人行出重手 掐斷比特幣生路

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2013/12/18 第3100期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 兩岸財經要聞 中央匯金砸90億 增持四大行 人民幣勁揚 熱錢續流陸 人行出重手 掐斷比特幣生路 商情資訊 福建汽車銷售 今年增近2成 EcoTalk/改革戲碼 從「財」擴展到「政」 操盤雙11物流 告捷 國資收益上繳比例 上海將提高 網路金融 深度金改推手 商業周刊中文版/瘋狂翡翠症候群 延燒中國 公費消費少了 高端餐飲打親民牌 銀監會祭五招 嚴控地方債 港股導航/政策概念 有看頭 滬改革國企 打破高管終身制 陸股解碼/農業族群 新亮點 菜鳥網路 打造河南物流基地 浙能電力明掛牌 有望飆漲 10月持有美債規模 創新高 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 中央匯金砸90億 增持四大行 記者何蕙安/綜合報導/經濟日報 工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行等大陸四大國有銀行昨（17）日公告，其最大股東中央匯金公司增持計畫已實施完畢，共計在四大行各增持超過1億股A股，斥資約人民幣18.4億元（約新台幣90億元）。 中央匯金公司是中國主權財富基金中國投資有限公司的全資子公司，此次是匯金公司自2008年起第五度大手增持四大銀行股票，每次增持時機均選在A股市場低迷之際，護盤意圖明顯。 路透引述信達證券策略分析師艾宜表示，市場連續下跌後，大盤藍籌銀行股的價值逐漸顯現，匯金連續增持四大行是對目前股價的認可，應屬利好的底部信號，但這並不意味著市場將會立即出現反彈。 滬綜指昨天縮量跌9.78點或0.45%，收報2,151.079點，創一個月新低，並為連續第六日下跌。分析師表示，市場整體表現疲軟，臨近年關避險情緒升溫，短期繼續弱勢震盪可能性大。 傳出遭增持的四大行A股，昨天除農業銀行微漲0.4%，其餘均收黑，跌幅在0.23%至0.74%之間。上證銀行股指數收跌0.32%，整體走勢仍強於大盤。 根據四大行公告，匯金公司從今年6月13日至上周四（12日），累計增持工、農、中、建四大行A股份別為1.75億股、1.79億股、1.13億股和1.03億股。依昨天收盤價計算，耗資約人民幣18.4億元。 今年6月，因市場資金面趨緊及對中國經濟擔憂等，股市大幅下跌，上證綜指6月累計下跌13.97%。當時匯金即宣布展開對四大行的六個月增持計畫，並同步增持新華保險與光大銀行。 成立於2003年12月的中央匯金，是大陸最大的金融投資公司，註冊資金人民幣3,724億元，屬國有獨資。匯金目前控股六家商業銀行、四家證券公司、兩家保險公司，由中投董事長兼首席執行官丁學東兼任董座。 匯金網站顯示，丁學東周一（16日）在匯金舉行的十周年座談會上表示，匯金透過十年探索創新了符合中國改革方向和國情的獨特機制，下一階段將向更加市場化邁進。 人民幣勁揚 熱錢續流陸 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 國際清算銀行（BIS）昨（17）日公布，今年前11月人民幣「實質有效匯率」升值7%。人民幣勁升引發熱錢覬覦，11月外匯占款連續第四個月增加，外資持續進入大陸。 路透報導，BIS最新公布資料顯示，11月人民幣「實質有效匯率指數」升到117.8，為自1994年起公布以來新高。 此外，11月人民幣「名目有效匯率指數」為113.39，較11月升值1.17%，指數也接近今年7月的高點，前11月的「名目有效匯率指數」累計升值6.4%。 相較於去年，今年人民幣的有效匯率指數可謂大幅躍升。