人行再度逆回購 降準再延

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2012/08/21 第2768期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

兩岸財經要聞 人行再度逆回購 降準再延 兩岸投資實務 娃哈哈 想吃英國零食廠 經貿政策 保險業買樓 收益率門檻增1碼 經濟指標 外銷接單 本月可望破底翻 投資客縮手 陸黃金需求下滑 陸網路經濟規模 上季年增66% 台商動態 台資晉億虧3.4億 歷來最慘 遊子思鄉 蔡承澔想回台北東區開旗艦店 商情資訊 優酷土豆合體 躍視訊網巨人 對歐雙反大戰 瞄準太陽能 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

兩岸財經要聞

人行再度逆回購 降準再延 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 中國人民銀行（大陸央行）昨（20）日早上向公開交易市場展開7天期、14天期「逆回購」，以及28天期、91天期「正回購」的詢量。業界人士分析，人行靈活進行公開市場操作，下調存準率的時點可能再延後，這也將讓等待資金活水的市場再度失望。 「逆回購」是人行向市場投放流動性的操作；反之，「正回購」則向市場回收流動性。 華爾街日報報導，參與投標的交易員透露，人行對市場的操作詢量分別為今（21）日7天期與14天期「逆回購」，以及28天期「正回購」操作詢量。23日（周四）則有7天期與14天期「逆回購」、91天期「正回購」操作詢量。 上周二與上周四，人行共進行2次7天期與1次14天期的「逆回購」操作，總共向市場投放人民幣750億元（約新台幣3,529億元）的流動性，是人行連續第2周在公開市場淨投放資金。 其中，7天期「逆回購」的利率已連續數周保持在3.35%的水準。時隔1個多月重返市場的14天期「逆回購」，發行利率為3.6%，首次低於次級市場平均交易水準約40個基點，代表人行刻意引導貨幣市場中短期利率持穩在一個相對低點。 因8月公開市場到期資金量比9月狀況還要樂觀，而本月財政繳款因素帶來的影響預計在1,000億元左右（約新台幣4,705億元）；人行已持續「逆回購」操作，整體資金成本企穩，暫時處於相對緊但平衡的狀態。 時序進入8月下旬，本周公開市場資金缺口為870億元（約新台幣4,093億元）。儘管資金面從上周後半段開始出現吃緊，資金成本明顯上漲，但整體仍在可接受範圍。 上周五，銀行間基準7天回購加權平均利率收報3.89%，較周四收盤上漲34個基點；隔夜回購加權平均利率升10個基點至3.21%。 不過，14天期「逆回購」上周四重返公開市場，人行本周可能繼續進行14天期「逆回購」操作；另外，人行已連續進行2個月的7天期「逆回購」操作。種種跡象表明，人行正在給苦苦等待下調存準率的機構「潑冷水」。 市場人士認為，9月份公開市場到期資金極少，本月資金面所面臨的壓力不算大，觀察人行近期日趨靈活的公開市場操作，預料人行將「邊走邊看」，藉「逆回購」調節流動性、穩定資金成本，短期難以見到下調存準率。 TOP

