大陸7月PMI 優於預期

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2011/08/02 第2502期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

兩岸財經要聞 大陸7月PMI 優於預期 經貿政策 人行：貨幣政策 下半年續緊 經濟指標 港股導航/濠賭保險 觀盤重點 陸股解碼/乳業煤炭 逢回布局 人民幣匯價 再創新高 投資環境 廣西缺電 逾千家企業停產 百城7月房價 逾六成上漲 兩岸拾穗 銀聯牽手陸銀 攻線上支付 滙豐控股淨利大增35% 市場驚艷 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

兩岸財經要聞

大陸7月PMI 優於預期 記者劉煥彥/綜合報導/經濟日報 中國大陸7月製造業採購經理人指數（PMI）繼續降至28個月新低，但超乎市場預期，且購進成本達到一年來最低增幅，顯示在中共官方的緊縮貨幣政策下，大陸經濟依然有相當動能，而且通膨壓力可望持續降低。 彭博資訊、路透及大陸網易財經報導，半官方的中國物流及採購聯合會昨（1）日公布，7月大陸製造業PMI降至50.7，低於6月的50.9，但仍高於經濟學家平均預期的50.1。 PMI指數超過50，意味經濟正在擴張，反之就是衰退，而7月數據顯示，大陸製造業已經連續29個月處於擴張狀態。 匯豐銀行（HSBC）編製的7月大陸製造業PMI則降至49.3 ，低於6月的51.6，是今年首次跌破50。 中國物流與採購網特約分析師、大陸國務院發展研究中心研究員張立群指出，7月大陸製造業PMI只比6月少兩個百分點，顯示大陸經濟發展的態勢趨穩。 他說：「PMI指數已經連續四個月下降，預示我國經濟仍然處於回調過程。從經濟增長率變化看，總體呈平穩回調態勢，這是符合調結構、轉方式的目標。」 「目前仍然要密切觀察消費、投資、出口需求的變化趨勢，密切觀察庫存調整活動，努力使經濟增長保持平穩回調，同時要加強調結構、轉方式、深化改革方面的工作力度，加快構築經濟增長的新基礎。」從各項分類指數來看，通常被視為大陸通貨膨脹壓力領先指標的購進價格指數，7月降至56.3，不僅是連續第五個月下降，而且是2010年7月以來的最低增幅。 法國東方匯理銀行亞洲區資深經濟學家柯華奇克（Dariusz Kowalczyk）說：「購進價格指數進一步下降，顯示製造商出貨的價格壓力正在消退，因此官方不需要進一步緊縮（貨幣政策）。」 此外，儘管新出口訂單指數連續第四個月下降，但新訂單指數卻出現四個月以來首度回升。 澳盛銀行（ANZ）中國區經濟學家劉利剛認為，大陸製造業PMI在7月下降後，通常在8月就會強勁回升，而且今年第三季有兩項利多因素，就是預定9月實施的新制個人所得稅，以及中共官方加強推動保障房建設的力道，都將使大陸內需持續暢旺。 大陸官方版的製造業PMI調查，是從全大陸製造業者中抽取820家樣本企業，每個月對企業採購經理人做問卷調查，多半是國有企業，而匯豐銀行的調查，其受訪對象的中小企業比例較高。 TOP

