【理財周刊574期】中秋變盤挑好股

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理財周刊網站 │ 訂閱/退訂 │ 看歷史報份 │ 2011/08/24 │ 第 361 期 封面故事 第4季可望擺脫陰霾 走出大行情 特別企劃 iPhone 5來了 活動快遞 投資保險 也能賺到薪水十倍以上的千萬保障 封•面•故•事 ◎第4季可望擺脫陰霾 走出大行情 文．陳春霖 攝影．鄭暐琪 才剛過完中元節，馬上又將喜迎中秋節，然除受歐美債信事件持續困擾外，近日再因個人電腦(PC)龍頭惠普(HP)有意分拆或出售PC部門，台廠供應鏈大震撼，都讓台股面臨農曆7月空頭大洗禮，第3季確定旺季不旺，現多頭寄望第4季能夠擺脫陰霾走出一波大行情。理周投研部根據近10年大盤指數走勢，高達90％第4季為多頭年(年末指數高於年初)，而中秋節變盤是最重要觀察指標，今(2011)年或許主客觀環境與經濟表現都不同，不過綜納明(2012)年總統大選、目前大盤指數相對低點以及經濟成長數據尚在安全預測範圍等三大因素下，盤勢還是大有可為。 總統大選前 拉抬受期待 首先來看經濟成長率(GDP)，據主計處的推估，最早在今年1月時預測全年成長率上調至5.03％，2月稍做修正調降至4.92％，較1月預測調降0.11個百分點，但在公布5月出口值達278億美元後，全年GDP又上調至5.06％。 不過，經過歐美債信遭降評，美國持續採取貨幣量化寬鬆政策刺激經濟成長等措施定局後，主計處最新提出，今年第1季經濟成長(YOY)由初估數6.55％修正為6.16％，初步統計第2季為5.02％，較原統計4.88％高出0.14個百分點，預測第3、4季經濟成長分別為3.48％及4.71％，全年為4.81％。法人表示，儘管主計處調降經濟成長率，但尚在市場可接受範圍內，且主計處的預測一向趨向保守。 其次，第4季進入明年總統大選前短兵相接期，股市為經濟櫥窗更是代表政策政績，因此若盤勢表現不好，500萬股民選票實力不容小覷；最後現今盤低對後市反彈力道有很大助益，高點拉抬漲幅空間有限，低點助攻波段行情較大。 然從產業基本面著眼，傳產與金融產業受惠兩岸經濟合作架構協議(ECFA)簽訂後效益逐步顯現，下半年預期仍有題材與基本面可著墨。另從電子業而言，上游晶圓代工到下游組裝大都確認第3季旺季不旺，唯並非砍單而是遲延，現目光都集中第4季單量會回溫，觀察美國舉債上限問題解決後，也面臨總統大選年刺激經濟成長為首務，因此第4季消費需求可望回升。 傳產與金融 基本面較佳 其中，較值得探討為惠普有意分拆或出售PC部門，若以其年營收1200億美元占3成比重約360億美元，再除半180億美元由台代工廠分食的大商機很可能產生變化，若賣給三星，那麼台廠將損失，若賣給聯想或華為，台廠則尚能掌握訂單。但顯然後PC時代真的來臨，根據拓墣產業研究所表示，未來社群(Social)、應用程式商店(App)與雲端(Cloud)是產業趨勢，台廠應做好準備，否則將遭市場淘汰。 談了許多，中秋變盤如何觀察，前述有三大理由第4季會走出一波行情，因此中秋前後該如何布局呢？理周投研部統計自2001年來中秋節前後的股市變化，驗證「中秋變盤」的說法其來有自。從整理表格可看出，2001年至2010年共10年來，若以年末指數位置高於年初定義該年為多頭年或空頭年，例如2007年初，指數開7658點，年尾收在8396點，年尾指數位置較年初高，則定義2007年當年為多頭年。而2001年至2010年，10年來共計有8年是多頭年，2年空頭年(2002年及2008年)。若搭配「中秋變盤」統計，可清楚發現，第4季台股指數有相當大的機率演出多頭走勢。 過去10年Q4 走多占9成 這10年中，第4季台股為多頭走勢的年份達9年，機率高達90％，較大盤多、空年統計機率還高，且平均漲幅高達22.64％，其中2002年，雖然當年為空頭年，即年末指數收盤位置低於年初開盤點位，但第4季指數也演出一波反彈走勢，大幅修正全年跌勢乖離。其中唯一失敗的走勢出現在2008年，當年度第4季指數僅是止跌，並未出現多方反彈 (文未完) 【完整內容請見《理財周刊》574期，請至各大連鎖書店/便利商店購買；或訂閱理財周刊電子版】 特•別•企•劃 ◎iPhone 5來了 文．陳春霖．