大陸外商直接投資 連5個月衰退

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2012/04/18 第2680期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

兩岸財經要聞 大陸外商直接投資 連5個月衰退 經貿政策 陸股解碼/鋼鐵、水泥 走勢疲弱 經濟指標 IMF背書 人民幣升值壓力減 港股導航/地產類股 欲振乏力 台商動態 富士康不敵雙利空 股價倒地 康師傅 跨足高端肉製品 燈飾台商跳過大陸 搶攻歐美 台灣工業銀行 設天津辦事處 投資環境 東莞傳統業吃緊 科技業吃香 學習台灣 上海催生「工研院」 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

兩岸財經要聞

大陸外商直接投資 連5個月衰退 記者林海/綜合報導/聯合報 中國大陸商務部昨天公布三月外商直接投資（FDI）金額為一百一十七億五千七百萬美元，比去年同期下降百分之六點一，也是連續五個月衰退。 商務部新聞發言人沈丹陽表示，國際經濟情勢低迷與大陸房地產調控是FDI下降主因，而今年利用外資形勢總體比較嚴峻。 除了FDI連續五個月下降，據大陸商務部數據顯示，今年第一季大陸使用外資的金額為兩百九十四億八千萬美元，也比去年同期降低百分之二點八。 新華社報導，沈丹陽表示，第一季FDI下降，主因為受世界經濟低迷影響，全球跨國直接投資放緩，「比如說歐盟對大陸投資下降就很大，降幅達百分之卅一點三，這跟歐債危機有關聯。英國和德國對大陸投資分別下降了百分之五十二點九和百分之十七點七。」 沈丹陽同時指出，大陸房地產市場調控的影響也是主因，「近兩年房地產領域實際利用外資大概占利用外資規模的四分之一。」他也說去年第一季的基數比較高，「去年利用外資是前高後低，今年有可能反過來。」 浙商證券宏觀分析師郭磊說，FDI連續下降和同期其他經濟數據的下滑有一致性，「目前大陸經濟受到基建地產、外需同時放緩的影響，經濟下滑預期增強，FDI的增速放慢屬於一個合理結果。」 雖然美國與發展中國家吸引投資能力增強，導致外資轉向，但專家認為，FDI下降不代表經濟衰退，大陸財政部財政科學研究所副所長劉尚希就說，「這是轉變發展方式所必須，與經濟全面衰退不可相提並論。」 TOP

經貿政策

陸股解碼/鋼鐵、水泥 走勢疲弱 陳美智/經濟日報 由於投資人對中國大陸及全球經濟前景的擔憂仍揮之不去，加上金融改革概念股開始退燒，市場並觀望第一季企業財報的內容，整體在缺乏實質利多激勵的情況下，券商、鋼鐵、水泥及化工類股走勢轉趨疲弱，上證綜指終場下跌22.04點或0.94%，以2,334.98點作收。 根據大陸商務部公布3月份外商直接投資金額為117.6億美元，較去年同月下滑6.1%，雖然高於2月份的77億美元，卻是連續第五個月年增率呈現衰退的情況，主要就是受到歐債危機、全球經濟復甦力道趨緩，加上大陸房地產市場低迷影響，投資人擔憂大陸未來在吸引外資方面將持續面臨挑戰。 在國際消息方面，西班牙十年期公債殖利率升破6%，再度引發市場緊張，而美國經濟持續復甦，各企業財報數字也普遍優於預期，預期美國第二季經濟成長動能可能放緩，大陸則呈現打底情況，歐洲則可能持續受到歐債及法國選舉的變數影響而走疲。 在貨幣政策方面，雖美國聯準會及歐洲央行都有委員表達持續印鈔救市的意見，但近期德國與美國通膨數據偏高，歐美央行恐怕暫時無法繼續推行量化寬鬆政策，大陸則因為3月通膨數據滑落至3.6%，市場研判近期應可望調降存準率。第二季全球經濟仍無法確定是否可以重拾動能，預估近期全球股市不脫整理格局。 （作者是復華華人世紀基金經理人） TOP

