| 八月以來，全球股市歷經利空震撼，也震出恐慌價格，在金融局勢持穩之後，股市醞釀一波反彈契機，在歐美輪流搶戴ＱＥ氧氣面罩之際，還有什麼利空你不知道？還有哪些賣壓沒出籠？距離明年總統大選僅剩三個月，是台股壓軸行情出鞘之際，也是投資人搶反彈、求解套，重新調整投資組合的大好機會。 八月以來歐美債務連環爆，全球股市大跌，包括美國聯準會、歐洲央行、ＩＭＦ（國際貨幣基金）均認為經濟下滑風險加大，金融面的政府債務、主權債信、股市下跌已經影響到經濟未來的表現，媒體頭條經常是壞消息。 股市永遠是領先基本面，對於投資人而言，應該掌握趨勢，避免受到當下氣氛的影響，簡單來說，就是「人多的地方不要去」，反其道而行才是投資致勝之道。 今年以來，已經爆發的重大利空不少，政府債務危機更被拿來和二○○八年的金融海嘯類比，有一些利空已經發生，例如希臘債務分擔、歐洲銀行減值、調降債信、義大利及西班牙公債殖利率彈升等等；而未實現的利空則包括歐元解體、歐美經濟日本化、金融戰爭等說法。 壞無可壞！ 股價早已過度反映利空消息 股價會說話，在這麼多已實現、未實現的利空衝刷下，全球股市大跌以對，處於震央的德國、法國，股市下跌二成左右；同樣是風雨飄搖的美國，股市表現卻是全球最強，三大指數跌不到一成；倒是亞洲股市成為外資提款機，跌幅最深。 當美國ＱＥ３（第三次量化寬鬆貨幣政策）希望落空後，熱錢連黃金都不追了，湧向美元停泊，美元指數突破了盤整半年的七十八上限，不但顯示出美國霸權的價值，提供安全性的保障，也將投資氣氛推向悲觀的高潮。 另一方面，當十月六日英國央行決定將ＱＥ規模從二千億英鎊提高至二七五○億英鎊，隨後穆迪才調降十二家英國銀行的評等，顯見英國央行有備而來；歐洲央行推出等同於○九年的救援規格，「無限量供應銀行流動性，直至一二年七月」的措施，顯示出先進國家「有秩序印鈔票」的默契，先是美國、再輪歐洲，將貨幣寬鬆這個氧氣面罩輪流戴上，以維持市場免於崩盤的命運。 現狀上很明顯，「悲觀的氣氛」才是市場上「人多的地方」，且八月至今，金融市場劇烈震盪已經二個多月，悲觀預測如同天羅地網，測試金融市場的極限，價格極可能反映了過度悲觀的氣氛，投資人可以捫心自問，除了天塌下來的大災難，或是歐美政府真的違約，還有什麼你不知道的利空呢？ 跌無可跌！ 底部一測再測 醞釀反彈契機 十月是希臘向外界昭告若無外援，則資金將用盡、陷入違約風險的最後期限，最後還是在各方協商之下，驚險過關，歐美等主要股市亦未再破底，雖然後面還有種種困難，但是市場的震撼已經足以測試股市短期的低點。 就技術線形來看，道瓊指數在一萬零六百、一萬一千七百點之間，德國ＤＡＸ指數在五千、五千七百點區間，倫敦金融指數在四千九百、五千五百點區間，法國ＣＡＣ指數在二千七百、三千三百點區間，重災區國家的股市已出現盤整區間。 反倒是沒有政府債信、銀行問題的亞洲，中國上證、香港恆生、香港國企股指數，均出現趕底重挫走勢，台股則在政府護盤、信心喊話下，頗有在六千八百至七千八百點間震盪的味道。 資金面來看，十一月之前是很多避險基金結算期限，這股基金賣壓也將近尾聲。歐美金融機構面對流動準備不足，或者客戶贖回潮時，一向習慣優先賣出亞洲股票，熱錢流出時股匯雙跌；一旦危機解除，大家認真面對長期低利率、低成長時，亞洲又是成長最快的區域，也是成長型基金布局的重心，又形成熱錢流入股匯雙漲，台灣也是如此，多年來見怪不怪。 【更多精采內容詳見《財訊雙週刊》383期；訂閱財訊雙週刊電子版】 財訊雙週刊383期 其他專欄目錄： 獨家》直擊可成蘇州廠停工現場 新購機台貼封條，透露「不尋常的味道」
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