人行逆回購 最大手筆

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2012/10/31 第2817期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

兩岸財經要聞 人行逆回購 最大手筆 商情資訊 專家：陸貨幣政策 不變應萬變 興業銀行：18大後 人民幣波幅擴至2.5% 標普：陸銀資產品質惡化 穩住港幣匯率 港再投27億元 港打熱錢 10天五度出手 拓展市場 標普推中華區評等 庫存高 陸二、三線城房價恐跌 浦東千億航空城 起飛 深圳吸引投資 赴新加坡招商 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

兩岸財經要聞

人行逆回購 最大手筆 記者劉永祥/綜合報導/經濟日報 大陸央行昨（30）日再次進行大規模逆回購操作，金額創史上單日新高。中國網引述交易員指出，這次逆回購的資金投放效果等同於一次降準，為市場注入流動性，將有效緩解多重不利因素造成的月末資金短缺現象。 大陸央行昨天逆回購操作總額為人民幣3,950億元（約新台幣1.8兆元），包括7天期2,900億元和28天期1,050億元。市場解讀，央行進行如此大規模逆回購，意味動用降準及降息等貨幣政策工具的可能性降低。 先前逆回購單日最高操作量為今年9月25日的2,900億元。 近幾個月來大陸央行持續進行逆回購操作。與本周到期逆回購、到期央票和正回購相加減後，昨天的操作對市場凈投放2,060億元，這是央行連續兩周資金凈回籠後首度凈投放資金。 中國證券報點出，銀行間資金短缺現象29日變得明顯。隔夜銀行間質押式回購加權平均利率升至4.49%，創3月以來新高；上海銀行間同業拆放利率（Shibor）全面上揚，隔夜Shibor利率更上漲111個基點，為2月以來最大單日漲幅。 市場人士認為，短期資金面緊張主要有三個原因，首先，10月財政存款可能會季節性增加；其次，前兩周央行逆回購力度減弱，實現資金凈回籠2,910億元；最後，月末因素也產生一定影響。 參與昨天逆回購投標的交易員稱，央行此次資金投放將有效緩解資金短缺現象。 昨天上午，央行進行天量逆回購的消息一出，Shibor隔夜利率應聲下滑137.07個基點。 這名交易員認為，當前的資金緊張只是跨月因素造成，無需對未來資金面狀況過分擔憂。 他分析，除逆回購資金到期壓力逐步減弱外，第4季度最後兩個月財政存款投放力度將加大，加上人民幣持續升值將導致外匯占款明顯增加，未來資金狀況將明顯好轉。 華爾街日報中文網站引述另一名交易員稱，昨天逆回購操作的天期選擇反映央行穩定當前資金面波動的意圖；7天期明顯放量，是因該期限資金不僅能滿足機構跨月需求，也恰好能覆蓋11月5日機構例行繳準的資金需求。 另一方面，央行繼續將7天及28天期逆回購利率穩定在3.35%與3.60%，遠低於當前回購市場同期限的資金利率，顯示出央行判斷資金短缺只是暫時現象，未來將會改善。 TOP

