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2011/05/04 第206期

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封面故事

面對百度、阿里巴巴進逼騰訊如何拚過對手？
馬化騰：部門間ＰＫ讓騰訊壯大

特別企畫

2011波克夏股東會直擊》
巴菲特：股票是通膨年代的最佳選擇

封面故事

特別企畫

兩岸三地1000大》面對百度、阿里巴巴進逼騰訊如何拚過對手？
馬化騰：部門間ＰＫ讓騰訊壯大

今周刊．撰文：楊方儒

對於外界傳出騰訊壟斷市場的批評聲浪，騰訊主席馬化騰強調公司絕對無法壟斷市場。他認為百度、騰訊和阿里巴巴各自的優勢已然確立，但騰訊仍將在對手占優勢的領域持續發展，只要滿足客戶的需求，一切就會水到渠成。

編按：在快速發展的中國網路產業裡，騰訊的每個舉動，都大幅影響數億名網民的使用習慣。正因為「圈」住大量用戶，騰訊的動態向來是業界高度關注的焦點。在接受《今周刊》獨家專訪時，平時極少接受媒體訪談的騰訊主席馬化騰難得地侃侃而談，分析騰訊未來的經營藍圖，看法值得讀者深入了解。以下為專訪內容：

《今周刊》問（以下簡稱問）：你最近一再強調，騰訊正進入戰略轉型期，轉型的大方向是什麼？

馬化騰答（以下簡稱答）：全球網路產業的趨勢，其實都在往「開放」走。尤其是與人際關係鏈特別緊密的社群網站更是如此。騰訊一直做的ＩＭ（線上即時通訊），本身就是一個關係鏈非常強的社區應用。我們過去幾年一直在思考怎麼轉變、怎麼轉型？但難度還是比較大。

在美國，基本上是毀掉以前的ＩＭ，包括微軟的ＭＳＮ也好、雅虎messenger也好，基本上慢慢就式微了。因此對騰訊來說，一直感到壓力很大。你是等別人革你的命，還是你自己去革自己的命。

/需求整合/做好使用者的資訊回饋彙集

騰訊做了很多產品，過去一、兩年已經都有苗頭出來，現在正著手準備。其實這是水到渠成，並不是說因為有一個360事件的出現（註：指騰訊與奇虎360的程式爭端），我們才做這個改變。

問：現在騰訊服務項目非常多，能夠產生綜效嗎？

答：舉例來說，一個使用者用ＱＱ，ＱＱ上面還掛一個QQ mail，有時候你要用郵件溝通，有時候要用ＩＭ溝通，騰訊都可以滿足你。這個體驗整合起來比較好，而不是完全獨立開，我們希望未來包括使用者手上所有的資訊，各種各樣的資訊回饋都可以彙集在一起，統一通知用戶，統一處理。我覺得這個體驗會更好。

所以在社群的發展，對騰訊來說一定要用新的形態，包括微博（微網誌）也一樣。對於騰訊來說，我們發展微博，肯定是和新浪和搜狐不一樣，肯定還是要結合ＩＭ、ＳＮＳ（社群）和微博串聯的方式。因為ＱＱ是私有的，ＳＮＳ則是私有訊息雙向傳達，微博則是更加開放的，是public message（公開訊息）。

其實概念有點像蘋果iPhone的體驗，你用一個account（帳戶），可以自選各種應用，最終綜合體驗是很好的，比較符合一站式的體驗。

/水到渠成/順應用戶習慣的改變而改變

問：外界對騰訊有不夠開放、壟斷網路市場的疑慮，你怎麼回應？

答：我認為整個騰訊平台要完全成功，整個用戶消費的收入，有一半要分給開發商。騰訊現在一年一八○億人民幣收入，有四十億人民幣是分給開發商的，其實已經最大了。所以外界說我們封閉、壟斷，真覺得挺冤！騰訊絕對是超過人家加總的。只是沒有成體系，也沒有理論，也沒有去說，就這麼去做。以遊戲來說，現在近七○％的收入，是來自於和開發商合作...《詳全文》

封面故事

特別企畫

2011波克夏股東會直擊》弊案、衰退籠罩五小時問答談笑用兵
巴菲特：股票是通膨年代的最佳選擇

今周刊．撰文：莊芳

今年波克夏年度股東會，恐怕是股神巴菲特面對最多質疑聲音的一次。從備受關注的內部誠信、獲利衰退，到面對通膨環境下的投資策略，都是這場投資盛會的話題焦點。面對爭議，巴菲特的回答總是堅定，他承認錯誤，也肯定地表示，股票仍是安度通膨年代的最佳選擇。
《今周刊》連續第五年直擊股東會現場，帶給讀者最貼近巴菲特的觀點。