經濟指標

IMF背書 人民幣升值壓力減 記者林昶宏/綜合報導/經濟日報 國際貨幣基金（IMF）大幅下調大陸經常帳盈餘占GDP比重，從5.6%降至2.3%，因此減輕了人民幣的升值壓力。此前，美國認為人民幣被嚴重低估，不斷要求人民幣升值，專家表示，IMF此舉將為人民幣匯率升值與否提供反駁基礎。 新浪財經報導，IMF昨（17）日發布最新「全球經濟展望」報告，IMF維持今明兩年大陸GDP增長將超過8%以上水準，而預估今年大陸GDP為8.2%，比1月份的預測值上調0.1%。 經常帳餘額占GDP的百分比，是判斷一國貨幣匯率是否公平的常用標準之一，百分比越高，該國貨幣被低估的可能性就越大，如果位在2.5%到4%之間，則處於匯率均衡水準。 IMF昨日是第二次調降大陸經常帳盈餘占GDP比例。去年9月，IMF已將大陸今年的經常帳盈餘占GDP比例從6.3%降至5.6%，昨日又下調至2.3%，代表人民幣升值壓力大幅減輕。IMF並預計明年該項數據些微上升至2.6%。 IMF報告還指出，受周期性因素影響，大陸貿易順差仍將持續增加，大陸外部失衡情形將出現緩解，但是高投資和低消費的內部失衡卻有所加劇。 中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，IMF的預測等於是對大陸調節貿易平衡的重大認同，大陸將結束過去高順差的時代，進入合理的順差規模。而外匯供應趨於平衡，有助減輕國際社會對人民幣升值的壓力。 國際金融專家趙慶明也認為，人民幣經過近年來較大的升值幅度後，使大陸貿易順差出現轉捩點，而人民幣匯率目前已經接近均衡水準，同時波動幅度加大，今年最高或能觸及升值3%至5%的高位。 TOP 港股導航/地產類股 欲振乏力 游金智/經濟日報 中國大陸外匯占款連續五個月下滑，市場擔憂歐債危機可能傷害經濟發展，港股連續第二日下跌；其中新華社報導上海對房市調控不會鬆動，亦不會改變現在既有之政策，壓抑地產商表現相對疲弱。終場香港恆生指數下跌0.23%至20,562.31點，國企股指數下跌0.46%至10,794.60點。 大陸房地產需求對於政策放鬆一直高度敏感，然而，至目前為止的政策調整，已帶動房地產交易量顯著反彈，有鑒於政策鬆動、被抑制的住房需求逐漸回到市場，房地產成交量可望持續優於預期，預期房市將持續改善。 大陸第一季經濟成長雖創下2009年第二季以來最緩慢成長速度，但除了官方政策引導、欲進行結構性調整的影響之外，基期逐步墊高也是影響因素，8%的成長率仍然相當強勁，其中消費對GDP成長貢獻升高，反映經濟結構在政府主導之下，已開始傾向消費，且投資成長能放緩，應是總體需求周期性波動的結果。 另一方面來看，經濟成長率來到三年低點或許也將促使大陸官方放鬆先前緊縮貨幣政策，以促進經濟成長，多家國際券商紛紛以寬鬆貨幣政策前景而上調大陸經濟成長率預估，經濟趨緩循環有望於第上季落底、本季起展開復甦。 （作者是富蘭克林華美中國消費基金暨中華基金經理人） TOP