商情資訊

專家：陸貨幣政策 不變應萬變 記者劉永祥/綜合報導/經濟日報 大陸貨幣政策走向備受關注，《證券日報》指出，專家普遍認為，今年內大陸貨幣政策無需有太多的轉向，最好的選擇就是「以不變應萬變」。 中國社會科學院金融研究所研究員易憲容認為，當前大陸經濟增長放緩，是外部需求疲弱、國內經濟結構調整及社會運行周期等多種原因造成，試圖通過短期刺激政策來刺激經濟成長，有把複雜問題簡單化之嫌。 易憲容指出，雖然目前消費者物價指數（CPI）處於低位，但大陸通膨壓力不容忽視。在全球都採取量化寬鬆貨幣政策的狀況下，不可避免會出現流動性泛濫，推高資產價格，且國際油價仍高，形成較大的通膨壓力。 中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇也認為，中國的貨幣政策需要「以靜制動」，不宜做大的調整。 郭田勇指出，美國等已開發國家的量化寬鬆政策不容忽視，雖然目前中國經濟減速，大量熱錢尚未湧入，但若政府推行寬鬆貨幣政策刺激經濟，國際投機客就會如潮水般湧入大陸，形成資產泡沫的堆積。 他提醒，貨幣政策不是穩增長的救星。中國目前經濟增長乏力的根本原因是實體經濟缺乏增長點和創新點，僅依靠增發貨幣來刺激經濟，無法增加實體經濟總量，屆時將出現停滯型通膨。 大陸央行從6月底開始持續進行逆回購操作，部分大規模操作的效果幾乎等同短期「降準」。 郭田勇表示，大陸央行對於逆回購的運用，反映其公開市場操作貨幣政策工具的偏好。 該行不僅把逆回購放在各種貨幣政策工具的第一位，也表明公開市場操作將成為央行管理流動性最為重要的貨幣政策組合。 《證券日報》稱，中國若執行寬鬆貨幣政策，通貨膨脹與資產泡沫的風險將難以遏制；若收緊貨幣流動性，可能會扼殺中國經濟增長勢頭，宏觀調控變得更加複雜。 TOP 興業銀行：18大後 人民幣波幅擴至2.5% 記者吳父鄉/綜合報導/聯合報 人民幣兌美元中間價昨天低開，結束「連3漲」，但收盤仍升值至6.2405元人民幣兌1美元，創近20年來最高收盤水準。 人民幣陡升與美國大選脫不了干係，而一向鐵口直斷的興業銀行首席經濟學家魯政委昨天預測，「十八大」後，人民幣雙向波幅或將擴大至2.5%。 華爾街日報報導，由於昨天日本央行祭出更多貨幣寬鬆政策，造成美元貶值壓力，加上歐元走強，人民幣兌美元即期匯率隨之走高。 值得注意的是，各國相繼祭出貨幣寬鬆政策，也讓熱錢猛流入新興市場。昨天因熱錢流入港幣的趨勢未見停止，香港金管局再次出手干預，向香港銀行體系注資港幣27.13億元（約新台幣102億元）。 事實上，昨日人民幣兌美元中間價已經低開36個基點至6.3028兌1美元，代表中國人民銀行（大陸央行）有意出手抑制匯價，不再放任人民幣走高的意味。 路透援引市場交易員表示，人行藉中間價引導即期匯價貶值的引導效果比較慢，需要一段時間；但整體而言，人民幣近期雖還將維持強勢，但短期升值空間已暫時不大了。 TOP 標普：陸銀資產品質惡化 記者李淑慧/台北報導/經濟日報 標準普爾昨（30）日指出，大陸經濟成長趨緩，陸銀的資產品質有惡化趨勢，目前平均的逾放比約1%，估計未來1~2年，逾放比將增加1至2個百分點，提高至2~3%。 標準普爾與中華信評昨天舉辦「中國50大銀行--艱難時期考驗中國50大銀行的承受能力」說明會，標準普爾董事總經理曾怡景指出，中國銀行業正面臨信用下行的周期，企業違約率正在上升、流動性日趨緊張。隨著陸銀信用質量兩極化的趨勢變得顯著，未來陸銀將出現大規模整合。 曾怡景指出，目前陸銀面臨兩大壓力。 第一，利差縮小。2011年利差只剩下2.5個百分點，隨著今年初大陸實施利率自由化，預期會愈來愈低，但不至於低到像台灣只有1.3個百分點。 曾怡景說，大陸不會快速推展利率自由化，否則對銀行將是很大的傷害。 為了減緩利差縮小的衝擊，預期陸銀會開始做中小企業的貸款。短期間內，利差應該還可以維持在2個百分點以上。 第二，陸銀的信用成本增加、資產品質變壞、逾放比提升。陸銀的放款，有幾個風險來源，首先是對地方政府的融資平台，過去陸銀大量放款給地方政府，占陸銀總放款的20%，一旦發生最差的情況，預期會有三分之一違約，將為陸銀帶來6%的新增不良貸款。 大陸出口相關的產業營利狀況都在下降，一些出口產業較高的地區如長三角、溫州、浙江，銀行不良貸款比重已經開始增加。 還有，大陸對地產的控管很嚴格，銀行放款給地產發展商，風險也相當大。 在上述壓力下，陸銀將出現兩極化，過去幾年因為景氣好，所有陸銀表現差不多，獲利情況不會相差太遠，但中小型銀行冒的風險高，在景氣往下滑的時候，中小型銀行信用壓力比較大，此外，中小銀行並非市場的定價者，在利率自由化過程中，中小型銀行受到利差的擠壓也較大，預期未來中小型的銀行將會進一步整合。 