陸工業不夠力 經濟跑不動

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2013/05/14 第2946期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

兩岸財經要聞 房價波動 短期應不大 房市 維繫大陸弱復甦 陸工業不夠力 經濟跑不動 生活中國/上海 短期買房意願轉強 大陸•資金•對策/境內外匯資金池分析 監管理財商品 祭出緊箍咒 蔡明忠喊話 富邦爭取證券全牌照 貨幣供應 不會開大門 地方政信業務 飆破3兆 與陸銀相互參股 做好準備 梁志仁：我科技占優勢 港金融出色 數字中國/Q1信託資產規模 創新高 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

兩岸財經要聞

房價波動 短期應不大 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 大陸「新國五條」地方細則自公布後，土地市場曾歷經短暫平靜，但4月中旬以來，土地拍賣量又恢復活躍，引發土地價格是否會推升房價的疑慮。專家及業者表示，目前還不具備房價上漲條件，房價會繼續呈現平穩走勢。 中國之聲「新聞縱橫」報導，北京、上海及廣州在上周土地拍賣會上，成交價屢破歷年紀錄，其中北京門頭溝新城地塊經過82輪競標後，被北京當地企業搶下，溢價率高達104％。 中國指數研究院院長莫萬全表示，土地市場正在回暖。他說，從北京市場來看，相較於3月份，4月份的住宅、商業及工業工地，都有明顯增長態勢。 不讓北京專美於前，上海土地市場也表現不俗。4月份，上海就成交55筆土地，出讓金就達到人民幣143億元（約新台幣690億元）。 上海易居房地產研究院副院長丁祖昱指出，大陸各地方頒布「新國五條」細則壓抑房價後，業界預期這個時候正逢市場低點，是最佳買地時機。 房地產企業哄抬地價狀況若一直持續，新成屋房價是否會應聲而漲？丁祖昱認為，「房價短期內上漲的條件也不成熟」目前來看，還不具備房價上升、成交量迅速擴大的條件；目前住宅市場仍以自用住宅為主要考量，較少投機性，房價可以得到較好抑制效果。 TOP 房市 維繫大陸弱復甦 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 大陸今年前4個月房地產開發投資較去年同期成長21.1%，至人民幣1.92兆元（約新台幣9.3兆元）；這意味著儘管有「新國五條」調控政策，但房地產景氣仍將持續，並維繫大陸經濟「弱復甦」。 今年1-3月，房地產開發投資較上年同期增長20.2%，至人民幣1.3兆元。房地產景氣復甦對工業生產帶來正向效果。中銀國際研究部葉丙南稱，基礎建設和房地產投資需求回升，已逐漸傳導到上游的工業領域，帶動4月工業增加值反彈。 TOP 陸工業不夠力 經濟跑不動 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 大陸國家統計局昨（13）日公布，4月份規模以上工業增加值年增率為9.3%，雖優於3月，但已連續第4個月低於10%，外界很難消除對大陸欠缺動力的擔憂。 數據顯示，4月規模以上工業增加值已較3月上升0.4個百分點；包括發電量、水泥、有色金屬、汽車等產量的年增速都優於3月，但鋼材、原油加工、乙烯等產量持續走低。大陸4月發電量年增6.2%，較前3個月均有顯著回升。 華爾街日報報導，分析師認為，在銀行及其他金融機構信貸投放相較穩定的前提下，這樣的增幅其實不算大；是今年以來，連續第4個月增速低於去年底的10%。 另外，大陸4月份消費品零售總額為人民幣1.76兆元（約新台幣8.6兆元），年增12.8%，增速較3月回升0.2個百分點。