製造業通縮、債務違約風險升高
大陸經濟近期受官方穩增長政策奏效而明顯回穩復甦,但是大陸交通銀行卻發布報告,警告經濟下滑壓力仍存在,今年下半年須特別注意工業與製造業之「通貨緊縮」和債務違約兩大風險。
路透報導,交行首席經濟學家連平指出,目前工業領域產能過剩,下半年內需難以大幅度回升,一旦問題擴大,不排除通貨緊縮變得嚴重,工業與製造業之通貨緊縮風險,將引起關注。
連平解釋,通貨緊縮若無法緩解,未來必然對工業增加值與固定資產投資造壓力,進而拖累總體經濟成長。
另一方面,交行認為,債務違約也是一大風險。交行表示,不僅須注意以信託為代表的表外融資兌付風險,可能演化為一定規模的違約風險,還得小心企業之間的聯保聯貸風險,例如,單一企業資金鏈斷裂會影響整體聯保小組,進而影響地區金融穩定。
依交行統計數據,今年全大陸信託到期量約人民幣5兆元,年增幅超過50%。連平分析,其中,房地產信託相較基礎建設信託,違約的可能性較高。
連平表示,目前兩個風險仍屬散發性,但是彼此會相互影響,必須防止兩者發生共振形成合力,造成對經濟之負面衝擊。
此外,交行的報告提及貨幣政策,認為人民幣匯率缺乏趨勢性貶值的基礎,下半年將會在雙向波動之中,保持基本穩定,可能出現微幅升值壓力。
關於下半年大陸經濟成長預測,經濟觀察網引述連平看法,指穩增長政策將帶動經濟增速微幅反彈,第2季經濟成長率將達到7.5%,第3季會稍降至7.4%。「中國經濟面臨的內外不確定性因素仍多,下半年內需與外需皆不易出現趨勢性反轉,下滑壓力猶在。」
連平進一步分析,出口成長雖然恢復,但是不易明顯改善;固定資產投資可望回穩,卻難以大幅回升;消費仍是因為人民收入成長趨緩無法熱絡,再加上房地產市場處於調整期,負面影響不小。拉動大陸經濟的「三駕馬車」:出口、投資和消費,表現皆有限。
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