| 【文/梁立紅】 從什麼角度觀察廣達最適合！外資從財務數字來決定廣達的股票要買多少，我認為要從三大角度去看整個代工產業的競合變化，一、廣達與仁寶的差距變 化。二、廣達過去三年的獲利變化，用此來感受代工產業是否已達經濟規模，讓外國品牌廠無法再行壓價。三、雲端的未來。 廣達與仁寶的差距 規模、股價、報酬率
廣達營收是仁寶的1.6倍 守住獲利及客戶無法轉單是最大2好處 廣達(2382)是不是好公司？這問題我常被問倒，我最常回答的是：這很難說，要看你 從什麼角度，如果從林百里一個祕書就可以盜款9000萬元，那就鐵定是爛公司，仿造 老闆簽名就能領款，那內控稽核部門應該要裁撤換人 才行，但如此也凸顯一個事實，老闆林百里想要領多 少用多少，通通都可以。
這現象不是廣達才有，各家上市公司也都存在著老 闆就是皇帝的事實，如果公司是成功賺錢的，股東 也就認了，股價能漲、股息能領，那就足夠了。
從廣達與仁寶的代工規模來看，2011年廣達營收 1.1兆元，是仁寶(2324)的1.6倍。2012年上半年廣達 做了4557億元營收，上半年每股盈餘2.88元，仁寶 營收上半年3261億元營收，上半年每股盈餘0.78 元，兩家台灣PC代工廠商差距從去年開始拉大， 今年差距更加明顯。 
差距拉大主要原因是廣達抓住了蘋果、HP惠普、DELL戴爾，仁寶抓住了大陸聯想等中國廠商，好在聯想在2011年之後業績還算有起色，否則仁寶的業績恐怕會掉的更兇。當東西品 質增加10%，銷售價格可以增加30%，品牌價值則可以增加100%。你抓住的客戶決定了你的未來及價值。
廣達三大生產基地在上海松江、常熟及四川重慶，年產5200萬台電腦及手機，就產能來看，十年
前到松江區的效益現在顯現出來在經濟規模上，廣達的產能是仁寶的1.5倍，過了經濟規模可以接大單，可以以量制價，可以守住毛利，可以讓客戶沒有轉單的可能。 廣達財報稅後純益連三季守在2%以上代表客戶非他不可 最新一季財報稅後純益率，廣達2.52%、仁寶1.09%，緯創(3231)0.92%、和碩(4938)0.38%，鴻海
(2317)1.41%，其中發覺廣達、鴻海純益率最高，緯創及和碩極低，顯示著：1、代工業低價搶單也搶不過已是贏家的先行者；2、台灣5家代工業已經出現兩大贏家，既能維持大量業績、也能維持獲利水準。這些數字說明代工以往殺價取得訂單的時代可能已經過去，或說進入第二階段，技術認證、良率及團隊默契都比更低價格重要了。 股東權益報酬率 廣達是電子代工者最高 廣達2011年股東權益報酬率19.15%、仁寶9.75%、緯創14.94%、和碩0.09%，由這數字看出來廣達10年前投入的松江廠廠房設備等，攤提折舊後相當有利於每股獲利的表現。2011年廣達每股獲利6元，今年估計7.5元，這樣數字是5年來最好的獲利水準。 
外資近三個月內已增加廣達持股7萬6千多張，總累計外資已持有廣達151萬張，占股權39%，總投入資金市值達57億元。
 現在只剩一個問題 要不要買7%毛利的公司 台股1400多家，不是廣達在代工業勝出，所以我們就買進廣達，如此簡單了事。我們可以選擇的標的很多，為何要買進廣達？廣達股本384億元，市值已達3000億元，這麼笨重的大象還會跳舞嗎？
我研判大象跳恰恰，可能越顯笨重，但如果大象跳華爾滋則諾大體重剛好顯得分量十足。
市場人士指出，林百里用個人及廣達公司名義成立了數十家子公司，專攻高級伺服器市場，並且
在市場實況中，已經對現有伺服器廠商如英業達(2356)、神達(2315)、緯創(3231)等產生重大壓力。
雲端市場對廣達而言是伺服器、高級工業電腦、大量硬碟儲存的年1400百億商機！沒有廣達的3000億市值Support，也趕不上、吞不下這塊市場。
廣達現在股價在70元左右，以獲利來說，本益比10倍。以代工市場來看，他已經勝出；以雲端市場來看，伺服器及雲端儲存的專利插旗，廣達已經領先起跑，目前看來廣達就是這兩大領域的贏家，而廣達股價可能是下一波飆股明牌。   | 
沒有留言:
張貼留言