由於消費者不願花錢，4月的增幅仍不及去年12月。1-4月的固定資產投資增速，年增20.6%，但增速仍較1-3月回落0.3個百分點。 路透援引法興銀行中國經濟師姚煒指出，零售數據若將通貨膨脹的因素考慮進來，整體進步幅度也不算大。 澳盛銀行分析師Raymond Yeung表示，內需市場和投資依然疲弱，4月鋼鐵業仍低迷，水泥和汽車業的表現也僅是略有好轉。IHS Global Insight認為，4月數據不代表經濟活動顯著加快。 中銀國際研究部宏觀經濟小組葉丙南說，工業增加值回升，分細項來看，化工、汽車製造和通用設備等回升幅度較明顯，都在兩位數以上；這可能和過去幾個月基礎建設和房地產投資回升，需求逐漸傳導到上游的工業領域有關。 由於外部需求回升還是比較緩慢，葉丙南預料工業增加值很難大幅回升；而貨幣政策仍將繼續保持中性，還需進一步觀察4、5月的經濟資料。 上周五，中國人民銀行（大陸央行）公布，金融機構1-4 月新增貸款比去年同期上升13%；同期，社會融資總量卻比去年同期大增63%達7.91兆元（約新台幣38.4兆元）。 TOP 生活中國/上海 短期買房意願轉強 曾迺強/經濟日報 上海市統計局公布「2013年上海市民購房意願調查報告」顯示，四成受訪者計畫在3年內購房；其中，計畫在1年內購房的受訪者達到18.9％，比2011年上升4.6個百分點，顯示短期購房意願增強。 以年齡區分來看， 30至39歲民眾適逢成家立業、結婚置產，購房意願最為強烈，比率達到42.9％。 此外，受上海推出房市調控政策影響，房市投機性需求明顯降低。 另外，有七成受訪者購房預算不超過人民幣200萬元（約新台幣960萬元），表示目前上海民眾購房需求仍以總價較低的普通商品房為主。 TOP 大陸•資金•對策/境內外匯資金池分析 劉芳榮(富蘭德林事業群總經理)/經濟日報 通過「境內外匯資金池」拆借到的外匯資金，不能結匯，也不能用於質押取得人民幣貸款，導致資金流通功能大幅降低。 對在大陸設有多家關聯企業的台商來說，不管是人民幣資金還是外匯資金，資金中控是財務管理上非常重要的一環，特別是在現階段大陸銀行貸款不易，大陸境內貸款利率居高不下，對關聯公司進行有效的資金中控，能為母公司帶來資金層面團結力量大的價值。 雖然依大陸規定，企業間不允許資金拆借，即使是關聯企業間調度資金，哪怕是集團內部人民幣資金調度，除非是透過集團設立的財務公司，或是藉由銀行進行委託貸款，否則嚴格說起來都不算合法，問題是由於合法的成本太高，導致實務中不管是民企還是台商，在大陸的關聯企業間進行人民幣資金調度都是只做不說。 如果單以外匯資金來看，台商在大陸境內的關聯企業間要進行「外匯資金」調度，中控大陸境內的外匯資金，只要依匯發[2009]49號文《境內企業內部成員外匯資金集中運營管理規定》，是可以實現大陸境內外匯資金中控的目的，也就是建立所謂的「境內外匯資金池」。 所謂「境內外匯資金池」，就是依上述2009年49號文，必須是符合規定且在大陸境內註冊的企業，通過外匯指定銀行，或經核准設立，並具有外匯業務資格的內部財務公司，以委託貸款方式，將經常項目帳戶(如貨款、服務性業務收入等)或資本金帳戶(外債除外)內的資金，拆借給其他關聯企業成員使用，這是一種典型的資金池概念，只不過幣別是外幣，地點是在大陸境內而不是境外。 「境內外匯資金池」還是要參照國際金融市場同期商業貸款利率的水準約定拆放利率，通過「境內外匯資金池」拆借到的外匯資金，不能結匯，也不能用於質押取得人民幣貸款，這些限制使「境內外匯資金池」功能受到限制，也增加資金調度成本。 因此「境內外匯資金池」最終的價值應該是從境外母公司的角度，體現大陸境內關聯企業的外匯資金中控，方便關聯企業外匯資金調度，統一集團整體在大陸對外的付匯作業。