兩岸投資實務

娃哈哈 想吃英國零食廠 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 英國媒體報導，大陸娃哈哈集團有意以5.2億英鎊（約新台幣243億元）收購英國聯合餅乾公司（United Biscuits）旗下的零食業務KP Snacks。 不過，娃哈哈集團低調表示，對此事「不知情」。 KP Snacks擁有McCoy's、呼啦圈、KP堅果和Skips等英國家喻戶曉的休閒零食品牌。 娃哈哈集團董事長宗慶後不久前接受媒體訪問時曾稱，最近是企業海外併購案的好時機，一方面是國家的外貿政策正在轉變，開始鼓勵進口；另外，歐洲經濟不景氣，可以更便宜的價格併購企業，進口大陸民眾消費得起的商品。 當時宗慶後強調，「我們要低調收購，具體計畫我不會透露。」 英國星期日電訊報導，聯合餅乾的私募股權基金持有人百仕通集團（Blackstone）和法國收購公司PAI已經將KP Snacks掛牌出售。瑞士信貸銀行負責本次交易的顧問，已向包括娃哈哈在內等6家潛在買主提交銷售資料。 據悉，有意參與本次競購的企業包括剛以27億美元（約新台幣808億元）買下品客洋芋片的家樂氏、卡夫食品，及珀米拉顧問公司等多家私募基金公司。正式的消息備忘錄將於9月3日發布。 KP Snacks並非首次成為大陸企業的併購目標。 2010 年，光明食品公司欲以25億英鎊（約新台幣1,168億元）從百仕通和PAI手中收購聯合餅乾，並已進入最後階段，但最終沒能成功。消息人士稱，收購失敗的主因是光明食品的結構和融資問題。 聯合餅乾公司不願對出售KP Snacks的消息發表看法，娃哈哈的相關人士也稱對該消息並不知情。 TOP

經貿政策

保險業買樓 收益率門檻增1碼 記者邱金蘭/台北報導/經濟日報 金管會業務會報昨（20）日通過保險業投資不動產即時利用處理原則修正草案，收益率標準將從現行的中華郵政2年定儲機動利率加2碼（1碼是0.25個百分點），提高至加3碼，即從1.875%將提高到2.125%；至於出租率維持60%，不提高。新規定不追溯既往。 由於修正案公告需要文書作業時間，預計生效日可能到下周。這項規定實施後，壽險業標售不動產時，考慮到最低收益率新規定，出價勢必會較為保守。壽險業者對此有不同反應，有壽險公司認為，保險局新規定限制了壽險公司的出價彈性，但南山人壽副董事長杜英宗支持，認為如此一來，大家就不會亂搶。 現行保險業投資不動產即時利用處理原則規定，最低收益率中華郵政2年定儲機動利率加2碼，最低出租率則為60%。由於外界對保險業投資不動產情形仍存有疑慮，為提升保險業資金運用效益，並加強監理，金管會原本規劃同時提高收益率及出租率的要求。 上周保險局找來保險業者溝通後，參採業者意見，決定僅將收益率從現行的中華郵政2年定儲機動利率加2碼，提高至加3碼；出租率維持60%，不提高。新規定不追溯既往。 金管會官員表示，公告日的時間，因牽涉相關作業流程，能否趕在本周還不確定，也有可能到下周。保險業者這段期間若參加不動產標售案並得標，認定時間應該是以不動產交易日為準，保險業取得不動產後，就須符合當時的法令規定。 TOP

