陸銀來台參股 下月開大門

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2011/12/21 第2861期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

今日財經頭條 陸銀來台參股 下月開大門 國際財經要聞 德國企業信心上揚 歐元雀躍 其他財經要聞 12月外銷訂單 恐負成長 今年投資規模 「兆」得住 劉憶如：推動服務業出口 翁啟惠：生技 兩年內成長爆發 蘋果訴訟 宏達電贏了裡子 傳將大裁員 面板雙虎否認 AT&T 放棄T-Mobile併購案 出口特效藥 業者年省250億 非居住者扣繳門檻 調高 明年GDP 星展降至2.9% 中華郵政 少買債、多買股 西班牙發短期公債 殖利率銳減 美房市回溫 激勵美股大漲 美11月新屋開工增9% 一年半來最大增幅 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

今日財經頭條

陸銀來台參股 下月開大門 記者呂淑美、邱金蘭/台北報導/經濟日報 台股低迷，金管會昨（20）日釋出政策利多，宣布從明年1月2日起，開放大陸銀行來台參股金控或銀行。 目前符合參股條件的陸銀有兩家—工商銀行及建設銀行，其中以尚未來台設點的工商銀行可能性最高。至於工行可能參股的對象，先前市場盛傳為國泰金，兩者是否可能結為親家，最快明年第一季便可分曉。 除了國泰金，多次表達有意與大陸銀行參股合作的永豐銀行，以及近來積極尋找相互參股對象的中信金控，都被市場視為陸銀來台參股的首波標的。 金管會副主委李紀珠指出，陸銀參股對象，以銀行及金控為限，不能跨業參股，且陸銀參股持股比率，需與其他大陸境內合格機構投資人（QDII）合併控管，單一陸銀持股不得超過被投資銀行、金控的5%，與其他大陸QDII合計不得逾10%。 李紀珠表示，法令也規定，陸銀派任董事及股權轉讓須先報經金管會許可，應可有效規範陸銀投資國內銀行、金控行為。 她強調，一家陸銀只能參股一家本國銀行及金控，但本國銀行及金控可以讓多家陸銀參股；目前有潛在案件正在談，已來金管會溝通，因涉及商業機密，她不方便說明是哪個案件。 銀行局長桂先農表示，依行政審查程序來看，參股申請案的審核約需二個月。 明年1月2日起，金管會開始受理申請案後，最快可看到第一個陸銀參股案要到明年2月底、3月初。 桂先農表示，依兩岸金融許可辦法規定，陸銀來台設分行跟參股，只能二擇一。依去年3月16日相關資料篩選結果，共有四家陸銀符合來台參股條件。 扣掉已申請來台設分行的中國銀行及交通銀行，就只剩下二家，也就是建設銀行與工商銀行。 由於建設銀行已在台設辦事處，未來若申設分行，可來台參股者，就只剩工商銀行一家。 不過，官員說，目前為止，尚未聽說建設銀行要申設分行。 據了解，工商銀行早就符合來台設辦事處、分行條件，但一直未表達意願，除工商銀行已投資在台設分行的南非標準銀行外，也可能跟有意來台參股有關。 TOP

國際財經要聞

德國企業信心上揚 歐元雀躍 編譯莊雅婷/綜合外電/經濟日報 德國12月企業信心意外上揚，1月消費者信心維持穩固，兩大經濟指標報佳音顯示這個歐洲第一大經濟體無懼歐債危機威脅，展現強大韌性。歐元兌美元應聲上漲。 慕尼黑經濟資訊研究院（Ifo）20日公布，12月企業信心升抵107.2，優於11月的106.6，也是連續第二個月好轉。分析師原先預估，12月企業信心將跌至106。 德國市調機構GfK20日稍早也宣布，1月消費者信心指數為5.6，與12月相比持平；分析師原先預期小跌至5.5。消費者信心穩固主因是就業率和個人所得上升衝淡景氣可能衰退的疑慮。 受此消息激勵，歐元兌美元20日最多升值0.7%至1歐元兌1.309美元。德國法蘭克福DAX指數上漲1%至5,727.85點。 Ifo主席辛恩說：「企業持續看好目前的市況，企業信心已接連兩個月改善。看起來德國經濟成功打敗西歐的不景氣，為耶誕節帶來好消息。」 Ifo經濟學家艾伯格也表示，企業信心意外走揚證明德國經濟並未步入嚴重衰退，「雖然景氣溫和減緩，但情況仍在掌控內…我們並未處在經濟衰退或類似2008年和2009年的危機內」。 他預期，失業率創新低將刺激內需轉強，可望支撐德國明年的經濟表現。各產業中，以零售和營建業信心最佳，將成為內需強勁的最大受益者。 Ifo報告指出，衡量目前市況的企業信心指數維持在116.7；衡量未來半年市況的信心指數則從11月的97.3升至98.4，創8月以來最高。 然而，在歐債危機環繞下，德國不太可能毫髮未損。德國央行（Bundesbank）19日預測，明年經濟成長率可能減至三年來最低的0.6%，遠不如今年的3%，主因是歐洲市場動盪可能衝擊國內需求。但2013年經濟成長率將回升到1.8%。 另據國家統計局公布，11月躉售物價指數（PPI）比前月上揚0.1%，也較去年同期攀升5.2%，主要受能源價格推動。扣除項目，11月PPI較前月上揚0.1%，年比增幅則為2.6%。 TOP

其他財經要聞

12月外銷訂單 恐負成長 記者江睿智/台北報導/經濟日報 經濟部昨（20）日發布11月分外銷訂單金額為366.5億美元，年增率僅為2.54%。經濟部表示，歐債危機懸而未決，拖累全球經濟，影響科技產業未來接單動能，12月外銷訂單年增率很可能會轉為負成長，將是98年10月來首度出現負成長。 儘管12月外銷訂單可能出現負成長，但1至11月外銷訂單金額已達到3,998.2億美元，年增率為8.02%，經濟部預估全年外銷訂單年增率為7%，外銷金額將達4,360億美元水準，創歷史新高。 經濟部副統計長蔡美娜表示，今年接單呈逐季減少趨勢，接單最高點落在第二季，第四季接單規模較第三季少，第三季又比第二季少，與以往季節性走勢不一樣，反映業界所稱「旺季不旺」格局。 全球景氣趨緩影響我外貿動能，根據經濟部廠商調查顯示，蔡美娜預估，12月外銷訂單年增率可能轉為負成長，接單金額將減少，主因全球景氣走緩，及出口旺季已告一段落，而筆電受到硬碟缺貨因素干擾，廠商業對12月接單偏向保守。 大陸經濟出現走緩現象，影響我接單。大陸仍為我最大接單來源，11月大陸接單金額為92億美元，較上年同月增0.14%，自98年7月以來最低增幅。大陸受歐債危機所累，出口明顯降溫，加上大陸打房、緊縮信貸措施，使得大陸經濟動能趨緩。 我第二大接單來源美國，表現相對突出。11月接單金額為89.2億美元，較上月同期成長14.47%，資訊及通訊產品、電子產品及精密儀器接單金額都增加；蔡美娜表示，這反映美國失業率的改善，以及受到壓抑的消費需求明顯出現。 第三大接單來源歐洲，金額為71億美元，年增率僅1.02%，蔡美娜指出，比較能反映歐洲消費需求的資通訊產品接單，已出現連續三個月的萎縮，顯示歐洲消費需求仍呈現低迷。 TOP 今年投資規模 「兆」得住 記者謝佳雯/台北報導/經濟日報 今年下半年全球景氣急轉直下，仍無礙廠商的投資意願，在台積電等半導體廠積極擴產，加上多晶矽廠、石化廠持續投資，以及投資規模創歷年最高的生技業帶動下，國內全年投資規模仍將超過兆元。 經濟部昨（20）日舉行每月例行的促進投資擴大招商推動會議，部長施顏祥就「100年1至11月重大投資案推動情形」、「100年1至11月僑外直接投資概況分析」、「屏東加工出口區太陽能產業群聚發展現況」等議題聽取各單位簡報。 