2011年12月22日 星期四

【封面故事】2012牛熊鬥:台股打大底,買點不會只有一次!


【風車童書報】專為學齡前小朋友設計,讓父母和小朋友一起玩立體勞作、益智七巧板、拼圖等有趣的遊戲! 【柿子文化心靈養生報】提供健康、飲食、旅遊等各種人生體驗,讓你不只照顧自己的身體,也疼愛自己的心!
無法正常瀏覽圖片,請按這裡看說明   無法正常瀏覽內容,請按這裡線上閱讀
新聞  專題  理財  追星  社群  Blog  哇新聞  書籤  電子書  
2011/12/23 第228期
 
財訊雜誌訂閱/退訂看歷史報份
直接訂閱:
│本週精選
封面故事
2012牛熊鬥:台股打大底,買點不會只有一次!

話題人物

那些年,我們一起追的小英
優惠情報
★聖誕節特別企劃★ 12期+健康好禮2選1,1,580元
 

│封面故事

2012牛熊鬥:台股打大底,買點不會只有一次!

財訊雙週刊

文/郭庭昱

二○一二年是全球選舉年,政治傾軋和債務問題相互矛盾,在第一季將達到高潮,也醞釀出投資的機會。

經濟有三大方向:歐洲債務「倒又不像倒」、美國減赤「減又不像減」、中國經濟「不軟不硬的著陸」。投資有三大趨勢:歐元貶值帶動的匯市大地震、歐債降評引發的債市大翻滾、利空淬煉構築的股市打大底。各項因素交錯牽引,有風險,也有機會;有震盪,當然也有希望!

從二○○八年金融海嘯以來,國際金融的變化不但影響每個人的荷包,也動搖了許多國家的政局。從金融業到歐美政府的財務難關,除了造成翻天覆地的財富重分配,也成為政權變天的催化劑,一一年以來,就有義大利、希臘、西班牙、泰國、埃及、突尼西亞、利比亞、葉門、日本等國換領導人。

最近幾個月,美國減赤、兩黨惡鬥招致美國頂級信評被降等,這都還只是一二年總統大選的前哨戰;歐盟國家債務火燒連環船,事涉金融及財政主權,解決方案長路漫漫;中國在歐、美的夾擊下,經濟硬著陸疑慮加深。國際間種種壞消息,在盤根錯節的金融體系連結下,正迅速地擴散,過去幾年各政府、金融機關「過度槓桿」的病灶,將在一二年面臨重大的挑戰。

經濟三主軸:選舉、債務、希望

歐、美債務及赤字問題,如果用放大鏡來追蹤,每天都有新的變化,有時好轉,有時失望,一如股票、匯率、債券、黃金價格般起伏不定,目前只見波動,未見趨勢;然而,若是拉高角度,用望遠鏡來看一二年的金融市場卻很簡單,真相只有六個字:選舉、債務、希望。

一二年是個大選年,由台灣打頭陣,接著是俄羅斯,而中國五年一次的換屆也展開布局,三月的二會及九月的十八次黨代表大會,將正式產生領導班子,在此之前,穩定壓倒一切,直到一三年真正的換屆後,政策上才會開始動作。第二季是法國大選,十一月則是美國大選。

尤其是金融風暴過後,國家投入大量金錢救市,透過貨幣及財政政策,以及市場管制措施,令政策成為全球資金流動的關鍵因素,而政治和投資最大的不同,前者為群眾決策,後者是精英決策。選舉一人一票,多數者獲利,討好大眾偏好是致勝的關鍵;但在投資市場,一直有二○ /八○理論,即少數二○%贏家賺走八○%的利潤,有錢人的想法和一般人不同,盲目的群眾經常是輸家。

一二年的大選年,全球頗有貧富對決的味道,較多數的選票傾向社會主義的理念,但歐美債務高漲,刪減預算是必要之惡,選舉和經濟政策之間存在基本的矛盾,令金融市場震動加劇,手握大筆資金的投資人,雖然不容易在選舉占上風,但也絕不甘心被幾近零的利率玩弄,必然伺機進場、賺取暴利,資金的反撲將是投資的希望所繫。

歐債是國際間的矛盾製造機,光是歐豬五國,明年第一季要到期的債券達六二五億歐元,還不包括短期國庫券以及銀行到期債券,國債高達一.九兆歐元的義大利,近期發債殖利率高達六%至七%之間,相較於舊債成本不到四%,未來三年借高利率債還低利率債勢不可免,就像是不定時炸彈。

一一年八月標普等信評機構曾因美國兩黨鬥爭而調降美債信評,歐元區的矛盾較美國更嚴重,即使德國在財政聯盟的條件下,同意ECB(歐洲央行)背書發行歐元債券,大家同在一條船,風險加大,信評極可能被調降;反之,若德國不同意紓困,歐債問題加劇,信評還是要調降。市場會說話,美債即使降評,十年債的殖利率還是在二%左右,比未被降評的德、法還低,無論三大信評單位是否真的採取行動,市場早已經評定美債是現時風險最低的產品,歐洲國家降評只是時機的問題。