經濟指標

外銷接單 本月可望破底翻 記者林安妮/台北報導/經濟日報 經濟部昨（20）日公布7月外銷訂單數據，金額為359.4億美元，年減4.4%，連續5個月接單呈現衰退。但我對美國、東協接單情況，7月開始轉正，加上大陸十一長假拉貨效應展開，經濟部認為：「接單最壞情況已在7月落底。」 展望8月，經濟部副統計長蔡美娜表示，去年8月基期高，今年8月接單不容易轉為正成長，預期將出現「連六衰」。不過，以金額計算的8月動向指數是53.4，顯示8月接單將成長，「8月接單再壞，不會壞過7月，7月已是接單谷底」。 經濟部最新資料顯示，接單持續衰退的主因，是第1大接單地大陸的訂單僅91.2億美元，年減5.5%，是連續5個月衰退，也是連續2個月跌破92億美元的兩年平均線，顯示對大陸接單仍不容樂觀。 至於第3大接單地歐洲，目前仍深陷歐債風暴，且歐債風暴頗有吹向德、法等核心國家趨勢，讓上月對歐洲接單金額僅達62億美元、年減4.7%。其中，又以資通訊產品接單受創最深，較去年同期減少1.3億美元。 壞消息中也有好跡象浮現，相較於6月，我5大接單地區演出全盤皆墨，但分析7月接單地區結構，來自美國與東協六國接單已迅速由負轉正，其中，對美接單是88.3億美元、年增1.4%，對東協六國接單是40.8億美元、年增2.6%，「五大皆空」警報暫時解除。 蔡美娜表示，歐債風暴令全球主要經濟體成長同步減速，影響所及，今年我第3季外銷接單將是「旺季不旺」。不過，至少對美與東協接單沒繼續壞下去，隨著返校季節與大陸十一長假來臨，我部分廠商仍可有些利多。 TOP 投資客縮手 陸黃金需求下滑 林昶宏/經濟日報 大陸是全球第2大黃金消費國，今年第2季黃金需求出現放緩，比去年同期的156.6噸跌7%至144.9噸。 第2季由於金價走勢不明朗，大陸投資者趨於謹慎，黃金投資需求比去年同期下降4%至51.1噸；而金價欠缺持續走揚的趨勢，以及大陸經濟增長放緩，降低消費者購買金飾的慾望，導致金飾需求比去年同期下降9%至93.8噸。 全球最大黃金消費國印度第2季需求量為181.3噸，比去年同期減38%。印度和大陸黃金需求疲軟，造成第2季全球黃金需求比去年同期減7%至990噸，創2年來新低。由於大陸和印度黃金消費有季節性特徵，第3季將是2國黃金消費旺季；國際原油和糧食價格近期出現漲勢，造成通膨升溫，投資者可望用黃金做避險工具，帶動黃金需求。 TOP 陸網路經濟規模 上季年增66% 林昶宏/經濟日報 大陸第2季網路經濟創下人民幣943.4億元（約新台幣4,452億元）規模，比去年同期大幅成長66.1%；上季網路經濟的成長動力，源自於電子商務活動熱絡，與大陸消費者強勁的網路購物習性。 第2季電子商務行業市場規模達404.9億元，占大陸整體網路經濟的42.9%，主因期間亞馬遜中國、京東商城和易迅網等公司展開大規模行銷活動，特別是3C家電的價格戰，推升網路購物第2季出現超乎預期的增長。 值得注意的是，大陸第2季行動網路市場達126.5億元（約新台幣597億元），比去年同期大增108.9%，顯示隨著智慧型手機普及率不斷增長，電子商務逐步滲透到行動終端，增加消費者對行動購物的體驗。 TOP

