【特別報導】中國經濟 向上？向下？

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2011/11/18　第223期
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│本週精選 特別報導 中國經濟　向上？向下？ 地產趨勢 交易量破ＳＡＲＳ低點　大台北房子可買？ 優惠情報 理財生活學， 7-11禮券500元大方送！
│特別報導 中國經濟　向上？向下？ 官方政策：穩增長.控物價.調結構 文/朱美宙 2030年，中國將成為世界最大的經濟體。一舉一動都影響世界，也影響台灣。唱衰中國經濟的論調從來沒斷過，但中國總是自有一套模式高速成長。人民銀行貨幣政策委員夏斌，在中國看中國，更幫你看懂「中國人在想什麼」。 夏斌：政府口袋深，沒理由看空中國 觀察中國經濟政策，常必須要多面向觀察，中國國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌，是人民銀行貨幣政策委員會的三名獨立委員之一，成了各界探詢中國金融政策的管道之一。 人行貨幣政策委員會是諮詢機構，中國國務院才擁有匯率政策的最終決定權，但夏斌的對外談話，依然常被視為政策的風向球，備受重視。不僅因他身為中國國務院參事，常對金融政策建言，他更是俗稱「中國金融界黃埔軍校」的人民銀行研究生院（俗稱「五道口」）的第一屆畢業生，與現階段中國重要金融決策者同為校友。 而今，夏斌轉任國務院發展研究中心金融研究所所長，依然是中國金融政策的重要智囊，他所撰寫的《中國金融戰略二○二○》一書，是外界一窺中國金融政策的重要參考書（中文繁體版由財信出版發行）。他受《財訊》之邀，將在十一月二十二日來台演講，時值中國經濟混沌不明的時刻，在演講前夕，本刊特地前往北京專訪夏斌。 談人民幣：順差縮減　升值壓力減輕 外界看中國，總覺隔層紗，經濟調整之路漫長，夏斌在中國國內近身觀察，卻氣定神閒：「中國經濟是有風險，但已密切關注，並想盡辦法化解」。況且，「中國基本面不錯，只要重大決策不失誤，相信今後幾年中國經濟成長還是能保持在八％以上」。 這樣成長快速的經濟體，讓人民幣有揮之不去的升值壓力，夏斌仍力主「未來八至九年內，人民幣匯率仍須選擇根據一籃子貨幣，進行調節的、有管理的浮動匯率制度，而非完全的浮動匯率制度」，因為「如果採取完全浮動，中國有很多條件不成熟。」 夏斌指出，一旦人民幣匯率升值的步伐太快，中小企業的體質難以承受，且「就是因為慢慢地升，中國企業逐步調整才有競爭力，未來浮動的匯率可以更彈性、區間可以再放大一點」。對於來自美國國會要求人民幣升值的強大壓力，他不客氣地說：「美國只是把國內的矛盾轉移到人民幣匯率上，人民幣即使升值了，也解決不了美國的失業問題啊！」 近期國際投資銀行美銀美林才發表「人民幣明年升值將放緩」的看法。夏斌雖然向來只掌握原則性的大方向，但透露了：「國際收支失衡的狀況縮小後，現在升值的壓力比較小了。」他表示，長期而言，中國是希望能減少龐大的外匯儲備，降低對美元的依賴度，鼓勵買資源、買礦產、買企業，建立多元化的外匯儲備，只是這些目標都不是一蹴可幾，需要慢慢進行。 中國成為世界第二大經濟體後，寄望其繼續強大、卻擔心失速失控，既愛又怕的市場心理從不間斷。夏斌說，中國政府原本就體認到，一味追求經濟成長的經濟模式不能持續，而金融海嘯的壓力轉折點之下，正好順勢轉型，未來政策將不脫政府「穩增長、控物價、調結構」基調。 解財經政策：經濟要成長　通膨要控制 「控物價」一直是今年中國經濟的重要指標，「中國在海嘯後投入的四兆人民幣救市方案，但流通在外的貨幣一多，也帶來了隱憂」。