2011年11月30日 星期三

人行降存準率 三年來首見


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2011/12/01 第2587期 訂閱/退訂看歷史報份直接訂閱
兩岸財經要聞 人行降存準率 三年來首見
兩岸投資實務 專利攻防/台灣突圍 四大「變法」要快
經貿政策 陸學者解讀:穩健 貨幣政策主基調
夏斌:房市調控太狠 會出事
人行降存準率 陸股大利多
經濟「築巢引燕」 豎起三樑柱
經濟指標 陶冬:大陸經濟 明年弱增長
證券業看法:緊縮結束 陸股牛來了
台商動態 台企登陸 爭取國民待遇
許勝雄:明年台商面臨「十缺」困境

★ 台股重要指標: 外資買賣超投信買賣超自營商買賣超融資增減排行融券增減排行

兩岸財經要聞

人行降存準率 三年來首見
特派記者林則宏/上海三十日電/經濟日報
中國人民銀行(大陸央行)30日晚間宣布,12月5日起,下調人民幣存款準備金率0.5個百分點,為近三年來大陸首次調降存準率,預估將釋出約人民幣4,000億元(約新台幣1.9兆元)資金,被視為是大陸貨幣政策轉向的重要訊號。

此次調降後,大陸大型金融機構存準率將來到21%,中小金融機構存準率則為17.5%。根據人行公布的資料,截至今年10月底,人民幣存款餘額為79.21兆元,按此估算,此次下調存準率0.5個百分點,將釋出近4,000億元資金。

大陸自2010年以來已先後12次提高存準率,僅2011年就調升存準率達六次之多。對於人行30日宣布調降存準率,澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示,這不僅表明大陸央行已注意到經濟的下行風險,也是貨幣政策轉向的開端。同時,此次調降在中央經濟工作會議前,表明政策已經超前反映。

來自台灣的北京大學光華管理學院金融系主任劉玉珍表示,人行這個動作屬於預期之中,主要是順應當前歐美經濟形勢的變化,以及目前大陸銀行體系存在資金緊張與中小企業面臨貸款不易的問題。

英大證券研究所所長李大霄在個人微博中則表示,人行宣布調降存準率0.5個百分點,顯示目前大陸的宏觀政策已從「防通膨」轉為「穩增長」與「調結構」並重。

李大霄表示,大陸通膨及房價都已得到控制,貨幣政策的操作空間已經打開,從緊縮階段的頂峰確定性地發生轉向,是一個重要的貨幣政策信號,對大陸總體經濟的判斷異常重要,對股票市場也將產生非常正面的支持作用。

不過,對於此次調降存準率是否意味貨幣政策已轉為寬鬆,中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示,目前可以看成是一個「微調期」,貨幣政策緊縮時期已經過去。


兩岸投資實務

專利攻防/台灣突圍 四大「變法」要快
記者 黃晶琳、曾仁凱/經濟日報
蘋果、微軟組團收購破產的北電,Google天價買下摩托行動,國內宏達電整併不賺錢的S3,這些併購案為的不是產能、通路或品牌,而是無形專利的「軍備競賽」,一場「無國界的專利大戰」已經開打。值此新時代的來臨,本報特別製作專題,深入剖析國際專利競爭的現況、探討台灣科技專利的競爭力,希望能提供一些反思和方向。(系列三之三)

在友達董事長李焜耀的眼中,「專利就是武器」。長年與日商纏訟的億光董事長葉寅夫認為,歐、美、日大廠一向利用專利做為競爭手段,希望政府提供企業足夠的法律與智財協助。

為加速台灣走向知識經濟時代,行政院將發明專利產業化列為四大新興智慧型產業,行政院長吳敦義期許,台灣不只是製造大國,更要成為發明創新的大國。

這場「無國界的專利大戰」,不但是企業之間的法律戰、商業戰、知識戰,更關係著國與國之間產業競爭實力的消長。

過去企業的研發部門和專利部門經常是兩條平行線,但這30年來台灣科技業者經歷過無數次的專利訴訟砲火,漸漸體認到「無形」的專利,與「有形」的市值與營收同樣都是衡量企業實力的重要依據。