曾怡景表示，過去大陸金融市場也曾出現一波整併，2006年到2010年，5年內農村信合社從原本1.9萬家，整併至剩下2,200家，且幾乎都轉型為農村商業銀行。目前這些農村商業銀行規模已經相當大，像是北京、重慶、上海、廣州的農村商業銀行，已經擠進大陸前50大銀行。 TOP 穩住港幣匯率 港再投27億元 大陸新聞中心/綜合報導/聯合報 香港金融管理局昨天再次向市場注入港幣27億元，以保持港幣兌美元匯率穩定。 香港商業電台報導，面對港幣匯率持續偏強，金管局傍晚再次進場，投入港幣27.13億元，購買等值美元。自上周六至今，金管局已共注入港幣170億元，以穩定港幣兌美元匯率。近半個月來，美元熱錢持續流入香港，使港幣匯率偏離官方可容忍的兌換水準。 為了維持港幣7.8元兌換1美元的聯繫匯率制度，金管局多次向市場投放港幣，使港匯維持在7.75元水準之上。 TOP 港打熱錢 10天五度出手 記者林昶宏/綜合報導/經濟日報 熱錢大舉湧入香港，使香港金管局上周4度入市打擊熱錢，港幣匯價一度獲得喘息；不料，一周後熱錢再度襲港，令金管局昨（30）日再度入市，注資港幣27.13億元（約新台幣103億元）。 路透報導，熱錢湧入新興市場，以及看好大陸經濟看好，使包含港幣在內的貨幣受到追捧，昨日港幣兌美元匯價觸及港幣7.75元的強方兌換保證水準，香港金管局再度買入美元、賣出港幣，向銀行體系注資港幣27.13億元，為金管局從20日以來第5度入市干預。 根據香港現行的聯繫匯率制度，1美元兌港幣區間落在港幣7.75至7.85元間，一旦匯價觸及7.75的強方兌換保證，金管局將從持牌銀行買進美元、釋出港幣，使銀行體系水位上升、利率下滑，降低熱錢對港幣資產的興趣。反之，當觸及7.85的弱方兌換保證時，金管局則買進港幣、賣出美元，推升港幣匯率。此舉有助聯繫匯率以7.80港元為中心點對稱運作。 康宏證券及資產管理董事黃敏碩認為，金管局再次向銀行體系注入港幣，將使31日港股有支撐，不過，上市公司第3季財報令市場擔心部分公司未必走出谷底，因此觀望氣氛濃厚，市場也靜待美國股市在風災後的方向，熱錢未必馬上流入港股。 TOP 拓展市場 標普推中華區評等 記者李淑慧/台北報導/經濟日報 標準普爾為了拓展大中華市場，推出大中華區信用評級體系，並在評等前以「cn」作為識別。台灣企業及金融業若有國際評級，標準普爾將免費給予「cn 」的評等。 以台灣銀行而言，標準普爾授予的全球評等是「A+」，台灣評等是「twAAA」。最近標準普爾又給了一個新的評等「cnAAA」，等於台灣銀行同時有三個評等。 同一家公司同時有三個評等，且評級都不相同，是否會引起投資人混淆？標準普爾說，不會，因為每一種評等都會有一個識別的標誌，像是適用於台灣的評等，是「tw」；適用於大中華區的評等，是「cn」；若適用於全球的評等，就不會有任何標誌。該公司指出，未來台灣企業若要發行人民幣債券，也都會給「cn」的評等。 一般而言，「全球評等」將會最嚴格，大約比台灣的「tw」評等低兩到三級。至於「cn」的評等，則比「tw」的評等略嚴，但有時評級也會相同。 TOP 庫存高 陸二、三線城房價恐跌 記者陳致畬/綜合報導/經濟日報 大陸樓市「金九銀十」接近尾聲，雖然資料顯示上周全大陸54個城市總成交量，創近17周新高，但多家研究機構認為，10月份整體成交量，仍難以擺脫下滑的命運。 業內人士指出，目前政策環境穩定，預計大陸一線城市房地產成交量會逐漸穩步回升，但二、三線城市的庫存壓力，則有可能轉化為降價動力。 據中新社引述中原地產市場研究部資料顯示，上周全大陸54個主要城市成交量合計為6萬8,554戶，比前一周上漲6.7%，為近17周最高量，超過「十一」前的平均水準。 在主要城市中，除北京成交量為2,654戶，下降10%外，上海簽約3,524戶，上漲27.1%，廣州2,531戶，上漲10.2%，深圳1,023套，上漲16.6%。另外，在二線城市中，重慶、南京、青島、哈爾濱、濟南、南昌等城市，均有不同程度的上漲。整體來看，上漲城市數量達六成以上。 鏈家地產市場部張絮表示，目前整體政策環境較為穩定，大陸一線城市的商品住宅市場成交量，可望逐漸恢復到2011年限購前的水準，但二、三線城市的庫存壓力仍需警惕。 以青島為例，雖然成交量在北方非一線城市算是處於高位，但超過11萬戶的餘屋，在市場下滑狀態下，將會轉化為價格下降的直接動力。 與外來人口密集和流動性較大的一線城市相比，二線城市的發展程度決定其房地產市場容量的有限性。 