台商動態

台資晉億虧3.4億 歷來最慘 記者林昶宏/綜合報導/經濟日報 大陸經濟成長放緩，鐵路固定資產投資情形不佳，使螺絲大王、台資企業晉億實業上半年淨虧損人民幣7,300萬元（約新台幣3.4億元），虧損額度創下該公司成立以來新高。 晉億實業昨天盤後公布上半年財報，實現營收人民幣 11.3億元，比去年同期下降 26.24%；虧損7,300多萬元。 晉億實業指出，歐債危機加上大陸經濟向下壓力擴大，儘管大陸政府推出穩增長措施，支持整體經濟回升還有困難，因此，和經濟各行各業息息相關的機械緊固件行業景氣普遍低迷，特別是去年來大陸降低鐵路固定資產投資額及溫州動車事故，使公司面臨考驗。 目前大陸鐵路建設階段性高峰期已過，受行業建設速度放緩影響，以生產鐵路零組件為主的企業新簽合約將回落，不過，晉億實業預期，大陸鐵路工程領域的景氣程度將在下半年回暖。 短期而言，鐵路建設遲緩和資金緊張為晉億實業帶來不利影響；從中期來看，隨著鐵路建設資金面好轉，與在建項目的復工，該公司的高鐵扣配件出貨量將逐步增加，預計今年下半年以後，該公司的經營情況將明顯好轉，企業也將逐步走出目前困境。 晉億實業20日股價上漲0.29%，收人民幣10.39元。 TOP 遊子思鄉 蔡承澔想回台北東區開旗艦店 特派記者陳致畬/廣州報導/聯合報 「枕邊遊戲」CEO蔡承澔。 「枕邊遊戲」CEO蔡承澔近年來都在大陸打拚事業，說到回台灣的發展規劃，直言想回台北東區開家旗艦店，也正等待有更多台灣廠商加入成為合作夥伴。 蔡承澔表示，由於大陸市場擴展快速，大多時間都留在大陸，但每次回到台北逛街時，就很想在東區開一家「枕邊遊戲」的旗艦店，畢竟代理權都是包含台灣在內的，只是苦無時間與精力。 蔡承澔指出，全公司員工周六下午會一起背弟子規，自告奮勇的員工，就可得豐厚獎金。他到了大陸看到文化的差異性，希望藉由這個來建立1980至1990年後出生的新一代年輕人培養是非道德的觀念。 發跡於台灣的蔡承澔坦言，會來開情趣用品店是一件非常戲劇化的過程，冒著家人的極力反對，毅然投入這片華人最「忌諱」的藍海商機裡，還好成功闖出一片天地後，家人才逐漸釋懷。 畢業於美國南加州大學的蔡承澔，擁有東方傳統家庭的思維，但讀書時一直接觸各種西方文化的衝擊，深刻感受到東西潮流的差異，因而發現新商機。 蔡承澔說，當時是一位荷蘭客戶帶我去香港參觀成人用品店，看到包裝精美、五花八門的進口產品，令他感到瞠目結舌，隨後1995年回台灣後就開始投入情趣用品的進出口貿易，並開始使用「枕邊遊戲」商標。 蔡承澔表示，當時台灣民風還是較為保守，他去函經濟部同意可以進口，但貨卻被海關沒收，因此成為全台第1位成功告贏海關的進口商，從此開啟台灣情趣用品進口的大門。 「市場遼闊，前景巨大！」擁有敏銳商業嗅覺的蔡承澔指出，他決定投入更大的大陸市場來，由於產品種類豐富，來自歐美品牌質量極佳，且毫無競爭對手，隨著業務不斷開拓，市場占有率快速提高。 一開始來就在廣州，因為廣州是進軍大陸內需市場的重要窗口，也是全大陸所有各地批發採購商的重點之地，這也讓蔡承澔加快了解大陸各地市場的不同需求。 2007年「枕邊遊戲」在廣州天河區開出第1家情趣用品旗艦店後，徹底顛覆打破無形象、小規模、髒亂嘈雜的傳統現象，首次將「時尚」與「性情」結合在一起，成功贏得消費者的青睞。 TOP

