大陸五大行 展望穩定

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2012/05/23 第2705期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

兩岸財經要聞 大陸五大行 展望穩定 兩岸投資實務 路透：美准中國直接買美債 經貿政策 揚州獎勵買房 中央按讚 經濟指標 陸銀狂賣理財商品 風險升高 抗漲效應 LED燈大賣 首季平均薪資5.5萬 減1.3% 台商動態 施振榮：王道領導人 須內外兼顧 琉璃工房觀念佩飾 全球首家店設重慶 商情資訊 美大使強調：陸企赴美投資 不設限 PPS告搜狐騰訊侵權 求償4.7億 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

兩岸財經要聞

大陸五大行 展望穩定 記者侯雅燕/綜合報導/經濟日報 惠譽國際公布了大陸工商銀行等5家大型國有商業銀行的長期外幣發行人違約信評，信評展望為穩定。 據華爾街日報報導，惠譽同時還確認工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行以及交通銀行的支持信評底線，反映出市場對銀行在壓力情境下獲得政府支持抱有較高預期。這些銀行的支持信評均為1。 惠譽的支持信評從1至5，1為最高水平。 惠譽新聞稿指出，這5大銀行資產占大陸銀行業資產的49%。大陸中央政府是最大股東，長期以來向這幾家銀行提供支持以提升其償債能力和資產質量。因此，這些銀行的信評與大陸主權信用評級緊密相關。 近幾年，隨著經濟發展，大陸國有銀行的規模在全球排名前列，工商銀行目前是全球第1大銀行，建設銀行、中國銀行以及農業銀行則分別排名第4、第5和第6。 惠譽指出，考慮到大陸國內具有挑戰性的經營環境，自全球金融危機以來，這些銀行資產負債規模迅速擴張，是他們現階段面臨的最大風險。 預計2012至2013年這些銀行的資產質量仍可承壓，而持續的債務展期暫時是不會反映在不良貸款率上，除非資產質量出現嚴重惡化。 在此同時，大陸政府依舊擁有充足財力來解決銀行資產質量惡化問題，這也是惠譽給予國有銀行較高支持信評與長期外幣發行人違約信評的一個關鍵因素。 惠譽強調，大陸前5大國有銀行的長期外幣發行人違約信評完全取決於政府的支持力度，若大陸政府支持國有銀行的能力或意願發生變化，那麼這一評級也將作出相應調整。如果資產質量的惡化開始威脅到銀行償付能力，或者融資壓力上升且流動性進一步收緊，則這些銀行的生存力評級可能遭到下調。 大陸中央政府債務水位不高，據統計，截至2011年年底，中央政府債務規模占GDP的比重為21.4%。 而且，人行近期再調降存款準備金率，可看出雖然目前大陸銀行存款準備金率較高，一旦銀行出現流動性壓力，人行將會持續釋放流動性空間。 TOP

兩岸投資實務

路透：美准中國直接買美債 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 路透昨（22）日披露，為方便大陸購買美債，美財政部特別允許中國人民銀行（大陸央行）直接競標美國公債。消息曝光後，中證網援引有關人士反駁，該消息不屬實；不過，人行沒有出面澄清。 中證網的報導沒有指明消息來源，只援引有關人士稱，大陸外匯局中央外匯業務中心，是目前負責購買外債的唯一機構。言下之意，購買美債是外匯局的業務，非人行。 路透報導，包括日本央行等其他對美國公債需求較大的各國，都是透過美國政府指派的華爾街大型銀行來購買美國公債，由各家一級交易商代表各國央行參與美國公債競標。 報導稱，大陸仍藉由這些一級交易商購買部分美國公債，但從2011年6月起，已不再硬性要求按此途徑購買。大陸成為首個跳過華爾街，直接購買美國公債的國家。 由於一級市場交易商代理客戶參與美國財政部標售時不得收費，本項「特殊待遇」不涉及節省佣金或費用；但大陸可以避免華爾街得知其在某次標售中要大規模下單，而抬高價格。 一名前美國財政部債務管理辦公室官員稱，大陸在美國市場經驗越來越豐富，大陸官員管理美債的手法已日趨靈活。 從檔案得知，美國財政部已允許人行直接利用電腦連接美國公債競標系統，大陸已於2011年6月底首次使用這種方式購買了2年期美國公債。 為防止駭客入侵，美財政部官員還升級了允許大陸進入競標過程的系統。 儘管大陸可以不經由一級交易商直接參與公債標售，但如果想出售公債，仍需要通過市場。這項改變未公開宣布，也未通知一級市場交易商。 事實上，美國沒有明令禁止外國政府直接標購美債，但美財政部向大陸提供這項便利卻非比尋常。美國財政部發言人Matt Anderson沒有正面回應此事，只稱可直接參與標購的投資者範圍很廣，不針對個案予以置評。 大陸既是美國最大出國口，又是最大債權國；大陸購買美債一事，早就上升到政治事件。目前，大陸持有1.17兆美元的美債。 一些美國官員擔心，大陸憑藉持有巨額美債，已在中美關係中贏得更多談判籌碼。授予大陸直接競標美債資格，勢必引發更多爭議。 TOP