經貿政策

人行：貨幣政策 下半年續緊 記者劉煥彥/綜合報導/經濟日報 中國人民銀行（大陸央行）粉碎了下半年貨幣政策可能放鬆的市場預期心理，重申年底前將實施穩健的貨幣政策，且穩定物價水準仍為首要任務。 彭博資訊及路透報導，人行上周末在河南鄭州召開為期兩天的全大陸分行及支行行長會議，全面分析目前國內外經濟金融形勢，並且研商人行下半年工作重點。 人行在昨（1）日中午公布的會後聲明中指出，現階段國際環境和國內經濟的新情況與新矛盾不斷出現，特別是國內通膨預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，一旦政策鬆動就有反彈的可能。 人行在聲明中說：「下半年要按照中央的決策部署，繼續切實處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期三者關係，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。」 「同時，把握好調控的方向、力度和節奏，進一步提高調控的針對性、靈活性和前瞻性。要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規模和節奏。」 大陸第二季經濟成長率降至9.5%，是2010年以來第四度單季放緩，加上通膨率可望在第三季到頂，使得金融市場開始出現一些人行小幅鬆綁貨幣政策的呼聲。 上周五（29日）大陸股市傳出，人行可能調降已經達到歷史高點的銀行存款準備率，刺激金融股當天應聲大漲。 瑞銀證券中國經濟研究主管汪濤認為，目前北京當局不太可能放鬆貨幣政策。 她說：「（大陸）經濟成長正在逐步放緩，而政府將會維持政策不變。我不覺得他們會放鬆，但我也不認為現在會再緊縮。」 人行在聲明中重申，下半年將推動利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制，更為發揮市場供需及籃子貨幣在匯率調節中的作用。 此外，人行將把跨境貿易人民幣結算擴展到全大陸，穩步推動境外項目人民幣融資試點，以及放鬆外商直接投資（FDI）的人民幣結算。 TOP

經濟指標

港股導航/濠賭保險 觀盤重點 譚家典/經濟日報 恆生指數昨日收報22,663點，上漲223點，漲幅0.99%，成交金額為630億港元，即月期指收報22,692點，較現貨高29點，呈現正價差。受到美債上限談判達成共識，投資氣氛轉好。且8月業績期將帶動部份個股上漲。港股受地區股市上升，及中國官方採購經理指數數據強於預期的支持，恆指開高後高檔震盪，終場受部分獲利賣壓影響，漲幅縮小並拉回至當日低點22,651點，以22,663點上漲223點作收。 昨日類股全面上漲其中以紡織/服飾製造、水泥、濠賭、保險類股漲幅較大，都在1.8%以上；僅公用事業、傳媒、食品製造類股出現下跌，相對弱勢。 昨日大盤開盤以22,739點大漲299點開出，受到美債上限談判達成共識，投資氣氛轉好。就技術線型來看，恆指昨未能有效站上250日均線22,879點，且仍在下降趨勢線壓力下，此處宜迅速帶量突破，否則將有可能回測50日均線22,435點。觀盤重點可以留意紡織/服飾製造、水泥、濠賭、保險類股是否能輪動帶領大盤上漲？ 