BIS統計，去年全年，人民幣「實質有效匯率指數」僅升值2.2%，「名目有效匯率指數」只升值1.7%。 人行出重手 掐斷比特幣生路 特派記者林則宏/上海十七日電/經濟日報 大陸央行再度重拳打擊「比特幣」。中國人民銀行（大陸央行）周一約談支付寶等十餘家第三方支付業者，要求不得為比特幣、萊特幣（LTC，類似比特幣的電子貨幣）提供託管、支付、清算等服務。 包括阿里巴巴旗下支付寶及騰訊旗下的財付通都已關閉比特幣等虛擬貨幣交易。 在大陸官方連番打擊下，12月以來，比特幣在大陸的價格已暴跌48%。如今第三方支付管道遭關閉後，比特幣恐被迫退出中國市場。大陸知名財經評論員葉檀指出，比特幣在中國的瘋狂炒作已經走到盡頭了。 大陸央行等五部委5日聯合發布「關於防範比特幣風險的通知」，強調比特幣不是真正意義的貨幣，要求各金融機構和支付機構不得開展與比特幣相關的業務，也不得以比特幣為產品或服務定價，或承保與比特幣相關的保險業務。 16日晚間傳出，大陸央行當天邀集十餘家第三方支付業者，進一步傳達禁止比特幣使用的相關訊息。上海第一財經日報昨天報導，會議是由人行支付結算司副司長周金黃主持。 一名與會人士轉述，周金黃明確轉達人行的要求，首先第三方支付業者不得給比特幣、萊特幣等交易網站提供支付和清算服務；其次，對於已發生業務的支付機構應解除合作，存量款最遲在春節前完成提現，並且不得發生新的支付業務；第三，嚴格執行12月5日人行發布的前述「通知」。 百度、果殼電子等網站日前已宣布停止比特幣支付。騰訊科技指出，支付寶、財付通等第三方支付業者也已關閉比特幣等虛擬貨幣交易。 「每日經濟新聞」引述市場分析人士認為，在人行這一記監管重拳出手後，恐造成比特幣大規模交易停止，比特幣未來可能會因此退出中國市場。 但也有比特幣玩家認為，大陸官方密集打擊比特幣，可能反而使原本在網路上公開透明的比特幣交易平台轉移至地下，增加日後監管難度。 在政策連番衝擊下，比特幣12月以來在大陸市場的價格已大幅價下跌。大陸最大比特幣交易平台「比特幣中國」17日21時報價為人民幣3,891.23元 ，比月初重挫近九成。 福建汽車銷售 今年增近2成 大陸新聞中心/綜合報導/聯合報 天津成為繼上海、北京、貴陽、廣州之後中國大陸第五個實施汽車限購的城市，引發市場對其他城市跟進汽車限購的擔憂。而福建汽車消費的統計數字，顯示了汽車消費對福建省消費市場支撐有力。 中新社報導，福建省統計局17日對外披露，今年1至11月限額以上汽車類消費零售額達人民幣888.36億元，比去年同期增長19.9%，增幅同比提高4.8個百分點。 同期，福建省社會消費品零售總額7310.83億元，同比增長14%，增幅比全大陸平均水平高1個百分點。其中汽車消費拉動福建社會消費品零售總額增長2.3個百分點，居各類商品之首。 2013年的中國大陸車市風風火火。中國大陸汽車工業協會披露的數據顯示，乘用車前11月銷售1615.18萬輛，同比增長15.1%，其中轎車銷量1083.33萬輛，同比增長11.15%。 有專家表示，交通擁堵和汙染問題或對一線城市的汽車銷售增長帶來負面影響，但在福州等二、三線城市仍有很大潛力。業界援引相關調查指出，目前至少有1億名摩托車駕駛員在城鎮農村，另有1300多萬輛低速小貨車和三輪車需要換代更新，汽車市場將會是「得二、三線市場者得江山」的局面。 EcoTalk/改革戲碼 從「財」擴展到「政」 記者林則宏整理/經濟日報 ●胡舒立 中共18屆三中全會「決定」的一個重要內容就是關於財政的改革，意味空談多年的財政改革終於要開始了。 根據各種口徑計算，中國政府每年各類財政收支總額約人民幣20兆元（約新台幣100兆元）。也就是說，中國GDP比重40%的現金是握在政府手上（註：大陸2012年GDP約人民幣52兆元）。 這筆錢怎麼拿到、怎麼花，折射了中央和市場、中央和社會、中央和地方的關係，也影響政治、經濟等各個層面。 