民銀大陸搶市 三管齊下

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2011/09/13 第2791期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

今日財經頭條 民銀大陸搶市 三管齊下 國際財經要聞 動輒逾3% 股市暴起暴落變常態 OPEC 下修全球原油需求 英銀行「整骨」 一年需百億美元 小摩執行長 嗆巴塞爾協定 希臘恐倒債 美歐亞股大跌 其他財經要聞 兩岸整車開放 福斯登台關鍵 災損申請 稅務網可下載表格 台商借低利美元 轉存大陸 一銀黃金存摺 下月開辦 台版黑池交易曝光 將重罰 郭文德：超薄利時代 先保住「廟」 景氣灰濛濛 企業啟動過冬機制 利明獻願搭橋 把餅做大 8月債券買賣超 花旗雙冠 南山郭董 號稱富翁製造機 歐債危機加深 企業老將坐鎮 最後…要看對岸臉色 ECFA效應 馬自達擴大在台布局 超級育成中心 力挺新藥醫材業 美元聯貸 三銀受惠多 合宜住宅 蓋在供需失衡區 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

今日財經頭條

民銀大陸搶市 三管齊下 記者李淑慧、夏淑賢、邱金蘭/台北/經濟日報 兩岸金融業務大鬆綁，國泰世華、中國信託等民營銀行選擇「三管齊下」，除分行外，將加速申設子行腳步，並評估參股對象；合作金庫等公股銀行則優先選擇分行、參股兩路並進，評估參股村鎮銀行。 金管會上周宣布兩岸金融業務往來辦法修正案大幅鬆綁，本周起生效，市場關注台資銀行登陸策略會如何調整，是採分行單線直衝、分行與參股兩路並進方式，還是分行、子行及參股三路挺進。 在登陸模式方面，金管會刪除「二選一」的限制、允許銀行可選擇從母行或海外子行登陸。因母行淨值規模較大，多數銀行仍決定採取母行登陸。如兆豐銀海外有加拿大、泰國兩家子行，仍決定由母行進軍大陸。先前已透過海外子行繞進大陸的富邦金，未來考慮以母行為主，在過度期間則以海外子行與母行並進。 至於到大陸設分行、子行及參股，不再限制「三選二」後，台資銀行布局大陸市場的策略，也更具彈性。 不少銀行擁有強烈企圖心，將三路挺進。國泰金發言人李偉正表示，國泰世華銀將更積極的布局，上海分行年底滿一年，將申設同城支行，同時申設第二家分行。 以消費金融見長的中信銀，對任何機會也都不會排除。中信金控總經理吳一揆指出，已向銀監會遞件申設上海分行，靜待大陸核准，對金管會放寬可直接申設子行持歡迎態度，同時已在市場上觀察有無參股標的、積極進行篩選與談判，建立屬於自己的經營網絡。 多數公股銀行現階段以設立分行為優先，其次是評估參股對象。如合庫高層就表示，以申設第二家分行為目標，並評估參股河南村鎮銀行可能性，尚未考慮設立子行。第一銀行高層也表示，子行以零售業務為主，台資銀行登陸初期人生地不熟，難有優勢。 TOP

國際財經要聞

動輒逾3% 股市暴起暴落變常態 編譯田思怡/報導/聯合報 紐約時報報導，最近美國股市經常大漲大跌超過3%，一些金融史學家懷疑，暴漲暴跌可能已成為股市的「新常態」。 麻省理工學院史隆管理學院的金融學教授安德魯．羅說：「過去幾年是有史以來股市波動最大的時期。」他說，自1980年初到今年8月底，單日最大漲幅前20名及單日最大跌幅前20名中，過去三年分別占了10個和11個。 這種現象令專家懷疑，股市裡是否有一些新的力量在運作，導致股價劇烈震盪成為常態。 股價劇烈波動的情形比過去更常見。紐約時報對1962年以來標準普爾500指數的變化分析，目前比任何時期都更常見到股價起伏在3%或4%以上。 一些專家認為股價巨幅波動會嚇跑投資人，使企業不願讓股票上市，破壞市場對經濟的信心，使股票跌得更深。 但也有專家認為，現在股價巨幅震盪是有理由的，因為經濟前景充滿不確定性。機靈的投資人可乘機大賺一筆，或乾脆停止操作，等市場穩定下來再進場。 什麼因素導致股價暴漲暴跌成為常態？不能確定。不過分析師指出，新型態的電腦交易更刺激，不尋常的全球經濟風暴，如希臘債務風波和標準普爾把美國信評降級，衝擊性都很強。 現今新聞傳播和交易速度增快使股市變化更快，也是可能因素。過去可能需要幾天才反映完畢的漲跌幅，現在只要幾小時。 一些經濟學家擔憂，股市震盪可能形成惡性循環。耶魯大學經濟學教授席勒說，股市劇烈波動損害對經濟的信心，經濟疲弱導致政治對立更激烈，又使股市波動加劇。 TOP OPEC 下修全球原油需求 編譯廖玉玲/綜合外電/經濟日報 石油輸出國組織（OPEC）12日表示，因主要工業化國家經濟成長趨緩，加上美國今夏旺季需求疲軟，預估今年全球石油需求比先前預測少15萬桶，明年需求也不振。 供應全球約三分之一原油的OPEC，12日下修今、明兩年全球原油需求預測值，今年石油需求預估為每日8,799萬桶，比去年增加106萬桶，但比8月時預估的8,814萬桶少15萬桶；明年每日需求預測為8,926萬桶，也低於上個月的預估。 OPEC表示，調降預測值主要是因為美國需求不如預期，加上金融風暴的效應仍在發威，經濟合作發展組織（OECD）中富裕國的狀況尤其不佳，連帶影響印度和中國的需求。 據OECD 12日發布的7月世界經濟領先指標顯示連續第四個月走下坡，全球主要經濟體景氣趨緩的情況更廣泛，不論是已開發或新興經濟體，經濟活動減緩的跡象更明顯。