陸房地產崩盤 經濟恐致命

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2011/12/20 第2600期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

兩岸財經要聞 陸房地產崩盤 經濟恐致命 兩岸投資實務 急單來了 面板雙虎春節停休 經貿政策 陸春節前再降存準率 機率大 夏斌談貨幣政策：大陸信貸合理投放 拚保8 穩住經濟 馬總統將親開財經會議 經濟指標 上海港吞吐量 冠全球 6.3378：1 人民幣飆匯改新高 台商動態 成本升訂單縮 東莞台企陷困 郭台銘 山西設e化中小學 商情資訊 港股 有望蟬聯新股集資王 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

兩岸財經要聞

陸房地產崩盤 經濟恐致命 記者林茂仁/綜合報導/經濟日報 中國社科院19日公布2012「社會藍皮書」時指出，房地產發展和地方經濟發展緊密相連，整個房地產業若出現崩盤情況，會對經濟造成致命的影響，如何處理新形勢的問題成為推動經濟健康發展的關鍵階段。 中新社報導，中國社科院學術委員、社會學研究所所長李培林在發布會上做主題報告時表示，城市化將繼中國工業化之後成為中國經濟社會發展的巨大引擎，工業化、城市化和市場化，已經成為拉動中國發生巨大變遷的三台馬車，在城市化急劇推進的過程中，土地的快速升值成為經濟增長和財政收入的重要源泉。 李培林指出，一方面，群眾快速增長的改善住房新消費需求，與轉變經濟發展方式、擴大國內消費需求的需要，恰相吻合，另一方面，圍繞地產收益產生的利益博弈，也影響到實業的發展，生活價格穩定和利益配置的公平、合理。 李培林認為，現在房地產價格的快速增長，政府這次經濟工作會議還表達堅定的控制決心，但是很多地方房地產發展與地方經濟增長和財政收入都密切相連，現在處理這個問題非常棘手，一方面要控制住房價，就要適當控制信貸的規模，但整個房地產業若出現崩盤的情況，也會對經濟造成致命的影響。 藍皮書資料顯示，腐敗問題和房價高成為2011年公眾新的關注點。 公眾選擇最多的前三項問題是「物價上漲」（59.5%）、「看病難、看病貴」（42.9%）和「收入差距過大，貧富分化」（31.6%），之後是「貪汙腐敗」（29.3%）、「就業失業」（24.2%）、「住房價格過高」（24.0%）等問題。 大陸民眾對「貪汙腐敗」問題的關注度有明顯上升，自2008年的19.4%上升到2011年的29.3%，高了10個百分點；「住房價格過高」問題的嚴重程度有不斷上升趨勢，自2006年的13.1%上升到2008年的20.4%和2011年的24.0%。 藍皮書認為，這反映了主要的民生問題嚴重程度有所下降，腐敗問題和房價高成為公眾新的關注點。 TOP

兩岸投資實務

急單來了 面板雙虎春節停休 記者蕭君暉/台北報導/經濟日報 面板業者預期明年1月產能利用率升高，部分廠房取消農曆春節線上作業員的休假計畫，顯示急單效應來臨，奇美電與友達12月營收都可望增溫，在價格穩定、營收與出貨升高下，將持續改善面板廠的財務結構。 友達表示，產能利用率動態調整，不評論客戶跟訂單。奇美電則指出，產能利用率隨著訂單表現調整，至於客戶訂單狀況不便評論。 業內人士表示，受到景氣低迷影響，友達與奇美電本來計劃在農曆春節期間關閉部分廠房，以節省人事及水電等成本，現在受到急單效應、新機上市、庫存與產能利用率偏低等四大因素的影響，使得產能利用率升高，原計劃休假的線上人員也取消休假。 尤其是中國大陸許多通路的庫存已經見底，之前面板價格狂跌，導致品牌與通路商都不敢備貨，怕被庫存燙到，現在台、韓、日面板廠大舉減產驟效，只要下游有一點需求，就導致缺貨。 目前面板價格已經連續幾個月止穩，下游業者開始恢復拉貨的信心，包括下游與面板廠，整個供應鏈仍然不敢大舉堆庫存，因此市場需求浮現，就產生供應吃緊的狀況，這對供應鏈來說，是一件好事。 尤其友達與奇美電等面板廠，2011年將創下史上最高的虧損，面對2012年全球經濟的高度不確定性，面板廠也不願再這樣虧下去，因此，友達與奇美電這次是鐵了心，寧願減產，也不願意再流血輸出，避免做愈多虧愈大。 根據DisplaySearch預測，第二季全球面板玻璃的投片量達到高峰，為4,210萬平方公尺，第三季降低到3,650萬平方公尺，第四季將達到3,780萬平方公尺。預計2012年第一季玻璃投片量提高5%，達到3,980萬平方公尺，顯示產能利用率緩步上升。 DisplaySearch資深分析師李昕霖表示，大部分面板價格已接近現金成本，面板提高庫存準備、價格回穩、推出新規格等都使面板廠更加樂觀。同時透過提高產能利用率，可以降低攤提折舊費用。 不過，在長期供給過剩後，面板廠仍對玻璃投產和產能利用率保持謹慎，預計2012年第一季產能利用率不會超過80%。 TOP

經貿政策

陸春節前再降存準率 機率大 記者邱莞仁/綜合報導/經濟日報 中國人民銀行（大陸央行）19日公布，11月底大陸外匯占款餘額減少人民幣279億元（約新台幣1,337.7億元）。繼上月出現負增長後，今年連續第二個月下降，且下滑速度有所加快，創下自2007年12月以來最大降幅，使得春節前下調存準率機率大增。 外匯占款是中央銀行及金融機構收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。人民幣是非自由兌換貨幣，外資匯入後需兌換成人民幣才能進入流通使用，大陸為了外資換匯要增加貨幣需求量，形成外匯占款。由該數據可觀察出銀行體系買入了多少外匯。 值得注意的是，由於外匯占款是中國目前貨幣投放的主要管道。10月外匯占款下降後，人行在11月底宣布下調了金融機構存款準備金率，也是近幾年來的首次。隨11月外匯占款再度呈現負成長，也增強市場對貨幣政策進一步寬鬆調整的期待。 匯市交易員指出，上周五中資大行推動的人民幣匯價絕地反擊，顯示人行護盤意圖堅決，隨著市場上美元賣盤逐漸增加，人民幣的貶值預期正逐漸減弱。摩根大通首席經濟學家龔方雄近日表示，明年上半年央行可能將存準率下調五到六次，大型銀行機構存準率也將由此下調到18%左右。 對於熱錢外流的可能性，國海證券研究員高勇標則說，隨著中國經濟走軟，熱錢外流仍將持續，預期外匯占款下跌並未結束。 數據顯示，截至11月底，大陸外匯占款餘額為人民幣25.459兆（約新台幣122.07兆），據此計算，當月外匯占款減少了279億元，是連續第二個月下降。今年10月底，大陸外匯占款下降了人民幣248億多元，為近四年來首見。 影響外匯占款下降的因素包括，中國出口形勢嚴峻導致外貿順差下降，歐債危機影響全球資金回流美元市場避險，大陸國內房地產調控和經濟增長下滑也引起部分熱錢外流。 而外部經濟疲弱亦也直接導致近期中國貿易企業貨款結算環境惡化的情況短期內難有好轉。根據大陸海關總署最新統計，今年11月，中國貿易順差為145.2億美元，較去年同期收窄34.9%。商務部則顯示，中國11月實際使用外資金額（FDI ）為87.57億美元，比去年同期下降9.76%。 業內人士指出，考慮到歐債危機明年恐進一步升級，美元流動性緊張仍將持續，外匯占款量出現負增長的情況可能再持續三個月到半年。為了保證正常貨幣供應，減少外匯占款對市場流動性造成的影響，再次下調存準率成為人行不得不考慮的選項。 TOP 夏斌談貨幣政策：大陸信貸合理投放 拚保8 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 中國人民銀行（大陸央行）貨幣政策委員會委員夏斌昨（19）日表示，明年大陸仍實施穩健的貨幣政策，相較於中國大陸國內生產總值（GDP）8%的成長幅度，應保持合理的貨幣供給。 路透報導，夏斌在北京舉行的2012網易經濟學家年會上稱，相對於總量穩健的貨幣政策，融資體系和銀行體系改革未見成效，資源配置效率不高，需要更加精準地掌握動態差別存款準備率。 夏斌認為，明年大陸須實行穩健的貨幣政策，這代表要達成大陸經濟成長8%至9%，必須保持合理的信貸投放。「我們認為相對於09年、10年那樣的貨幣政策，穩健的貨幣政策是相對偏緊的，但是我們仍然保持實體經濟需要的正常的貨幣供應，這不應該減少。」夏斌說。 他表示，「穩健的貨幣政策」僅僅是文件上的語言，在實際操作中是非常複雜的。從現在到明年底，還有12個月的時間，環境怎麼變化還是要結合實際情況；而現在提出了「微調」，官方也沒有專門解釋什麼叫「微調」。 夏斌稱，在考量宏觀審慎監管的問題上，大陸銀監會和人行的政策如何配套協調是非常複雜的問題。 他並認為，維持房地產調控的政策不能轉向；兩年前就在探討大陸房地產的問題，「如果不整，中國要出事。整狠了也要出事，這就是大量的歷史文化積累到現在，非常地兩難。」夏斌說。 至於全球經濟形勢嚴峻，夏斌認為，大陸須想辦法擴大內需自救。 TOP 穩住經濟 馬總統將親開財經會議 記者陳洛薇/台北報導/聯合報 歐債危機蓄勢待發，再加上北韓領導人金正日去世，影響昨天亞股表現，台股更跌破十年線。總統府、行政院本周將分別召開「財經對策小組會議」、「經濟景氣策略小組會議」，廣邀財經學者為台灣經濟開藥方。 台股昨跌破十年線，行政院代院長陳冲受訪時坦言台股量少，除了市場觀望，外資經理人休假也是影響因素，金正日過世，台股昨天表現受韓國、日本開盤影響，但這是國際共同問題，台股跌幅還比較輕，影響的因素有很多，政院會密切觀察市場變化。 國安會最快本周四將召開財經對策小組會議，由馬總統主持，延攬各方具代表性的學者專家以及產業界代表加入，擴大因應金融危機決策圈。 行政院經濟景氣策略小組明天也將開會。 陳冲強調，國安會財經對策小組非即興之作，已討論一、兩周以上，上次財經月報時，馬總統已預告本月財經月報停開，但時間需保留，召開另一項財經會議。 陳冲指出，國安會負責兩岸、外交及經濟議題，因此財經對策小組會關注這三個面向，在層次上與行政院「因應經濟景氣策略小組」不一樣。 財經對策小組成員除了馬總統、副總統蕭萬長外，還包括行政院長吳敦義、陳冲及經濟部長施顏祥、經建會主委劉憶如、財政部長李述德等人，並將視議題邀請外部專家學者參與。 陳冲明天也將再度召開因應經濟景氣策略小組會議，並指示經濟部積極研議擴大數位電視列為節能家電補助項目，配合數位元年刺激消費。 TOP

經濟指標

上海港吞吐量 冠全球 記者林昶宏/綜合報導/經濟日報 上海洋山港。 全球經濟發展動盪不安，航運業無以倖免，在一片慘澹聲中，上海港貨櫃吞吐量卻逆勢成長，突破3,000萬標準貨櫃（TEU）關口，創下全球港口貨櫃運輸史上的最高紀錄。 上海港成為大陸航運領頭羊，帶領大型港口衝破低迷氛圍，今年中國貨櫃吞吐量將成長約11%。 人民日報報導，受歐債危機、美債風波影響，全球主要航線港口運輸量下滑，今年第三季七大工業國和金磚國家進、出口成長均呈現下降趨勢；且運輸價格下跌，中國至歐洲、地中海、美西、美東、日本、澳紐等航線運價都是如此。 歐美大港貨櫃運量表現亦不佳，美國西部大港洛杉磯港、溫哥華港分別只成長0.2%、1.3%，西雅圖港在第三季甚至出現負5.9%的成長率。 受全球貨運量逐月減少，加上油價高、運輸過剩等因素衝擊，全球航運業面臨虧損局面。中國海運集團董事長李紹德表示，在未來兩、三年全球航運業市場將面臨持續低迷，營運普遍虧損的狀態。 相較於全球航運慘狀，大陸港口卻逆勢成長。 今年前十月，大陸大型港口達到國際標準貨櫃吞吐量13499.44萬TEU，較去年成長12.6%。2011年大陸港口貨物吞吐量將達到91億噸，比去年成長12.3%；貨櫃吞吐量為1.63億，成長11.8%。 其中，深圳、寧波、廣州、青島、天津等港口的貨櫃吞吐量均呈現了兩位數的成長。 今年前三季，上海對東協進出口就高達644.1億美元（約新台幣3,083億元），成長28.5%；對拉丁美洲則成長29.8%。 而為了避開歐美經濟體需求減弱的因素影響總運量下降的可能，大陸陸航運提升進口比重，今年前七個月首度出現進口成長高於出口。 TOP 6.3378：1 人民幣飆匯改新高 記者林茂仁/綜合報導/經濟日報 人民幣兌美元昨（19）日收盤上揚，創2005年匯改以來新高，儘管盤中一度受11月外匯占款續降以及北韓領導人金正日去世訊息影響，人民幣匯價稍顯疲弱，但全天美元拋盤偏多，並於尾盤突然增強，推動人民幣收高。 路透社及匯港通訊報導，人民幣兌美元即期匯價創匯改以來新高，在中國外匯交易中心，人民幣兌美元價詢價系統19日收報6.3378兌1美元，較上周五（16日）收盤價6.3484大升106 點。 人民幣兌美元中間價續升，報6.3303元兌1美元，較上周五中間價再升49點。 匯商表示，受11月外匯占款連續第二個月負增長，以及北韓領袖金正日去世訊息影響，人民幣匯價盤中一度疲弱，但全日美元賣盤偏多，尾盤突然增加，推高人民幣升值。 人民銀行19日公布，截至11月底，中國外匯占款達人民幣25.459兆元，較10月底減少279億元。而10月份中國外匯占款淨減少249億元，是近四年來外匯佔款的首次月度負增長。 中國國家外匯管理局國際收支司司長管濤接受第一財經日報訪問時表示，11月底以來，中國外匯交易中心人民幣兌美元盤中頻觸交易區下限，並不等於人民幣匯率貶值，強調有升有貶的雙向波動符合人民幣匯率形成市場化的改革方向。 中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2011年12月19 日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為：1美元兌人民幣6.3303元，上周五為6.3352元。 交易商通常會根據中間價水平來揣摩大陸央行在人民幣匯率上的立場。 香港財資協會公布的資料顯示，19日美元兌人民幣（香港）即期匯率定盤價為6.3785。 有交易員表示，上周五中資銀行推動的人民幣匯價絕地反擊，顯示大陸央行維穩意圖堅決，隨著市場上美元賣盤逐漸增加，顯示人民幣的貶值預期正逐漸減弱。 TOP

台商動態

成本升訂單縮 東莞台企陷困 特派記者賴錦宏/廣州報導/聯合報 「今年的外貿形勢不亞於08年金融危機」，東莞多位台企負責人表示，原材料、勞動力成本上升、融資成本增加等因素，同樣波及外銷型企業。而人民幣的不斷升值，更使得外銷型企業大量訂單轉移，部分中小企業在年底停業或關廠。 東莞黃江一家台資服裝廠負責人表示，訂單轉移已經成為企業的嚴峻考驗。他說，今年前十個月，公司銷售總額同比下降三四成。以往一張訂單會有三四萬件，現在五六千件，少的只有一千多件。由於勞動力、土地成本較低，外商將簡單款式衣服的訂單都轉移到印度、孟加拉等國家。 一項廣東官方調查顯示，62.5%的企業反映，原材料價格較去年上升15%-30% ；31.2%的企業反映，原材料價格上漲30%以上。 除了訂單縮水，因成本結構、產品類型等因素，外銷型產業遇更多困境。 在紡織、鞋類等勞動密集產業，深受勞動力缺乏之苦；在主打歐美市場的陶瓷、玩具、LED產業，受匯率、貿易保護主義的影響最大；在資本密集型的機械製造業的中下游，則最先感受到資金緊縮的壓力。 以服裝廠為例，東莞黃江的黃女士表示，「廠�原來有120人，現在70多人，而真正坐定在車位上的20多個人，很多人選擇當臨時工。」她希望，春節過後能夠透過老員工帶來更多工人。 佛山市一台資電子公司LED部門經理則表示，人民幣升值是吞噬企業利潤的「殺手」。今年以來，為此消失一半左右的訂單。 這位負責人說：「之前企業出口占總產值的40%，今年這個數字不到10%。人民幣一直在升值，而外商卻還是堅持原來的價格。目前LED行業的純利潤在10%左右，匯率波動這一項要吞噬掉大半的利潤。」 另外，今年以來，歐美對陶瓷、玩具等行業築起技術、環保壁壘，也讓相關產業受重創。中國陶瓷工業協會佛山主任藍衛兵表示，歐盟此前對我國瓷磚作出反傾銷仲裁，徵收長達5年的69.7%的懲罰性關稅。受此影響，今年佛山陶瓷出口歐盟將下降一半。更嚴重的是，該仲裁已經在阿根廷、秘魯等國引發效仿。 另據廣東外經貿部門透露，這些狀況表明，廣東省製造業總體收縮的趨勢已經比較明顯，且可能持續到明年第一季。 TOP 郭台銘 山西設e化中小學 記者陳致畬/綜合報導/經濟日報 鴻海董事長郭台銘在祖籍山西晉城出資人民幣3,000萬（約新台幣1.44億元），成立的九年一貫制學校「愛物學校」18日正式動工。 郭台銘表示，將比照美國矽谷標準，將學校打造成世界第一所完全電子e化教學的「無紙」學校。 中新社報導，郭台銘在愛物學校奠基儀式上表示，這次回到老家投資建校，就是想建設一座世界領先的中小學模範，實現網路化教學，學生們將不用書本，不背書包，用iPad，用iPhone，全用雲端服務，作業都在螢幕上面書寫。 按照富士康發展規劃，晉城將成為富士康在中原地區最重要的精密儀器生產中心。2012年6月底，富士康晉城金匠工業園第一期工程將投入生產，屆時晉城將成為iPad、iPhone等電子設備的主要加工地。在此基礎上，郭台銘在奠基儀式上承諾，所有教學所需的終端設備全都由他來捐贈。 晉城市長王清憲表示，郭台銘捐建學校是對晉城未來人的關懷，且每次回到家鄉，郭台銘都為故鄉民眾帶來驚喜，「郭台銘」已經成為晉城人的一張「名片」（意指正面形象的象徵）。 報導提及，郭台銘曾於2001年6月向晉城捐出人民幣2,350萬元，資助發展交通、教育等建設；之後向山西大學、太原理工大學各捐贈獎學金人民幣500萬元，並向山西大學網路中心、山西省殘疾人康復中心及省內貧困乾旱地區，各捐贈人民幣200萬元。 2003年10月，郭台銘在山西投資10億美元，設立富士康科技工業園區，成為山西最大的台商投資案。 TOP