三中全會「決定」第四章「加快轉變政府職能」中提到，要「更加重視社會保障、人民健康狀況」。可以預期，未來財政支出將更多集中在公共服務項目。這個變化會促使財稅從經濟建設向公共服務型轉變，也就是我們呼籲多年的「公共財政」。 「決定」第五章「深化財稅體制改革」則提出，「科學的財稅體制是優化資源配置、維護市場統一、促進社會公平、實現國家長治久安的制度保障」。這個表述賦予財政非常大的責任，將強大財政的承擔。 但強大的財政需要對應有力的監督。「決定」提到，要「建立現代財政制度」、「實現全面規範、公開透明的預算制度。」要建立現代財政制度，就必須做實「人大」（註：即「全國人民代表大會」，具立法、監督政府等權力）監督審批。 「全面規範」又是什麼意思呢？中國20兆財政收支中，實際上只有不到50%納入政府預算，其他主要歸相關主管部門，例如國有資本營運是「國有資產監督管理委員會」來編預算，收支主要在國有企業內循環，社會保障收支是「人力資源和社會保障部」管。 不規範是中國做強財政最大的障礙。如果未來政府的財政要承擔更多責任，首先就必須提高財政預算的統籌能力，將政府各種預算、國有資本的經營預算、社保預算全面納入規範。 對於國有資本上交財政比例現在沒有相關規定，以2012年的預算來看，上交比例不到1%。面對今後財政收入增長將下滑，支出將增加的情況，如果能將國有資本劃到財政口子下，對於彌補財政收支缺口的意義將會非常重大。 而在做強財政的同時，不能對應一個「弱人大」，面對中國每年20兆的財政收支規模，做強人大的審批監督權力已經不能再拖。 因此「決定」第八章「加強社會主義民主政治建設」中提到，「加強人大預算決算審查監督、國有資產監督職能。落實稅收法定原則。」這個表述明顯地使中國財政改革從「財」擴展到「政」，是真正的「財」、「政」改革並舉。 所謂「稅收法定原則」就是由人大行使稅收立法權和依法立稅，今後中國要加快將稅收條例上升為「法」的層級，未來新的稅種也都必須經過人大立法。 「決定」還提到，「審核預算的重點由平衡狀態、赤字規模向支出預算和政策拓展。」這也是非常意味深長的專業性表述。因為過去人大對預算的審核主要是總數的審核，就是審核平衡和赤字狀態。 未來將轉向「支出預算和政策拓展」，代表未來人大對政府錢怎麼花將會有發言權，有機會在財政大事上體現制衡權。如果人大真的可以實施這樣的審核權，將有助於人大脫去長久以來「橡皮圖章」的戲稱。 （本文摘錄自大陸《財新傳媒》總編輯胡舒立日前於財新傳媒與中歐國際工商學院主辦研討會之發言） 操盤雙11物流 告捷 記者林宸誼/綜合報導/經濟日報 阿里巴巴公布最新資料指出，今年「雙11」最終產生訂單量達到1.67億件，包裹總量達1.52億個，平均每分鐘產生10萬個包裹。在菜鳥網路前期的資料預測和應用平台下，操盤全大陸的快遞管理，讓今年「雙11」物流全面提速。 每日經濟新聞報導，今年「雙11」期間所有物流保障，與全大陸快遞公司的配合均由菜鳥網路承擔，這是菜鳥網路的物流資料平台首次全面接入購物狂歡節的物流體系，更是菜鳥成立後首場大考。不同於其他電商的自建物流，阿里巴巴集團體系在物流戰略上，祭出的是平台策略，透過聯合物流體系，打通物流平台的大資料。 報導說，原阿里物流事業部在今年9月完成與菜鳥網路的整合，實現物流資料平台的初步打通。在今年「雙11」中，菜鳥網路根據歷史資料及商家名單、備貨量等資訊進行綜合的資料分析預測，透過已掌握的大資料應用能力和物流資料的資訊分享，指導商家備貨。 如何最大程度幫助快遞公司分撥不爆倉，菜鳥網路表示，透過「物流數據雷達」服務，提供詳細的區域和網點預測，可以監控到中轉站、縣區和服務網點的層面。 國資收益上繳比例 上海將提高 大陸新聞中心/綜合報導/聯合報 上海17日正式推出「關於進一步深化上海國資促進企業發展的意見」，從國資管理、國資布局、國有企業分別確立目標。上海將逐步提高國有資本收益上繳比例。