四月三十日清晨約莫六點，美國中部內布拉斯加州的最大城奧馬哈（Omaha），街道兩旁的商家都還在歇息，路上的往來車輛卻已川流不息。他們大多數正趕往相同目的地，準備參加一年一度舉行的盛事──波克夏股東會（Berkshire Hathaway Annual Meeting）。

在這裡居住十二年的計程車司機艾比說，從凌晨四點開始接到第一批乘客，才不過兩個小時，就已跑了四趟，「目的地全是股東會的舉辦地點奎斯特中心（Qwest Center），大家都是來看巴菲特（Warren Buffet）的！」他還笑說，巴菲特為當地帶來很多生意，「今天跑個十多趟應該不成問題！」

內線交易加上財報表現欠佳/股東會不再那麼「嘉年華」

的確，今年股東會吸引了大約四萬人參加，一度把會場擠得水洩不通。尤其是當股神巴菲特出現展覽會場時，更是立即被一擁而上的媒體記者與股東團團包圍，差一點動彈不得。但或許是因近期爆發熱門接班人選索克爾（David Sokol）內線交易與辭職等負面事件影響，又加上第一季財報表現欠佳，今年股東會很明顯的，似乎不再那麼「嘉年華」了。

這次巴菲特在現場，少了很多往年常見的餘興表演活動，幾乎只以短暫停留的方式，參觀旗下各公司展場。只不過因為人潮眾多，就算想要「簡單地繞一圈」，還是得花上一個小時才能完成。

對於索克爾投資化學產品製造商路博潤（Lubrizol）內線交易案成為重點話題，巴菲特顯然早有心理準備，不等別人翻舊帳，乾脆自己先提往事。

在股東會上播放的自製影片中，每年固定都會出現一九九一年為所羅門弊案作證的片段（編按：當時，波克夏投資的所羅門證券因操縱政府債券醜聞曝光而差點倒閉，由臨時董事長巴菲特親上火線承諾解決），今年似乎特別派上用場，呼應了近期的索克爾事件。他在會上表示，現在回顧二十年前，整件事還是難以理解，也不可原諒。而索克爾違反道德規範的行為，同樣令人費解。巴菲特並承認自己犯了很大的錯誤，「我沒有細問他，『你是何時買進股票的？』」

股東問答開始前，股神更主動跳入第一季財務報告的主題，把重點財報製成一張張投影片，向股東解釋旗下保險業務公司虧損主因。他表示，由於受到日本、紐西蘭與澳洲無法預期的天災影響，使得保險事業承保損失十六億美元，影響第一季淨利從去年同期的三十六．三億美元，降至十五．一億美元。連續兩項說明，讓整場氣氛突然凝重起來。這大概也是第一次，波克夏的股東會少了些歡欣喜悅，而是以「壞消息」作為開場白。

唯一不變的是，今年即將邁入八十一歲的巴菲特，依舊展現過人毅力，總計長達五個半小時的股東問答時間，中間僅保留一小時休息時間。

只見他和夥伴曼格(Charlie Munger)兩人在會上，不時拿起桌上自家投資的可口可樂與喜思(See's Candies)花生脆片往嘴裡送，以不疾不徐的輕鬆態度，耐心回答每個尖銳問題，最終得以順利脫身、重獲股東掌聲。

以下即為股東會與國際媒體記者會的重點摘要：

談公司治理/從索克爾事件看「信任」

問：為什麼你在首次揭露索克爾交易事件時，並未顯出憤怒情緒？似乎還幫他說話，為何不乾脆直接開除他？(全場給予掌聲)

巴菲特：發布新聞的措詞確實不夠嚴厲，但在我的觀點看來，索克爾已經離職了，這代表我們無須負擔其高額資遣費，也已向證交會提出一些關於此事的確切證據。我認為他一開始就無意隱瞞這筆交易，但我沒有追問他何時買了路博潤股票，這點是犯了錯誤。

索克爾的行為就像二十年前的所羅門醜聞事件一樣，難以理解且不可原諒。

曼格：我想最好不要在憤怒情況下做任何重大決定，這樣很容易會反應過度。只要做符合你職責應做的事就好。(全場鼓掌)

問：為了避免此類事件，波克夏為何不嚴格管控員工的交易？

巴菲特：波克夏總計有二十六萬名員工，通常多由子公司負責處理員工的問題。波克夏並不是一家投資顧問公司，也不是共同基金，目前真正可執行交易的只有三人，所以我想並不需要大型稽核部門來做管理。我們可做的是，更加明確地讓員工知道公司的規範。

曼格：就像華爾街有大量的稽核官員，結果還不是爆發一堆醜聞。公司具有信任的文化是很重要的事，也因此，波克夏才沒有太多醜聞發生。

問：如何避免像索克爾這樣的人來接任領導波克夏？