劉怡妤 蘋果掀起專利大戰，引爆全球資通訊產業結構大變化，原來係為iPhone 5上市做鋪陳。 全球資通訊產業在短短幾個月時間波濤洶湧，從蘋果(Apple)掀起的專利大戰，到英特爾(Intel)推出Ultrabook、Google以125億美元併購摩托羅拉通訊部門(MOTOR)，再至個人電腦(PC)龍頭大廠惠普(HP)擬分拆PC部門退出市場，在在牽動台廠供應鏈未來大變化，當然有人因此受惠，也有人前景堪虞。 然而，從短線來看，還是蘋果的專利大戰最值得探討，根據理周投研部調查發現，原來蘋果的所有作為，都是為著iPhone 5即將上市做鋪陳。 先打專利戰清掃戰場 首先來看蘋果上季(4~6月)業績表現，營收大增82％達8248億元，稅後大賺2110億元，年增長125％，其中最大貢獻來自iPhone銷量2034萬支，iPad銷售925萬台。再來觀察，到今(2011)年第2季智慧型手機平台的消長情況，其中，Android成長幅度最快達26％，諾基亞與黑莓機的Symbian、RIM各衰退18％、7％，蘋果的iOS也僅成長4％。 了解了上述數據，就可以清楚蘋果掀起專利大戰的原因了。然而若僅以防堵作為解讀整件事的來龍去脈，就又太小看賈伯斯的心思了，其實防堵僅是其一，最重要卻是為其iPhone 5做準備。 且根據市調機構預估，去(2010)年蘋果iPhone銷量4630萬支，今年估達6300萬支，明(2012)年達7830萬支，也就是說，今年成長幅度36％，明年為24％，當然欲達成這樣的目標，非新產品帶動是無法奏效的。 新產品高低價位出擊 蘋果過去的產品戰略思考模式，大都採單一機種，新產品推出舊產品降價促銷清庫存，兩相掩護帶動業績最大成長動能。不過，此次iPhone 5即將上市前眾說紛紜，若從功能談，包括新款iPhone 5搭載800萬畫素鏡頭及增加影音導航或全景攝影等都不足為奇與研究的地方，唯傳可能同時推出兩款就是個值得探討的課題。 目前市場傳兩款新iPhone，其中一款是iPhone 4升級版，價格較便宜，或結合iCloud雲端服務為主，另一高階搭載上述功能與A5處理器的旗艦版，若屬實那就顛覆蘋果過去單一機種的產品模式。所為何來，當然還是衝著Android陣營的機海戰術而來，不管是三星或宏達電新產品策略，總是從低中高價機種全部打死，全市場通吃的作法確實讓市占呈現節節高升的情況，這是蘋果有意仿效的地方。 不過，蘋果若從單一機種改為機海策略，就是低價新產品是否衝擊舊產品庫存去化問題，或許是蘋果尚未想到或可能採取舊品降幅擴大方式創造三贏，9月新品發表就能一窺究竟了。 當然蘋果策略的改變，最大受惠或受害者還是台廠商供應鏈，就功能性的供應鏈而言變化或許不大，完全就技術領先為考量；但在政治層面考量就有諸多不同面向值得觀察。(文未完） 【完整內容請見《理財周刊》574期，請至各大連鎖書店/便利商店購買；或訂閱理財周刊電子版】 活•動•快•遞 ◎投資保險 也能賺到薪水十倍以上的千萬保障 ※理財周刊574期更多精采文章： ◎封面報導＞中秋變盤挑好股 ◎全球理財觀＞從金價狂飆看QE3可行性 ◎每周發燒基金＞美元平衡型股債基金 無畏市場波動 ◎解碼房市＞汐止房市6年漲1倍 捷運醞釀下一波 ◎CEO特寫＞劉思誠 電子書光環依舊在 元太下半年會更旺 ◎特別企畫＞iPhone 5新功能與新訴求 ◎本周關鍵強股＞iPhone 5供應鏈、太陽能 布局首選 ◎贏家祕笈＞選擇大區間個股 來回操作價差 ◎權證贏家＞股災後新布局 首選大陸內需概念電子股 ◎能量論台股＞台股拉回打第二支腳 能量買訊可逐漸偏多 �投資保險 也能賺到薪水十倍以上的千萬保障 �建立良好的投資策略 你也可以創造超額報酬 �根據雷大衛的賽馬法則，挑出黑馬中的黑馬 �他因相信技術分析 達成每年賺一倍的目標 �從負翁到富翁 必修的股事學分 �訂理財周刊一年52期加送好禮3選1，錯過可惜 訊•息•公•告 •喝咖啡、賞海景熱門去處 夏天是北海岸最熱鬧的季節，尤其是彩霞滿天的黃昏時分，閒坐戶外咖啡座迎海風、賞海景，最是愜意優閒不過。 •訂嬰兒與母親電子報 送採購年鑑 【嬰兒與母親電子報】提供完整婦幼保健觀念，兼具實用性、權威性、知識性的婦幼專業知識。現在訂報還送婦幼用品採購年鑑！

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