台商動態

富士康不敵雙利空 股價倒地 記者林昶宏/綜合報導/經濟日報 富士康大客戶諾基亞的信用評級慘遭穆迪降級，差一級就淪為垃圾債券評級。而諾基亞訂單占富士康去年營業額高達四成六，來自客戶端的負面消息拖累富士康股價昨（17）日一度大跌近7%。 香港信報報導，高盛昨日也發布報告指出，諾基亞第一季業績發出盈利預警，將使富士康收入跟著縮水，因此，下調富士康今年至2014年的每股盈餘預測落在22%至26%區間，同時將目標價從港幣5.9元降至5.4元。並對該檔股票維持中性評級。 雙重利空消息，導致富士康昨日股價跌破港幣4.56元的牛熊線，盤中一度殺至港幣4.45元（約新台幣16.9元），創下半年來新低。終場富士康股價報港幣4.48元，重挫6.47%。 事實上，富士康股價近期身陷一波又一波的利空消息，且輪番受到主要客戶諾基亞和蘋果影響。日前蘋果發起大陸供應商環保審查，雖不是針對富士康發起，卻連帶影響該公司股價16日下跌逾6%；而截至16日，蘋果股價創下連續五個交易日下跌，市場認為，蘋果下挫也將影響富士康近期股價表現。 高盛指出，諾基亞上周針對第一季業績發出預警，表示新興市場競爭激烈，導致使用Windows mobile程式以外的手機業務正在下滑。 該行分析師稱，要把諾基亞的手機全面轉為Windows mobile手機，需要相當長的時間，預計在2014年以前，諾基亞的收入都不會有大幅反彈，因此削弱富士康的盈利預測。 高盛預計，今明兩年，諾基亞占富士康的總銷售額將降至20%至25%，令富士康的前景轉弱。 高盛表示，在諾基亞業務重回活力，帶動富士康收入有機會改善之前，將予以富士康中性評級，因為富士康的收入增長有收窄的風險。 另一方面，敦沛證券副總裁李偉指出，由於蘋果iPhone是富士康另一大客戶，預計iPhone 5一旦有消息傳出，將富士康股價產生支撐。 TOP 康師傅 跨足高端肉製品 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 康師傅繼上周宣布與日本Calbee 合作進軍大陸休閒食品產銷後，路透昨（17）日援引消息人士報導稱，康師傅又將與日本企業合作，跨足高端肉製品產銷，藉商品多元化開發未來業務成長動能。 市場分析師認為，康師傅速食麵及飲料業務已現成長瓶頸，然而，康傅的品牌效應及銷售通路有利於拓展業務版圖。 因此，對康師傅跨足高端肉製品產銷的消息正面看待，但仍需進一步瞭解未來的經營方式。 該消息人士透露，康師傅正與某日資企業洽談高端肉製品的合作案，規劃產品包括火腿、香腸以及肉鬆等，生產地可能在江蘇。 「（肉製品事業）已經發想好幾年，不是突然的決定，…公司要為下一個五年尋找增長點。」但消息人士不願透露正與哪家日資企業洽商合作，以及其他細節。 美國投資銀行PiperJaffray發布報告稱：「我們相信拓展至其他的即食食品，如肉製品、休閒食品，以及與國際夥伴進一步合作，對於康師傅重拾快速成長動能是很重要的。」 一名上海券商人士表示，康師傅擁有自己的通路、品牌，是經營民生消費品的重要條件。 康師傅近日也在與分析師的會面上，透露了跨足肉製品產銷的訊息。 美林美銀在報告中指出，肉製品的相關產品可能會在明年中上市。 但康師傅發言人不願對上述消息發表看法。 因占康師傅營收比重最大的飲料商品銷售不振，2011年，康師傅淨利下滑了12%，只有4.2億美元，遠低市場預期，也是六年來首次出現衰退。 昨日，康師傅控股股價下跌0.69%至港幣21.5元（約新台幣82元）；今年以來，累計跌幅8.9%，同期恆生指數大盤上漲11.54%，康師傅表現遜於恆指大盤。 上海券商人士也稱，一旦康師傅跨足肉製品產銷業務，食品安全與品質控管將是首要課題。 去年，包括雙匯實業、雨潤食品等大陸肉品製造商相繼發生食品安全疑慮，相關議題已被大陸消費者高度重視。 康師傅上周才宣布，今年7月，與日本Calbee株式會社及伊藤忠商事共同出資2,000萬美元在大陸成立合資公司，正式進軍大陸休閒食品市場。 TOP 燈飾台商跳過大陸 搶攻歐美 記者林海/專題報導/經濟日報 大陸台商一片升級轉型搶占大陸內需市場，但設廠在大陸的台灣燈飾業者認為，仿冒問題、消費力以及認證品質還未跟上國際，因此仍然以歐美為主要市場，成為台商轉型中的「異類」。 「我們生產的LED檯燈產品，平均售價在55美元到60美元。」生產LED檯燈的天曲公司業務丁金玉就表示，公司將LED檯燈當成精品來設計，而這樣的價格，中國大陸目前還無法接受。 這也是天曲的工廠設置在大陸，但是，產品卻全部外銷到歐美的主因，「我們目前主要的客戶，幾乎全部都在歐洲。」 對於在燈飾上的高消費，大陸目前仍沒有完全接受這種觀念，同時，燈飾也不是生活中的必需品，大陸民眾還停留在「能照明即可」的階段，因此，丁金玉說，在中國大陸發展高端的燈飾產業，現在還沒有到適合的時機。 此外，中國大陸舉世聞名的「學習能力」（意指仿製「山寨」），也是廠商對於大陸市場卻步的原因之一。麗能國際公司執行長簡國賢就直說，「現階段不會進軍中國大陸，主要是因為大陸的仿冒能力太強了。」 簡國賢指出，目前麗能主要所生產的產品，是以舊型燈泡為外型，但是實際上卻是LED，而現在市場上還沒有其他公司有同類產品，具有很高的獨特性。 但他也說，「雖然這東西很難抄，大陸真的要模仿，也不是沒有辦法的，我們只是希望讓大陸晚一點抄。」 簡國賢表示，雖然工廠設置在中國大陸，但是所生產的LED燈泡產品，主要的銷售地點都是在北美、歐洲以及日本。 一般認為消費潛力龐大的大陸內需市場，反而不在目前拓展市場的目標在內，「這是刻意控制的。」 「就算大陸內需市場再怎麼吸引人，目前不會規劃進軍大陸。」簡國賢認為，在沒有做好充分準備之前，固守好目前現有的市場，是公司最主要目標。 而製造手電筒的大舜照明科技，業務部經理邱亦迦也說，公司的產品取得了所有國際認證，但這個流程，必須要花費一定的時間與金錢。 因此，這不是所有大陸的公司都能有，「這也是為什麼他們產品可以比較便宜的原因。」 邱亦迦表示，相對於沒有經過認證的產品，台灣的企業還是比較強調品質，在市場定位上，因此，大陸的內需市場，在發展成熟之前，都不會是主力目標。 TOP 台灣工業銀行 設天津辦事處 特派記者羅印冲/天津報導/聯合報 台灣工業銀行天津辦事處昨天開幕，是第一家進駐天津的台資銀行。台工銀董事長駱錦明表示，代表處是為一年後設立分行鋪路，台工銀第一家大陸分行也將落戶天津；選擇天津主要是看好環渤海的經濟潛力，而天津當局展現極高的行政效率更是關鍵。 不少台灣企業高層都出席這場開幕儀式，包括台泥董事長辜成允、聯電榮譽副董事長宣明智、新光金控董事長吳東進、秀傳醫院總裁黃明和，以及兩岸共同市場基金會董事長詹火生。 天津逐漸成為台商進軍華北的選擇後，受越來越多企業高層關注。 負責主管金融事務的天津市副市長崔津渡指出，台工銀到天津設立辦事處，顯示兩岸更高層次的合作有新突破，未來將有更多台灣金融機構到天津發展。 TOP

