隨著農曆春節腳步逐漸逼近，不論是年節送禮或是配送網購年菜，屆時隨處可見宅配物流小貨車穿梭在大街小巷，為了就是能夠將產品即時送達到客戶手上。
宅配早已與你我日常生活息息相關，更改變人們生活消費型態；只要坐在家裡不用出門，透過網路即可吃到全省各地著名美食或是購買各式商品，這些都是仰賴宅配物流所提供的服務，也正是統一集團創辦人高清愿先生所謂「人在家中坐，貨從店中來」的觀念。
大股東東元、富邦當靠山
日前國內第二大且為首檔的宅配股台灣宅配通，以每股二八元登錄興櫃。該公司是在二○○○年引進日本物流業界市場占有率第一名的日本通運株式會社之宅配技術與經驗，目前國內市占率約三成，僅次於統一黑貓宅急便，為國內第二大宅配業者。
目前宅配通主要提供宅配服務、物流服務及物販服務。為提升消費者寄件的便利性，宅配通結合全家、萊爾富兩大便利商店，運用便利商店強大的通路系統，擴大宅配收件據點，強占Ｃ２Ｃ（消費者對消費者）的宅配業務。
就業績方面，宅配通二○一一年營收二四．五二億元，稅後純益二．一五億元，ＥＰＳ三．二二元。一二年前十一月營收二三．一三億元，較同期年成長三．二％，但因去年國際原油上漲，帶動國內柴油價格走揚，增加油料費用支出，使得毛利率下滑，影響獲利表現，稅後純益一．七五億元，ＥＰＳ二．○三元。
宅配市場戰國群雄
根據統計，台灣每年有上百億元的宅配市場規模，尤其，近年來網路購物大行其道，再加上電視購物風行，因消費型態的改變而帶動宅配物流快速發展，孕育出龐大的商機。根據資策會ＭＩＣ數據，國內網購市場規模二○一一年達到新台幣四三○○億元，年成長二○％，五年複合成長率為二六．四二％，未來每年將有一五％至二○％成長率，而其衍生的宅配需求也同步成長。
目前國內除了前二大宅配業者統一速達（黑貓宅急便）與宅配通之外，就連過去經營傳統貨運運輸的新竹貨運，及舊稱大榮貨運的嘉里大榮物流，也積極搶食這塊市場。
不過，雖然龐大市場商機可期，但因近來油價上漲且宅配業係屬勞力密集產業，無形之中增添不少成本費用，導致壓縮宅配業者的獲利水準。為了創造獲利，必須藉由自動化與流程來改善。近來業界祭出價格戰、包材戰、低溫宅配戰、代收據點戰，為的都是擴大市占率。
以統一速達為例，憑藉著大股東統一超雄厚實力與資源，利用7-ELEVEN、康是美、ＯＫ便利商店、新東陽、郭元益等全台超過一萬家門市為代收據點，並全力整合各項相關資源；如：郵購、網路購物、各地名產配送、物流等，以及多元化開發各種宅急便業務。
隨著宅經濟商機不斷成長，統一速達一三年持續增加營業所及運輸車，預計車隊規模（包含汽機車）將擴增至三千輛，可望為營運增添成長動能。
複製嘉里大榮高本益比
嘉里物流旗下關係企業嘉里大通，為中國第一家合資國際貨運代理企業，以空運業務起家，有一二○個辦事處遍布中國所有省份，並在十一個策略性地點設有區域配送中心，加上擁有超過七○○個中國區域性營運牌照，以及包括Dell、Microsoft、ＨＰ、ＩＢＭ和３Ｍ等國際知名企業客戶。
由於嘉里物流以海運及空運為主，在業務上與大榮具有互補性。嘉里輸往台灣的貨運可望優先轉給大榮，未來單是透過嘉里物流海、空轉介客戶就能讓大榮業務量大增。
在業績方面，大榮一二年前十一月營收五九．○二億元，年成長七．六％，前三季獲利五．九七億元，ＥＰＳ一．二四元，均優於前年同期，法人預估一二年全年ＥＰＳ上看一．七元，創下近年新高。若以近三年每股獲利來看，平均每股純益約一．四五元，換算本益比高達三四倍。
市場之所以賦予大榮如此高的本益比，其最終仍著眼於大榮在富爸爸加持之下，未來將進軍中國與東南亞市場，轉型為國際性物流業者。因此，站在嘉里集團這個大巨人的肩膀上，大榮投資價值自然不同凡響。
本期其它精彩當期文章延伸閱讀
◎◎封面故事：誠品生活讓創意有價、文化加值
◎中港專論：新興亞洲最大藍籌股蓄勢待發
◎焦點議題：外資看台股 止步8500關前
◎國際趨勢：美股今年再漲一成？
◎中港直擊：港股紅盤大漲聚焦中資股
【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1707期；訂閱先探投資週刊電子版】
沒有留言:
張貼留言