2011年9月29日 星期四

【封面故事】領導人的條件


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2011/09/30 第216期
 
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領導人的條件

財訊雙週刊

文/田習如

再過大約一百天,台灣人民就將行使四年一次的總統投票權。主要的三位候選人,是否具備你心目中國家領導人的條件?在這個從經濟衰退、氣候變遷到病毒傳播……種種危機都全球化的時代,在台灣面對兩岸開放後進入政治議程、產業變遷、財富重分配的多重挑戰下,我們需要擁有何種能力和人格特質的國家領導人?下一任總統,最需要幫台灣解決的問題是什麼?

《財訊》雙週刊特別透過民意調查和專家深入訪談,為前述問題尋找答案,並評比三位候選人的領導力。希望這場民主選舉的洗禮,不只是讓民眾選擇支持特定政黨或個人,更能讓我們一同認真思考台灣的方向、凝聚團結向前的共識。

支持者看候選人,究竟是「情人眼裡出西施」,還是優缺點都難逃選民「法眼」?《財訊》雙週刊針對馬英九、蔡英文、宋楚瑜三位總統候選人的領導能力,邀請網路民眾和政治專家分個高下,最後竟爆出相反的結果──專家們認為宋楚瑜的多項施政能力是三人中最強,而網民偏好的是馬英九。

國家領導人應該具備什麼樣的能力?「總統學」的著名專家大衛葛根(David Gergen)在《美國總統的七門課》書中歸納,正直誠懇、目標明確、說服力強、體制內運作能力、迅速掌握狀況、堅強顧問群、傳承願景這七項最重要。橫跨威權和民主時期的前總統李登輝,則在卸任後的著作《最高領導人的條件》中,標舉能支撐孤獨的信仰、組織協調力、果斷力和公義精神等項是必備要件。

《財訊》調查:民眾偏好馬 專家肯定宋

《財訊》綜合整理各家學說精華,列出八項「國家領導人的條件」,請二十至四十九歲的民眾和四位跨世代的政論、學界專家進行評比,結果多數民眾認為馬英九有五項能力勝過蔡英文、宋楚瑜,但其中包含「首投族」的七年級生(二十至二十九歲)認為蔡英文勝出項目較多,認為宋楚瑜能力較強的則集中在四十歲以上的五年級世代。

依據民眾偏好順序評分加總後,馬、蔡、宋三人分別是二十、十八、十分。

相對的,政治觀察經驗豐富的專家組,卻多數較認同宋楚瑜擔任台灣省長時代所展現的治理能力。顯示「宋省長」對六、七年級民眾而言,確實像是上個世代的故事、「沒有fu」,至於現任的馬英九則顯然難逃專家嚴格審視,執政能力評價普遍較低。加總平均各專家評比結果,馬、蔡、宋三人分別得到十一、十七、二十分。

有意思的是,不論民眾或專家,在「決斷力」這一項的評比都是宋楚瑜最高、馬英九最差,馬總統的「軟」形象顯得深植人心。然而,談到國家的願景,專家和民眾也一致認為以擅長權鬥、建設地方見長的宋楚瑜最欠缺願景。

馬英九在跨三個世代的網民心目中,較強的五項能力是:協調不同主張和立場、做好管理政府的工作、包容不同意見、找到好的顧問幕僚群,以及領導國家的願景。不過專家們一致認為最擅長管理政府的是宋楚瑜。

相較於專家和網民對宋、馬的領導力評價兩極、好惡分明,蔡英文在多數項目上都居於中間,一方面可能是她的學識和專業經歷(做過律師、教授和參與經貿談判)比馬、宋扎實,被認為執政能力或許不差,但更可能則是她尚未真正站上第一線統管政務,實際能力高下還蒙著一層神祕面紗。

蔡英文在網民調查中勝出的兩項是:最能了解人民的感受,也最能說服民眾支持政策。但政治專家們卻認為馬、蔡兩人不論家庭、學經歷背景都距離民眾遙遠,在地方跑行程時顯得不自在,不像宋楚瑜較有感染力。「蔡英文是好命小孩,缺乏熱情,馬英九最不懂人、不會溝通,與人沒有對話,只好拚命記筆記,」政論家江春男說。

在八項領導人的條件中,有過半數民眾認為最重要的一項是了解人民感受(五一%),其次是領導國家的願景(三五%),然而多數專家卻認為願景最重要。政論家南方朔指出,一九八○年代美國領導學界開始流行探討的議題是,強勢領袖不再容易出現後,現代社會的領導人應該有什麼角色,「他們認為領導人至少要能為國家畫一個願景,讓老百姓能夠參與、分享,從而漸漸找出國家的共識」。

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│投資焦點
 韓元貶更大 台灣電子業討不到便宜
/尚清林

台灣與韓國在各產業都呈現高度競爭,這回貶值競賽中,許多外資報告聲稱,部分電子大廠將享匯兌回沖利益,但在美元這波強彈中,韓元跌幅近一○%,新台幣卻只有四.四五%,兩者在出口競爭力上,台灣電子產業並未討到便宜。

一波未平一波又起,希臘倒債問題尚未解決,美聯準會又對未來經濟恐將二次衰退提出警告,使得全球股市全面破底,九月二十三日的台股指數一度驚見六字頭。

亞洲匯市更顯得不平靜,市場資金為了避險,外資全面逃離亞洲,造成亞洲匯市全面重貶,特別是率先祭出大貶政策的韓元,已經跌破一年來的新低位置,來到一美元兌一一三九韓元,新台幣也正式貶破三十美元整數關卡。

電子股進入低本益時代

統計九月以來的各國匯率跌幅,韓元貶值最凶猛達九.五八%,星幣貶幅為六.九二%,馬幣貶幅五.五六%,歐元貶值六.五三%,然而這波新台幣只有貶值四.四五%,和主要競爭出口國相比,並未占到多少便宜。

根據央行統計,台灣與韓國在股市部分,外資持股占比都高達三成左右,這回九月以來外資賣超台股高達二二.四八億美元,但在韓國卻只賣出十二億美元。顯見,雖然韓元貶值較多,但外資卻賣得較少,也凸顯出外資目前對台股後勢仍多有疑慮。

元大專戶管理部副總經理林冠和說,長期以來台股和美股連動率都維持八成以上,但這回卻下滑至七七%;相反的,台股對於韓股的連動性卻暴增到九二%。不僅說明台股與美股緊密度逐漸淡化,可怕的是,目前韓股整體本益比只有十倍左右,台股和韓股如此的連動性,顯示台灣電子股本益比從二十倍一路向下修正至十二倍後,似將步上韓股的後塵,正式進入低本益比時代,這對台股整體表現的確不是好現象。

面對這波新台幣大貶值,外資紛紛推出最新看法,摩根士丹利證券指出,從過去經驗法則,當新台幣匯率大幅貶值,台灣電子股將超過大盤表現,點名買進鴻準、大立光、欣興、閎暉、廣達與上銀等六檔。外資美銀美林證券也將台灣電子股投資評等,由原本的「減碼」調升為「中立」。

但是,大慶證券投研部主管賴建承卻持保留態度,假若新台幣快速大貶只是短期現象,這對於電子出口業者,幫助相當有限。尤其是,大多數電子公司進出貨都以美元計價,只有在季報、年報結算時,才會出現匯兌收益。另一方面,台灣主要競爭對手韓國的幣值跌幅遠超過台幣,在電子出口競爭上仍較台廠具有優勢,所以,台灣電子業不見得能討到便宜。

代工廠早已避險有成

從上半年台幣升值狀況觀察,其實電子代工大廠早已做好避險準備,就連上半年本業大虧二四七億多元的面板廠商友達,居然仍有九.八億元的匯兌收益;以品牌出口為主的華碩,上半年匯兌收益更高達二一.三億元,占上半年整體稅後純益達三成,顯示匯率因素並未左右電子出口大廠的損益,但對市場競爭力確有影響。

關於避險情況,從台積電過去的操作手法來看,主要以承做短期美元借款、遠匯或換匯為主,這些成本費用在財報呈現上,並不會發生在匯兌損益項目,而是其他投資項目。另外,許多匯率變動上,早已隨著營收產品報價波動消化了。所以,同樣的,當這回市場大喊新台幣大貶,電子股可能會出現匯損回沖的情況,可能不容易發生。

保德信科技島基金經理人陳明勛也持中性看待,畢竟這一年來,電子股受到新台幣升值因素影響,相對於中概、傳產類股,股價位置落於低點。九月以來隨著新台幣走貶,一時間反倒成為資金買盤進駐的主軸。反觀,傳產股九月以來跌幅達四.五%,金融股更因歐債疑慮重挫達一○.二%,相較起來,雖然電子股普遍認為第四季旺季不旺,但因為股價基期相對較低,在新台幣貶值因素下,仍有跌深反彈行情可期。

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