當然，透過「境內外匯資金池」把集團在大陸的外匯資金中控，也有利於提高與大陸當地銀行融資談判的籌碼。 綜合比較「境外資金池」與「境內外匯資金池」後，可發現「境外資金池」對台商價值更大，雖然大陸外管局去年已經取消外匯核銷要求，但總體來說，大陸還是處於高度外匯管制，台商應該將建立「境內外匯資金池」作為大陸資金管理的次選方案，首選還是以建立「境外資金池」作為資金管理重點。(本文發自北京，網址http://www.myChinaBusiness.com) TOP 監管理財商品 祭出緊箍咒 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 繼大陸銀監會對理財產品推出監管新規後，中國人民銀行（大陸央行）也點出銀行理財產品存在五大風險，要求嚴加規範。專家認為，銀行理財市場必須「戴著腳鐐跳舞」，銀行理財產品高成長率的年代將告終。 新華社報導，由於大陸存款利率長期固定，缺乏競爭態勢，不少中小銀行藉著高收益的理財產品吸引客戶。人民銀行統計，2012年底大陸各銀行理財產品餘額高達人民幣6.7兆元（約新台幣33兆元），比2011年增長64.4％。 人民銀行在「第1季貨幣政策執行報告」中指出，銀行理財產品不能單獨核算收益，且產品發行時間或到期時間安排不當，將引發流動性風險。 根據大陸知名財富管理機構普益統計，資本及市場較小的城市商業銀行去年理財產品規模比2011年增長82.87％，遠高於國有銀行、股份制銀行的30.62％及36.88％，一旦產生風險，後果難以想像。 報告還提到，投資者對產品風險及投資比例訊息不足，當產品出現虧損時，導致投資者必須自負風險。人民銀行據此提出「五大要求」，嚴格規定銀行需對投資者披露完善的投資訊息。 大陸銀監會在去年12月要求各銀行全面管控理財產品，今年3月27日再次公布「8號文」要求銀行在發行理財產品須得到總行授權及批准，再加上人民銀行「五大要求」，大陸銀行業如同套上一層層「緊箍咒」。 中央財經大學民生經濟研究中心主任李永壯認為，密集推出的監管新規，將使銀行理財產品高成長率大限將至，「銀行理財市場必須學會戴著腳鐐跳舞」。 大陸國務院發展研究中心金融研究所銀行室主任雷薇認為，銀行大力發展「資金池」業務所帶來的理財資金「以新還舊」掩藏風險、理財資金變相投放信貸等問題，更值得擔憂。 TOP 蔡明忠喊話 富邦爭取證券全牌照 特派記者陳致畬、呂淑美/福州─台/經濟日報 在大陸布局深厚的富邦金控董事長蔡明忠昨（13）日表示，富邦證券與福建省投資開發集團已簽署合資設立「海峽證券」意向書，希望掌握兩岸金融開放契機，全力爭取證券全牌照業務。 由廈門大學主辦「海西2013兩岸經濟暨金融研討會」，昨天在福建福州登場。富邦金控表明將以海西經濟特區為重心，未來期望在兩岸金融合作領域，持續扮演先行者角色。 蔡明忠在會中指出，今年1月底在台北舉行「兩岸證券及期貨監管合作會議」時，前大陸證監會主席郭樹清宣布，積極考慮允許符合條件的台資證券公司，在上海、福建、深圳各新設一家合資的全牌照證券公司，且台資持股可達51%，大陸股東不限證券業者。 由於大陸證券業從沒對台灣開放過，蔡明忠期許，這項開放措施期能盡速落實，這猶如「久旱逢甘霖」，進一步展開兩岸合作，能夠共同共建資本市場，攜手走向國際化。 他說，3年前透過富邦證券，與福建省投資開發集團，簽署合資設立「海峽證券」意向書，就是希望能掌握這一波開放契機，爭取證券全牌照業務資格，使得兩岸證券合作展開新猷，共創兩岸資本市場的雙贏。 蔡明忠在接受記者聯訪時，一開口就語帶輕鬆地詢問大陸媒體，「汽車險保了嗎？富邦產險服務很好，可以考慮考慮」，親切態度立刻獲得在場一陣掌聲。 談到旗下富邦產險在大陸的布局，蔡明忠說，富邦產險目前已站穩廈門，開發西部重慶市場，且已申請進軍東北市場，去年底在遼寧大連成立分公司。 