2011年9月2日 星期五

【先探投資週刊1637期】謝金河:「無基股」的全面「造反」


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2011/09/02 第39期 訂閱/退訂看歷史報份直接訂閱
 
封面故事 黃俊超:財報亮眼 股價HOLD得住
老謝專欄 謝金河:「無基股」的全面「造反」
 
黃俊超:財報亮眼 股價HOLD得住
【文/黃俊超】
美歐股市出現反彈,激勵台股站回到月線之上,短期底部也略具雛型;然成交量能不彰,投資信心也尚未恢復,因此市場資金四處尋找標的,適逢半年報全公布,若是能繳出亮眼的成績單,則部分跌深個股恐有錯殺之虞,而其中最重要的關鍵,就在於第二季的財報當中。

財報利空漸轉淡

雖然今年下半年恐因旺季效應不彰,獲利不如過往的躍升幅度,不過基本上最少應可以五五波來期待,因此今年想要賺一個股本,上半年EPS能有四.五元以上,則仍是有相當大的機會達陣。

根據統計,目前有四一家上市櫃公司達到此一水準,而其中電子股占了二六家、六三%,傳產類股則有十五家、三七%,而其中有七家公司上半年獲利就已經在一○元以上。不過獲利數字的狀元、榜眼、探花,與股價表現並不同步,雖然股王大立光獲利僅是第三高,不過股價與TPK同步向上彈升,短線攻勢相對強勁。

而本波段反彈的領頭羊當屬IC設計股王聯發科,雖然在法說會之後,遭到一拖拉庫的外資調降評等、目標價,這不過是一個月前左右的事情,然而隨著公司罕見啟動上市以來的第二次庫藏股,股價也領先在八月上旬出現初步落底訊號;八月中旬過後,外資、投信同步出現回補,引領股價站回季線之上,不僅距離填權息之路已是不遠,等同於指數在八五○○點左右時的水位。

旺矽、嘉澤獲利傳捷報

晶圓探針卡廠旺矽,上半年每股淨利為五.一四元,下半年雖然可能旺季不旺,不過預估第三季晶圓探針卡的出針數與第二季相當,第四季則有機會出現較明顯的成長。而在LED探針檢測機及挑揀機等設備部分,包括中國最大LED廠三安光電等訂單,下半年仍有機會優於上半年,第四季營運狀況依舊看俏,全年獲利可望超過一個股本。

連接器廠商嘉澤,第二季隨原物料價格漲幅減緩,且產品結構調整,合併毛利攀升至二九.六八%,且擺脫匯損干擾,使得第二季稅後淨利達三.三二億元,整體上半年EPS達五.四五元。股價由自去年十二月初高點的一八七元,滑落到僅剩下約三成的六○元,使得本益比明顯偏低,公布獲利後,連續跳空大漲,已回到八○元附近。

世禾、立敦本益比偏低

國內設備零件清洗龍頭廠世禾,上半年營收四.九七億元,毛利率三六.五四%,EPS高達三.二元。持股九成的中國深圳世平,轉投資收益貢獻明顯增加,上半年共計認列三○八二.二萬元,較去年同期的虧損一二四一.一萬元由虧轉盈,預期在中國市場拓展效益持續發揮下,下半年獲利應仍可有不錯的成績。

世禾在二○○五到○八年,每年的EPS都在六元以上,雖然於金融海嘯過後,降低到二∼三元,不過預期隨著景氣復甦,儘管歐美等成熟市場狀況不佳,但新興市場依舊蓬勃發展,今年獲利有機會挑戰五.五∼六元,股價已於三○∼四○元之間沉寂多時,籌碼相當乾淨。近期量能已見逐步放大,目前已隨亮眼獲利,站回所有均線之上,有機會持續向上挑戰今年高點。

被動元件上游鋁箔廠立敦,受惠於中高壓化成鋁箔出貨暢旺,第二季營收持續攀高達七.二六億元,創下單季歷史新高,且合併毛利率回升到一五%以上,累計上半年營收為一二.三二億元,較去年同期大幅成長超過五成以上,EPS二.二五元。在四川阿壩州產能順利開出後,接單持續暢旺,七月營收二.六九億元,已是連續五個月改寫新高紀錄。