OECD上周已下修已開發國家經濟成長預估值，並表示展望迅速惡化。 OPEC在石油市場月報中指出，在早期的石油需求預測中，已警告全球經濟繼續走軟導致的不利風險，而那些風險確實存在，拖累全球石油需求增幅減少。 OPEC警告，明年的需求預測是根據幾個假設，包括國內生產毛額（GDP）增加、零售油品價格上漲、中國經濟表現強勁、以及全球整體經濟的變數。但美國經濟若不如預期，全球石油需求成長可能會再少20萬桶。 該組織同時下修12個會員國今年產油量預測，表示每日產量會比先前預估少10萬桶左右，不過樂見利比亞即將恢復供油，報告說「第一手的報告顯示，多數產油和出口的設備，例如輸油管和碼頭，損害不是有限就是毫髮無傷，很快就能恢復正常營運；利比亞石油產能不到一年半就能完全恢復，顯然是真的。」 OPEC上個月石油產量攀抵2008年11月來最高峰，不過隨後因全球經濟前景疑慮，原油平均售價出現15個月來最大跌幅。OPEC預定到12月14日前都不會再討論產量，不過今夏包括沙烏地阿拉伯等數個會員國已片面多次更改產量，以因應市場供需的變化。 TOP 英銀行「整骨」 一年需百億美元 編譯于倩若/綜合外電/經濟日報 英國政府指派的銀行業獨立委員會（ICB）12日說，英國的銀行須在2019年之前把零售銀行業務與風險較高的投資銀行分隔開來，並提高資本水準。英國政府表示支持這項提案，但這項改革計畫將使英國銀行業每年額外承受多達70億英鎊（111.2億美元）的成本。 ICB也說，銀行在英國的零售銀行業務至少應持有10%的核心資本，另外應持有介於17%到20%的資本以備吸收損失。ICB估計，這項提案會使英國銀行業每年承受40億到70億英鎊的稅前成本。 ICB主席韋克斯（John Vickers）表示，上述建議是為了降低未來銀行倒閉的風險。他指出，這項計畫旨在促使銀行業者進行結構性改革、增強其自行吸收損失的能力，以保護銀行客戶和納稅人免受金融危機衝擊。 英國政府已表示支持ICB的提案，認為這將有助於提振經濟和保護納稅人。政府發言人說：「財政大臣認為這是朝新的銀行體系邁出關鍵一步，有助支持對企業和家庭的貸款，也有助支持經濟和就業，且情況出差錯時不需納稅人花費數十億英鎊。」ICB的哪些提議將貫徹到法律之中，政府有最終決定權。 然而，企業遊說團體英國商會（BCC）警告，ICB提出的改革可能傷害經濟。BCC理事長隆沃斯（John Longworth）說：「商界非常擔心設置圍欄可能限制銀行貸款給小企業的能力。」 一如預期，ICB要銀行在核心零售銀行業務外圍設置柵欄，消費者存款和小企業貸款必須在柵欄內，但還要把哪些業務納入柵欄之內，銀行可享有部分彈性。ICB建議給銀行時間實施改革措施，但最好在2019年之前完成。 WestLB分析師史密斯說：「ICB的提案並沒有比先前預期嚴格，只建議圍起柵欄而不是完全分開，並不是最壞的結果。」MF全球公司分析師雷昆里亞說，受創最大的會是巴克萊（Barclays），再來是蘇格蘭皇家銀行（RBS），兩者都有經營投資銀行。 英國銀行股12日盤中應聲大跌，RBS最多挫跌7.5%，駿懋（Lloyds）和巴克萊各重挫6.3%和5.6%。 英國去年成立ICB，任務是研究如何確保納稅人不需承擔未來銀行危機的後果。信貸危機迫使英國政府把北岩銀行（Northern Rock）收歸國有，並把RBS和駿懋部分國有化。 TOP 小摩執行長 嗆巴塞爾協定 編譯廖玉玲/綜合外電/經濟日報 英國打算大刀闊斧改革銀行業，美國摩根大通（JPMorgan Chase）執行長戴蒙卻說，國際間對銀行資本的新規定是衝著美國來，美國應考慮退出國際金融監管組織。與此同時，美國金改法中限制銀行自營交易的所謂「伏克爾原則」，傳出可能無法如期實施。 戴蒙接受金融時報專訪時表示，他支持強迫銀行提高資本，但對大銀行的要求更高則太過分，對美國的銀行尤然。他說：「我幾乎認為美國不應繼續留在巴塞爾監管委員會。我不會同意公然反對美國的規定；我們的主管機關應站出來說：如果這違反美國利益，我們就不做。」 戴蒙擔心美國市場被亞洲銀行瓜分，因為美國銀行業同時遭國內外的規定束縛。此外，美國銀行業因銷售結構債等金融商品導致投資人慘賠而遭投資人告上法院，戴蒙估計這些官司將讓銀行業付出200億美元罰款，要「三到十年」才可能處理完這些官司。 戴蒙也批評全球流動性的規定，指相關法規把歐洲市場通行的擔保債券（covered bond）視為高流動性，卻貶低美國政府和抵押貸款擔保的債券，有失公允，而其他細部規定對美銀行業的投資銀行衝擊最大。 但若就投資銀行而言，英國銀行業獨立委員會（ICB）12日所提的改革方案顯然比美國嚴格。ICB說，英國銀行須在2019年前把零售銀行業務與投資銀行隔開並提高資本水準，這將使投資銀行籌資成本激增。前美國聯準會（Fed）主席伏克爾提出的「伏克爾原則」，則限制銀行以自有資金交易以及管理避險基金，但業者仍能以較低成本取得貸款，因為資產負債表還是同一個。 據華爾街日報報導，美國金融監管機關可能趕不及在10月18日的期限前，採用足以實施伏克爾原則的規定。主管單位最快本周提出草案，但等規定生效大概是好幾個月後的事。 TOP 希臘恐倒債 美歐亞股大跌 編譯廖玉玲/綜合外電/經濟日報 法國三大銀行面臨降評威脅，加上德國似有準備讓希臘倒債的跡象，儘管歐洲央行出面信心喊話，全球市場12日仍潰不成軍，歐元兌日圓創十年新低，歐股跌至26個月低點。 