因有物價上漲的壓力，必須進行貨幣緊縮，否則會帶來房地產泡沫等風險；但在貨幣政策緊縮之下，中國經濟自然產生了矛盾。 現階段中國緊縮銀根的後遺症，包括房地產市場有泡沫危機、地方政府融資平台（地方債）亟待改革、民間融資資金面斷鏈等問題一一浮現，剛好讓中國經濟得以「調結構」。 夏斌說，「宏觀經濟的基調不能變，依然要執行穩健的貨幣政策」。何謂穩健？「就是保持實體經濟增長八至九％所需要的貨幣供給，不能只是簡單的緊縮。」他最近更曾不止一次呼籲，應允許存款利率適度上調，以解決人民幣存款增速大幅下滑的問題，避免對實體經濟造成衝擊。 論宏觀調控：打房不會變　泡沫不能破 存款利率適度放寬的另一個原因，是「把資金引導回銀行體系等正規的地方」。根據中國官方資料，今年前九個月，人民幣存款增加八．一一兆元人民幣，較去年同期減少二．○九兆元。 資金回流銀行體系，中小企業正常的資金需求則不能忽視，除了已推出相關的減稅措施，「想辦法保證中小企業生產所需的資金，國營企業壟斷行業向民間開放的措施要加快落實，讓老百姓有錢，不一定要投資於房地產」，顯見中國政府有意逐步開放投資管道。 資金回流銀行體系，中小企業正常的資金需求則不能忽視，除了已推出相關的減稅措施，「想辦法保證中小企業生產所需的資金，國營企業壟斷行業向民間開放的措施要加快落實，讓老百姓有錢，不一定要投資於房地產」，顯見中國政府有意逐步開放投資管道。 由於中國有地方債問題，在歐債危機愈陷愈深之際，自然也容易被炒作，但中國金融體系早有因應，「很多銀行早已為補充資本做好準備，整個銀行系統全年要賺一兆人民幣的目標應可達成。」 【更多精采內容詳見《財訊雙週刊》385期；訂閱財訊雙週刊電子版】 財訊雙週刊385期 　其他專欄目錄：  盛治仁「燒錢」燒到自己　「建百科長」遇上「百年風暴」 邱義仁重出江湖，選戰會更有看頭　不再是「永遠的祕書長」 美得過火！全民瘋醫美　三大名醫教你愛美自保撇步 印鈔機啟動　全球股市反彈有理　希臘鬧劇測出底部　政策風向球指引投資機會 郭台銘獵地軍師　一本厚厚人脈存摺　劉瑞煌開疆闢土，鴻海用地高枕無憂母 │地產趨勢  交易量破ＳＡＲＳ低點　大台北房子可買？ 文/林洧楨 第三季全台房屋買賣移轉件數接近金融海嘯時期，北市甚至跌破ＳＡＲＳ期間的波段低點。交易量的窒息演出，房仲網站下殺專區出籠，但實質降價個案仍屬少數。想要挖出降價宅，有三大檢視要點。 內政部十月底公布第三季房屋買賣移轉件數，全台買賣移轉件數以八萬二六六四件，創十季以來新低，接近金融海嘯（○九年第一季）時的低點。台北市全季僅一萬六一三件，不僅寫下九年來新低，還低於ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群，○三年第一季）期間。 標價跌、成交價未必跌 而緊接在讓人吃驚的窒息量後，十一月初，二十一世紀不動產、樂房網等部分房仲網站紛紛打出下殺特區，甚至指出近年置產熱區──南港降幅達二六％之多，消費者期待已久的北市房價終於鬆動。但價格真的降了嗎？ 二十一世紀不動產公關羅文金指出，近期調整開價幅度較大的區域，北市除南港外，中山區有二二．三％、大安區也有一六．一％；新北市以蘆洲、新店降幅最高，約達一二％，三重、永和、新莊也都有八到一○％不等的幅度，主要都是近年漲幅較大的區域。而且在樂房網的統計，與六月相比，調整價格的個案增加一三三％，已從一四○三件暴增到三三二七件。 等著晉升有殼蝸牛的消費者，雖然見獵心喜，但準備下手前，請先看仔細，調整的是「開價」不是「成交價」。據了解，二十一世紀不動產的統計基礎是近四個月還在委託期間內開價調整幅度較大的個案集中做成下殺專區，而樂房網也是類似狀況。 