經貿政策

揚州獎勵買房 中央按讚 記者陳致畬/綜合報導/經濟日報 在大陸持續宏觀調控下，5月上旬揚州公布的獎勵購房政策已滿兩周，卻沒被喊停，且大陸住建部官員首度表態，認為這不是為了搶救下跌的樓房市場，應予以支持肯定。 據上海證券報報導，大陸住建部住宅產業化促進中心副主任梁小青，近日在南京接受媒體採訪時指出，揚州的獎勵購房政策是針對住宅產業化積極有益的探索，應當予以支持和肯定，這是大陸住建部相關人士首次對此進行表態。 揚州房管局7日發布「關於對個人購買成品住房進行獎勵的通知」，對個人新購買的成品住房，根據面積不同予以4％至6％的獎勵方案，該政策從7月1日起執行，執行期暫定1年。 業內人士表示，儘管中央政府一再強調堅持樓市調控政策，但在財政和政績壓力下，各地方政府仍有可能在「保消費需求，壓投資規模」的壓力基調下，進行政策微調。 然而，揚州的獎勵購房政策能順利過關，仍給予市場無限遐想，儘管中央政府一再強調堅持樓市調控政策，但在財政和政績壓力下，各地方政府是否會加以仿效，紛紛公布微調政策，值得後續觀察。 梁小青認為，揚州的獎勵購房政策是對大陸房地產市場的搶救，這個觀點是錯誤的。梁小青表示，2002年開始，大陸住建部就發文宣導全裝修房，但是全裝修房在推進中缺乏政策支持，進展緩慢。實際情況是，企業建造全裝修房和買房人購買全裝修房，都需要多交稅，這樣一來，客觀上買賣雙方都沒有額外的動力。 梁小青指出，在樓市宏觀調控的背景下，該如何繼續推廣全裝修房的確是個難題，而揚州新政獎勵現金的做法實際上是一種減稅政策，對推廣全裝修房是積極有益的探索，應當予以支援和肯定。 據悉，今年年初以來，全大陸共有21個城市樓市政策微調，公積金政策鬆綁的有13個城市，占一半多。可見公積金政策調整為地方政府政策微調主流，也表明類似的政策更得大陸中央認同，可能被更多城市效仿。中國指數研究院分析認為，在巨大的財政壓力下，地方政府針對樓市可能會公布五花八門的政策微調，但在限購等關鍵問題上，任何擾亂政策預期的政策都可能被暫停，對地方政府大幅放鬆調控的期望，不能太高。 TOP