上周市場陸續傳出穆迪本周可能調降法國巴黎銀行等三大法國銀行的信用評等，因其對希臘的曝險高，且德國梅克爾當局已在辯論，萬一希臘無法兌現削減預算赤字的承諾，政府要如何支援銀行的議題。 全球金融市場12日持續籠罩在這些陰霾下，歐股跌至26個月新低，法國跌幅一度深達5%，銀行股首當其衝，法國興業等銀行跌逾11%。德國DAX指數一度重挫4.3%，收盤下跌2.3%，守住5,000點關卡。 歐元兌日圓最低跌近2%至103.9日圓，是2001年來最低水準；歐元兌美元最多跌1.2%至1.3495美元，改寫七個月新低。歐洲主權和銀行債務擔保成本漲抵新高，德國和美國公債殖利率跌到歷來最低。 德國巴登-符騰堡銀行（LBBW）固定收益交易員貝瑞說：「市場目前極度恐慌，禍首是歐元區的問題，今年耶誕節我打算到倫敦採購，上周就把英鎊都買好了，因為我不知道12月是否還有歐元。」 美股早盤最深跌逾1%，一度因博通（Broadcom）同意以37億美元收購無線裝置晶片大廠Netlogic以及美國銀行打算2013 年底前削減50億美元成本而翻紅，但後仍不敵歐債風暴持續下探。亞股幾乎全數收黑，災情最慘重的是香港和澳洲股市。 為提振市場信心，歐洲央行總裁特里謝12日表示，各國央行已備妥銀彈，隨時可提供短期資金給銀行，並強調歐洲央行可無限量且以固定利率供應流動性。法國央行總裁諾耶也保證，該國銀行絕對能因應希臘任何狀況。 他也再度呼籲希臘信守減債承諾，堅持改革到底。希臘副財長薩欽尼迪斯12日接受媒體訪問時表示，該國目前的現金準備，還夠用到10月中旬。 歐盟、國際貨幣基金（IMF）和ECB將提供給希臘的下一筆80 億歐元紓困貸款，原定本月底支付，但因希臘是否需額外的撙節措施有爭議，因此款項仍否如期撥出仍有變數。 TOP

其他財經要聞

兩岸整車開放 福斯登台關鍵 記者邱馨儀/台北報導/經濟日報 福斯汽車來台生產傳聞不斷，但直到目前為止，僅止於「只聞樓梯響」的階段，消息人士指出，福斯汽車將等到兩岸經濟協議（ECFA）將全車納入開放清單後，才有可能正式在台生產。 汽車界人士指出，近一年來福斯汽車來台生產的消息沸沸揚揚，積極爭取福斯代工的裕隆汽車，更是透過獵人頭公司積極成立新事業體，全力推動福斯代工案，相關籌備計畫已經進入成熟階段，卻遲不見生產計畫定案，主因就是ECFA尚未將全車納入開放清單。 汽車業者指出，台灣市場有一定的規模，對於積極擴充市場的福斯汽車而言具有吸引力，但如果台灣市場與大陸市場進一步聯結，將創造更大的效益。因此ECFA才是真正決定設廠時程的關鍵。 相較於福斯汽車，日商馬自達已率先針對汽車零組件部分，展開兩岸的分工互補規劃。 TOP 災損申請 稅務網可下載表格 稅務問答/經濟日報 台南市南化區謝先生問：我想要索取災害損失申請表，一定要到國稅局才能索取嗎？ 南區國稅局新化稽徵所答覆：南瑪都颱風來襲，造成部分民眾損失，為便利納稅人災害損失申報，新化國稅局已於轄內各區公所放置各項減免申請書表及範例，民眾可就近索取，也可以到財政部稅務入口網「www.etax.nat.gov.tw/書表及範例」下載。 新化國稅局對於南瑪都颱風受災民眾及營業人，提供下列便民服務：（一）災害發生後30日內，不論書面、傳真、網路或電話，均得報備災害損失。（二）免費服務電話0800-000321，24小時不打烊，即日起至9月28日止，每天早上8時至晚上10時均有專人接聽，其他時間提供答錄回call服務。 TOP 台商借低利美元 轉存大陸 記者羅兩莎/台北報導/聯合報 為抑制通膨，中國大陸採資金緊縮措施，導致大陸狂缺美元資金，更造成兩岸三地美元拆借利率一路狂飆。銀行業者透露，不少台商在台灣借低利美元轉存到大陸，賺取高額的利差，業者形容：「這是穩賺不賠的生意。」 大型外匯銀行主管指出，7月起，國內美元拆借利率一路攀升，7月的1個月期美元拆借利率約在0.6%；但8月中旬突破1%，目前已跳到1.11%。 大型外匯銀行主管說，兩岸三地銀行瘋狂搶借美元，國內美元拆借利率已與國際市場嚴重脫節，以英國倫敦同業拆借利率（Libor）為例，目前1個月僅0.225%、3個月0.3368%，即使是6個月利率亦僅0.50%，但國內拆借利率已經飆到1.7%至1.72%。 財金官員透露，看準大陸嚴重缺美元資金，不少台商以國內母公司的信用，或以母公司做抵押，向國內銀行取得低利美元貸款後，迂迴轉存到大陸的銀行。 銀行業者指出，目前大陸的美元1個月期美元定存利率約3.5%，但信用好的台商在國內美元借款利率不到2%，存到大陸至少賺隆1.5個百分點的利差，「如果有投資大陸的核准函，有朝一日他們把美元轉換成人民幣，定存利率就更高了。 銀行業者指出，現在1個月定存利率是5%，再加上人民幣升值，吸引台商前仆後繼，紛紛錢進大陸。」 財金官員解釋，因為大陸實施外匯管制，目前台商大部份資金仍放在美元定存，但台商透過進出口貿易等管道，把錢借給大陸的四大銀行。 大型外匯銀行即指出，過去2、3個月以來，美元拆借利率不斷飆高，但大企業議價能力太強，目前美元放款卻持續處於低檔，已讓銀行大感吃不消。 TOP 一銀黃金存摺 下月開辦 記者呂淑美/台北報導/經濟日報 市場預期黃金價格將續創新高，各銀行積極搶辦黃金存摺，第一銀行表示，將與德國商銀攜手合作，最快可望於下月開辦自辦黃金存摺與買賣，這是繼台銀後，第二家自辦黃金存摺平台的銀行。 