投資屬性決定投資標的四種獲利模式

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第121期   2013/02/12 週二出刊│訂閱/退訂│看歷史報份│金融家月刊   直接訂閱

本周焦點： 投資屬性決定投資標的四種獲利模式  延伸閱讀： 從通路到新藥築夢踏實 原料藥邁入黃金三年 業績透強誰與爭鋒

投資屬性決定投資標的四種獲利模式 【文/李振南】 生技產業去年以來隨市場主流變化，一躍成為市場資金追捧的脫韁野馬！檯面上 的激情，可是生技產業熬了十年的寒窗，市場終究還生技產業一個遲來的公道！去年以來，漲幅最大的就屬興櫃轉上櫃的新藥個股，挾帶著高額的國際授權金題材，成為本夢比的代表，更掀起新藥族群間的比價效應。 然而，最令人擔憂的，卻正是比價效應後帶來的後遺症。飆漲的背後，有的是投資哲學，有的則是市場炒作。與電子股不同的是，生技股在市場上的主流，輪動速度很快，而股本小的優勢，也往往使股價容易暴漲暴跌，且投資人相對陌生。 究竟什麼樣的投資人，適合投資生技產業？新藥窩了十年沒人理，代工、通路哪個好？生技產業適合所有投資人，但依屬性不同，投資方式也跟著不同… 獲利模式1─權利金收入 有認列到財報才是真正落袋 第一類就是新藥研發公司，由於新藥的開發時程耗時耗金，歷經十年、耗資數十億美金都不足為奇，光是一個臨床三期的試驗，快則1年，慢則5年，成功上市機率也只有70%，若投資者無法明辨研發所需的時程及可能面臨臨床失敗的風險，只是聽到市場消息面授權等，就貿然進場投資追捧，恐怕將率先成為砲灰下的犧牲者。

從通路到新藥築夢踏實 癌症在世界衛生組織(WHO) 公佈的全球死亡原因排行榜中連年居冠，堪稱 全人類長遠以來的共同殺手，全球各國罹癌人口連年增加驅動了癌症用藥 市場快速成長。康富(4140) 董事長林秦葦表示，康富跨入癌症新藥研發全 力以赴築夢踏實，整合康富在預防醫學領域多年的研究，形成一個完整的醫療照護體系，未來從治療到增強免疫力，將提供癌症病人一次性的完整解決方案！ 原料藥邁入黃金三年 業績透強誰與爭鋒 面對新興市場的價格競爭，台灣的原料藥廠，在價格上比日本便宜，品質及技術層次又比後起競爭者中國、印度來的好，許多歐美大廠紛紛來台尋找合作夥伴，也讓國內原料藥廠出現一波大成長。

•新年計畫，讓新慣性取代壞習慣 我們下定決心改變習慣時，常常落入「三天打魚、兩天曬網」窘境，總是事後才懊悔的想著明天再重新開始。新的一年想徹底改變？就讓「習慣改變黃金律」來幫助你！ •冬遊臺北 不一樣的欣感受 來到北投，若只想純泡湯、賞風景，位於中山路上的北投親水公園露天溫泉是不錯的選擇；這兒不僅交通方便、收費平價，加上視野遼闊，周邊群山圍繞，景色十分優美，讓人能盡情泡湯，忘卻憂煩。

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