歐債三條路:通膨、貶值、戰爭

歐債問題之所以難解,民族性是最深層的因素,德國長期以來嚴格控制預算,社會福利、退休年齡條件皆遠不如希臘等國,且德國人追求效率,從單位勞工成本來看,希臘的單位勞動成本較德國還高出四成。

在這種背景之下,要德國出手相救希臘等國,不但難以面對國人,且下不了手,不可能由德國出面,針對性太強,且容易引發各國民族情緒,抗議、示威樣樣來。財政聯盟一定要透過ECB、IMF(國際貨幣基金)等機構監督,制定罰則(執行罰則是另一項難題),這種「歐洲德國化」的作法,必然削弱其他國家的主權,有先天上的困難。在十二月舉行的歐盟峰會,英國不願意加入財政聯盟,首相卡麥隆最大的顧慮就怕損及金融主權,但後續還有許多變數,一切都以國家利益為考量。

回溯二百年歷史,國家債務占GDP比重超過八○%的情形下,解決之道只有三種,通膨、貶值、戰爭,只有極少數案例能以自身的經濟成長還清債務,而歐盟不像美國,有貨幣及軍事霸權上的優勢,一二年歐洲國家債信評級被降等已成定局,連帶使歐元貶值,長期對全球經濟、貿易往來、資金流動上有很大的衝擊。在○二年初歐元上市後半年,與美元兌換比例為一比一,很有可能在未來幾年內再出現。

【更多精采內容詳見《財訊雙週刊》388期;訂閱財訊雙週刊電子版

財訊雙週刊388期  其他專欄目錄:

 劉憶如,從招商公主變暴投女王 「宇昌案」會讓選情逆轉?
2011年台灣小股民最怨嘆的企業 潮水退了 裸泳者紛紛現形
回台投資成為台商最後救贖? 中國完封免稅天堂 台商租稅風險大增
雙英大對決 還會迸出大代誌? 四大「非典型」因素 牽動總統選情

年輕人買房好?還是租屋好? 更穩定還是更快樂的選擇

│話題人物
 那些年,我們一起追的小英
/江上雲、田習如

今年最轟動電影之一的《那些年,我們一起追的女孩》劇情中,女主角沈佳宜是個做事一板一眼、乖巧用功的好學生,清純的她成了班上許多男孩心儀的對象。「簡直就是當年蔡英文的翻版,」對純情年代的蔡英文有所了解的人士如是說。

民進黨總統候選人蔡英文在選舉期間出了一本小傳,談了她的成長生涯、求學及工作。這本書讓大家對謎樣的蔡英文,有了進一步的認識。但是,有關感情的部分,重視維護私領域空間的蔡英文隻字不提,難以滿足外界的好奇心。尤其在國民黨猛打「第一夫人」周美青這個形象牌的時刻,蔡英文身邊沒有「未來的第一先生」分憂解勞,難免更讓支持者關心她的感情世界。

更正,間接證實了那一段

蔡英文不願公開談論感情世界,最近由於參選總統不得不面對媒體咄咄逼人的追問,她也只勉強蹦出一句:年輕時候該做過的事,都做過了。然後,就再也吐不出隻字片語。

有一段感情,曾經見諸文字,蔡英文對此沒有否認,只有提出修正意見。那就是一九七八年她留學美國康乃爾大學讀碩士的時候,曾經有一個心儀的男朋友;但是優秀的他卻不幸意外喪生,讓她痛苦了許久。當時,媒體描述這位純愛對象是因車禍喪生,蔡英文事後特地私下「更正」說不是車禍,而是登山發生意外,算是間接地證實了這段感情。

其實,蔡英文在台大法律系就讀期間,班上就傳出「很多男同學在追她」,被傳得最多的一位,是有「人權律師」稱號的邱晃泉。邱晃泉曾任台灣人權促進會會長、鄭南榕基金會董事長,早年常為黨外、弱勢者義務辯護,在社運界普獲好評。溫文儒雅的邱晃泉,有點像是蔡英文喜歡的南韓偶像明星裴勇俊那一型;同學間傳出的說法是當年「蔡英文的媽媽特別喜歡他」,黏媽媽的么女蔡英文自然也對他生出好感。然而兩人後來各奔東西,如今感情已昇華為友情。

對此,邱晃泉笑稱「我們念書的時候還在戒嚴年代,無法打開心內的門窗」,他否認曾被小英媽媽當作「未來女婿」看待的說法;但仍記得當年跟同學們去蔡英文在陽明山上的家時,品嚐蔡媽媽所做蛋包飯的美好滋味。