黃金存摺業務原本都是大型公股行庫的天下，近期民營銀行也相繼加入，9月1日玉山金開辦黃金存摺後，大台北銀行及上海商銀將分別於19日及23日加入開辦黃金存摺。 一銀副總兼發言人林漢奇指出，金管會已在7月核准承辦黃金存摺業務，但因一銀是與德國商銀合作，未來將作黃金商品的實體買賣，需經過央行同意，已呈報央行，若順利獲准，下個月就能開辦。 林漢奇表示，一銀初期經營模式將以190家分行為據點，提供客戶另一個投資理財管道，暫時不考慮找其他銀行代銷。 據了解，目前已開辦黃金存摺業務的銀行，包括合庫、華銀、台企銀、兆豐銀、土銀、玉山銀，以及即將開辦的大台北銀行、上海商銀等，都是台銀的代銷商。也就是說，各銀行扮演類似大批發商的角色，賺取中間的利潤。 大台北銀行表示，黃金存摺具實體黃金部位，但因與台銀合作，實體黃金是寄存於台銀。若客戶需提領實體黃金，將可提供100公克、250公克、500公克、1,000公克四種規格供客戶選擇提取。 未來一銀加入後，將是第二家自營黃金商品實體買賣銀行，兩家公司居於同等的競爭地位。 一銀未來也將承擔較大的風險控管的壓力，在風控上需較嚴謹。 TOP 台版黑池交易曝光 將重罰 記者邱金蘭/台北報導/經濟日報 金管會盯上台灣版的「黑池交易」（Dark Pool Trading），某券商被發現利用興櫃市場現行交易制度產生的價差，進行利益輸送，金管會擬重罰以殺雞儆猴，並檢討興櫃市場交易制度，朝更透明化方向改革。 金管會官員昨（11）日表示，相較於在交易所進行的一般股票交易，黑池交易並沒有公開的報價跟買賣雙方的資料，最近幾年已引起各國監理機關的注意，金管會主委陳裕璋今年4月率團出席國際證券監理機構組織（IOSCO）年會時，黑池交易也是會中討論的重要議題之一。 IOSCO會議結束後，金管會檢視國內市場情況發現，現行興櫃交易制度，恐有類似「黑池交易」不透明的問題。 官員表示，黑池交易在歐美市場較為盛行，最近幾年則有向亞洲市場移動的現象，國內目前並沒有開放黑池交易，但現行興櫃市場議價交易方式，因相對不透明，被視為黑池交易的一種。 官員說，目前興櫃股票交易主要有兩種方式，一種是投資人透過「點選成交系統」跟券商交易，可看到成交價格；另一種是「議價交易」跟券商交易，成交價格無法即時呈現。 這兩種方式的成交價格若差距太大，就很容易有弊端，最近金管會就接獲檢舉後調查發現，有一家券商利用「議價交易」與「點選成交系統」兩者的價差，服務特定客戶，涉嫌利益輸送。 舉例來說，券商先透過「點選成交系統」，以每股10元賣給A客戶，A再透過「議價交易」以每股13元賣給券商，A 客戶從券商處獲利，A很可能是券商的關係人，而有利益輸送之嫌。 官員表示，理論上券商應該是要追求獲利才對，讓自己虧損有違常情，金管會已請櫃買中心了解是否有損及公司利益等問題，再研擬如何處分。 官員表示，黑池交易模式，可能影響市場價格發現的功能，對一般投資人有不公平的情況，監理也不容易，因此歐美各國開始採取行動，加強其透明度與透過申報資料監管。 我國目前無像歐美市場這類黑池交易，卻有必要檢討現行興櫃市場交易制度，金管會證期局長李啟賢表示，已要求櫃買中心檢討現行交易制度，有無不合理現象，應力求透明化，才能減少弊端。 TOP 郭文德：超薄利時代 先保住「廟」 記者李淑慧、蔡靜紋/台北報導/經濟日報 南山人壽新任董事長郭文德指出，目前是壽險業的「超薄利時代」，對所有保險經營者來說，挑戰都非常大，做得不好，立刻承受資本適足率（RBC）不足的壓力。南山因應的作法就是會盡力讓資金成本、行政成本降低，同時要讓投資效益增加。 南山歷經紛擾，終於在上月完成股權交割，郭文德表示，南山現階段「『廟』保住最重要」，但放眼未來，南山不僅要到大陸，還要進軍整個東南亞，成為區域型保險公司。 郭文德曾擔任南山人壽董事長，潤成標售南山時，聘請他擔任顧問；潤成入主南山後，延攬他回鍋擔任董事長，穩住南山內、外勤員工軍心。以下是郭文德接受本報專訪紀要。 問：外界對於潤成入主南山的疑慮都消除了嗎？ 答：當然還沒。不過，南山員工的士氣正快速恢復，心情也踏實很多。 媒體對於尹總裁，正、反兩面評論都有，大家可以慢慢去觀察。8月股權才正式移轉，到現在三個多星期，需要時間去磨合。 至於保戶對南山的信心，可以從9月到12月的業績及保單繼續率來判定。我們要交出好的成績單，南山裡裡外外都很努力，讓我非常感動。 南山未來會繼續從事公益，我也會拉著潤成一起做公益。尹老闆自己講，在入主南山後，公益要做得更積極。 問：南山人壽計劃在五年內重返榮耀成為國內第一大壽險公司，可否談談具體做法？ 答：南山從59年改組到現在，很多內外勤員工已做二、三十年。南山原來的結構、基礎都沒有改變。現在總保費是業界第三，總資產業界第二，淨值、股東權益都是第一名。 如果說要重返榮耀，唯一要努力的大概只有新契約保費收入的排名。過去三年因為交易案的關係，員工士氣受到影響，市場排名掉到第九。但如果回到榮耀，我非常有信心，因為南山業務員很優秀。 南山是不是第一不重要，財務最重要。現在重點是「『廟』要保住」，給我們一點時間，我相信很快就可看到南山的好成績。 衝刺獲利 設投信投顧開源 問：大型壽險公司近幾年陷入利差損的困擾，有哪些方法可突圍？ 答：低利率對壽險公司是非常大的挑戰，現在是「超薄利時代」，做得不好，或投資操作標的不準確，立刻遭受到RBC的壓力。這部分必須非常謹慎小心處理。 我們要努力要做的是降低資金成本、行政成本，儘量用更專業、有效的軟硬體來配合。