在操作策略上，本周美國有多項經濟數據公佈，周三有7月份ISM非製造業指數及原油週庫存增減，周四有首次申請失業救濟人數，周五有非農業就業人數。本周應採區間操作，可適時擇機介入紡織/服飾製造、水泥、濠賭、保險類等類股。 （作者是康和證券（香港）董事總經理） TOP 陸股解碼/乳業煤炭 逢回布局 許弘林/經濟日報 昨日大盤呈現低窄幅位震盪走勢，上證綜指昨開盤跌破2,700點整數關卡，開於2,697.57 點，下跌4.16點，深圳成指開於11,975.27點，下跌15.15點，隨後大盤2,700點做窄幅盤整，終場上證綜指作收於2,703.78點，上漲2.05點，漲幅為0.08%，而深圳成指收於12,002.41點，上漲11.99 點，漲幅為0.1%。 昨日漲幅最好的是煤炭跟紡織服裝板塊，跌幅最深的是白酒及銀行板塊。昨日上漲公司有1,488家，下跌660家，漲跌比率約2.25比1。兩市成交量僅人民幣1,292.8億元，較前一交易日大幅萎縮259.5億元，創近一年以來的新低，量能大幅萎縮，市場投資者悲觀情緒沉重，在情況明朗前，大都採取觀望態度，短期內仍是維持著環繞2,700點的窄幅震盪格局。 昨日領漲的是煤炭板塊，受煤炭需求仍屬旺盛及國際煤價繼續上揚的支撐，開灤股份上漲5.45%，而蘭花科創與兗州煤業也分別上漲2.46%及1.44%。服裝紡織板塊，因棉花價格大幅下跌，導致原料成本壓力下降，福建南紡大漲9.41%，泰亞股份上漲4.52%，華升股份也上漲2.71%。 目前的市場仍是圍繞著上證綜指在2,700點左右上下窄幅盤整，等到調整的壓力釋放，才會有進一步的小反彈。在資產配置方面，還是以輕倉為主，可以回檔是適時配置增長業績確定的白酒、乳業及紡織服裝，及供應有瓶頸的投資品如煤炭等的龍頭公司。 （作者是申銀萬國證券國際業務部高級經理） TOP 人民幣匯價 再創新高 記者劉煥彥/綜合報導/經濟日報 人民幣匯率再創歷史新高，遠期外匯也創下六周以來最大單日漲幅，因為受到最新大陸製造業數據優於預期、美債危機暫時解除，以及中國人民銀行調高中間價的多重激勵。 大陸市場人士推斷，由於國際信用評等機構仍可能調降美國政府公債的信用評等，屆時仍會進一步推升人民幣匯率。 道瓊社、彭博資訊及路透報導，人行昨（1）日調升人民幣中間價至6.4399元兌1美元，再度刷新歷史紀錄，較上周五的6.4442元高出0.07%。 受此激勵，人民幣匯率昨天在上海匯市盤中最高攀升至6.4336元兌1美元，是1993年人行統一人民幣官方價格與市場價格以來僅見，終場微升0.04%，收6.4340元兌1美元。 從2010年6月人行宣布改革外匯制度以來，人民幣對美元匯率累計升值6.1%，今年則累計升值2.42%。 人民幣一年期NDF（無本金交割遠期外匯）昨天勁揚0.3%，收6.3648元兌1美元，意味金融市場預期一年後人民幣匯率將升值1.1%。 法國東方匯理銀行亞洲區資深經濟學家柯華奇克（Dariusz Kowalczyk）說：「PMI數據優於預期，投資人也樂觀認為中國經濟成長不會放慢太多，而今天遠期外匯的上漲，部份因不用擔心美國公債可能違約。這是市場最大恐懼因素。」 另外，大陸國家發改委旗下國家信息中心首席經濟師祝寶良認為，美國立法與行政部門暫時解除提高美國公債上限的危機，並不意味美國公債的信用評等不會被調降。 TOP