邱晃泉不否認「班上有好多男生對蔡英文有好感,後來也有幾位採取行動」,但「追蔡英文很不容易,她家那麼遠,當年只能坐公車慢慢晃上去,下車時頭都暈了,山上又冷,根本很難『站崗』,」他說。

他形容蔡英文是同學之中「唯一聽得到遠方傳來鼓聲的人」,在大學時代蔡英文就勤於閱讀歷史、經濟的書籍,早就深思並明白自己未來的志向,其他同學多半還不知天高地厚,或者只知準備留學移民、司法官考試,「其他人,包括追求她的人,相形之下都顯得平凡,」邱晃泉說。

小英究竟和他,以及其他男同學有哪些「愛的故事」?邱晃泉避而不答,強調「那個年代沒有什麼手牽手的事情啦」,並說當年「只不過是大三的時候蔡英文當班代,我當副班代,我們合作無間,而且我都聽她的」;接著又感嘆「年輕時五、六年的時間就彷彿像過了半輩子,期間發生很大的變化,人生往往自此走向不同的方向」。

「人家已經兒女成群……」

蔡英文大學一畢業就出國留學,邱晃泉則是先當兵、工作一段時間後才去英國劍橋大學念書,後來男方已有了家室,不過兩人仍是非常好的朋友。

九○年代台灣民主化風起雲湧,邱晃泉幫社會運動人士義務辯護時,蔡英文提醒他要小心因應,關心之情不在話下;如今蔡英文上電視參加總統候選人辯論,邱晃泉建議她穿深色服裝、頭髮要有點蓬鬆,才有「working woman」的專業形象,免得像之前與馬英九辯論ECFA時穿「牛糞色」毛衣、髮型又太服貼、死板,在服裝上不夠用心。

朋友間公認滿有品味的邱晃泉,敢如此批評平常不重裝扮的蔡英文造型,也凸顯兩人交情深厚。此外,《洋蔥炒蛋到小英便當》這本蔡英文小傳,邱晃泉不等小英送他,就先自掏腰包買了二十本送給別人;他還曾經珍藏一張蔡英文罕見地穿著裙裝的黑白照片,一再讚賞那張照片的美感,原本打算讓小英用在競選文宣上,可惜照片竟然遺失,讓他惋惜不已。

同班同學另外「點名」目前在台中擔任律師的楊盤江,當年從大一開始就一直學業很好,與原先成績普通、到了大三念英美法才開竅的蔡英文,可能因為常切磋功課,在班上也曾被看作「互相欣賞的一對」。

此外,國內最早開始研究電腦相關智財權法律的律師陳家駿,雖是蔡英文大學同學,不過兩人被週遭朋友「配對」是在畢業之後。熟悉兩人的朋友說,陳家駿和蔡英文是當年留學後回台的少數同學(當年有能力留學者多半都留在歐美定居),加上都是主攻商務領域,因此很自然就會有合作機會。

【更多精采內容詳見《財訊雙週刊》388期;訂閱財訊雙週刊電子版

財訊雙週刊388期  其他專欄目錄:

 劉憶如,從招商公主變暴投女王 「宇昌案」會讓選情逆轉?
2011年台灣小股民最怨嘆的企業 潮水退了 裸泳者紛紛現形
回台投資成為台商最後救贖? 中國完封免稅天堂 台商租稅風險大增
雙英大對決 還會迸出大代誌? 四大「非典型」因素 牽動總統選情

年輕人買房好?還是租屋好? 更穩定還是更快樂的選擇

│優惠情報

★聖誕節 特別企劃★ 半年12期 + 健康好禮2選1,1,580元

★訂購成功 立即回饋★ 一年26期 7-11禮券500元

★周周抽獎★ 一年26期+ ina day's環保之家 天絲機能漢子襪禮盒組

│訊息公告

追夢的約定 今年聖誕不一樣
聖誕節是個屬於愛、歡笑和希望的時刻。孩子們許下願望,希望父母或聖誕老公公會讓它們實現。但喜願協會的任務是讓孩子們的願望在一整年中都可以實現。

訂新鮮日本電子報 送電子週刊半年份
【新鮮日本電子報】以經濟、文化、旅遊為主軸,提供讀者全方位的新聞資訊、原汁原味的「大和風情」。現在訂報還送電子週刊半年份!
 
本電子報著作權均屬「聯合線上公司」或授權「聯合線上公司」使用之合法權利人所有,
禁止未經授權轉載或節錄。若對電子報內容有任何疑問或要求轉載授權,請【
聯絡我們】。
免費電子報 | 著作權聲明 | 隱私權聲明 | 聯絡我們
udnfamily : news | video | money | stars | paper | reading | mobile | data | city | blog | job

沒有留言: