Ｅ明顯小於高價傳產股，進入二○一四年，高價、高基期又是高本益比的「三高股」，很可能像我們一般人尿酸、膽固醇及三酸甘油脂都高的「三高族」一般要繼續像二○一三年創大漲幅的恐怕不容易。 那麼從三低族群下手，這一周大家赫然發現很多低基期、低價、低本益比股突然猛烈大漲，最具代表性是先探周刊連續兩周提及的ＬＥＤ股，像佰鴻這兩周之內從一一．六五元大漲到一六．九五元，宏齊從一○元漲到一五．五五元，東貝從一九．七漲到二九．四元，一些電子轉機股，如線材的聯穎從一四．一漲到一八．九五元，封測的逸昌從九．七八漲到一四．三元，程式開關的百容從一四漲到一九．九五元，崧騰也從一八．二漲到二八．四元，磁碟陣列的普安十八日也拉出一記漲停板。這些醜小鴨看似不搶眼，但股價蟄伏多年，基本面稍有轉機，股價立刻展現強勁的補漲力道。 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：LED重新照亮產業前景 ◎焦點議題：波羅的海乾貨指數程風破浪 ◎產業動脈：慶騰擺脫陰霾 脫胎換「股」 ◎中港直擊：小型房企咬牙低價IPO ◎國際趨勢：韓股甜蜜豐收 迎萬馬奔騰 【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1757期；訂閱先探投資週刊電子版】 活動看板 點選看詳情 ◎財訊快報年終回饋！訂一年送三個月！ ◎訂戶獨享按摩機 ◎訂先探送嚴選祕方 ◎冬季總覽熱賣中 •牙菌斑不除，未老就掉牙 口腔清潔工作沒做好，就會形成牙菌斑，而牙菌斑是細菌的安樂窩，不但會導致蛀牙、牙齦炎，若患牙周病，得到心肌梗塞、中風等疾病的機率比較高。 •放手，孩子就會比你想像的還要好 孩子總是最快調整自己狀態跟上大人的步伐，只要媽媽毫不猶豫跨步，孩子老早就準備好一起向前行。這個道理，在Choyce帶領孩子不斷旅行時，一次又一次的得到驗證。

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