| 文/連盈智 紡織股東隆興業股份有限公司(4401)2013年題材滿滿滿，跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定(TPP)概念股、大陸二胎化效應，加上研發創新機能性布料，獲運動服飾大廠品牌代工訂單，眾多利多因素加持下，成功將東隆興拱上2013年股價表現最強勢的個股之一。東隆興去年營收獲利都創近年來新高，2013年前十月累計營收為40.73億元，年增29.7%，股價表現更是嚇嚇叫，從去年初的26.8元，飆到年底超過120元，漲幅高達4.25倍！榮登2013年狂飆股第五名。 東隆興是亞太地區尼龍66假撚紗與高級織布用紗的製造廠，也是全台唯一生產尼龍66 紗的公司，價格上也比尼龍6更穩定。而尼龍66產品是什麼？它具有吸濕排汗的功能，適合用來製作瑜珈服等室內運動服飾，加拿大瑜珈服飾大廠Lululemon和國內紡織龍頭儒鴻，都是東隆興尼龍66的主要客戶， Lululemon逐步展店拓點，而儒鴻的 營運穩健成長，身為供應商的東隆興也同步受惠。除了尼龍66，東隆興也替NIKE高階產品 的運動服代工，東隆興生產的環保紗只有出給 NIKE，月產能約100公噸，營收高達20~30％。NIKE被認定為全球景氣復甦的代表性個股，於去年9月被納入美國道瓊工業指數30檔成分股之一，身為供應鏈的東隆興也成為相關概念股，出貨量也隨NIKE成長。 
東隆興獲利表現強勁 外資也看好 在東隆興眾多的紡織產品中，獲利率高的就屬色紗及尼龍66產品，此兩項產品又有穩定的訂單支持，因此東隆興的獲利波動一向遠低於其他紡織加工同業。摩根史丹利(MorganStanley)的紡織股報告認為，擴充色紗(dyed yarn)產能的擴充將是東隆興今年成長的關鍵，2013年東隆興每個月的色紗產出約介在720~730公噸之間，並呈現穩定成長狀態。由於訂單能見度高，目前東隆興色紗產能已經全開，功能性的灰紗（gray yarn）也有八成的產能利用率。今年東隆興計畫增加色紗產能，擴充年增為25%；而灰紗的產能也將比去年擴充約10%。除了色紗營收成長外，灰紗也希望能成為驅動2014年營收和毛利率的主要動能之一。 受惠越南TPP 東隆興後續看俏 由於越南可望加入「跨太平洋戰略經濟夥伴協議」（TPP），帶動國內越南概念股，尤其是有在越南提早設廠的台灣紡織業者，更是主要的受惠族群，除了東隆興之外，儒鴻、南紡、聚陽、福懋也都是紡織相關概念股。所謂的TPP，是全球最大自由貿易協定，越南加入TPP後，美國可能同意在越南當地完成的紡織品，出口至美國時可享有免稅優惠。由於中國大陸的製造成本已經逐漸提高，不少紡織業者已經轉往越南設廠佈局；美國是紡織品消費的主要大國，若從越南出口到美國可以免稅，對在越南設廠的業者當然是一大利多消息。 以東隆興來看，赴越南設廠投資已經超過七 年，台灣負責生產高階布紗等產品，將生產低 階的縫線機台外移越南，目前在越南已有兩座 廠房，2012 年越南廠挹注母公司4,431 萬元的獲利，YOY成長61.81%，佔東隆興母公司的獲利超過一成，每股獲利也有1元以上的水準。此外，連中國大陸「單獨二胎」的政策，也進一步激勵紡織股股價表現。中國政府有感於多年來一胎化政策影響人口老化比例，在18屆三中全會決定通過「單獨二胎」政策，允許一方是獨生子女的夫婦，可以合法生育兩個孩子，此政策消息一發佈，紡織股多頭騷動，靠著儒鴻強勢走揚，也帶動同為供應鏈的東隆興。 
【更多完整內容，請見《金融家月刊》第66期】 | 
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