其次必須要讓投資效益增加，增加資本利得，這需要專家來操作，更要加上一點運氣。 問：一直有金控公司爭取併購南山人壽，可否談談獨立壽險公司與金控旗下壽險公司的優缺點？ 答：成立金控最大的目的就是要交叉行銷、資源共享。例如只要設一個電話中心就好了，不必每家子公司都設，客戶基本資料也可以交叉使用。 金控公司因為可以分享資源，成本自然降低，獲利能力會比較大。作為獨立保險公司，這方面就稍微吃虧一點；因為我們也要做交叉行銷，只好跟有關企業，用買資料庫的方式合作。未來南山都安定好了，為了公司更好，可以成立關係企業，互相輔助，例如投信投顧公司。 保險外交 規劃邁向區域性經營 問：你對南山未來期許？ 答：潤成拿這麼多錢來買，當然不會自己設限，未來海闊天空，最重要是邁向區域性的經營。現在先求取南山安定，各方面恢復後，才有心思去規劃往區域性發展。 南山以前不能往海外發展，因為南山母公司AIG在各地都設有分公司或子公司。不過，潤成入主之後，沒有這個問題了。南山是一家大型壽險公司，一定要走向國際，否則客戶服務將無法周全。 我從1980年代起，時常帶林文英（前南山總經理、現任台壽顧問）、徐水俊（南山業務副總）巡迴東南亞，宣揚保險、協助各保險公司，這是一種無形的保險外交。到現在已經30年了，都沒有停。 從北京到深圳，從香港到曼谷，沒有人不知南山，南山這塊招牌在東南亞很響亮。未來一定要去大陸與東南亞市場。 問：你對自己的期許？ 答：我一生的事業都做完了，但因緣際會又重回南山，希望把自己的經驗傳承下去，幫助很多人。現在南山的員工與潤成就是要建立互相信賴，我相信很快就可做到，因為彼此出發點，都是非常善良的。 潤成入主 專業經營沒問題 問：過去潤成沒有經營保險的經營，如何確保未來能夠專業經營？ 答：我跟潤成已經在一起工作八個月了，他們相當知道我的性格與作風。或許潤成跟南山很多內外勤同仁不熟，但南山的員工都認識我二、三十年了，我可以拉近彼此間的距離。 對於新團隊進來，大家一回生、二回熟。當然他們的作風，要跟AIG要100%相同是不可能的。但作法不同的地方，都是小事情，最重要的潤成跟AIG對壽險的理念一致。 潤泰集團總裁尹衍樑以前也投資安泰人壽，不能說他不懂保險。鄭銓泰（潤成董事長）在潤成標南山時，看了很多保險的書，下了很多功夫，雖然只進來幾個月，但感覺已經做了好幾年。 杜英宗（南山副董事長）更是投入，他對保險很有興趣，因為增加生活的情趣，不再只是冷冷冰冰的投資。當然保險還是有些專業需要時間，像是精算、核保、理賠，我相信他很快可以上手。 最重要是南山絕大多數的經營團隊都沒換人，他們都是非常專業的，我對於南山的專業經營毫不擔心。 問：南山大股東不論是美國國際集團（AIG）或潤成，你都擔任外部董事，可否談談兩大股東經營理念的不同？ 答：潤泰與寶成兩大集團，對「服務」感覺特別濃厚，這和AIG時期的南山精神非常契合。南山人壽要標售時，幾乎每一組買家都來找過我。不過，我覺得與潤成談起來最投機，開會也很容易形成共識。最主要是大家理念一致。 潤成找我當顧問，我一定講真話。我提醒潤成，保險業現階段有很多問題，包括RBC、低利率、增資的問題，股東要有充分的準備，同時也提醒保險業要長期、永續經營。潤成相當認同我的話。 潤泰集團總裁尹衍樑跟我談過幾十次，他說他最大的心願就是要回饋社會，透過壽險，最具體、做直接。他的理念跟我認為保險是社會公器非常雷同。 寶成集團總裁蔡其瑞對服務客戶也相當有興趣，蔡老闆告訴我，他的工廠，從大陸、越南到台中宿舍，對員工的照顧是最體貼的，當然對客戶的服務更為周全。如果大家理念一致，工作起來就相當順暢。 社會公器 保險業不能功利 問：你說壽險公司是社會的公器，但股東要求獲利，你如何尋求平衡？ 答：保險是社會公器，因為牽涉到的人太多了，一家大型保險公司本身就是一個小社會，小社會安定、大社會就安定了。我非常反對保險走向功利主義。 不過，經營企業一定要有績效，會賺錢，這家公司才是正常的。但必須是正當的獲利，因為公司經營得很好而得來。 保險公司資產這麼大，外界以為大股東有一、二兆元的錢。但保險公司的資產有九成都是保戶的錢，股東的錢不到一成。因此要戰戰兢兢、如履薄冰，別人的錢要更謹慎小心，不要去炒地皮、炒股票。 公司要獲利，必須要層層管理，不能偷工減料。像是挑選業務員時，必須要求品質，予以適當的訓練，這樣才不會有核保、理賠糾紛，業務員不會侵占保費，不會造成公司與客戶之間的誤會。這種業務體系，才是有利潤的業務體系。 如果偷工減料，糾紛就多了，續保就低了。因此，業務員非常重要，對業務員的訓練不能打折扣，否則後端的獲利也會打折扣。 保險公司更要懂得資產配置，這需要很多的專業。以前南山人壽每年都可以賺100億元，如果能落實我上面說的，未來一年賺超過100億元都有可能。 問：壽險業經營變化極大，過去以銷售保單為主，不少後起之秀更重視財務投資，你有何看法？ 答：壽險的獲利來源包括本業獲利，以及投資獲利。我認為長期還是需要回歸保險本業的利潤。 現在台灣利率很低，但有些亞洲國家還是很高，越南、大陸都是，台灣遲早也會恢復（指利率上升）。保險公司不能變成投資公司，要不然開一家投信公司就好了。 當然利率這樣低，挑戰性很高。保險公司必須盡可能提高公司收益，降低利差損。 南山的利差損還有1個百分點，壓力相當大。幸虧投資團隊非常不錯，由杜副董親自領軍，他很認真。 