上海國企領導人員所獲部分激勵收益將在正常離職後兌現，作為追索扣回的抵押金。 據中央電視台報導，該改革方案涉及國企分類監管、國資流動平台搭建、股權激勵擴容等20條細則。 改革方案具體目標包括：建成統籌協調分類監管的國資監管體系。國資監管機構依法履行出資人職責，分類推進改革調整和管理，完善管控模式、考評體系，形成規則統一、分類分層、權責明確、運轉高效、規範透明的國資監管體系。 改革方案內容還包括，國資委系統80%的國資集中在戰略性新興產業、先進製造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業，企業集團有效管理層級原則上控制在三級以內。 加快推進企業公司制股份制改革，加快整體上市或核心業務資產上市，暢通國有資本合理流動渠道，形成企業「融資發展、機制創新、管理提升、價值創造、回報社會」的市場化經營機制。 支持有實力企業開展境外投資和跨國經營，提升國際化經營水平，形成23家符合國際規則、有效運營的資本管理公司；5-8家全球布局、跨國經營，具有國際競爭力和品牌影響力的跨國集團；8-10家全大陸布局、海外發展，整體實力領先的企業集團；一批技術領先、品牌知名，引領產業升級的專精特新企業。 網路金融 深度金改推手 特派記者林則宏/上海十七日電/經濟日報 中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求指出，網路在大陸的商業與物流帶來革命性變革後，下一個攻城掠地的產業戰場將會是金融業。他預估，網路金融將成為推動中國金融深度改革的重要力量，其影響遠超過金融市場對民間資本的開放。 吳曉求17日在上海交通大學一場講座中表示，大陸改革開放以來，儘管金融改革已取得巨大進展，但仍面臨三大嚴重缺陷： 首先是嚴重的壟斷，尤其是准入的壟斷和價格的壟斷。儘管法令未明確規定，但實際上民間資本迄今仍不能進入金融行業。價格的壟斷主要則表現在利率尚未完全自由化，這也是大陸的銀行可以享有高利潤的主因。 其次是金融結構缺乏足夠的彈性，平衡風險的能力低落；第三是金融的開放度不足，國際化程度不高。主要表現在人民幣不能完全自由兌換，境外投資者進入中國資本市場的投資比重仍低。 吳曉求指出，大陸金融業若要打破壟斷、促進競爭、提高效率，開放民營資本參與金融機構的發起、設立、併購固然是選擇之一。但他認為，民營資本若仍按傳統模式發展，50年內沒有任何一家民營金融機構可以對工商銀行等現有大型銀行構成挑戰。 吳曉求認為，真正能對大陸現有金融體系帶來全面性、系統性壓力的，唯有網路金融。以貸款為例，傳統金融機構在提供個人或企業貸款前，衡量借款人的信用是以收入、資產、財務報表為主。但阿里巴巴的「阿里小貸」等網路貸款，衡量借款人信用是透過高頻率交易、巨量資料（big data）分析測定，顛覆傳統金融對信用的定義與測定方式。 此外，現在若要尋求私人銀行的理財服務，資產可能得在100萬美元以上。但目前大陸一些第三方支付機構提供的理財服務，門檻都相當低。10月28日，百度理財推出的一檔貨幣基金，申購門檻只要人民幣1元（約新台幣5元）。 吳曉求表示，在支付、資源配置、財富管理、信息發布等金融業核心功能，網路金融都能重新搭建起更快速、高效、透明、低成本的基礎平台，塑造一個全新的金融運行結構。 商業周刊中文版/瘋狂翡翠症候群 延燒中國 本報訊/經濟日報 2009年緬甸公盤的翡翠原料拍賣成交額達1.91億美元，其中超過90%的原料都是被中國客拍賣。 「內地（大陸）人有彌補心態，一大班富有階層造就了新一批市場的推動力。他們時興圈子消費，即圈子裡有一個人買了翡翠，同圈的人都會去買同等的作比較或作同類。」在香港、深圳及北京都設有翡翠零售店舖、秋眉翡翠董事長嚴軍說。 香港寶石鑑定所鑑定專家吳飛洋亦表示，華人社會已進入「黃白綠時代」：「黃是指黃金，白是指鑽石，綠就是翡翠。」