| 宏達電今年第一季每股稅後盈餘竟然只剩下0.1元、外資直言「跟賠錢沒兩樣」。0.1元這個驚人的數字，其實在提醒投資人──宏達電的危機還沒結束！宏達電究竟犯了什麼錯？王雪紅是不是還欠投資人一個交代呢？ 四月三日，美國矽谷，宏達電執行長周永明與臉書創辦人祖克柏一同登台，發表世界上第一支搭載臉書軟體的手機。這是宏達電繼與谷歌合作後，好不容易再次奪回「世界首發」的新起點。 五天之後，四月八日，位於新北市新店的宏達電總部在這一天發布今年第一季財報。結果，財測再度失準，營收只有四十二億元，比去年同期大跌三七％，稅後淨利只有八千五百萬元，每股稅後盈餘只剩下○．一元，創下史上最低紀錄。 短短幾天，宏達電的內部氣氛上沖下洗，如洗三溫暖，又驟然凍結；彷彿是近五年來宏達電發展的縮影。 二○○七年，宏達電搶下智慧型手機灘頭堡，代表Android陣營直接單挑iPhone。二○一一年，宏達電股價登頂衝破千元，第三度榮登股王。隔年，董事長王雪紅與其夫婿陳文琦以六十八億美元的財產成為台灣首富；宏達電更風光入圍全球百大品牌，成為台灣發展品牌之路的新典範。 當時的王雪紅面子、裡子都有，似乎也成功洗刷了外界對她經營威盛留下的負面印象。 沒想到，才短短一年半的時間，宏達電市值蒸發九千多億元；幾度試圖反攻、卻依然癱軟在泥淖之中，讓不少過去以公司為家的元老戰將不勝唏噓。 「不意外，沒虧錢就不錯了。」雖然很清楚宏達電正在力圖振作的陣痛期，但是，巴克萊資本科技產業分析師蓋欣山仍然長嘆一口氣說：「去年宏達電真的犯下太多致命錯誤了。」 身為公司負責人，王雪紅到底做錯了什麼事，讓宏達電挑戰三星之路走得這麼艱辛？ 大多數外資對於宏達電難看的財報數字並不意外，他們早在一個月前就陸續調降宏達電評等。 因為，宏達電二月在英國盛大發表的旗艦機「新hTC ONE」，果然如眾人所擔心地──因供應鏈供貨不及而延遲出貨。 這次出包的供應商是香港公司──愛佩儀（ＡＰＰ）。宏達電執行長周永明敢在發表會上挑戰傳統觀念強調「高畫素不等於好相機」，就是因為愛佩儀獨家供應相機光學模組中的音圈馬達（ＶＣＭ）。 宏達電是愛佩儀第一家手機客戶，如此未經磨合的初體驗，面對百萬訂單果然「卡彈」，成為宏達電延遲出貨的關鍵失誤。 新機頻難產 執行力跟不上政策轉變 出貨延遲，反映出王雪紅在經營上所犯的第一個錯誤──這家公司的執行力跟不上決策速度。發表之初，愛佩儀就有量產困難，但宏達電未在第一時間就分散風險採用第二供應商，也在發表會之後才陸續派工程師到愛佩儀深圳工廠協助，據說四月才有數百名人員大量進駐。 雖然宏達電不願證實派員協助供應商的確切時間點為何，但，麥格里證券不留情地指出，供貨要到五月才能完全恢復正常，「讓消費者等待，等於賠錢。」 「這樣的問題不是第一次發生，去年底的蝴蝶機也曾有相同情況。」 蓋欣山說，宏達電在供應商面前喊水會結凍的勢頭已非兩年前可比擬。二○一二年底，宏達電臨時決定把日本熱賣機種蝴蝶機拉到台灣販售，結果，市場反應很好，但根本拿不到貨。 「你去問宏達電、蝴蝶機本來有沒有要在台灣賣？」一位今年年初為了搶貨而頭痛不已的通路高層看著鈔票從眼前飛走，更是氣得不得了，大罵宏達電在蝴蝶機最缺貨的時候，桃園工廠卻老神在在停工三天進行例行年度盤點，讓通路戴著鋼盔被消費者罵臭頭。 一位曾獲得宏達電處長級聘任的業界人士說，面試時，高階主管很明白地說：「這家公司的高層策略常有改變，到職前請有心理準備。」這個提醒很中肯，一二年初，宏達電改變以往的機海策略聚焦旗艦機種，企圖替品牌揚名立威，但如此重大的策略調整卻沒有做好充分準備，從那時起，凡高階旗艦機種總會有量產問題。 留不住人才 洋將水土不服、開朝老臣求去 「這家公司的設計部門和生產部門像是活在不同世界，」一位不願具名的產業分析師說，宏達電設計的手機因策略調整而被迫採用良率不高的零件，太過大膽。 一位專業人士分析說，宏達電以往的機海策略備料的思惟，與專注旗艦機種的備料方式就是不一樣，如果沒有做好事先完成生產、供應鏈管理一併到位的準備，肯定會出問題，因為再好的產品，如果無法量產都是一場美麗泡沫；「手機是消費性產品，不是藝術品。」他強調。 「拋棄機海戰術是對的，但公司執行力要夠，策略才能奏效。」研究機構顧能產業分析師呂俊寬表示。深入探究執行力不彰原因，會發現宏達電的人力流動速度太快，經驗無法傳承累積是一大致命傷。（本文節錄自423期財訊雙週刊） 【更多精采內容詳見《財訊雙週刊》423期；訂閱財訊雙週刊電子版】 財訊雙週刊423期 其他專欄目錄： 《財訊年度精選》大中華30好股 歷經多空淬鍊 穩坐成長列車
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