另外，富邦金參股華一銀行案4月底獲投審通過，蔡明忠指出，已陸續向上海銀監局、北京銀監會，申請股權改造案，可望在今年下半年通過。若獲准，富邦金大陸版圖有機會從海西特區，擴張至長三角、珠三角及環渤海等經濟特區，加上透過廈門銀行參股廣西桂林銀行18%持股獲准後，可望進一步延伸至大西部。 富邦金控於2009年起舉辦海西論壇，今年邁入第五屆，台資金融業希望搶攤海西經濟特區夢想能儘早落實，多家業者並已在廈門建立灘頭堡。蔡明忠強調，今年回到福州舉辦海西論壇，是因福建省為兩岸交流的灘頭堡，海西經濟特區更是兩岸經濟先試先行區域；期許此次研討會在地緣關係加持下，能將兩岸經濟、金融的合作，帶往範圍更廣、層次更高發展。 TOP 貨幣供應 不會開大門 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 熱錢不斷湧入中國套取利差，推升人民幣匯率，市場因此出現呼籲降息的聲音。 大陸官方媒體人民日報引述專家強調，降息對物價及經濟結構調整相當不利，今年貨幣供應量不會大開閘門。 繼美、歐、日端出量化寬鬆貨幣政策後，澳、紐及南韓等國接力降息。 根據美銀美林統計，自2007年金融危機高峰期以來，全球央行累計降息超過513次，使亞洲國家貨幣升值壓力陸續增大。 對於市場預測大陸官方將以降息應對熱錢，專家表示可能性不大。廣州暨南大學國際商學院教授孫華妤認為，「不能鬆，不能緊，貨幣政策適度穩健是正確的」，大陸在2008年金融危機後復甦情況優於其它國家，不需採取寬鬆政策。 香港中文大學全球經濟及金融研究所所長莊太量分析，「大陸和其他國家不一樣，沒有實施利率市場化」，大陸對利率敏感度不夠高，用利率手段調控宏觀經濟作用不大，沒必要下調利率。 在貨幣寬鬆浪潮下，中國人民銀行（大陸央行）日前在「第1季貨幣政策執行報告」強調，當前物價對需求擴張仍較敏感，在物價總水準下降的同時，還要控制通貨膨脹。 大陸國家統計局9日公布4月消費者物價指數（CPI）比去年同期升2.4％，顯示通膨還在「溫和可控」範圍。 不過4月廣義貨幣供應量（M2）年增速度達16.1％，超越預期的13％，顯示境外資本流入壓力較大，提高通膨預期。 人民日報援引國泰君安固定收益部研究主管周文淵認為，這個數字央行尚可接受，「但明年物價是較擔憂的問題，再次加碼寬鬆只會導致明年更被動。」 周文淵進一步分析，大陸房地產價格今年1至4月比去年同期上漲超過20％，貨幣若再寬鬆，不易穩定房地產市場。 TOP 地方政信業務 飆破3兆 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 大陸當局去年底發布公告制止地方政府透過信託、基金或保險公司直接或間接融資，無奈成效不彰。資料顯示，地方政府與信託業合作的「政信業務」資金在今年第1季衝破人民幣6,500億元（約新台幣3.15兆元），創近三年最高紀錄。 專家認為，政信合作業務只是龐大地方債的「冰山一角」，地方政府融資缺口的根本問題不解決，以政信業務為代表的高成本融資就停不下來。 去年以來，部份預算短缺的地方縣級政府紛紛透過信託融資「借款」。根據消息，山東、安徽兩省均有多個縣在日前向信託公司進行融資，業內人士擔心，一旦周轉不靈，這些缺乏融資能力的地方縣級政府，「誰會最先倒下？」 政信業務泛指大陸地方政府透過與信託公司的融資合作，獲取基礎設施的建設資金管道。為了增加對政信業務的資金控管，大陸財政部、發改委、中國人民銀行（大陸央行）及銀監會在去年12月底祭出「制止地方政府違法違規融資行為」，限制政信業務規模。 然而根據中國信託業協會最新資料顯示，政信合作業務資金在今年第1季來到人民幣6,548.14億元，與2012年第4季相比，增長幅度超越三成，顯示去年底大陸官方祭出限制政信業務政策成效不彰。 