里昂證券駐香港分析師Aaron Fischer較早前接受《商業周刊/中文版》訪問時也分析說，現任國家主席習近平反對政府官員鋪張浪費，也推高了對翡翠的需求：「因為玉石比黃金或鑽石更加『分散』，官場贈送之間，不易發現。」 近十年，翡翠的價格在大陸需求推動下不斷攀升。在1997年香港佳士得秋季翡翠首飾拍賣會上，一串由27顆翠綠翡翠組成的珠鏈，拍出了7,262萬港元；1999年，一枚蛋面翡翠戒指以1,850萬港元成交。蘇富比指過去五年，翡翠價格上漲了四至五倍多，而絕大部分買家都是大陸商人。 「這些國內（大陸）人通常都經外人去拍賣，不會公開身分。而開價的價錢真的可以說漫天開價，一隻翡翠手鐲，2003年20萬，十年過去400萬，是20倍，比投資地產更大利潤。」嚴軍說。 正所謂，「黃金有價，玉石無價」。「市場定價無序，泡沫就是這樣打出來，」香港珠寶學院院長歐陽秋眉說出了要點。 「近年很多國內人突然找我做顧問，（其中一個）她本來是賣水果的，突然去緬甸賭石，她真的很大膽，買了質素很差的石回來。」歐陽秋眉說到最近的特殊現象，因為大陸人見利潤高，所以就一窩蜂去買翡翠，「他們跟我說，糧油一分利，百貨十分利，翡翠珠寶是百分利。」 歐陽秋眉指，她曾與大陸的翡翠商會作粗略估計，現時大陸就約有200萬人加入這新行業，包括加工及買賣。「80%是本來不了解翡翠的，他們會用錢去請我們這些專家做顧問，去鑑定及估價，但當然，有很多不專業的人，會被他們用錢買通，然後定一個假價出來。」歐陽秋眉透露說。 除了國內買家炒作，今年公盤現場就第一次看到許多來自日韓及歐美的商人來投標。「他們主要目的都是在投標成功後炒高原料，然後再轉手到中國商家獲利。」嚴軍說。結果是翡翠原料價格在炒上炒下，瘋狂上升，最昂貴的是冰種無色的翡翠原料，1996年是每公斤1,500至2,000元人民幣，2013年每公斤已超過1萬人民幣，而且還在不斷攀升。 如今「瘋狂翡翠症候群」還會在中國持續多久？沒有人能夠精準預料。 （更多內容請下載<彭博商業周刊/中文版>APP，連結：http://www.bbwc.cn/landing/18/jump.html） 閱讀秘書/什麼是翡翠？ 翡翠在礦物學中稱為硬玉，由於所含的質料不同，造成翡翠不同的顏色。緬甸翡翠在清朝初開始大量引入中國，為了區別中國出產的和田玉「翠玉」，而被稱為「非翠」，後再改稱為「翡翠」。全球逾90%都來自緬甸，亦只有緬甸能出產寶石級別的翡翠。 公費消費少了 高端餐飲打親民牌 大陸新聞中心/綜合報導/聯合報 隨著大陸當局嚴格限制「三公消費」，高端餐飲尤其是滬上星級酒店，紛紛改打親民牌，以定製化的線上人氣產品拓展本地高收入消費者。 中新社報導，臨近年底，在全球高端旅遊休閒平台Travelzoo旅遊族上，幾乎每天都會推出五星或超五星酒店的餐飲超值套餐，如外灘悅榕莊下午茶、揚子江萬麗大酒店的蟹宴、衡山12號自助餐、杭州洲際酒店法餐等，連超五星酒店外灘華爾道夫也加入這一行列。 中國大陸高端餐飲近兩年來日子有些不好過。中國飯店協會統計的數據顯示，今年1到8月全大陸餐飲收入同比增長8.9%，比上年同期13.1%的增速低了4.6個百分點。這是在前20年兩位數高速增長後首次跌入個位數增長。 經濟發展放緩、商務活動減少、公務接待大幅下降，已使不少高端社會餐飲歇業關門，近日有媒體稱廣州高端餐飲人均消費降50%，北京上半年更倒閉了2000多家。全大陸餐飲業特別是一些高端餐飲正面臨客源結構調整。 改變傳統依賴公司大客戶的銷售模式，轉而嘗試多渠道的網絡銷售，或是不錯的選擇。從今年上半年開始，不少高端餐飲品牌如俏江南、慧公館等都放下架子，走起親民路線尋求突圍。而近日華爾道夫蔚景閣餐廳也通過網絡銷售平台推出雙人冬季滋補八道式晚餐，人均不到人民幣300元，上線5天就銷售了近200份。 不少星級酒店在拓展新客源過程中發現一種新趨勢，雖然公費消費在減少，但追求生活品質的都市消費人群總體卻呈上升趨勢，上海和周邊城市的自費消費市場非常強勁，特別是人們對於餐飲服務質量不斷提出新的要求。 