【文/助理研究 林煜鈞】 展望2013年新興市場太陽能需求逐漸增溫，同時受到無錫尚德破產的影響，中國太陽能廠可能出現一波倒閉潮，供需失衡將進一步獲得改善，而中歐貿易戰火持續延燒，不論結果為何，都將導致中國廠商失去市場競爭力，台廠可望受惠轉單效應，有機會於2013年第二季轉虧為盈。 太陽能產業即將走出谷底 今年不會更壞了 回顧過去，全球太陽能產業仍因過度投資，市場存在產能過剩，同時中國業者挾帶著成本的優勢，削價競爭使太陽能相關產品價格不斷下滑，導致太陽能安裝成本下降刺激需求持續擴大。展望2013年太陽能發展除歐洲市場外，中國與日本則分別受到「十二五計劃」與「潔淨能源」政策影響，市場需求持續暢旺，同時新興市場，印度、泰國、杜拜與拉丁美洲等各國也受惠於政策的影響需求急起直追，歐洲市場則因發展已轉趨於成熟，太陽能政策補貼減少、成長動能將趨緩，預估歐洲市場占全球比重將由原先50%下降到36%，供給方面，2013年無錫尚德破產，同時中國與歐洲的貿易大戰僵持不下，雙雙影響由中國供給的太陽能產品，因此我們認為2013年全球太陽能產業供給仍大於需求，但需求將持續擴大，供需失衡情況可望改善，有助於太陽能廠商轉虧為盈。 無錫尚德破底 江西賽維也是未爆彈 一旦引爆就是長期底部 隨著全球最大太陽能面板及發電設備製造商無錫尚德的破產，讓我們重新思考，太陽能廠並非大就有錢賺，也並非大就不會倒。就在事件發生之前，由於中國的太陽能產業大多受到政策補助與扶持，因此面對市場的競爭，業者大透過擴產降低成本來大打價格戰，比較彼此間誰的底氣長，就能吃下對方的市場事實不然，無鍚尚德的破產在中國的太陽能廠商也沒撈到什麼好處，由於尚德破產牽扯近177 億人民幣的債務問題，且大多由銀行所借出，受到此波衝擊，銀行未來對於太陽能產業的借貸將更趨於保守，首當其衝的是高負債比的廠商，如賽維（LDK）、中光電伏、阿特斯、英利、晶科、昱輝陽光等負債比皆超過0.8，其中賽維（太陽能界的債奴）的負債比率高達1.03，這意味著即使把公司的資產全部變賣，也還不了全部的負債。據業內表示，賽維是否會成為下一個破產的廠商仍有一定的變數，早期賽維受到當地政府大力支持，但隨著當地政府人事的變動，是否會一如往常的給予支持值得我們關注，但不管結果如何，此次無錫尚德的破產終將提高中國太陽能產業籌措資金的難度，後續仍可能會出現倒閉潮，對於台廠無不是一利多。 雙反實施與否 台廠都賺定了 據了解，雙反的實施是由一家德國Solar-world所提出，目的在於對中國出口至歐洲的太陽能產品課徵反傾銷與反補貼稅，在提出的同時，由於波及範圍廣大，遭受到上下游產業的反對，同時考慮到歐盟成員國眾多，彼此利益關系複雜，雖目前己有初步判定將課徽47%的關稅，但遲遲未獲歐盟成員國批准，一般預料正式的果結出爐將落在年底。雖歐盟成員國目前對於雙反未有一致性的結論，但實際上歐盟委員會仍可透過臨時反傾銷稅對於中國所生產的太陽產品課徵六到九個月的反傾銷稅，加上若年底確定將實施雙反後，仍可能對於進口的太陽能產品實施追溯性調查，導致於歐洲太陽能產品訂單轉向非中國地區。 
中國原料課重稅 傷人1000自傷800 受到歐洲對中國實施雙反制裁的影響，中國對於歐美韓所進口到中國的多晶矽也實施追溯性調查，據統計，全球太陽能70%產量在中國，而中國多晶矽進口比率為60%，其中90%來自於歐美韓，預料一但雙反實施後，中國多晶矽報價將因進口數量減少而走揚，同時原先輸往中國原料將湧入中國以外的地區，因供給過剩而走弱，台廠生產成本可望進一步下降。  受惠轉單效應 台廠將是最大贏家 據業內人士表示，若雙反實施歐洲太陽能約有18.4GW需求，將因成本的考量，轉向中國以外的地區購買，以目前太陽能電池來自於非中國地區（如台灣）的供給為16.4GW，其中美國（3.3GW）與日本（2.5GW）分別因美國雙反關稅與偏好的考量僅向中國以外的地區購買，因此實際能供應歐洲的產能僅剩10.6GW，在市場預期供不應求的情況下，美國地區已率先拉貨，帶動本波太陽能電池報價走揚，預料近期歐洲也將出現拉貨潮，可望帶動下一波報價走揚，預計2013年第二季台廠將有機會轉虧為盈，然後好景會持續到今年年底。 
【更多完整內容，請見《金融家月刊》第60期】 | 
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