對於政信業務不降反升，新華社引述中國信託業協會理事周小明看法認為，大陸經濟發展一直離不開政府主導投資，地方政府已將信託公司視為非常有效的融資管道，大陸四部委所頒布的法令僅是「限制規範」而非「直接禁止」，因此作用有限。 中國社科院金融所副研究員安國俊認為，改善地方融資缺口前提條件首先要改革預算制度。他說，應允許地方政府發行更容易監管的地方政府債券，將隱性債務顯性化、陽光化。 大陸國務院在日前召開的常務會議強調，今年要建立公開及完整的預算體制，完善地方政府債務風險控管。 興業銀行首席經濟學家魯政委表示，只有改革當前預算制度，增強預算和決算透明度，提升地方人大、政協對預算執行的否決、質詢和問責機制，才能從源頭剪除地方債務風險的劣根。 TOP 與陸銀相互參股 做好準備 特派記者陳致畬/福州十三日電/經濟日報 富邦金控董事長蔡明忠表示，台灣與大陸銀行間互相持股的日子將會很快到來，「我們也已做好充分的心理準備」。這意味著，富邦不排除接受大陸銀行參股的可能性。 蔡明忠說，台灣金融業大舉進軍大陸市場，其實是談不上的，國際各大金融業都已到大陸，且擁有相當雄厚實力；現今兩岸金融交流，遠遠落後於兩岸經貿交流。 他強調，台灣金融業在大陸經營，當然希望服務能夠很快地輻射出去，但現在大陸到省外設分公司的制度仍是較為嚴格，這對於後發的新進業者，限制比較多。 不過，蔡明忠仍樂觀看待兩岸資本市場發展走到雙向合作。他指出，期望看到兩岸資本市場能夠一起攜手邁向海外、國際；等到大陸對台灣進一步開放、台灣業者能在大陸有更多機會時，就都會願意讓大陸業者到台參股。 被問到廈門銀行參股桂林銀行一事，蔡明忠說，這是廈門銀行主導，不便代表發言，但確實與桂林銀行有展開許多密切交流，雙方也認為有很多合作機會。 談到在大陸的保險業務，蔡明忠點出，大陸汽車保險市場近年來有很大調整，過去幾年很亂的狀況，如灌水、做假等已有改善，台灣打假、防假經驗可做為大陸保險業者參考。 他認為，隨著經濟發展，人命的價值會愈來愈高，台灣車輛出事後造成人員賠償已高於車輛賠償。 TOP 梁志仁：我科技占優勢 港金融出色 記者林海/台北報導/經濟日報 香港在台設立經濟貿易文化辦事處明（15）日屆滿一周年，該辦事處主任梁志仁表示，希望再更進一步推動香港文化引入台灣，讓台灣認識旅遊景點外的香港。 在梁志仁看來，文化差異大、互相了解不足，是港台之間的比較明顯問題。他說，許多台灣民眾對回歸後的香港看法比較片面，希望雙方能更多了解。 文化交流工作是該辦事處去年的工作重點之一，去年底舉辦的「香港周」活動揉合傳統與現代元素，希望透過戲劇、音樂、現代舞、動漫展及香港青年電影展等，就讓更多台灣人認識香港的文化藝術。 談到去年工作成果，梁志仁指出，香港方面很積極地推動兩地經貿發展，爭取台灣企業到香港投資，2012年共促成8個項目，包括誠品書店、85度C等知名企業。 梁志仁說，台灣在科技產業上有優勢，香港在金融等服務業上有很多成功經驗，兩地應該彼此學習、互利合作，進一步提升交流合作水準。 TOP 數字中國/Q1信託資產規模 創新高 曾迺強/經濟日報 中國信託業協會日前公布第1季信託數據顯示，信託公司全行業信託資產規模為人民幣8.73兆元（約新台幣42兆元），比去年同期增長64.72％，再創歷史新高，顯示大陸信託業仍在繼續成長。 市場分析，這主要受融資類信託增加的帶動。光是第1季，融資類信託金額達到人民幣4,613億元（約新台幣2.2兆元），約為去年同期的5倍，大陸信託行業面臨激烈競爭。 不過，大陸的國民信託公司在財報表示，信託資產的快速擴張可能讓整個信託行業的信用風險和流動性風險加大，一旦將來遭遇贖回問題，信託行業發展會受到影響。 TOP

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