TOP 景氣灰濛濛 企業啟動過冬機制 記者鄒秀明/台北報導/聯合報 全球經濟災禍不斷，歐債危機至今未解，國內企業出現準備「過冬」跡象，不僅主要大廠如台積電、友達、奇美電紛紛下修資本支出，業界還傳言有公司已計畫「鼓勵」員工休假，許多行銷預算也開始喊卡。2008年的金融風暴的慘痛經驗是否捲土重來？已令不少電子、金融業從業人員擔心。 今年全球經濟除了受年初311日本大地震衝擊外，隨之而來的歐債問題惡化、美國復甦無力，都不斷衝擊投資人信心。國內廠商最近已上緊發條，面對如迷霧般的全球景氣，企業已從年初的樂觀，逐漸轉為觀望，甚至言談中透露，開始啟動「過冬」應變機制，也不排除新品延後上市。 例如，台達電已啟動「應變機制」，不僅從多拿訂單「開源」著手，在出差、搭飛機、業務餐費等費用面也開始「節流」；光寶科從311日本大地震後，也開始進行營運費用控管。 此外，除台積電宣布下修今年資本支出約5%外，面板業下修幅度更大，其中奇美電二降資本支出，今年資本支出已攔腰砍至約500億元。至於友達全年支出縮減至約700億元以下。 最值得注意的是，全球第二大面板製造商樂金甚至決定砍掉明年支出，將削減明年四分之一的資本支出。 目前科技業除了陸續下修資本支出外，科技圈不斷傳言有企業「鼓勵」員工休假，包括友達、奇美電都曾被點名，儘管兩家都否認強制休假傳言，但也反映出連企業員工對景氣沒有信心，深怕「無薪假」的惡夢再來。 除了科技業外，不安的氣氛也在金融圈隱約發酵。「香港的金融業已經開始裁員了」，在資產管理公司上班的曾小姐，上月因公出差到香港，她說，金融業在歐美各國已經進入寒冬，原本以為亞洲市場不受影響，未料去一趟香港，才知道寒風已經吹到亞洲。 國內投信業者看好今年台股有選舉行情，上半年在台募集基金超過千億元；但下半年情勢丕變，多數投資人在股市重傷。業者透露，「現在連募集債券基金都有點吃力」，反映出市場的保守心態。 在投信上班的陳姓主管透露，「還好台灣屬於新興市場」，這一波不景氣區域主要在歐、美等開發市場，中國大陸等新興市場則被視為全球經濟的支柱，目前還不到裁員的地步，「但是行銷預算還是被大砍」，勒緊褲帶「節流」的意味濃厚。 TOP 利明獻願搭橋 把餅做大 記者陳怡慈/台北報導/經濟日報 本國銀行搶食陸企美元聯貸商機本周開鑼，廣發銀行行長利明獻昨（12）日表示，廣發的法人戶幾乎全是陸企，願扮演搭橋角色，偕同台資金融同業一起把餅做大。 利明獻是前花旗銀行台灣區總裁，在他執掌台灣花旗五年期間，每年獲利逾新台幣百億元、占全台外銀逾半。他去年6月轉任廣發銀行行長，協助該行發展中小企業融資與信用卡、財富管理業務。廣發是美商花旗持股20%的陸銀。 利明獻昨日受訪時指出，在外界預期人民幣持續升值的心理下，客戶拿到美元就想賣掉轉存成人民幣，造成大陸境內的銀行體系普遍缺美元。 他認為台資銀行爭取陸企的美元聯貸案時，不見得會輸給歐美大銀行。主要原因有二，第一是台灣的外幣儲蓄率高，而且，台資銀行海外分行與國際金融業務分行（OBU）的美元利率比大陸境內要低，有價格上的優勢。第二是金融海嘯過後，歐美的銀行業沒太多資金可以對海外企業放款。 其中，歐洲的銀行因為歐洲債務危機，目前金融穩定遭懷疑，已自顧不暇，建議台資銀行應把握這難得的機會。 TOP 8月債券買賣超 花旗雙冠 記者陳美君/台北報導/經濟日報 根據櫃檯買賣交易中心（OTC）最新統計，8月債券買賣超排行榜，善於資金運用的外商花旗銀行，「左手買、右手賣」，奪下買賣超雙料冠軍，此情況過去相當罕見。 OTC數據顯示，花旗（台灣）銀行8月大手筆買超國內債券120.72億元，成為當月唯一買超逾百億元的金融機構，與買超第二的渣打銀行相比，多了將近一倍。 因花旗銀行具有外資保管行身分，8月在債市呼風喚雨，買賣超金額雙雙奪冠，引發市場關注。 券商主管分析，花旗（台灣）銀行砸下重金買超逾百億元的債券，與8月全球股災，資金運用棄股轉債有關。 至於過去時常登上債券買超王的中華郵政、農業金庫，近期買債動作較小，8月分別買超42和40億元，分居買超第三和第四名。 花旗銀行8月賣超72億元，登上賣超大戶，無獨有偶，賣超第五名為賣超39億元的花旗證券，兩家合計賣超111億元，券商推測，花旗是將手中持有的債券，轉賣給外資客戶持有。 債券承銷商表示，不少外資客戶研判美國可能祭出第三輪量化寬鬆（QE3），屆時，包括新台幣在內的亞洲貨幣，可能重新點燃升勢，停在債券、等新台幣升值賺取匯差的資金有增無減。 8月美股重挫，拖累亞洲股市，資金湧向債券市場避險，公債身價上漲。券商主管認為，熱錢停泊台灣債券市場，不在於賺取債券交易利差，而是著眼新台幣升值匯差。 因債券波動風險較台股來得小，同時也能避免資金存放新台幣帳戶上、久久未投入股市，將遭到央行下逐客令，才會選擇躲入債市、規避央行查緝。 TOP 南山郭董 號稱富翁製造機 記者 李淑慧/經濟日報 南山人壽董事長郭文德在壽險業具有相當崇高的地位，台灣各大壽險公司都有他的子弟兵，在業界有所謂「富翁製造機」的稱號。 在台灣從事保險業超過40年的時間，保險早已內化為郭文德的一部分，一有機會他就會逢人推銷保險的好處。直到現在，他還登錄在南山業務員之下，他說：「叫人來買保險是我的天職。」 郭文德很討厭一般人用「拉保險」來形容保險業務員的工作，他說：「你叫大力士來『拉拉』看，保險根本不是用『拉』的。」對於保險有滿腔熱情的他，善用精彩的故事、比喻，招攬各方人才加入保險業務員行列。