TOP 浦東千億航空城 起飛 特派記者胡明揚/上海報導/經濟日報 讓中國大陸自己研發製造的大飛機早日翱翔藍天，是幾代中國人的夢想；如今，這個夢想在上海浦東新區的中國商用飛機公司（COMAC）等單位共同努力下，正一步步變成現實。 看中浦東擁有機場、海港運輸及人才匯集、技術集中等多方面優勢，由中共國務院立項的大飛機專案中國商飛公司，2008年將總部、研發中心和總裝製造中心等產業鏈核心環節布局浦東；在中國商飛公司的帶動下，一批高端研發創新資源湧向浦東，有力帶動了浦東高科技產業的發展。未來，浦東也將打造人民幣千億規模的「航空城」。 目前中國商飛公司主要推動的是ARJ21支線噴氣客機，和C919大型客機兩大項目。 ARJ21翔鳳客機，是大陸第一次自主設計並製造的雙發動機支線客機。ARJ21是英文名稱「Advanced Regional Jet for the 21st Century」的縮寫，意為「21世紀新一代支線噴氣式客機」。 ARJ21飛機項目於2002年正式立項，通過公開徵名命名「翔鳳」。今年9月26日中國商飛公司發布報告，ARJ21－700已進入適航取證階段，預定2013年底開始交機給客戶，目前累計訂單數已超過252架以上，預計到2015年達到年產量50架的目標。 ARJ21-700基本型：混合級78人座、全經濟艙90人座，客艙寬度3.14公尺，為單走道客艙，經濟艙每排5人座，標準航程型的滿客航程為2,225公里，主要用於滿足從中心城市向周邊中小城市輻射型航線使用要求；增大航程型的滿客航程為3,700公里，能滿足「點對點」瘦長航線的使用要求，飛行高度11,000公尺。 C919大型客機，是大陸擁有自主知識產權的中短程商用幹線飛機，2010年完成初步設計，目前已進入詳細設計階段。C919標準航程型的設計航程為4,075公里，巡航速度每小時828公里，最大起飛重量72.5噸，最大設計經濟壽命為9萬飛行小時；基本型全經濟艙為168個座位，混合型156個座位。 C919預計2014年首飛，最早於2016年完成適航取證並投入市場，目前已接獲訂單280架。屆時，大陸將擠入先前由波音、空中巴士兩大壟斷的世界民用客機製造市場。 由於大飛機專案是國家重大專案，涉及機械、電子、材料等諸多領域的關鍵技術，產業帶動和集聚效應巨大。中國商飛不僅承載著民眾實現航空強國的夢想，也支撐著浦東藉「機」實現轉型發展的戰略。 經過15到20年的努力，未來，浦東將形成一個產值規模人民幣1,500億元（約新台幣7,200億元）以上、財政貢獻100億元以上的民用航空產業集群，確立浦東民用航空產業在大陸龍頭地位，使浦東發展為亞洲最大、世界著名的三大民用航空產業基地之一；重點聚焦飛機設計總裝與零部件製造，民用航空高端機載設備，民用航空發動機，民用飛機金融租賃、維修和改裝服務，民用航空工業旅遊、科普展示和航空展覽。 TOP 深圳吸引投資 赴新加坡招商 大陸新聞中心/綜合報導/聯合報 深圳市投資推廣署昨天在新加坡舉行投資合作推介會，向新加坡工商業界介紹深圳的投資環境、深圳與新加坡的投資往來現狀以及深圳近年產業發展的新動態、新舉措等，為新加坡企業赴深圳投資發展並藉深圳為跳板拓展大陸市場提供交流溝通的機會。 新華社報導，深圳市投資推廣署的官員在推介會上說，深圳作為大陸第一個經濟特區，創造現代化、城市化和工業化的奇蹟，是大陸第一個被授予國際花園城市的地方。 他表示，深圳與新加坡投資貿易往來密切，在深圳投資的127個國家和地區中，新加坡企業不僅在投資項目、投資額上居於前列，而且投資領域十分廣泛，涉及國際貿易、專業技術服務、諮詢服務等。推介官員還著重介紹了正在建設中的深圳前海深港現代服務業合作區，這一個大陸現代服務業體制機制的創新區將重點發展金融、現代物流、信息服務、科技服務及其他專業服務四大產業。 深圳與新加坡具有較強的經濟互補性，雙方在電子信息、金融服務、節能環保等諸多重點行業都存在著廣闊的合作空間。據統計，截至今年5月，新加坡在深圳的投資項目共619個，實際投資額達到約12億美元。 TOP

訊息公告

•在森林的路上 遇見傳奇的藝術守護者 總有一群人始終守護著最珍貴的森林，一年有300天都待在屏東霧台山上，魯凱族藝術家杜勇男，對森林的意義更有別於其他人，藉由守護森林也持續繼續守護原住民藝術。 •《亞果出任務》若要感受驚險，勢必得一同出任務！ 如此驚險扎實的電影，還是有趣味橋段，而且都在揶揄好萊塢的燈紅酒綠，讓人不禁捧腹，能在緊張氣氛當下添加黑色幽默的笑點，真是不簡單的任務，小班確實拍出其細膩之處。

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