Travelzoo旅遊族中國區總裁洪維認為，高端餐飲只要找準客戶群，堅持優質的定製化產品和良好的服務，線上銷售同樣可以帶來精準客源。她認為，好的網上銷售平台會關注商戶品牌形象和精準用戶的匹配，可以給酒店帶來穩定的回頭客。 銀監會祭五招 嚴控地方債 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 大陸銀監會昨（17）日公布落實中央經濟工作會議的政策目標，要求銀行密切關注信用風險變化新趨勢，更要防控地方債務等五大改革方向。 銀監會指出，明年的大方向，是做好流動性風險、房地產信貸風險、影子銀行風險等重點風險防控工作。 在具體目標上，將進一步健全對地方政府貸款的風險識別、評級及管理機制，確保平台貸款餘額不增加，讓結構優化、落實還款來源。同時要求銀行密切關注信用風險變化，並用好核銷政策、創新金融工具與盤活存量資金。 中央經濟工作會議甫於上周五落幕，「防控債務風險」意外被列入明年六大經濟任務之一。銀監會昨天發出五大改革目標文件，即是配合中央經濟工作會議改革要求。 財華社引述大陸財政部官員指出，今年上半年政府性債務達人民幣30兆元（約新台幣146兆元），地方政府債務就占半數以上約人民幣18兆元（約新台幣87兆元）。大陸國家審計署8月已全面清查各級政府債，惟至今尚未公布結果。 其次，明年將進一步深化銀行業改革開放，推進由民間資本發起金融機構，研究推出放寬機構、業務及准入等政策措施，同時推動差異化發展、特色化經營及探討籌設新型政策性金融機構可能性。 開放民營企業籌設銀行是大陸金改重頭戲，截至昨日有超過35家民企擬定籌設的銀行名稱獲大陸國家工商總局核准。中國證券報引述消息人士指出，首批民營銀行試點名單已上報大陸國務院，營業牌照最快可望在今年底前發出。 第三項改革則是活化銀行業治理體系。包括探索信貸、理財、同業、投資及私人銀行等業務分類管理。 第四是在守住風險底線前提下，活化市場准入制度，「還權於市場、讓權於社會、放權於基層」，發揮市場在資源設定中的決定性作用。 最後是提高金融服務實體水準、改善信貸結構。 港股導航/政策概念 有看頭 ■游金智/經濟日報 香港恆生指數昨天下跌0.20%至23,069.23點，國企股指數收低0.35%至10,894.29點。 中央經濟工作會議明確指示，明年積極財政政策及穩健貨幣政策將並行，再次強調改革的重要性，消費需求、現代農業與服務業是帶動未來經濟成長的三大動力，卻也淡化經濟成長速度的重要性，但這不代表應對大陸經濟看法轉趨保守。 歐美經濟成長動能轉強，外需拉動有利中國大陸出口，歷史經驗來看，成熟國家經濟增成1%，可望帶動大陸0.5個百分點的增幅，2014年中國經濟增長率應可維持在7.2%之上，若能輔以投資拉動，將提高吸引外資流入的機會。 2014年投資主題仍圍繞改革題材，每項改革主題都能替相關產業帶來各種利多，像城鎮化中推進農業轉移人口市民化，可提高服務業比重並強化專業化的分工合作，可望提升國民消費能力；新型城鎮化的重點發展以智慧、綠色和低碳為主軸，未來環保工程、綠色建築將成為投資人關注焦點。 市場對量化寬鬆政策退場仍有疑慮，預期消息逐漸鈍化後，市場仍將選擇成長潛力較佳、評價面相對低廉的投資標的，港股等大中華股市便是如此，在未來一段時間市場震盪之際，不妨從政策扶植產業中，尋找一些具高成長的行業，把握2014年多頭時期的漲升行情。（作者是富蘭克林華美中國消費基金暨中華基金經理人） 滬改革國企 打破高管終身制 記者曾瑋琳/綜合報導/經濟日報 上海國資國企改革方案20條細則昨（17）日公布，將逐步提高國有資本收益上繳比例，暫扣上海國企部分獎勵金，直到正常離職後才發給，上海國資改革大幕掀起，敲破國企高管終身制。 中共18屆三中全會落幕後，大陸國有企業改革成為眾所矚目的焦點，上海市成為首個落實改革目標的地方政府。 第一財經日報報導，上海市昨天在國資改革工作會議上，公布「上海國資20條」，上海國資改革要從國有資本下手，再帶動國企改革，內容涉及國企分類監管、國資流動平台搭建和股權激勵擴容等20條細則。 根據公布的方案，國有資本收益上繳比例將逐步提高，按照產業調整發展、基礎設施建設、民生社會保障各三分之一比例支出，目標是到2020年不低於總收入的30%。 新華網指出，在備受關注的國企用人和激勵機制方面，方案中提出「全國推行國有企業領導人員任期制契約化管理」，明確國企主管責任、權力和義務。 為杜絕貪汙，方案要求上海國企主管所獲部分獎勵金，要等到「正常離職」後才能兌現。 改革方案另一重點是上海國資監督管理委員會將執行「統一管理、分類監管」，也就是國有資本統一監管、公開運作，分類監管是指上海國企將鬆綁，分為競爭類、功能類、公共服務類監管。 上海市委書記韓正在會上指出，改革還包含致力發展混合所有制經濟形式，也就是加速推進企業公司股份制改革、企業整體或核心業務資產上市，以暢通國有資本市場化經營機制。 為推進市場化管理機制、實施股權或激勵基金計畫，上海將更完善長效的激勵約束機制，在國有企業主管和職工收入、企業效益，行業間和企業內形成更合理的分配激勵關係。 陸股解碼/農業族群 新亮點 ■余文耀/經濟日報 上證綜指已連六個交易日走跌，大陸經濟呈現平穩發展，且在三中全會後，市場對於大陸2014 年經濟展望已有提升，短期陸股因貨幣政策維持中性偏緊、總經數據回落與市場觀望，偏向震盪整理。 大陸券商認為，上證指數持續縮量代表下跌空間有限，逢低可將焦點關注在中央經濟工作會議、保障國家糧食安全等相關主題性機會。 大陸11月整體經濟好壞參見，消費者物價指數（CPI）年增率3.0%較10月稍降，工業生產、固定資產投資表現不如預期，但出口成長規模優於預期。 滙豐12月中國製造業採購經理人指數（PMI）預覽值降至50.5，為三個月來新低，使製造業面臨下行壓力；不過，仍高於第3季平均水準49.3，代表製造業回暖仍持續。 大陸經濟政策堅持穩中求進，淡化GDP目標調低與財政政策退出的風險，預估保持7%至7.5%的經濟成長速度。 農業相關的「保障國家糧食安全」在2014年提升至首要工作，由於重點工作變化，也帶來新的投資主題，其他包括調整產業結構、促進區域協調發展、保障與改善民生、提高對外開放水平，以及新提出的推進絲綢之路經濟帶建設與建設21世紀海上絲綢之路。 （作者是復華大中華中小策略基金經理人） 菜鳥網路 打造河南物流基地 記者林宸誼/綜合報導/經濟日報 中國經濟周刊報導，河南省政府與馬雲掌舵的菜鳥網路科技11月27日在鄭州簽署戰略合作框架協定，菜鳥在河南的前期投資將有人民幣10億元（約新台幣48.8億元）。河南省委書記郭庚茂指出，對河南省來說，菜鳥網路投資重要性等同於富士康。 報導指出，雙方簽署的協定包括新型物流倉儲基地及電商產業聚集園區、保稅物流基地、電商產業園等項目。 報導援引郭庚茂指出，這和河南在2011年引進富士康是同等大事，雙方致力發展電子商務、建設現代物流體系的戰略上有很多契合點。 馬雲表示，河南交通便利、區位優勢突出，鄭州航空港經濟綜合實驗區正全力建設、大力發展航空經濟；從淘寶網等銷售情況看，河南今後消費需求旺盛、增長潛力很大，這些都將使鄭州成為全大陸重要的物流轉運點城市。 業內人士分析，菜鳥繼天津、杭州、廣州、武漢之後，投資鄭州是布局華東、華南、華北、華中地區後另一個重要舉動。 「目前中部六省共開通14條國際全貨機航線，其中13條都在鄭州；菜鳥的目標是讓全大陸任何一個地區做到24小時內送貨必達，鄭州之便顯而易見。」 「菜鳥網路的入駐，將使大陸各地和電子商務相關的物流行業聚集在河南，增加物流企業競爭。」鄭州盛輝物流有限公司總經理陳德勝表示，河南物流想與菜鳥分羹，必須轉型升級，包括運輸全流程監控的資訊化、實現恆溫倉儲等。 