據經濟部統計，前11個月國內新增民間投資已突破兆元，有1兆433億元，目標達成率有近95%，全年目標可望順利達陣。其中，11月的新增投資金額是477億元。就產業別來看，由於台積電仍在大擴產，不僅成為電子資訊產業最主要的投資大戶，亦讓電子資訊業持續蟬聯今年的投資主力。 不過，民生化工產業今年也異軍突起，不僅福聚、實聯、寶德能源等太陽能多晶矽廠積極擴廠，生技業的投資規模更創歷年之最，全年可望超過300億元，使得民化產業前11月投資金額已逼近2,500億元。 另據統計，今年民間新增投資多集中於彰中投地區（占38%），雲嘉南地區以19%次之；投資內容以機械設備占比最高，約為65%，其次分別是土地的12.55%、廠房的6.89%。 在台商回台投資部分，截至11月底，新增投資件數59件，投資金額為466億元，已達到今年度目標金額450億元。 此外，由加工出口區提出的報告指出，已成功招攬多家綠色產業廠商入區投資，尤其在太陽能產業部分，目前已有七家太陽能廠商進駐。 TOP 劉憶如：推動服務業出口 記者徐碧華/台北報導/經濟日報 經建會主委劉憶如昨（20）日表示，目前看來，歐洲的衰退應該沒有傳染出去，台灣的出口有撐。如果明年下半年景氣未如預期走揚，考慮動用財政政策，進行與促進觀光有關基礎建設，推動服務業出口。 劉憶如指出，現階段政策應聚焦，提振信心最重要。總統府明天召開的財經對策小組會議，希望能拍板確定補助購買綠色家電的細節，把消費信心帶上來。劉憶如說，談到出口，大家通常只想到製造業的出口，但服務業出口這一塊可以努力，且很有發展空間，尤其是觀光，吸引外國觀光客來台消費等。 經濟部預估12月外銷訂單負成長，各界擔心出口情勢急速惡化。劉憶如指出，不會像大家想像的那麼差，2008、2009年出口會出現大幅衰退，是因全球經濟一起沉淪，這一次還有市場有撐。11月來自美國、東協的訂單年增率還有兩位數，與經建會觀察國際經濟情勢相符，美國情況比預期好，劉憶如強調，看起來美國經濟是在往上升。新興市場也不錯，目前歐洲的衰退，看起來並沒有傳染到全球。 劉憶如說，歐洲明年必然會節制消費，平價品會是明年市場主流，製造業者必須進行產品線調整。另外，新興市場才是成長的市場，明年政府將協助企業切入過去較沒有接觸的新興市場。 TOP 翁啟惠：生技 兩年內成長爆發 記者黃文奇/台北報導/經濟日報 中央研究院院長翁啟惠昨（20）日說，台灣研發的新藥，有七項已經被美國食品暨藥物管理局（FDA）核准，進行人體臨床三期試驗，部分藥物明年即可量產，台灣生技產業未來兩至三年內將出現「爆發性成長」。 他指出，目前台灣生技地位已經被世界生技市場認定，例如，台灣開發的新藥，在具全球指標性美國FDA已經有七項進入臨床三期，其中四項被選為兩岸臨床試驗示範藥物。通常，新藥必須要經過臨床一至三期試驗，第三期為最後階段，通過後即可正式上市。 此外，台灣新藥在經美國FDA核可，在臨床一、二期的藥物，更多達60 項；其中臨床二期約40項，而在臨床一期的也有20項。換言之，最快明年起就可望有台灣自己開發的新藥，在全球上市立下里程碑，也顯示台灣生技產業的實力。 生技界預估，光是部分藥物量產，粗估產值至少上百億美元（約新台幣3,000億元）。 翁啟惠昨日出席生技醫療產業策進會主辦，2011「SNQ國家品質標章（Safety And Quality）、國家生技醫療品質獎」頒獎典禮，針對台灣生技產業現況，提出個人看法。 據了解，SNQ國家品質標章已經邁入第九屆，由上百位專家組成團隊，在六個月內針對七大項、185種產品，選出符合國家品質的產品。 