他所延攬進來的人才，都因為保險業績做得太好而成為富翁。 郭文德認為，保險業務員是一種最享受的工作，可以聊天、交朋友，自己就是老闆，工作愈努力、薪水愈多。他告訴南山業務員，快樂來自推銷保險，每天有三件事可做，第一「see people」，第二件「see more people」，第三件「see more and more people」。與客戶見面，讓一天過得非常充實。 快樂來自推銷保險 他常以一個小故事來鼓勵業務員。有個市場工作調查員，遇到三個建築工人。他問第一個工人在做什麼？第一個不耐煩地回答：「大太陽底下工作熱得要命，我在做什麼你自己不會看！」他又問第二個工人，第二個回答：「我在砌磚，我需要這個工作，我要養家。」 同樣的問題，第三個工人回答：「你不要小看我唷，我不是一個砌磚的工人，我在蓋教堂，以後很多人假日會來做禮拜的教堂，給人們心靈安慰的地方。」 同樣一件事，第一個人一邊做一邊埋怨；第二個人沒辦法只好做；第三個人卻把工作視為神聖的使命。最後，這第三個工人成就不凡。 一個簡單的故事，道盡郭文德對保險的想法。他認為保險是幫助人的東西，他急著要把保險這種好東西告訴人家，改變對方的生活環境、改變對方的一生。 南山成立不久，有一天郭文德去見當時的主管機關—財政部錢幣司說明一些事情，後來竟說服錢幣司長親自到南山去買保單，兩人甚至變成很好的朋友，顯示郭文德賣保單的功力。 上月潤成入主南山人壽，不久前召開業務員說明會，很多業務員看到郭文德都非常高興，哼起郭文德教他們的歌曲，讓郭文德很感動。 自編20首戰鬥歌曲 這些歌曲都是郭文德自編的，例如「蘭花草」的曲，郭文達改成「我從南山來，帶著保險單… 」；還有英文版「see your client today…」，他總共寫了一、二十首。 很多郭文德帶出來的子弟兵，跟郭文德一樣，隨時隨地都在宣揚保險的好處。郭文德微笑說，以後尹老闆（潤泰集團總裁尹衍樑）、杜先生（南山副董事長杜英宗）應該也會一樣，逢人就推銷保單。 TOP 歐債危機加深 企業老將坐鎮 記者鄒秀明/台北報導/聯合報 歐債風波擴大，可能引爆全球新一波經濟危機，不少人擔心三年前金融風暴歷史重演。當時企業接班新手反應過度，造成人心惶惶；但這回台積電董事長張忠謀、鴻海董事長郭台銘等知名企業領導人早已重回第一線，在「老將」坐鎮下，企業顯得老神在在。 三年多前國內企業面對金融風暴，顯得手足無措，無薪假、裁員風波不斷，不少「知名」老將宣布退居二線，只得回鍋重批戰袍，好不容易度過難關，又要面臨歐美不景氣的挑戰。 儘管大家都對景氣前景不明，但大老闆當家坐鎮除了穩定人心外，對於市場狀況有著高度敏感，一言一行更成為景氣風向球。 例如張忠謀日前坦言，今年台積電營收要達20%成長高標，「沒辦法達到了」，但強調表現優於同業平均，投資人吃下定心丸。 光寶科執行長滕光中以「冷水煮青蛙」形容景氣，他在法說上指出，2008年金融海嘯是青蛙掉入滾水中，一下子就會跳出來；但這次景氣卻像冷水煮青蛙，直到水溫40度，青蛙背有點乾了，大家才感覺不對勁。不過，他也說明，公司已經控管營運，「該準備的都準備了。」 廣達副董事長兼總經理梁次震則直言，下半年景氣簡直比金融風暴時差，但「蹲下是為跳躍做準備。」他說，金融風暴時，也沒人預料隔年出貨爆衝，現在大家又開始縮衣節食，但過一陣子會發現，買筆電可以做很多省錢的事，他看好明年超輕薄產品大量出貨，只要市場反應佳，需求馬上就會回復。 台達電是國內首家坦言因景氣不佳，將啟動「應變機制」的廠商，執行長海英俊表示，2008年金融海嘯來得又急又猛，但是這一波電子業低潮卻是慢慢來，台達電雖開始「開源、節流」，但也強調，不會改變成立40年來秉持的「不裁員」原則。 TOP 最後…要看對岸臉色 記者 邱金蘭/經濟日報 金管會大幅鬆綁兩岸金融業務管制，對於台資銀行登陸，我方不再自綁手腳，但台資銀行在大陸市場能否大展身手，還得看對岸的態度。 金管會取消設分行、子行及參股「三選二」規定，拿掉參股家數限制，並允許透過母行、海外子行兩種登陸模式並存。 在諸多鬆綁措施中，以刪除大陸分行授信上限的效益最立即可見，有本事的銀行可儘量衝刺業務，不涉及當地監理機關的許可。 此外，其餘管制的去除，能否產生效益，仍須取決於對岸監理機關的態度。例如我方對國銀參股陸銀沒有家數限制，但大陸方面規定20%的參股上限，參股者很難擁有控制權，仍是台資銀行評估參股陸銀的最大障礙。 至於設立分行、子行，更需要大陸方面的許可，像中信銀申設分行案已近一年，至今仍未拿到許可函，兆豐銀辦事處升格分行申請案也等了半年多。 如果對岸政策不配合，即使我方拿掉「三選二」政策障礙，即使台資銀行採取三路並進的策略，政策鬆綁效果仍難以顯現。 兩岸金融往來是互動的，我方期待大陸方面進一步放寬台資銀行登陸限制的同時，大陸方面何嘗不在等待陸銀在台可以獲得更多的發展空間。 對於這波兩岸金融業務的鬆綁，金管會的努力值得肯定，但業者更期待兩岸監理機關進一步的良性互動，讓台資銀行可以好好拓展大陸市場。 TOP ECFA效應 馬自達擴大在台布局 記者邱馨儀/台北報導/經濟日報 馬自達中國事業本部長渡部宣彥表示，在兩岸經濟協議（ECFA）效應下，車商同時耕耘兩岸汽車市場的效益提高，在零組件成本有效降低下，馬自達決定明年引進新車款CX5休旅車在台組裝。 