「高速增長但低端落後是河南物流業的現狀。」河南省物流與採購聯合會秘書長畢國海表示，目前河南省企業自營物流占整個市場規模的60%以上，嚴格意義上的第三方物流業仍處於低端發展階段。 2011年河南在大陸率先制定物流業發展「十二五」規劃，並確立包括農產品、冷鏈、花卉、鋼鐵、醫藥等在內的十大物流產業；不過規劃也坦承，河南省「資本不足100萬（約新台幣480萬元）的物流企業占80%以上，行業實力屬『菜鳥』」。 浙能電力明掛牌 有望飆漲 記者何蕙安/綜合報導/經濟日報 浙江浙能電力公司昨（17）日發布上市公告書，將於明（19）日在上海證券交易所上市，成為大陸證券市場首家B股轉A股的公司，也是今年在上交所掛牌交易的第一股。 浙能電力的子公司東南發電從1997年發行境內上市外資股（B股）以來，已超過16年時間；此次浙能電力將整體在上交所上市，挾著「兩市核電第一股」加上「2013年第一股」等頭銜，市場預期上市首日可望暴漲。 根據公告，浙能電力此次發行股票10.72億股，發行價格每股人民幣5.53元（約新台幣27元），發行將不募集資金，全部用以換股吸收合併東南發電B股。 此外，為了避免股價過度波動，浙能電力控股股東浙能集團承諾，只要上市起三個交易日內股票收盤價低於發行價，集團將投入最多人民幣15億元（約新台幣73.2億元）資金進場增持；且在增持完成後的六個月內，不出售所持股份。 浙能電力的上市適逢上交所上周末發布「史上最嚴限炒令」，浙能電力是否適用該規定還有待觀察。根據新規，滬市新股上市首日最高漲幅為144%，盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌10%，將停牌30分鐘。 市場對於浙能電力都頗為看好，金融界人士表示，若依浙能電力上市後12倍本益比計算，至少可以漲50%；證券日報援引分析師直指，「廣大投資者應抓住2013年最後的『打新（炒作新股）』投資機會」。 據了解，浙能電力積極布局核電，除了自身核電裝機規模持續擴大，也參股了一批技術先進的核電企業。 10月持有美債規模 創新高 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 美國財政部發布最新國際資本流動報告（TIC）顯示，大陸10月持有美國國債規模比9月增加107億美元至1.3兆美元，再創歷史新高，並繼續穩居全球最大美債持有國。 華爾街日報報導，大陸對美債需求攀升，主因在於大陸外匯存底在7至9月增加4.7%至3.66兆美元，排名全球第一。且中國人民銀行（大陸央行）期望將人民幣匯率維持在有管理的波動區間內。 2012年12月以來，大陸持有美債總額一直超越1.2兆美元，且增持幅度十分明顯。今年2至4月，大陸分別增持377億、184億及204億美元美債，持有美債總額達1.29兆美元。 美國財政部資料顯示，大陸10月持有美債總額達1.3兆美元，較9月增加107億美元。10月突破1.3兆美元大關後，大陸持有美債總額創歷史新高，繼續穩居美國最大「債主」。 美國民主、共和兩黨在今年10月針鋒相對，美債一度面臨違約風險。直至10月16日兩黨在最後一刻達成協議，美債才得以避免違約。 對於增持或減持美債，大陸官方強調，美債市場對大陸來說是重要市場，不論增持或減持都是正常投資操作，不必進行過多政治化解讀。 •我們可以輸韓國多少？ 台灣有很多地方不僅不輸韓國，甚至還在韓國之上。雖然沒有數目足夠的聽眾，我們卻仍有非常傑出的音樂家，也有極為傑出的交響樂團。但我們是否能像韓國人一樣支持自己的音樂家？ •孩子需要那麼多玩具嗎？ 這些主張少買點玩具的家長，不見得反對玩具，而是認為少點玩具反而對孩子更好。此外，「讓孩子知道，他們沒有必要屈從於消費主義。」這將會是一輩子受用的觀念。

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