中華公司治理協會理事長呂東英指出,公司經營者必須要讓董事會成員理解專利就是資產,以及背後的風險與價值。

美商國際商業機器(IBM)每年權利金收入超過10億美元,被視為全球最具創造力的企業。IBM前執行長葛斯納在回憶錄「誰說大象不會跳舞」中提到,早期IBM因擔心把專利授權他人使用,會拿石頭砸自己的腳,但他獨排眾議,認為專利可以領導科技業走向、制定業界標準、收取權利金,是具有高度價值的商業武器,這項觀念為研發與專利找到了交集,也為日後產業界的專利大戰揭開序幕。

專利產業 大國競爭關鍵

台灣企業也察覺到研發與專利布建的重要性。台灣鴻海集團董事長郭台銘在今年股東會後,驕傲地向媒體展示鴻海的「專利雲」,把集團的專利成果全部送上雲端,方便公司內部對於專利的運用與管理。

值得注意的是,鴻海連續八年勇奪台灣法人申請專利排行榜第一名,去年在美國申請的專利數比大客戶蘋果高出一倍以上,從數字來看,台灣企業的專利實力看似與國際大廠並駕齊驅,但為何台灣廠商經常成為專利大戰下的受災戶?

交大科技法律研究所教授暨台灣科技法學會理事長劉尚志舉雷射開刀技術為例,雷射技術是其中的最底層,知識價值含量最高,可運用在許多不同領域,其次是雷射開刀技術,最後才是雷射開刀用的機器的技術,價值含量相對較低。台灣廠商的專利經常屬於後者,猶如土芭樂對上金蘋果。

此外,美國專利局統計,除了美國以外,去年獲得美國專利的前十名國家中,日本、德國分居冠亞軍,韓國以12,508件拿下第三,台灣以9,635 件成為第四名。但2001年時,台灣在美國拿下的專利數目,遠高於韓國和大陸。

由此可見台灣專利實力不但與前三名國家仍有差距,且陸續被後進者韓國、大陸追上,這是台灣整個社會的教育思考和文化認知問題,政府必須立即展開四大變法,提高資源效率配置效率,制定有效的國家知識發展策略。

第一、所有與智慧財產等無形資產相關的保護措施,都應由單一機構進行管理,比方經濟部智慧財產局。台積電法務長杜東佑表示,目前台灣智慧財產權負責單位四散,沒有完整架構,政府必須整合。

第二、有效的法律制度變革。亞洲國家中,日本最先宣告「智財立國」,韓國接在日本之後,台灣經濟部提出首部國家智財戰略綱領,宣示政府迎戰專利時代的決心。但劉尚志認為,這還不夠。

顧好體質 官司才有勝算

劉尚志說,政府應思考透過法律變革,讓基礎研究與企業技術發展接軌,透過修法讓公立大學將其專利研發成果賣斷給企業,鼓勵創新。像是南韓三星是高麗成均館輕工業綜合大學幕後的出資者,產學合作大幅提升三星的專利實力。

第三、加強培育國際智財法制人才。劉尚志認為,台灣法學院交出來的學生多半熟悉德、日法律制度,對美國法律卻不是很了解,而且大部分法學生沒有科技背景,在跨國訴訟經常吃敗仗,「專利訴訟反映台灣法律教育體系的問題」。

第四、強化專利的流通性。工研院技術移轉中心主任王本耀表示,國內企業因欠缺專利,反訴時攻擊力度不足,工研院希望提供企業彈藥,做為訴訟官司及交互授權的談判籌碼。

今年工研院宣布設立智財銀行(IP Bank),初步成立反訴型基金,引人爭議之處在於,政府補貼國內業者打專利訴訟,導致外國競爭對手和該國利益受損,可能違反世界貿易組織(WTO)相關協定,而遭貿易制裁。