經濟指標

陸銀狂賣理財商品 風險升高 記者侯雅燕/綜合報導/經濟日報 雖然惠譽國際給予大陸前5大國有銀行展望評級為穩定，短期觀察，大陸銀行理財產品的快速增長將成為目前銀行的經營風險之一。 存款一直大陸國有銀行最大的增長動能，但近來銀行業在融資與流動性方面承受的壓力大，因為存款增速在放緩，且流動性資產在進一步減少。 為提高存款業務，大陸銀行快速發行理財產品吸納存款，其中，以國有銀行發行理財產品規模最大。由於收益高於存款利息，理財產品在客戶中很受歡迎。 據華爾街日報報導，惠譽估計， 2012年第1季大陸銀行系統發行的理財產品餘額總計人民幣10.4兆元。儘管理財產品的規模佔存款總規模的比重為12%，但預計新增存款中的五成是通過發行理財產品獲得的。 投資專家質疑銀行的保本型理財產品難以創造收益，低利率可能進一步擠壓銀行的淨息差。 同時，一些理財產品到期時銀行常常無法通過相關理財產品的投資收益來償還。相反，銀行通過依賴於發行新的理財產品或原有產品展期來償還投資者到期的理財產品。 鑒於該業務對銀行存款增長的重要性，理財產品若出現任何問題，都可能進一步削弱國有銀行的融資能力和流動性。 里昂證券先前曾對外發佈一份報告提出警告說，越來越多的證據表明，中資銀行系統供應吃緊，要歸咎於理財產品業務的持續擴張。 里昂證券指出，有關這些產品資產類別組成，以及這些產品是否真的能夠創造收益的訊息揭漏不足，是投資者購買理財產品最大風險。 TOP 抗漲效應 LED燈大賣 記者詹惠珠/台北報導/經濟日報 電費調漲在即，民眾掀起搶購LED燈泡潮。億光、台達電銷售報捷，億光在統一超商推出的299元LED燈泡銷售「秒殺」，第1批10萬顆銷售一空，緊急追加第2批；台達電在好市多銷售的LED燈泡賣到缺貨，將追加5倍鋪貨量因應。 LED燈泡具省電與壽命較長優勢，成為電費調漲趨勢下，市場當紅炸子雞。以主流的8瓦LED燈泡為例，較傳統白熾燈泡、省電燈泡可節省四至九成電費，壽命更是省電燈泡的6倍、傳統白熾燈泡的20倍。 億光搶搭國內電價調漲商機，日前在統一超商推出每顆299元的自有品牌LED燈泡，獲得消費者熱烈迴響。億光行銷服務部經理郭怡君表示，億光這次在統一超商的促銷活動非常成功，可以用「秒殺」來形容。 郭怡君透露，億光已與統一超商談後續訂單，且「數量很大」。外界推測未來億光很有機會拿下全省4,800家統一超商的LED照明換裝工程訂單。 台達電LED燈泡在好市多賣到缺貨，本周緊急鋪貨，補貨數量是前一批的5倍，短期內也推出每顆售價299元的促銷產品搶市。 億光、南亞光電將在6月初以前，新增家樂福通路；台達電規劃6月初再開拓23家B&Q通路；大同集團動員旗下全省243家大同電訊通路，提供民眾與企業換裝LED照明融資服務。 據了解，億光董事長葉寅夫已對內下達指示，要求LED照明自有品牌產品要以站穩台灣市場為優先，並強化通路。億光已在全台特力屋、Hola、大潤發、統一超商等通路鋪貨，是目前LED照明廠在台灣通路鋪貨最廣的業者。 LED族群昨（22）日受惠電價調整、LED燈泡銷售大好激勵，全面勁揚，包括隆達等7家業者漲停，供應LED照明晶片的晶電漲幅也逾4%，成為台股最亮眼的族群。 TOP 首季平均薪資5.5萬 減1.3% 記者徐碧華/台北報導/經濟日報 景氣低迷，加薪不如預期，年終獎金又不如去年多，行政院主計總處昨（22）日發布3月薪資統計，工業和服務業今年第1季月平均薪資5萬5,667元，比去年同期減少1.36%，是歷來第4大跌幅；加計同期消費者物價漲幅後，實質平均薪資減幅更擴大為2.61%，是歷來第三大，僅次於金融海嘯及網路泡沫時期。 去年第1季平均薪資為5萬6,434元，是有調查以來最高，超越金融海嘯前。原以為自此開始走向加薪軌道，軍公教也在去年帶頭加薪3%。軍公教今年第1季平均薪資漲幅超過3%，但工業和服務業雇員倒退。 自民國69年展開這項調查以來，第1季平均薪資縮水的情況共出現5次。主計總處國勢普查處副處長陳憫表示，最厲害的一次是金融海嘯後，98年銳減10.78%，還跌到5萬元以下；其次是網路泡沫化後，91年減少3.88%，第三大跌幅是90年寫下的負1.38%，今年是第四大。 平均薪資是包括經常性薪資和非經常性薪資，第一季是年終獎金的發放時節，主計總處統計，今年各業平均的年終獎金發放1.51個月，比去年的1.61個月少，是造成今年第一季平均薪資下降的主因。 另外，加薪的情況也不如預期，第一季月經常性薪資為3萬7,160元，較去年同期上漲1.87%，扣除基本工資上漲因素，加薪幅度並不顯著。 TOP

台商動態

施振榮：王道領導人 須內外兼顧 記者謝艾莉/台北報導/經濟日報 宏�集團創辦人施振榮21日表示，資本主義雖然在過去成功創造了以經濟為中心的社會價值，但卻又造成利益不平衡的問題，因此，王道思維正可突破資本主義盲點。他並提出「六面向價值總帳論」，建議王道領導人不僅僅只考慮所創造的直接、有形、現在的價值，更要同時兼顧間接、無形、未來的價值。 施振榮21日應大陸「尼山世界文明論壇」主辦單位邀請，特別赴孔子的故鄉山東曲阜參加論壇活動，並以「王道六面向價值總帳論－促進人類文明發展應有的基本思維」為題演講同時發表文章，與現場數百位來自學術界、宗教界與企業界的人士交流，暢談他推動的王道理念與思維。 施振榮表示，儒家思想中所談的王道，是君王的治國為王之道。而到了現代，所謂的王者，指的是在各個不同領域組織之領導者。王道的意涵就是，「一個組織能不斷創造社會價值，且能夠兼顧內外所有利益相關者利益平衡，才能讓文明發展永續」。 施振榮說，從現代的角度來看王道，就是要關懷「天下蒼生」，這裡所談的利益相關者包含了客戶、員工、股東、供應商、經銷商、銀行等等，甚至還包含社會、環境等各種有無生命的利益相關者，都要關切，談王道就是要照顧所有的利益關係人（stakeholders）。 要實踐王道精神的第一件事，他強調，領導人就要思考：「自己能替天下蒼生創造什麼價值？」組織存在的價值，在於能為社會創造價值。但如果只從「直接」、「有形」、「現在」的角度來看，則衡量指標就會太過偏差，容易形成盲點。 為此，施振榮特別提出了「王道六面向價值總帳論」，他建議領導人在創造價值的同時，還要考慮六個不同的面向－包括「直接」/「間接」、「有形」/「無形」、「現在」/「未來」，王道領導人不僅僅只考慮所創造的直接、有形、現在的價值，更要同時兼顧間接、無形、未來的價值。 TOP 琉璃工房觀念佩飾 全球首家店設重慶 特派記者陳東旭/重慶報導/聯合報 琉璃工房在重慶開設全球首家「觀念佩飾」藝廊，琉璃工房大陸區事業處總理王秀絹表示，琉璃工房看重重慶、四川一帶女孩的消費能力，先在重慶開點，今年還會陸續在華西、東北、華北等二線城市開設十家新藝廊。 王秀絹說，將全球首家「觀念佩飾」品項選在重慶以及接下來的成都，是他們調查發現重慶、成都的銷售比重相當高，單店銷售金額是大陸其他地區平均的二倍左右，重慶和成都的女性喜愛嘗試不同新鮮事物，且注重穿著打扮。 重慶的女人愛漂亮、會打扮，花在服飾、美容、穿著、飾件的費用驚人，是很多人公認的現象。重慶前年曾做過城市人口服裝消費統計，重慶女孩有百分之十二的收入用在服裝上（相對全大陸比率的百分之九要高許多）；且重慶化妝品年消費達十五億元人民幣，並以平均每年百分之廿的速度遞增。 重慶目前有八千多家美容院，百分之九十四重慶女人都會定期美容。相關以女性讀者為主的時尚消費類周刊更如雨後春筍出現在各報販架上。走在解放碑步行街，三、五步就見美女迎面而來。重慶女孩皮膚白皙（終年多霧陽光照射不強）、有傲人的身材（山城練就好身材），加上會打扮，穿衣特別大膽，什麼都敢穿。夏天重慶街頭，處處可見袒胸露背，吊帶露臍的美人。冬天就是上身羽絨服，下身露膝的裙子，又可稱為性感之城。有人說「到北京才知官小；到上海才知錢少；還有是到了重慶才知結婚早。」 這次「觀念佩飾」選在重慶全球首家店，是琉璃工房特製的首飾，作品主要是項鍊、耳環、胸針、手鐲等女性飾品，可讓重慶和四川女性選擇佩飾時更能展現自我價值。 面對中國奢侈品市場的激烈競爭，王秀絹說，琉璃工房近年已逐漸獲得大陸市場認同，許多商場都會主動找上門要求設點，不乏提出相當優惠，甚至願意補貼裝修費的商場。一名商場總經理向他們招手稱，一樓店面廿家全是世界高檔品牌，唯獨保留一家中文商標給你們。 TOP