此舉顯示ECFA效益浮現，國際品牌車廠將運用兩岸分工的優勢，擴大在台布局，有助於台灣車廠零組件業者如東陽、大億等爭取更多國際車廠的訂單，台灣整車組裝業者如福特、裕隆等未來也有機會受惠，更重要的是，國際大廠藉此兩岸分工布局，可望降低汽車售價，消費者可以得享ECFA帶來的好處。 馬自達目前在台銷售的汽車，除了直接自日本進口之外，還有透過福特汽車在台灣代工生產，但馬自達所需要的零組件，主要仍需仰賴日本進口；馬自達在大陸已有零組件製造廠，過去受限於兩岸關稅障礙，台灣所需零組件無法從大陸進口。 渡部宣彥說，汽車零組件已在ECFA早收清單之內，兩岸汽車零組件銷售免稅。一旦馬自達自大陸直接進口零組件來台，可讓馬自達在台組裝的成本進一步降低，增加競爭力。 台灣馬自達執行長朱梅君表示，公司最近剛要引進Mazda5全新改款新車來台組裝生產，預計11月可上市，公司目標新車款銷售量要從原本的300到350輛倍增到600輛以上，市占目標必須從原來的14%，大幅提升至24%。 TOP 超級育成中心 力挺新藥醫材業 記者蘇秀慧/台北報導/經濟日報 行政院海外生技諮詢委員蘇懷仁昨（12）晚返台，他將積極籌備11月開張超級育成中心 （SIC）推動辦公室，SIC初期將鎖定三、四家新藥、醫材潛力業者大力「孵化」，待民國102年1月後，SIC也將商轉為民營公司。 蘇懷仁日前接受行政院延攬出任SIC推動辦公室顧問，未來超級育成中心將提供整合服務平台，全面提升生技產業執行轉譯研究等各方面能力，包括轉譯與臨床研究引介、研發成果與技術評估、專利與市場分析、技術商業化等。 據了解，SIC推動辦公室將由行政院科技顧問組、國科會先行運作，蘇懷仁此行返台一周，會先就推動辦公室運作、推動辦公室負責人等事宜和行政院政務委員朱敬一研商，據透露，推動辦公室負責人將尋找生醫界重量級人士出任。 SIC推動辦公室未來一年將優先從過去十年的生技製藥、基因體醫學、生技醫學的國家型計畫中，篩選出新藥與醫材各三到四個案源，進行產業化輔導。 選定案源後，將開始募集種籽基金，提供創投前，潛力案源的資金協助。 行政院自2009年推出「生技起飛鑽石行動方案」，由四大面向發展生技產業，包括強化產業化研發能量、成立生技創投基金 （BVC）、成立食品藥物管理局 （TFDA）及SIC。SIC推動辦公室成立後，四大面向全部到位。 TOP 美元聯貸 三銀受惠多 記者陳怡慈/台北報導/經濟日報 國銀海外分行與國際業務分行（OBU）今（13）日起可對大陸企業辦理授信業務。銀行業者看好美元聯貸，且認為中信、兆豐、台銀等三家尚未在大陸設立分行的業者為此政策開放下最大受惠者。 兩岸金融業務往來許可辦法修正條文9月7日經金管會公告後，本周正式生效。 兆豐銀已獲准辦理人民幣業務，其海外分行與OBU可對陸企辦理人民幣授信；其他銀行海外分行與OBU可對陸企辦理外幣授信。 中信銀總經理陳佳文昨表示，初期來看，美元國際聯貸商機最大；另外，陸企境外籌資最常去的地方是香港，香港分行的角色日益重要。陳佳文表示，將透過香港分行積極搶攻陸企的美元聯貸業務。 他解釋，台灣境內美元拆入成本約是倫敦銀行業同業拆款利率（Libor）加1.1個百分點，對陸企的聯貸一般可加碼至少2個百分點，好案子可加到4個百分點。 除美元聯貸外，陳佳文說，陸企的進出口押匯、貿易周轉金等需求越來越大，是美元聯貸之外，國銀可著墨之處。 第一銀行總經理林佐堯坦言，金管會這項鬆綁措施，對已有大陸分行的六家台資銀行較不利，反倒是中信、兆豐、台銀等國際聯貸能力強、但在大陸沒分行的受惠最大。 他解釋，大陸分行無法獨攬對陸企的授信，另外，OBU與香港分行的美元貸款利率低，也會帶來殺價競爭壓力。 TOP 合宜住宅 蓋在供需失衡區 記者蘇秀慧/台北報導/經濟日報 行政院今（13）日將審查「住宅法」草案，未來中央或地方政府為穩定住宅市場，對於有嚴重住宅供需失衡的地區，得視實際情形興建合宜住宅。這是馬政府落實居住正義的重要一步。 另外，行政院會周四（15日）也將通過「平均地權條例」、「地政士法」修正草案，建立不動產交易實價登錄制度，行政院盼三項修法能均趕在立法院本會期通過，做為平抑國內房價過高的有效工具。 「住宅法」草案，「平均地權條例」、「地政士法」修正草案都已列為立法院新會期優先法案，如果立法順利，預定明年上路。未來合宜住宅承購人除依法繼承外，自產權登記日起未滿五年，不得自行將住宅及基地出售、出典、贈與或交換，以防不當炒作房價。 草案也規定如因國際、社會經濟情勢重大變遷，導致住宅市場劇烈變動或將發生劇烈變動之虞時，金融主管機關應視實際需要採取有效因應措施，以維持住宅金融市場穩定。不過，中央銀行、金管會目前仍持保留態度。 央行認為，中央銀行法第2條規定央行首要經營目標是促進金融穩定，已包含住宅金融市場穩定，沒有必要再另立法規定。今日的跨部會會議將決定是否保留此一條文。 TOP

訊息公告

•導演魏德聖談《賽德克•巴萊》 《賽德克．巴萊》是台灣原住民族賽德克的族語，意為「真正的人」。這段訴說台灣原住民戰士流血的故事，也是導演魏德聖「需要生存的衝動」，以及完成一件美好的事的真實寫照。 •孕媽咪 體重控管最重要 營養師表示，在「國民飲食指標」的12項原則當中，媽咪最需要注意的是體重控管，而且必須早在懷孕前開始進行，以免因為肥胖而增加孕期妊娠毒血症、高血壓等風險。

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