理律法律事務所律師蔣大中和聖島國際專利商標聯合事務所所長惲軼群認為,政府不應站在第一線(訴訟戰場),當務之急是從旁協助企業制定完善的專利制度。

惲軼群表示,政府可以建置專利資料庫,提供給業界使用,或與世界主要專利國家美、日、歐和南韓交換專利,整合國際資訊平台,其次也可藉由獎勵提高業者研發專利的誘因。

劉尚志打個比方,在走向知識經濟的過程中,政府不要把重點放在介入小流氓打架(企業與企業訴訟),而是要養成全民運動的習慣(提升專利實力)。「企業的專利大戰就像是兩個大人在打架,打架技巧固然重要,若身體不夠健康,打架就不一定會贏。」


經貿政策

陸學者解讀:穩健 貨幣政策主基調
記者侯雅燕、邱莞仁/綜合報導/經濟日報
國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示,他不認為央行下調存款準備率會類似2009年天量貸款的開始,主基調仍應是穩健貨幣政策。

中央貨幣政策委員會委員李稻葵認為, 11月底宣布下調存準率屬於微調預調的範疇,國際是歐債危機加劇、資金有流出的跡象,國內是貨幣內生增長的速度似乎在放緩,10月M2年增率不到13%。貨幣政策整體是否轉向?李稻葵的個人觀點是:「不好說。」須監測瞬息萬變的國際形勢,國內形勢也極微妙,無教條可依。

針對未來是否繼續調降存準率,國務院發展中心研究院研究員巴曙松認為,下一步是否繼續下調,需要觀察流動性總量與管道的變化趨勢,特別是外匯占款、央票發行與到期等流動性因素。

玫瑰石公司董事、獨立經濟學家謝國忠表示,人行此舉主要是為保持廣義貨幣供應量的平衡,需釋放一部分流動性還對沖熱錢外流對國內流動性的負面衝擊。他不認為此舉是貨幣政策全面轉向的開始,「這只是人行為了平衡國內流動性採取的『工具性』對策。」

【記者李娟萍/台北報導】知名中國經濟學家、瑞信董事總經理陶冬昨(30)日解讀,人行調降存準率只是中國貨幣政策「微調」的方式,不代表貨幣政策的轉向。他對中國貨幣立場持「中性」看法,中國貨幣政策並未寬鬆。

陶冬也認為,中國內部仍充斥一定程度的熱錢,銀行貨幣體系卻是緊俏的,呈現外鬆內緊的現象。在此一環境下,人行採取「微調」動作是可以理解的,但因此認為中國貨幣政策走向寬鬆則太過樂觀。


夏斌:房市調控太狠 會出事
特派記者林則宏/上海三十日電/經濟日報
中國人民銀行貨幣政策委員會委員夏斌30日表示,房地產調控將是明年大陸宏觀調控的關鍵,因為這涉及投資、經濟成長和系統性風險。他也警告,房地產調控「整狠了」也要出事,要防止房價短期內出現自由落體式下滑。

夏斌是在「2012世界經濟展望論壇」表示,財政政策是大陸這輪宏觀調控能否堅持下去的關鍵,也是結構調整的關鍵。「基於中國目前的財政赤字狀況,仍然有實行積極財政政策的餘地和空間。」

他認為,中國必須加快財政支出制度的改革,轉而向戰略型行業特別是小微企業傾斜,向有助於擴大消費的各種支柱體系,包括社保、醫療、教育等領域傾斜,同時也應向補貼支出傾斜。

因為今後一兩年內,中國物價上漲壓力很大,「在這個過程中,如何保持低收入群體的實際生活水準不下降,政府要補貼到位,只有這樣,才能保持改革往前走,結構調整往前走,而不是簡單的採取總量放鬆的政策。」

夏斌並指出,大陸明年宏觀調控的關鍵與難點在房地產市場。他表示,房地產市場是連接中央政府、地方政府、開發商、市場和老百姓的一大心結。房地產的風險也和土地財政、地方融資平台風險、銀行體系風險,甚至整個股市的穩定連結在一塊,因為目前大陸股市一半的利潤來自於金融機構。

對於房市調控,夏斌表示,「政府用不著管房價」,而應建立長期有效的政策,用一到兩年慢慢消化房地產泡沫。他認為,「要房產稅不如交易稅」,但在策略上需要進行手段的替換。

夏斌強調,房地產調控涉及投資、經濟增速和系統性風險。「不整要出事,整狠了也要出事。」明年在保持房地產調控方向不變的同時,還得防止在半年、一年內房價的自由落體式下降,這是的明年大陸宏觀經濟政策很關鍵的一點,也是比較困難的一點。

夏斌並指出,當前大陸仍需堅持穩健的貨幣政策,但也需加強「微調」。


人行降存準率 陸股大利多
記者吳父鄉/綜合報導/聯合報
中國人民銀行(大陸央行)昨晚間宣布調降人民幣存款準備率零點五個百分點,對萎靡不振已久的大陸股市,無疑是一大利多。

昨天消息公布後,緊接開盤的歐洲股市已直線拉升超過百分之一。對於接下來的A股走勢,分析人士稱,在調降存準率與大陸證監會已出面闢謠國際板短期不會推出的「雙重利多」下,A股市場反彈可期。

英大證券研究所所長李大霄第一時間在微博發言稱:「央行下調存準金,給潰不成軍的多方部隊來了一支主力援軍!真是久旱逢甘霖!」

中國經濟網援引興業銀行首席經濟學家魯政委表示,人行調降存準率,時間點早於預期,直接的觸發因素應該是昨日大陸股市暴跌,企圖藉調降存準率平復市場的恐慌情緒。

昨日因投資人憂心上海市場即將推出的國際板,對B股需求帶來衝擊,以外幣計價的A股領跌後造成A股大幅下挫。

金融界網站指出,人行調降存準率主要目的是應對美元升值引起的熱錢外流,進而導致大陸境內流動性吃緊的局勢。下調零點五個百分點,相當於釋放人民幣三千億元(約新台幣一點四三兆元)左右的流動性,這意味著熱錢流出龐大。


經濟「築巢引燕」 豎起三樑柱
記者邱莞仁、陳怡慈/台北報導/經濟日報
近期許多企業大老紛紛表示「看不到明年的春燕」,行政院長吳敦義昨(30)日出席中華民國工商協進會「工商早餐會」時指出,不管春燕來不來,政府都要「築巢引燕」,且要築得堅固能避風雨,打造良好的投資環境吸引燕子,不能坐等燕子飛來。

工商協進會理事長駱錦明說,今年歐債情況混沌未明,美國舉債上限等法案也沒有通過,全球景氣與股匯市持續動盪,台灣的景氣多少也受到衝擊。不過,大家都說沒看到燕子,看不見春燕只是少數人的意見,不能一、兩家說沒燕子,就沒燕子;「春天」有賴各行業和各領導人的做法。

受歐債危機與全球景氣復甦牛步影響,台積電董事長張忠謀10月曾表示,景氣走衰,「未來一年都看不到燕子」;台塑企業總裁王文淵29日也說,「石化業明年看不到春燕,很可憐」;台塑化董事長陳寶郎則稱,「春燕躲起來了」。