商情資訊

美大使強調：陸企赴美投資 不設限 記者劉永祥/綜合報導/經濟日報 廣州日報昨（22）日刊出專訪美國駐中國大使駱家輝內容。駱家輝強調，中國大陸只持有約7%的美國公債，超過70%的美債其實是握在美國人自己手中；美國經濟雖然面臨自身挑戰，但經濟形勢仍強勁，投資美國仍是安全的。 他表示，中國投資美債是非常正確的投資行為。美國非常支持中方投資，鼓勵更多的中國企業在美國開設辦事處或建立工廠，中國公司在美國將會獲得無限商機。 談到美中關係，駱家輝說，兩國經濟息息相關，一個崛起的中國有助於美國的長遠發展。 越多的中國人步入中產階級，美國企業就獲得越多出口中國的商機；不管是時尚用品、醫療器械還是美食行業，美國企業都有可能在中國賣出更多商品。 他說，其在中國的首要任務是促進和加強美中雙邊關係，包括政府交流和商貿往來。幫助美國公司在中國銷售商品及提供服務方面已取得長足的進步，目前也動員使館及美國商務部人員參與這項計劃。 另外，鼓勵中方企業在美國建廠的計劃也開始啟動，這將為美國人提供更多的就業機會。美方也積極促進美中兩國民間交流，鼓勵更多美國留學生到中國學習。 駱家輝指出，美國和中國對待貿易政策的態度確實有所不同。但對美國企業而言，中國對「美國製造」的大量需求，意味著無限的商機。 被問到中國企業擔心赴美投資會受限制，他強調，美國是全球最開放的經濟體之一，「在美國，幾乎沒有對中方投資的行業領域設有限制」。 駱家輝指出，要發展美中雙邊關系，須為兩國人民提供更多互訪機會，美國準備發給中國公民效期5年可多次往返的商務、旅遊、留學簽證，但須建立在互惠基礎上。目前中國給美國公民多次往返簽證有效期是1年。 2011年中國公民申請赴美簽證數量突破100萬件，較前一年增加34%；美國國務院預估，2012會計年度在中國的簽證受理量將達130萬件，2013年可望增至220萬件。 2010年赴美的中國遊客80萬人次，消費50億美元。 TOP PPS告搜狐騰訊侵權 求償4.7億 記者陳致畬/綜合報導/經濟日報 大陸視頻行業的山寨盜版剪不斷理還亂，相互糾結恩怨數不清。近日PPS對槓搜狐、騰訊，互相控訴對方侵權，索賠金額破人民幣1億元（約新台幣4.7 億元）。 據信息時報報導，騰訊視頻認為除了早前已發現PPS盜版其獨家大劇「夫妻那些事」和正在熱播的「AA制生活」之外，近期又發現在PPS上熱播的「北京愛情故事」、「粉愛粉愛你」以及「大魔術師」等，都涉嫌侵權行為。 騰訊已率先控告PPS，僅「北京愛情故事」1部，就索賠人民幣千萬（約新台幣4,700萬元）。 剛在1個月前宣布和騰訊視頻「結盟」的搜狐視頻，也加入戰局向PPS提起訴訟。 搜狐視頻表示，PPS目前熱播的「心術」、「誓言今生」等23部電視劇，近800多集，都是搜狐自掏腰包買來，享有獨家播放權，且總價值達人民幣2億元（約新台幣9.3億元）。 這被業界視為兩大視頻商對PPS再次回擊！但PPS也不是省油的燈，隨即在上海召開記者會，宣布搜狐及騰訊總計侵權PPS的380部影視劇，並稱將分別在上海、深圳、香港3地，對騰訊、搜狐進行控告，索賠金額將超過人民幣1億元。 PPS公關負責人指出，PPS與騰訊視頻的版權糾紛由來已久，騰訊視頻涉嫌盜播PPS獨家影視劇超過200部、搜狐涉嫌盜播PPS獨家影視劇173部，這些獨家影視劇都是PPS向TVB和星空衛視購買。 來自台灣的PPS創始人、總裁徐偉峰強調，並不迴避兩大影視龍頭的指責，他們指出的那些劇碼，早就下線了，對於他們的書面來函，也是很有誠意解決，沒有置之不理。 並反控早已反覆告知騰訊與搜狐的盜版問題，但對方仍然不下線。 21世紀經濟報導，騰訊和搜狐開始購買視頻版權較晚，由此花費價格較高，騰訊方面希望用少數幾部昂貴的電視劇去換取PPS為數眾多的TVB電視劇。這樣的不同初衷，也使雙方的版權糾紛全面爆發。 目前，大陸對盜版處罰力度仍然不夠，往往1部盜版劇最後法院判定的賠償價格只有人民幣幾萬元，違法成本遠低於昂貴的版權支出，這是大陸視頻企業至今仍然時常涉及盜版的主要原因。 TOP

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