投資環境

廣西缺電 逾千家企業停產 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 廣西遭遇20年來最嚴重「電荒」，廣西電網公司發出一級紅色預警，缺電率約30%，有逾千家企業停產。 人民日報報導，廣西電網公司副總工程師顧南峰指出，今年廣西缺電問題，比預期來的更快、更猛，導致超過1,000家企業全部或部份停產。 他也稱，目前，廣西發電能力為900 萬千瓦，但距實際需求1,300萬千瓦，仍有三成缺口，是近20年來，程度最嚴重、缺電時間最長的「電荒」。 目前，廣西正從越南、印尼等地緊急搶運煤礦發電，並向廣東、雲南等地「借電」，並限制高能企業和非普通工業用電，關閉非必要照明，並呼籲全省節約用電。 顧南峰分析，導致廣西缺電有三大主因，其一，主要水力發電河流紅水河，發生有水文記錄以來的最大乾旱，水量僅往常的三成；因電煤短缺，火電廠停機容量達100萬千瓦，煤質不穩定造成機組減少發電100萬千瓦。 因工業產值驟增，用電需求不斷攀升，包括防城港、欽州、北海等地的用電量，正以20%至30%的年增率快速成長，加上入夏以來持續高溫，電力需求成長已遠超負荷。 更嚴重的是，長期裝機容量嚴重不足。「長遠來看，由於裝機容量不足引起的『硬缺電』，在未來3至5年內難以改變。」廣西電網公司行銷部主任朱傳耀說。 據瞭解，廣西每年需要新增300萬千瓦的裝機容量，才能滿足經濟、社會發展需求。 但今年廣西只新增133萬千瓦的火力發電，而且第四季才能投入運作，對今年電力供應貢獻不大，預計明年發電裝機200萬千瓦左右，後年可能更少。 TOP 百城7月房價 逾六成上漲 記者林茂仁/綜合報導/經濟日報 北京當局打房效果不如預期，中國指數研究院昨（1）日發布「百城價格指數」報告顯示，今年7 月，大陸100個城市住宅平均價格為每平方公尺8,874元（約每坪新台幣13萬元），較6月上漲0.21%，其中有高達66%的城市持續上漲。 每日經濟新聞報導，今年，全國百城房價持續上漲，但漲幅自5月開始放緩，7月資料顯示，有66個城市價格比6月上漲，33個城市下跌，一個城市價格與上月持平，房價上漲較快的城市仍以二、三線為主，宜昌、唐山、江門、福州、日照、邯鄲、南通等城市的房價漲幅居於前列。 報告顯示，7月十大城市住宅平均價格為每平方公尺1萬5,838元（約每坪新台幣23萬元），與6月基本持平，比去年7月上漲3.86%。其中，京滬廣深四個一線城市以及天津、南京房價均小幅上漲，杭州、重慶（主城區）、武漢、成都的房價有所下降。 亞太城市發展研究會政策研究中心主任、刀客地產顧問機構董事長謝逸楓指出，一線城市房價上漲主要是一線城市具有大批穩定雄厚經濟條件的高端購買力，一線城市房地產發展比較穩定，不僅具有最好的資源配置和高端物業集中的地方，加上一線城市房價抗跌，也是通膨壓力大和市場流動最過剩的地方。 謝逸楓認為，一線城市的外來人口購買力越來越強，土地越來越稀缺和房產保值功能得到全面體現，說明保障房實際市場供應小，很難對商品房市場形成衝擊力，而房地產政策調控未觸及到根本制度，特別是土地制度和商品房預售制度及資本金制度等房地產病根。已經實施限購的一線城市房價還是反彈上漲，說明一線城市的調控力度開始退化。 謝逸楓指出，一方面地方政府不想過分實施「一刀切」的政策和採取打壓房地產的政策。另外一方面是國務院也擔心政策過緊影響到中國經濟發展，尤其是房地產關係到今年保八和經濟增長，保障房建設工作重大。 TOP