從交易價來看，根據永慶房仲集團的成交統計，八月與九月相比，北市降幅最明顯的是北投區跌幅約六．六％，信義區也有六．四％，其次是松山約四％，其餘各區波動幅度則較小。新北市部分，新莊反而從每坪三六．二萬元漲到三八．九萬元，而除林口維持平盤外，其餘都是小漲的情況。 對此，永慶房仲集團研展部協理黃增福解釋，這樣的漲跌其實只能說平盤震盪，以信義區來說，九月在高房價核心區幾乎沒有成交，反而是外圍低價物件成交較多，所以拉低平均數，實際上並沒有明顯跌價的狀況。 另外，每坪漲了三．八萬元的大安區，最近一個成交案件就是面中庭的華廈物件，成交價每坪八十多萬元，雖然比之前略高，但是條件較好的同大樓物件成交價都要一百多萬元。只能說在近期價格為王的趨勢帶動下，吸引買家挑相對便宜的產品，也非真的跌價。如果拉長時間來看，各區八、九月的均價也都還在全年度的最高與最低點間震盪，走勢還未明確。 事實上，讓房仲願意主動找上屋主修正開價，甚至爭取較合理的底價主因，就在於經營壓力愈來愈大。東森房屋董事長王應傑就指出，每月交易量只有三千五百件左右，若分給北市一千多家的房仲店頭，平均單店業績不到三件，就算都是大案件，要支撐每月至少七十萬到一百萬元的店頭營運成本很辛苦，更不用說這樣的市況恐怕還要持續二到三季之久。 一位房仲私下表示，打出這樣的策略，其實主要也是希望藉由較平實的開價，吸引多一點客人上門看屋，有看才有成交的可能。不然近期各類型買主都在觀望，對於底薪很少的仲介而言，完全沒有成交獎金，日子實在也很難過。 三要點　找真便宜宅下手 但並非全然沒有降價宅出現。羅文金指出，在近期修正開價的物件中，一百件中約有三到四件，是同時下修委託價的；一部分原因是投資客由於近期市場變數大，把原本設定的獲利成數往下調整，有些甚至一調就是一○％，因此下殺專區也有寶可挖。 那又該如何挖出這些真有降價的便宜宅？有三大要點可以檢視，第一、注意前手屋主買進時間。看到喜歡物件時，一定要請房仲調出房屋謄本，當中可看出前屋主買進時間。 如果是兩年內交易的，多數在銷售時都會加上奢侈稅一○％或一五％的成本，要轉嫁給買方；因此剛過奢侈稅課徵期的，由於成本降低，自然願意多讓個五％或一五％的價格空間，比較有可能是修正委託價的真降價物件。 第二、是否有貸款也是關鍵。有房貸或是其他貸款標註在謄本上，顯示屋主有一定的還款壓力，持有兩棟房子以上的屋主因為要減輕月負擔，多半也會比較有降價意願。 最後還是要注意成交行情。房仲業者指出，開價下降，不一定底價就降，可能相對議價空間也變少，結果成交還是高於行情就沒意義。因此，對於鎖定物件行情還是要透過多問幾家仲介，或是比照部分有提供成交行情資訊的房仲網來確認，避免只看開價降，卻仍買到高價房的狀況。 【更多精采內容詳見《財訊雙週刊》385期；訂閱財訊雙週刊電子版】 財訊雙週刊385期 　其他專欄目錄：  盛治仁「燒錢」燒到自己　「建百科長」遇上「百年風暴」 邱義仁重出江湖，選戰會更有看頭　不再是「永遠的祕書長」 美得過火！全民瘋醫美　三大名醫教你愛美自保撇步 印鈔機啟動　全球股市反彈有理　希臘鬧劇測出底部　政策風向球指引投資機會 郭台銘獵地軍師　一本厚厚人脈存摺　劉瑞煌開疆闢土，鴻海用地高枕無憂母 │優惠情報 ★新書推薦★ 《財訊雙週刊》一年26期 ＋ 黑心房地產系列套書，2,990元 ★訂購成功 立即回饋★ 《財訊雙週刊》一年26期 7-11禮券500元 ★夢想致富學講座★ 投資達人　綠角+Sway，11/24　高雄開講！

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