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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1637期;訂閱先探投資週刊電子版

謝金河:「無基股」的全面「造反」
【謝金河/專欄】
台股在八月三十一日,法人月底結帳,最後一盤拉升了五五.四二點的急拉下,指數大漲九五.一七點,將指數推進到七七四一.三六點,台股加權指數上漲一.二四%。在全球股市反彈開始面臨反壓區的時候,三十一日台股的表現僅次於南韓股市一.九七%的漲幅,成為亞太股市少數表現亮眼的市場。

反彈高點似乎已到

這兩天,鴻海與宏�是最大功臣。鴻海已連漲四天,股價從六一.五元急拉到七七.五元,漲幅已達二六%,這是鴻海今年來難得的亮眼表現。這次的彈升,比起八月九日鴻海從六七.五元彈升到七五.九元那一段來得更強烈,得力於跌得過夠,與年線乖離太大。

另一方面,鴻海第二季淨利創了一二九.八三億元,EPS一.○九元的新低紀錄,但仍然比預期好,股價開始展開強力反彈。不過,八月三十一日成交量已放大到一二.六萬張,融資餘額暴增到一二萬張以上;九月一日,鴻海一開盤衝高到七七.五元即遭逆賣壓,股價開高走低,留下上影線,似乎是這一波反彈高點已到。

逢高記得調節

九月一日奇美電開盤又漲停,但下半場打開漲停,成交量逾九萬張,量暴增,融資也增,不是好訊號。友達則是開高走低,從一四.七下殺到一三.九元,將近十五萬張大量也不是好現象,華映則回挫平盤。

雙D的另一個D是DRAM,南科拉漲停、華亞科漲○.○八元,力晶、華邦電小漲,未來命運難卜的茂德也漲停,快閃記憶體的旺宏也拉到漲停。跌到殘值的DRAM也抓到機會奮力反彈。不過,茂德可能下市又衝擊DRAM股表現,次日DRAM的力晶、南亞科、華亞科全都跌停。

第五個無基之彈的焦點是太陽能股。除了從宣示要大賺一六.九元變成虧損二.九元的綠能仍跌停不起外,太陽能股都趁勢反彈。今年第二季太陽能股可說是慘澹的一季,昱晶第二季虧六億元,昇陽科上半年虧了四.九五億,茂迪把第一季賺來的都賠了回去。益通上半年大賠二○.三九億元,EPS是負的四.七七元,去年從郭台銘手上搶到益通的葉國一,這回沒有占到便宜。

第六個是觸控股的自力救濟,勝華、介面、洋華這些第二季虧損的公司,連續兩日股價也出現反彈,不過介面Q2EPS是負○.七七元,洋華的EPS是負○.三九元,勝華虧了三.一億,這個虧損讓反彈有一些阻力。這是六大類三十一日強力反彈的族群,可以看出台股展現跌深反彈的特色,儘管財報揭露理應對股價造成重傷害,沒想到財報公布,反而變成利空出盡的宣洩性的反彈。

小股投機土地是金

等到電子股全面跌深反彈後,後續有幾個指標,一是觀察金價的走勢,目前金價已不具投資價值,但是卻是判斷全球經濟好壞的重要指標。金價漲代表避險意識升高,股價會再壓回;三十日金價大漲四七.一二美元,又拉升到一八三四.九四美元,金價若逐漸逼近前波一九一七.九美元的天價,對股市不是好事。

二還是回到財報上面,看台股這一波的調整,在電子股反彈後,到底是什麼股會崛起?最近小型股大塚連續第二支漲停,這個訊號值得注意。因為景氣衰退已是不爭的事實,基本面轉弱,未來的反彈繼續由大型股帶動機率不大,指數在七八○○點以上就有壓力,那麼,未來若全球股市沒有繼續出現大跌風險,接下來盤整走勢較高,小型股的投機可能是一個趨勢。

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