商情資訊

優酷土豆合體 躍視訊網巨人 記者賴錦宏/綜合報導/經濟日報 優酷土豆合併案昨（20）日在香港召開的雙方股東大會上高票通過，優酷土豆集團宣告正式誕生，開啟大陸視頻網站強強聯合之路。合併後的優酷土豆集團，將保留優酷、土豆網兩個品牌。 稍早優酷向美國證監會 （SEC）提交關於Form F-4 的登記說明開始生效，SEC已批准優酷土豆合併案。 據稱，優酷土豆合併後的視訊用戶覆蓋率近80%，受眾和內容定位的差異化，及豐富內容帶來的流量與用戶量，將為客戶帶來最有效、最高性價比的行銷組合。 合併後，優酷土豆將在影視版權採購、帶寬伺服器採買、後台資料整合方面，及搜庫、媒資庫、廣告投放系統等多方面相互協調。 優酷土豆集團董事長兼CEO古永鏘表示，「在三網合一、多屏融合時代，合併後的優酷土豆集團在歷史機遇面前，將為實現合一夢想合力而為」。古永鏘說明，「架構會有調整，有合有分，規模化、專業化是方向。需要規模化的合，如媒體合作、技術後台等；需要形成差異化的分，如品牌定位、自製內容、頁面風格等。」 優酷土豆集團總裁劉德樂認為，「合併後集團的優勢主要體現在：第一，優酷土豆的協同效應將有效降低雙方的成本，使成本增長低於收入增長。協同效應實現得越快，盈利之路就越接近。第二，雙方廣告系統打通後，可減少廣告主雙平台投放時的浪費，而這一點只能在優酷土豆的投放組合實現。第三，雙方實現最佳資源分享後，競爭力會進一步提升，第一、第二的位置將更鞏固。」 這次優酷土豆合併因其獨特性格外引人關注。這是大陸視頻業前兩大的合併，合併涉及價值巨大；同時，合併是以100%換股方式完成，中間不涉及任何現金，在大陸互聯網併購史上屬首例。 劉德樂表示，以內容成本來說，目前就已比去年明顯下降，而且還會繼續回歸理性。首先，整個行業已度過泡沫期，從競相購買獨家版權到版權團購、版權交換，都在促使版權價格的下跌。其次，現在整體經濟不好，在大環境影響下，版權價格不可能一直虛高；第三，優酷土豆合併加速版權價格回歸理性。另外，優酷土豆將繼續秉持合作共贏的一貫精神，與上下游和同行的合作會更緊密。 TOP 對歐雙反大戰 瞄準太陽能 記者蘇珮儀/綜合報導/經濟日報 大陸與歐盟間的商戰再度升溫，大陸商務部已受理4家太陽能光電企業對歐盟多晶矽的「雙反（反補貼、反傾銷）」申請；無獨有偶，中國酒業協會日前也向商務部申請對歐盟的進口葡萄酒進行雙反調查。顯見大陸希以擴大戰線等反制方式，取得商戰籌碼。 東方早報報導，面對歐洲同行緊咬不放的反傾銷申請，大陸太陽能產業展開反擊，此次提出雙反申請的企業分別是江蘇中能矽業、江西賽維LDK光伏矽科技、洛陽中矽高科技、重慶大全新能源，共擁有大陸多晶矽80%的產能。 知情人士表示，這次歐盟很可能決定立案，因此大陸必須採取行動，利用世界貿易組織（WTO）規則加以威懾。他稱，「我們也不希望商務部立案，但如果沒有行動，歐盟方面肯定立案。」 知情人士透露，商務部受理後將在30天內決定是否立案；如果歐盟決定立案，大陸應該也會立案。 江蘇中能副總經理呂錦標稱，「德國多晶矽大廠瓦克已經急了，聽說商務部可能受理，老總立刻就飛到了北京」。德國企業急了就會給德國政府壓力，加上企業的就業、選票等問題，歐盟對立案也會再有斟酌。 大陸太陽能產業對德國總理梅克爾8月底的訪中行寄予厚望，希望能洽談太陽能貿易保護問題。 呂錦標指出，為遏止立案後多晶矽突擊傾銷進口的行為，業界也提出對美、韓進口的多晶矽進行追溯徵稅，保證貿易救濟措施效果。大陸多晶矽企業還將請求商務部、海關總署等部門採取措施，防止進口多晶矽以加工貿易等方式規避雙反懲罰。 與歐盟的戰火還擴及葡萄酒業。21世紀網訊報導，日前中國酒業協會已向商務部遞交申請，要求對歐盟進口葡萄酒進行雙反調查。酒協葡萄酒分會秘書長王祖明表示，歐盟為葡萄酒產業提供大量補貼、向大陸大量低價出口，且進口數激增，搶占大陸市場意圖明顯，嚴重傷害剛起步的大陸葡萄酒業。 王祖明稱，2012年第1季自歐盟進口葡萄酒數量比去年同期增長23.98%，部分產品占大陸市場比重上升到14.76%。他表示，大陸葡萄酒企業強烈感受到歐盟進口葡萄酒的衝擊，經營狀況、經營業績和市場占有率下滑嚴重。 TOP

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