商情資訊

港股 有望蟬聯新股集資王 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 根據Dealogic統計，完成周大福、新華保險等重磅新股發行（IPO）後，香港今年新股集資額約港幣2,729億元（約新台幣1.06兆元），以單一交易所集資額計，香港有望連續三年蟬聯全球「新股集資王」。 香港《經濟日報》報導，雖然集資金額雄霸全球，但香港新股發行市場也飽受歐債危機蹂躪，今年IPO集資額已較去年縮水48%。 至於2012年是否還有機會雄踞全球IPO冠軍寶座，香港中央證券登記董事總經理鐘絳虹認為，除要看市況外，還需仰賴有品牌效應的新股發行。 鐘絳虹指出，中央證券登記公司今年原本簽訂約80宗新股上市專案，但最終只處理43宗。中央證券登記公司在香港主要負責股份過戶事宜，市占率八成以上；新股上市案萎縮近五成，代表IPO市場「退燒」。 儘管IPO蕭條，但今年香港集資市場仍有多項創舉，替未來IPO市場挹注不少活力。包括12月初引入在納斯達克掛牌的新濠博亞，「首次」以「介紹形式」在香港IPO；4月時「首檔」以「人民幣計價」的匯賢產業信託於香港上市。 鐘絳虹稱，今年最難忘的IPO是匯賢；為爭取大眾認識「人民幣新股」、有興趣參與認購，公司花了一番工夫，在發行流程、檔案要求、技術操作等盡量化繁為簡。 他說：「匯賢各方面都立下先例（precedent），往後的人民幣IPO都可以此為藍本。」 鐘絳虹表示，除需與各方協調以達成共識外，還因此獲得不少投資銀行與潛在客戶諮詢「人民幣新股」如何運作及結算，預料已有不少「人民幣新股」正在醞釀，伺機推出。 至於匯賢之後，「人民幣新股」就暫無以為繼，鐘絳虹分析，人民幣計價股票要有突破，首重市場氣氛。 今年上市的高鑫零售、周大福珠寶等，皆曾考量採「雙幣雙股」IPO，但最終都因故放棄。市場期待，能同時以港幣及人民幣計價的「雙幣雙股」能否在明年正式推出。鐘絳虹稱，這要得取決於整體市況，目前還難以置評。 鐘絳虹認為，採「雙幣雙股」IPO的股票，籌資額至少要達3億美元（約新台幣91億元），才能正常交易。若集資額太小，萬一以人民幣計價的股份在次級市場流通不及港幣計價的股票活躍，市場交投又會偏重香港市場，新制就會名存實亡。 TOP

訊息公告

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