| 突尼西亞、埃及、利比亞的政變，喚醒沉寂多年的「地緣政治風險」，目前包括政治風險、油價暴漲、氣候異常等天災及人禍，不但影響日常消費，更衝擊金融財富，「危機投資學」成為顯學。 自從一月十四日突尼西亞茉莉花革命以來，阿拉伯世界各國民眾利用網路串聯，在短時間內打垮長期執政者，卻也如同在金融市場投下震撼彈。這讓去年火紅的歐債危機、貨幣戰爭迅速讓位；「地緣政治風險」這個名詞，在沉寂多年之後，成為今年投資市場的黑天鵝。 地緣政治風險 油價可能炸爛世界政經秩序 地緣政治的風險反映到經濟及金融市場上，關鍵就在油價。埃及變天，再加上利比亞強人格達費血腥鎮壓抗議民眾，馬上讓國際油價站上每桶一百美元關卡；統計自一月十四日突尼西亞變天以來，到二月二十四日，布蘭特原油大漲一三．三％，西德州原油亦上漲四．八％。 全球各研究機構大都以今年油價在每桶八十到九十美元之間，做為各類經濟預測的假設；如今油價破百，當然成為金融市場的不定時炸彈。《ＣＮＢＣ》頻道指出，萬一沙烏地阿拉伯也出現和利比亞一樣的問題，油價至少飆上一四○美元；亦有中東券商指出，沙烏地阿拉伯掌握全球石油藏量的二成，一旦社會不安，油價可能上看二百美元。 去年底以來，美國經濟基本面出現轉機，企業獲利超出預期，失業率也緩步下降，吸引國際熱錢自新興市場抽離，轉向歐美市場。而通貨膨脹原本就是今年新興市場的大麻煩，如今油價大漲、糧價居高不下，將嚴重衝擊低所得國家，不僅是民生的問題，還牽涉到政權安定性。 例如印度在二月二十三日，就有十多萬人以「物價殺人」為口號，在首都新德里市示威，抗議失業率高漲和逾一一％的食物價格上漲，令全國數億窮人大感吃不消。物價上漲將成為中、印等國政府的執政包袱，就長線趨勢看，中、印皆有人口紅利，將因此而得利；但就短線而言，萬一民生問題未妥善解決，恐將危及政權安定。 國際熱錢最喜興風作浪，危機意識也高，外資大舉自新興市場撤軍，包括香港、台灣、韓國均呈現股匯雙跌現象，印度SENSEX指數更是自去年十一月高點二一○四五下跌至二月低點一七三六二，跌幅高達一七．五％。而中國股市在三月初「兩會」前後，在「穩定壓倒一切」的思惟下，表現平靜。 綜觀地緣政治風險的影響，首先是油價上漲，金融市場波動性增加，用以衡量風險性的恐慌指數ＶＩＸ蠢蠢欲動，自突尼西亞變天以來，指數飆升了三七．九％；風險上升令熱錢自新興市場撤離，但歐美股市衝擊相對有限。 因此，未來油價將動見觀瞻。萬一衝突無法平息，停留在每桶一百美元之上，則高漲的油價除了傷害正要復甦的美歐經濟體，亦將重傷新興經濟體，更可能帶來各國政權不安定，成為金融市場的致命傷。 此外，油價上升當然會拉高物價水準，令各國央行必須審慎考慮升息的時機及幅度。如果是因為經濟復甦，央行升息將過去偏低的利率導向正常，當然是健康的好事；不過，若是為壓抑通膨而被迫升息，是否引起停滯性通膨（Stagflation），就引起各方爭辯。全球最大債券基金公司 Pimco 執行長 Mohamed El-Erian 接受《ＣＮＢＣ》訪問時警告，未來可能會出現停滯性通膨，高油價將傷害消費者的購買能力。（更多精采內容請見367期《財訊雙週刊》）。 財訊雙週刊367期 其他專欄目錄： 〈勇敢作夢 十年後的我〉吳念真、吳定謙 跨世代對談
新「芬蘭之光」：憤怒鳥暴紅傳奇 靠一款遊戲 一年創造千萬美元營收
蘇貞昌可能「輸」 蔡英文還很「菜」 兩大天王搭檔破局，民進黨能打什麼牌？
三花老董從賣冰棒小販拚到襪業龍頭 施純鎰，四十年賣襪人生
〈基金報報〉本刊嚴選 31檔強勢基金出列 | 
沒有留言:
張貼留言