投資環境

東莞傳統業吃緊 科技業吃香 特派記者林宸誼/廣州報導/聯合報 廣東東莞一名從事戶外運動產品出口的製造商表示，今年以來製造業出口貿易呈現兩極化，傳統製造業出口基本上無利可圖，而科技含量較高的數碼、電子產品業績較好；估計下半年，小型製造業將會洗牌，高科技將持續發展。 廣州日報昨報導，日前東莞市公布最新的進出口貿易資料顯示，今年第一季全市外貿進出口約304億美元，比去年同期增長4%；其中出口176億美元，比去年同期增長7%；進口128億美元，比去年同期增長1%。 今年第一季度製造業形勢，從事戶外運動產品出口的產品製造商程義說，許多同業都裁減部分生產人員，保留產品研發機構，才能夠維持成本。程義坦言，如果今年夏季後期經濟還沒好轉，中小企業可能會有一場洗牌風潮。目前小企業沒有選擇關門，大都硬撐等待好轉的市場機會。 一名不願具名的企業負責人指出，像數據、高科技電子產品，第一季營收大幅度提升。尤其生產高檔手機零配件、汽車零配件和生物製藥行業公司，今年業績依然不錯。 TOP 學習台灣 上海催生「工研院」 特派記者劉永祥/上海報導/聯合報 上海張江高新技術產業開發區管委會常務副主任于晨昨天表示，上海正積極籌劃設立一個類似台灣工研院的應用科技研究機構，準備工作已進行兩年，由上海科學院負責籌設，希望今年內成立。 被問到屆時是否會高薪向台灣挖角，于晨回應，「還是用一些比較友好的詞彙吧」；上海與台灣的合作希望能達到雙贏，大家都發展，不是你有什麼好的人才我把你挖過來。 不過他也強調，科技無疆界，哪裡環境好，科技人才就會往哪裡去，哪裡有發展，他都會去。現在人才「不歸我所有，為我所用」的情形很普遍，科技人員三個月在中國大陸，三個月在美國，三個月去台灣工研院，這種可能性都存在，「我們也積極支持這種作法」。 于晨表示，這個新設科研機構的本部會設在哪裡還不清楚，不過上海科學院的本部就設在張江高新區裡。他說明，雖然上海本來就有很多應用類型的研究機構，但過去都是各做各的，各自完成自己的一小塊，缺少一個綜合類型的研究。 至於未來新設機構的研究重點，于晨說，上海希望發展新一代信息技術、高端裝備製造業、生物產業、新能源產業、新材料產業、節能環保產業及新能源汽車產業等，該機構的研究當然會與產業發展方向結合。 去年曾兩度赴台灣訪問的于晨認為，台灣科技產業的發展有不少值得大陸學習的地方，其中之一就是針對某個產品或產業建立起完整產業鏈，例如積體電路的生產就包括設計、製片、封裝及製成品；張江高新區也在學習，積極準備，朝這個方向努力。 他表明，去年訪台期間拜訪新竹科學園區及內湖科學園區，尋求合作意向；後來與台灣相關人士合作，在上海附近舉辦了一場城市發展論壇。台北在城市管理及改善交通方面有值得學習的地方，張江高新區希望發展成為宜居宜業宜學的園區。 于晨指出，張江高新區有相當數量的台商，至少上百家，不過他沒有具體數字。張江高新區的企業來自世界各地，台資企業占的比率不是很高。 TOP

訊息公告

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