翁啟惠指出，生技產業是健康、美麗和創意的產業，和目前當紅的文創產業一樣，具有其特殊性，屬於特殊的知識經濟；換言之，需要長時間投入創意和心力，成果才能逐漸顯現，並非短線可期的代工業可比擬。 翁啟惠說，二、三十年來台灣各界的努力，經歷了許多波折，台灣生技產業才逐漸嶄露頭角；而最近，由於政治的語言和風波，也顯示出台灣社會對於生技產業不瞭解，因此產生了一些誤解。不過他強調，這些風雨、是非對錯，終究會被時間澄清。 翁啟惠特別推崇立法院院長王金平，及生策會會長陳維昭，兩人近期多年來對生技產業的努力。 TOP 蘋果訴訟 宏達電贏了裡子 記者莊雅婷、方巧文/綜合報導/經濟日報 蘋果一告宏達電，美國國際貿易委員會（ITC）終判出爐，ITC判定宏達電僅侵犯一項蘋果專利，明年4月19日後，部分侵權手機禁止輸美。宏達電法務長雷憶瑜表示，此案不再上訴，將移除手機裡被判侵權的功能，避免產品輸美受阻。 為穩定股價與投資人信心，宏達電昨天盤前宣布實施買回庫藏股1萬張，買回期間自12月20日至明年2月19日，每股買回區間價格為445至650元，買回股份總金額上限65億元，此次庫藏股買回後將轉讓予員工。 由於ITC終判結果較預期佳，以及庫藏股護身，宏達電昨天股價強勢漲停，收在476元，成交量1.12萬張，占台股成交金額比重約8%。 蘋果正和全球多家競爭對手進行專利官司纏訟，主要目的是阻礙Android系統的智慧型手機業者擴張市場版圖。根據本次判決結果，宏達電只違反一項蘋果專利，而非先前裁定的兩項。專利內容主要和截取資料有關，例如從電郵中找出電話號碼或撥號等技術。 雖然ITC裁定宏達電侵權的範圍不如蘋果預期，但這是蘋果和Android陣營展開專利權大戰以來首度獲勝。美國律師事務所Shulman Rogers專利權律師托倫說：「蘋果和Android的戰火將持續延燒，我不確定這種判決結果是否足以促使雙方談和解。」 部分律師表示，這項判決結果出爐後，其他如加拿大、澳洲和歐洲等國家也將對這項專利訴訟做出類似裁決。這項宣判是數十起有關侵權案中，首宗判決確定的案子。 業界認為，宏達電在蘋果一告中所受到的衝擊比原先預期小，可說是「贏了裡子」。 雷憶瑜表示，ITC最終判決宣告宏達電的實質勝利，公司對於ITC維持對721號和983號專利的無侵權判定，並改判263號專利無侵權且部分647號專利亦無侵權的最終決定感到十分欣慰。 法人表示，宏達電在此案的侵權產品包括Nexus One、Touch Pro、Diamond、Tilt II、Dream 、myTouch、Hero、Droid Eris；由於上述機種已屬舊機款，估計占宏達電出貨量不到5%，對公司業績的影響甚微。 法人認為，蘋果在此案中，並未得到其所想要的大規模禁止宏達電產品輸美銷售的目的，專利訴訟對宏達電股價的影響短期來看利空出盡。未來蘋果要對付Android陣營，可能要拿出更有力道的專利，才會獲得壓倒性的勝利。 TOP 傳將大裁員 面板雙虎否認 記者周小仙/台北報導/聯合報 奇美電（3481）、友達（2409）面板雙虎昨天在「急單」效應下，股價同步收紅，但是急單消化後，雙虎將大舉裁員的耳語也滿天飛，使得友達與奇美電的股價蒙上陰影。 市場盛傳面板雙虎接獲大陸急單，明年1月產能利率大幅提升，部分生產線已緊急取消春節休假，不過面板業景氣仍低迷，雙虎春後裁員的風聲，已在業界傳開。 友達與奇美電昨天都否認將「大舉裁員」，奇美電強調，有自己的步調，目前並沒有年後裁員的打算；友達也說，每個面板廠都有能做彈性調整的產能空間。 而在「急單」方面，雙虎也說「沒有聽過」，友達昨天收盤12.29元，小漲0.15元，奇美電收盤11.65元，漲0.1元。 