【先探投資週刊1653期】謝金河：總統大選前的台股命運

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2011/12/23 第54期 訂閱/退訂︱看歷史報份︱直接訂閱

封面故事 黃輝明：拆解外資逆勢進出的蛛絲馬跡 老謝專欄 謝金河：總統大選前的台股命運

黃輝明：拆解外資逆勢進出的蛛絲馬跡 【文/黃輝明】 總統選舉進入倒數計時，市場期待的選舉行情終於啟動，只是這個行情的格局大小，除了與市場本身人氣有關係之外，占台股成交量比重達三成以上的外資，對於台股操作的想法與態度，也會是接下來行情很重要的關鍵變數。 從近期外資在期貨的未平倉部位數量來看，態度已經由明顯的偏空翻為中性，當然耶誕假期的長假是一個因素，另外，也有暗示外資退出，放手讓內資主導年底行情的味道，甚至緊接而來明年全球股市的元月行情也有想像空間。對於一般投資人來說，循著外資的買賣超個股變化，就有機會搶賺兔年的最後一波紅包行情。 新興市場成了提款機 今年以來全球經濟局勢的大動盪，使得外資在新興市場的操作也轉趨謹慎，根據彭博社的統計數據來看，外國機構今年對於亞洲股市的態度就很保守，與去年同期的買盤相比，幾乎都呈現負成長，而且除了中國以外的幾個市場，只有對印尼的買超金額達二六億美元，算是出手最闊綽的市場外，菲律賓以及越南的買超幅度都不大。 就以台北股市來說，統計今年以來外資單月的買賣超水位，分別只有在一月、四月以及十月，還有尚未結束的十二月，這幾個月份是站在買超這一方，其他時間通通站在賣方，甚至八月份還出現了單月賣超達一九○○億元的大倒貨行情。累計今年以來賣超已經接近新台幣三○○○億元的規模，外資既然不捧場，台股當然也只能一路向下修正。 等待年後外資翻多訊號 外資年度報告的出爐；出乎大家意料之外，外資券商今年出現提前放假的難得現象，包括瑞信、摩根大通等外資券商，早在十二月的中旬就宣布年底之前都不會再出具新的研究報告，甚至以往都在前一年度的年底推出新年度展望報告，今年普遍出現遞延的現象。熟悉外資券商體系的人士就表示，「這個動作意味外資提早放假去，現在交易室裡頭應該只剩下零星的留守人員而已；而且另一方面，外資年度報告的缺席，很可能也代表著外資對於膠著的行情沒有把握！」 另外，外資在台指期貨的動作也很有指標性，今年以來外資三度放空台股指數期貨逾二萬口，包括二月份的二．六萬口空單、八月份的二．五萬口空單，以及十一月底的二．二萬口空單，結果通通都是大勝而歸。這意味趨勢上可以藉著外資的態度來，簡單判斷台股的行進方向。 外資回補買盤有想像空間 五是等待產業輪廓的明朗化，外資系統指出，蘋果陣營獨領風騷的不平衡態勢，在新一年度可能有些改變，尤其目前新科技產品的應用面都還沒有很明確，反而明年初的ＣＥＳ展後才會是一個轉折的關鍵，因為不管是智慧型電視、USB 3.0、近場通訊ＮＦＣ、超輕薄筆電、微軟的Win8作業系統，又或者是蘋果的iPad 3、Mini iPad、iPhone 5等，都沒有馬上立即推出的時效性，與其急著猜測，不如就等到產品明朗化再出手布局也不遲。 儘管外資已經陸續開始休假，但是先前的動作仍可以找出投資的蛛絲馬跡，尤其外資願意提前進場卡位，抱股放長假的標的就很值得去注意。像是ＬＥＤ族群的龍頭晶電除了借券回補的買盤之外，包括大和證券、瑞士信貸都在第四季上旬唱衰ＬＥＤ族群的展望，甚至調降晶電的目標價格，不過外資卻逢低逆勢買進，顯然外資有更「積極」的操作想法。 金價回檔紓緩頎邦成本 另一方面，外資雖然近期賣超，但是個股或產業周期轉佳後，外資可能回頭回補籌碼，也會是一個值得留意的方向。就以頎邦來說，九月初國際金價創了歷史新高，逼近每盎司一九○○美元的天價，不過近期出現回檔，不但跌破了一六○○美元的關卡，也跌破年線的支撐，這對於黃金消耗量每個月達二○○公斤的頎邦來說，是個成本壓力舒緩的好消息。 法人方面就指出，頎邦的營運展望不悲觀，隨著金價的下跌，一來有助於淡季成本衝擊的降低；二來明年首季開始可以看到金價下跌帶來拉升毛利率的效果；三是面板產業出現急單效應，甚至傳出面板雙虎過年停休的好消息，面板的產業鏈當然也整個動了起來；頎邦是ＬＣＤ驅動ＩＣ封測的龍頭，肯定跟著受惠。而且除了獲得大尺寸面板急單挹注，應用於智慧型手機的小尺寸面板驅動ＩＣ封測訂單也同樣是大成長，頎邦已經直接、間接打入蘋果以及宏達電的供應鏈，業績實在沒有再看壞的理由。 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：集團軍年底作帳硬起來 ◎匯市一周：歐洲央行也搞量化寬鬆 ◎國際趨勢：金融警報未除 全球步步為營 ◎基金導航：巴西貨幣、財政政策轉趨積極 ◎中港直擊：大陸股市進入盤底階段 【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1653期；訂閱先探投資週刊電子版】

