美元指數連漲12週！這對全球股市造成什麼影響？全球股市會繼續走入空頭修正嗎？又美元指數回跌時，股市就一定會彈升？讓我們來看看「美元指數」與全球股市及台股的糾結。
美元指數連續攀升
美元指數近3個月來，從80附近開始一路急漲，來至86左右的高點，漲幅高達7.5%，相當驚人！這相當於美元平均對各國貨幣升值了7.5%，以台幣的幅度來看，相當於台幣貶值了2元多，當然，台幣是沒有眨這麼多的，主要貶值的貨幣集中在歐元。
美元強勢創下4年多來的高點，同時也是這4年來升值最快速的一次，這必然和Fed明年第2季開始升息有相當大的關係，全球的外匯投機客重壓美元持續升值，才會讓美元指數連續攀升了12週，相當罕見！ 且這種升值速度，大概是2010年以來僅見，有過之而無不及，因為這次有「升息」這個強力因素，讓美元指數出現12連升，不過，就算是「升息」，美元也不能保證會一定升值，甚至可能會物極必反，這都有可能。
另一方面，分析台幣的弱勢原因，在於先前全球市場在「阿里巴巴IPO、美元強漲」的2大因素催化下，形成雙重的吸金效應，這也讓台幣跌勢不止；且台幣還面臨「港滬通」的中國吸金力量，在這3重的力量下，更加速台幣的下跌，但這種情況不會持續下去，因為，阿里巴巴IPO已完畢，港滬通的短期利多也已消化，接下來就可單純面對，因美國升息而讓美元強漲，台幣貶值的單純因素，讓我們先來研究一下「美元、美股與升息」之間的關係。
以過去美元急升的背景來看，真的是股市「多空皆有」，因為當美元指數急漲時，通常伴隨著美股的上漲；但也常常出現，當美股與國際股市下跌時，資金也流向美元來避險，所以，短中期上，影響美元與美股的多空變化情況相當多，難以評斷一定是同向或反向的結論來。
但在3到5年的中長期方向上來看，可發現在全球股市「走長多」時，景氣持續復甦，美元指數多會「持續下跌」，這代表市場開始較為放心，所以，資金從美元不斷的流出去，到各國股市去投資，直到金融市場出現問題，市場避險情緒上升，資金才會回流到美元，這就是美元指數的長期趨勢和景氣連動的關係；美元就像是一座金庫，扮演著資金供應與平衡的角色。
台幣止貶台股就漲
而我們最關心的是，Fed升息，美元就一定強勢？答案是「不一定，有可能只是提前反應一下」！筆者從歷史資料上所找出來的答案是如此，這和我們直覺上有些不同，因為，根據經濟與財務的教科書上所寫匯率與升息的公式來看，升息就如同讓貨幣升值一樣，但是，影響美元的因素實在是太多了，不能單純用升息這個角度來解釋。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/10/9 No.905】
2014/10/13 第65期 | 
沒有留言:
張貼留言