兩岸拾穗

銀聯牽手陸銀 攻線上支付 記者林宸誼/綜合報導/經濟日報 日前才推出「銀聯線上支付」平臺的大陸銀聯，版圖進一步擴張！7月28日宣布與工行、農行、中行等18家全國性商業銀行合作，共同拓展網上客戶收單業務，擴大網上支付服務領域，聯手推動線上「聯網通用」。 新華網昨報導，銀聯以極快的速度與工行、農行、中行等18家全國性商業銀行簽署協定。而在客戶方面，銀聯早就以迅雷不及掩耳的速度，接連吸引京東商城、蘇寧易購、庫巴網、東方航空、東方購物、芒果網等知名企業，投奔到「銀聯線上支付」下。 多家商業銀行代表一致表示，「銀聯在線支付」是幫助商業銀行開展網上支付業務。各家商業銀行將基於「銀聯在線支付」平臺，共同探討建立線上收單業務、技術和風險管控規則，推動線上「聯網通用」，共同向持卡人和商家提供更便利、高效、安全的服務。 參與「銀聯在線支付」交流會的銀行業者透露，銀聯的做法是提供「銀聯在線支付」為統一平臺，聯合各家銀行商量好業務規則後，各司其職，一起行動，收益按照發卡行、收單行和銀聯轉接三塊標準化分享。這完全不同於第三方機構的封閉操作。 據了解，商業銀行目前對勢力強大的第三方支付機構是「愛恨交加」，「愛」的是通過第三方可以擴大交易，「恨」的是商業銀行主導的支付服務被第三方替代，客戶被搶奪，收益被侵蝕。面對主要第三方機構持有的龐大客戶資源，如何與第三方機構抗衡，成為商業銀行的「煩心事」。 參與會議的另一名銀行業者表示，網上支付是新興領域，商業銀行確實對市場需求反應不夠即時，各家銀行也缺乏多方共享的平臺去給商戶做跨行的網上支付服務，想要通過一家的網銀，做另一家銀行卡的支付，這是完全不可能的。現在銀聯推出的「銀聯在線支付」平臺，給各家銀行做網上支付服務帶來希望。 互聯網支付業內人士評價，「線上聯網通用」大局拉開，未來網上支付的遊戲規則和份額（市占）格局，恐怕將有變化。 TOP 滙豐控股淨利大增35% 市場驚艷 記者何蕙安/綜合報導/經濟日報 銀行業巨頭滙豐控股昨（1）日公布上半年淨利潤89億美元，比去年同期成長35%，遠高於市場預期，但滙控同時宣布將在2013年前全球裁員3萬人。 牽動港股走勢的滙豐控股昨天收盤後公布業績，由於裁員傳聞甚囂塵上，市場原先並不看好，但上午率先傳出滙控縮減北美業務消息，滙控昨天早盤一度漲逾2%，最終收窄於0.52%，收報港幣76.95元（約新台幣285元）。 受到美債危機解除，與港股超級財報周的業績憧憬，恆生指數昨天上漲223.12點或0.99%，收22,663.37點，創下近三周新高。 滙控昨天公布的中期業績意外大好，上半年稅前獲利為115 億美元，高於去年同期的111億美元，也優於路透調查分析師平均預估的108億美元。 淨利潤部分，滙豐控股上半年比去年同期多賺35%至89億美元，也高於先前投行至多增長30%的預期。每股收益0.51美元，比去年同期成長34%。 滙控來自香港、亞太其他地區和拉丁美洲的淨利息收入均取得雙位數的增長，除香港外的亞洲地區業務稅前利潤比重從去年的26.9%顯著上升至32.6%，達到37.42億美元。 公司昨天並證實，年初開始，包括拉丁美洲、美國、英法和中東地區的業務重組中，已經裁減5,000個職位。 「（滙控）還會進一步裁員。」滙控行政總裁歐智華在電話會議中表示，從現在起到2013年底，還會裁掉2.5萬個職位。 此次裁員相當於滙豐員工總數的10%，且是在此前一項整體裁員計畫的基礎上進行，該計畫也是滙豐聚焦於亞洲業務戰略的一部分。 滙控亞太區行政總裁王冬勝昨天向香港電台透露，香港上半年並沒有特別裁員，但有資源調配行動。 歐智華三個月前公布影響深遠的削減成本計畫，準備出售、關閉或縮減在39個國家的零售銀行業務，目標在2013年前節省35億美元的成本。 滙控是率先公布季報的英國大型銀行，其競爭對手也在裁員並調整業務模式，包括瑞信、瑞銀、巴克萊、高盛都先後宣布裁員計畫。 「雖然監管改革的步伐和力度持續增加，但全球經濟的復甦動力卻似乎正在減退。」滙控主席范智廉昨天在中期報告中表示，公司正關注在監管改革下，全球經濟進一步減債可能產生的順周期性影響。 券商里昂昨天發表短評，指滙控的業績理想，最重要是淨利息收入升至202億美元，終止下跌的勢頭，對比去年同期的淨利息收入為198億美元。美中不足之處是滙控的一級資本比率與去年下半年相比上升較慢。 TOP

訊息公告

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