謝金河：總統大選前的台股命運 【謝金河/專欄】 政府不是告訴投資大眾說，台灣在ＥＣＦＡ後經濟迎向黃金十年，台灣經濟基本面非常良好？但是台股怎麼會跌得這麼慘，若不計深圳Ｂ、上海Ｂ，台股的跌幅在亞洲高居榜首。今年來菲律賓、泰國、印尼股市都是上漲的市場，馬來西亞只是小跌，四小龍當中的新加坡下跌一六％，香港跌二○．六％，南韓跌六．五％，但台股卻跌了二六％，我們不是號稱亞洲四小龍的表現，我們僅次於新加坡？但是股市的跌幅怎麼會這麼深？ 股民痛在心裡無處訴 台灣的股民今年面對股市連環跌，痛在心裡無處訴，但是每天打開電視，卻看到兩黨在「宇昌案」打成一團。很多人都搞不懂宇昌案到底是什麼「碗糕」，偏偏執政黨把這個案子當成主打利器，怪不得馬總統民調拉不起來。 所幸這個禮拜北韓頭子金正日之死，給了國民黨救市出手的機會。十九日北韓發布金正日死訊，當天一大早，南韓的股市已跳空開低，大家都覺得不太對勁，只是知道狀況不好；到了中午，北韓終於公布金正日死亡的消息，南韓股市跳空大跌，盤中最大下跌八九．九六，跌幅達四．八八％。南韓跳空大跌，亞洲股市全被拖下水，中國深滬股市再創波段新低，台股出現急跌，最後下跌一五一．七六，收盤指數六六三三．三三，盤中最低六六○九．一一，看著指數再破底創新低，股民無不心碎。 美元主導全球多空 另一個關鍵是十二月二十一日是台股期指結算，原本外資大布空單，在結算日宣布啟動國安基金，讓放空的外資必須回補，台股再殺空力道大減。因此，陳宣布啟動國安基金只是順水推舟的一個順水人情而言，國安基金沒有進場買，股價已反彈大漲了。可以看出，國安基金是安定人心的喊話利器，台股真正的方向仍然與國際盤連動，未來只要國際股市沒有出現太大的跳空下跌壓力，台股在選前力守六六○九．一一的低點機率很大，也就是說，國安基金宣示進場護盤，初步讓台股打出第一隻腳，台股會不會破底？或者是在這裡有多大反彈空間，必須還要看幾個關鍵指標。 第一個方向盤是美元，目前歐洲的主權債務危機會如何演變，我們很難精準預測，歐洲的崩壞是長期的發展，但過程中的起起伏伏，不如看美元指數。假如歐洲出現大變化，如希臘、葡萄牙宣布退出歐元區，或者是西班牙、義大利國債賣不好，一定會牽動歐元、英鎊的走勢，只要歐洲有狀況，歐元、英鎊下跌，美元走高，美元一走高，全球股市將沒有好日子過。 陸股弱勢頻破底 第二個指標要看中國股市，台股大漲三○三點當天深滬Ａ、Ｂ股是開高走低，收盤是跌的，這不免讓人捏了一把冷汗，深滬股市跌回十年前的位置，中國股民在微博大肆撻伐，大家都覺得不可思議，中央政府早早啟動救市機制。 最早是中央匯金進場大買銀行股，讓銀行股股價不再破底，其後是存準率降兩碼，之後又有諸多護盤動作，但是中國股市依然欲振乏力，二十二日上海Ａ再到二二五一．八八二，上證跌到二一四九．四二三，深圳Ａ再寫八九三．六九八，深證跌到八五三．六五七，滬深三○○則跌到二二九四．六○七。除了Ｂ股跌幅超過三○％，不再破底外，深市、滬市都再創新低，這是很奇怪的弱勢走法。 金改成績單不及格 觀察台股反彈力道，必須觀察的第三個指標是金融股，上周我們提及台股「趨中、去美」，今年NASDAQ只小跌一．八五％，但台灣電子股分類指數從三四一．二三跌到二四六．六，跌幅高達二七．七三％，這個跌幅比NASDAQ多出太多。也代表台灣電子業競爭力下滑的一面。 馬總統拼連任最重要的指標是金融股，馬總統上任後，終結了阿扁時代的二次金改。金融自由化幻滅，結果台灣進入金融管制的年代，馬總統的金融改革唯一成績單是「公公配」，這種近親繁殖對台灣金融業毫無助力。而兩岸金融業參股又一直被卡住，這四年來，台灣的金融業有如南柯一夢，競爭力大幅下滑，今年金融股的慘跌，也是台股弱勢的關鍵原因之一。 如今馬總統啟動國安基金護盤，有沒有決心護到底，那些被政府掌控的官股銀行如果不表態，股價漲不起來，大家怎麼可能會對政府有信心。所以，選前的十幾個交易日，官股銀行表態必是重要指標。此時手上有官股銀行的人，宜把握逢高賣出的機會，因為官股銀行聯貸給雙Ｄ產業的潛在呆帳，選後恐怕要算帳，又是金融業另一次災難的開始。 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：集團軍年底作帳硬起來 ◎匯市一周：歐洲央行也搞量化寬鬆 ◎國際趨勢：金融警報未除 全球步步為營 ◎基金導航：巴西貨幣、財政政策轉趨積極 ◎中港直擊：大陸股市進入盤底階段 【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1653期；訂閱先探投資週刊電子版】

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