尤其,下半年後,高科技業再度吹起無薪假寒風,企業大老的悲觀看法更加劇外界對明年台灣經濟走勢疑慮。昨日舉行的「工商早餐會」更是「燕子」滿場飛。

吳敦義致詞時指出,民國98年台灣歷經金融海嘯最寒冷的春節,99年是台灣豐收的一年,今年因歐美經濟問題,台灣經濟面臨上下半年不同的變化。「不論燕子來或不來,我們不能坐等燕子來,必須築巢引燕,這個巢要築得更堅固能避風雨,加強構築適合的環境,對燕子才有吸引力。」

同時他也意有所指地表示,過去幾年在政府的努力下,國內各項指標均有明顯成長,「不像有人做了八年,燕子沒有來,還統統飛走了。」

吳敦義說,政府目前除了築巢,可以自立自強的也要先做。譬如打造一個廉能有效的政府提升國家效率,營造良好的經營環境,吸引除了全球招商等,還要加速推動公共工程,內需與投資須齊頭並進。

其中,打造和平穩定發展的兩岸關係,是企業經營、振興百業的關鍵。吳敦義強調,營造一個好的巢,使曾經離開的燕子也能「似曾相識燕歸來」。


經濟指標

陶冬:大陸經濟 明年弱增長
記者李娟萍/台北報導/經濟日報
知名中國經濟學家、瑞信董事總經理陶冬昨(30)日預言,中國明年經濟成長將明顯放緩,會比軟著陸更「硬一些」,明年經濟成長率可能不到8%,進入「弱增長」周期。

陶冬解釋,主要原因是中國的鋼鐵業、造船業、汽車業訂單減少,房地產也出現泡沫化,經濟成長已明顯下滑,但因為內需銷售情形還不錯,還可以彌補出口的衰退。

陶冬昨天來台參加由滙豐中華投信舉辦的「全球貨幣趨勢論壇」,他在會外接受訪問時,就人民幣國際化議題,提出他的看法。

他指出,回顧中國2010年政策,有兩大政策對中國經濟影響深遠,一是工資的提高,促使中國經濟由出口轉向內需的措施。

二是人民幣國際化,人民幣國際化最終目的要打通資金任督二脈,透過資金內外交流,投資選擇的多元化,提高金融業效率,推升人民幣成為國際化貨幣,進而成為國際儲備貨幣。

但人民幣國際化非一蹴可幾,陶冬認為,中國需要四至五年的準備期,目前做的是基礎設施,中國是一片「淡水」,國際是「海水」,現在正在興建渠道,一旦閘門一開,兩邊才能融合。他估計2015-2016年人民幣國際化可以看到相當規模的進展。

在人民幣離岸中心方面,陶冬認為,中國不會只讓香港成為人民幣離岸中心,一切政策將以人民幣國際化為出發點,預期有不同的管道,以使人民幣與國際金融中心、資金走向是一致的。

陶冬也說,除香港之外,新加坡已是第二個人民幣離岸中心,台灣雖說與中國金融業之間有些交流,但台灣的自由性及靈活性,與香港、新加坡還有差距。此外,台灣也有金融監管問題,台灣不是海水,以此來看,倫敦成為第三個人民幣離岸中心的可能性較高。

至於人民幣走勢的長期趨勢,陶冬贊同中國總理溫家寶的說法,為符合市場利益,人民幣是可升可降,而不是只升不降。中國的外匯、貿易順差、經濟動力是下降的,但若與其他國家比較,歐美的經濟情形更差,中國的狀況其實還好,陶冬預期,2012年人民幣應是小升的走勢。


證券業看法:緊縮結束 陸股牛來了
記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報
中國人民銀行(大陸央行)昨(30)日晚間宣布調降人民幣存款準備率0.5個百分點,對委靡不振已久的大陸股市,無疑是大利多。

英大證券研究所所長李大霄第一時間在微博發言稱:「央行下調存準金,給潰不成軍的多方部隊來了一支主力援軍,真是久旱逢甘霖!」

業內人士也認為,調降存準率是一重大信號,預告緊縮政策將結束,或許股市不一定立刻進入牛市,但是離牛市已經不遠了。

中國經濟網援引興業銀行首席經濟學家魯政委表示,人行此刻調降存準率,時間點早於預期,直接的觸發因素應該是昨日大陸股市暴跌,企圖藉調降存準率平復市場的恐慌情緒。

魯政委也稱,背後的根本原因,恐是人民幣升值預期趨淡後,國際熱錢外流壓力浮現,即時調整也展現了政策的「靈活性」。

太平洋證券研究院副院長張偉明說:「期待終於變成了現實,利好股市!」他表示,這將為明年貨幣政策放鬆奠定基調,明日可能高開後有所回落,然後回升收陽,短線應無憂。


台商動態

台企登陸 爭取國民待遇
記者林茂仁/台北報導/經濟日報
全國工業總會首度與台灣同胞企業投資聯誼會合作推出「2011白皮書─對大陸投資經營環境之建言」,針對大陸政府提出49項建言,要求大陸政府給予台商企業國民待遇,以利爭取「十二五」規劃商機及與陸企公平競爭的機會。

工總與台企聯昨(30)日在台北發表白皮書,包括工總理事長陳武雄、副理事長許勝雄、台企聯副會長葉宏燈、副會長李泓蘭及多位學者專家都出席參加,工總代表台灣10萬廠商、台企聯代表8萬台商,這是兩岸最具代表性團體首次共同提出對大陸政策建言。

工總理事長陳武雄說,中國大陸已經從世界工廠轉變為世界市場,中國大陸的投資環境有很大的變化,去年工總單獨提出2010年白皮書時有43項建言,大陸國台辦方面以書面具體回覆有36項,回覆比率達86%,其中有七成的回覆內容,工總方面給予肯定。

工總與台企聯歷經一年的時間,赴大陸各地舉辦60多場座談會,並經由學者專家不斷討論,提出2011年白皮書,在投資政策方面,建議落實大陸台商國民待遇,並建議採取具體措施協助台商轉型升級,希望大陸政府能提升台辦的行政位階並賦予更多實質權力。

工總顧問林建山說,目前大陸仍將台商視為外資,無法享有國民待遇,導致台商在融資、稅務、環保及政府採購方面都比不上陸資,例如「十二五」規劃都是各地方政府在執行,各地方保護主義嚴重,台商不符政府採購投標資格,「十二五」規劃大餅常看得到卻吃不到。

台企聯副會長葉宏燈指出,台商在20年前去大陸打拚是大勢所趨,現在隨著工資調漲及各種成本提高,台商現在面臨的是能否延續下去的問題。


許勝雄:明年台商面臨「十缺」困境
記者林茂仁/台北報導/經濟日報
工總副理事長許勝雄昨(30)日表示,根據OECD(經濟合作暨發展組織)最新發布的經濟數據預估資料,明年台商面臨的是較低成長的時代,以往台商面臨的是「五缺」─缺人才、水、電、土地及資金,現在增加為「十缺」,除了「五缺」外再缺原料、訂單、油料、通路及前景。

也指出,台灣出口至歐盟的比重占總出口的11%,歐盟是台灣出口第四大市場,如果歐洲經濟衰退,台灣出口勢必連帶受衝擊。

加上大陸工資高漲,預估2015年工資將比現在漲一倍,加上人民幣升值,台商要從出口導向轉型為內銷導向或進行產業升級,甚至從製造業轉到服務業

大陸台商經營壓力日增,台企聯副會長葉宏燈也說,內有工資上漲,外有歐債危機,2008年金融海嘯時還會跟客戶談產品單價及成本,但現在連基本的訂單都看不到,情況很不樂觀。


訊息公告

人生五十個必遊景點之一-天星小輪
美國《National Geographic Traveler》雜誌曾經選出「乘坐天星小輪遊維港」為「人生五十個必遊景點」之一。成立已超過100年的天星小輪,早於1898年已建立。

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