市場人士說，由於大陸的面板通路庫存遽減，加上全球面板廠減產下，面板急單終於到了，預期國內面板廠12月營收將略為好轉。 匯豐中華投信經理人石隆智說，這波急單只是因應旺季需求，屬於短期效應，短線面板股價有機會受益，但整體報價未明顯回溫，加上液晶電視市場成長力道不強，類股彈升力道相對有限。 台新投顧研究經理黃文清也認為，近期的春節前急單，有望使面板族群出現短期反彈，但面板報價未改善、廠商未達損益平衡，中長線仍有待觀察。11月面板廠業績普遍下滑，友達合併營收305.79億元、月減2%，華映（2475）44.02億元、遽減15.7%，彩晶（6116）11月營收為33.35億元，月減6.9%；只有奇美電逆勢成長，11月合併營收434億元，較10月成長8.1%。 TOP AT&T 放棄T-Mobile併購案 編譯賴美君/綜合外電/經濟日報 美國電信巨擘AT&T 19日宣布放棄以390億美元併購T-Mobile美國公司，理由是監管機關對反托辣斯的顧慮，使九個月來的努力付諸流水，無緣組成美國最大的無線電信業者來挑戰威瑞森無線（Verizon Wireless）。 AT&T由於無法完成交易，將支付30億美元現金的分手費給T-Mobile的母公司德意志電信（Deutsche Telekom），另加上部分無線頻譜。AT&T與德意志電信雙雙表示，考慮進行七年期的漫遊協議，並尋求提升行動電信網路的新方法。 AT&T因為無法提出化解監管單位反競爭認定的出售資產方案，被迫放棄與反對這樁併購案的美國司法部纏鬥，使這樁眾所矚目的併購案宣告破局。 美國監管單位在歐巴馬執政時期已核准若干大型併購案，包括康凱斯特（Comcast）收購NBC環球（NBC Universal）逾半數股權等。不過，美國司法部對於AT&T併購案態度堅決，聲稱美國第二與第四大無線電信業者合併將讓市場過度集中，可能推高價格。聯邦通訊委員會（FCC）對這樁併購也存疑。 AT&T放棄收購T-Mobile後，消費者將繼續保有四大無線電信業者可供選擇。批評者指出，這樁併購案若成功，AT&T 將掌控75%的行動電話合約。 美國司法部嚴格的立場意味企業提議併購直接的競爭對手、且在原本已是高度集中的市場時，必須格外審慎。除了AT&T外，另一個案例也遭遇類似的問題：聯邦貿易委員會（FTC）仍在審核藥品給付管理業者ExpressScripts公司與Medco Health Solutions價值290億美元的合併案。 併購案破局後，AT&T預料料將向其他業者購買無線頻譜，並要求政府開放更多電波頻段標售，以提升在紐約與舊金山等地的電信網路。 不過，T-Mobile的 3,300萬名用戶將面對混沌不明的未來，德意志電信已表明要退出疲軟的美國市場，也無意投資更高速的資料傳輸網絡。 消息人士表示，德意志電信將繼續研究出售T-Mobile美國公司或與其他業者合併，讓T-Mobile保持獨立就長期而言並無經濟效益。AT&T的巨額分手費將給德意志電信稍許喘息空間與彈性。 T-Mobile美國公司執行長赫姆19日向員工信心喊話，他在內部備忘錄說：「我們有機會寫下自己的未來。領導團隊與我未來幾周將密集聚會，以擬定未來事業計畫。」 TOP 出口特效藥 業者年省250億 記者陳美珍/台北報導/經濟日報 財政部八大措施拚出口，每年可節省業者近250億元營運成本。財政部宣布，明（101）年元月將擴大進口貨物營業稅記帳範圍、後（102）年7月推動關港貿單一窗口及出口貨物預報貨物資訊制度，減輕業者稅費積壓困擾，助增業者出口商機。 八大強化通關便捷度、減輕業者稅費負擔，以及簡化證帳處理成本的措施，已經實施者包括有優質企業認證（AEO）、擴大外銷出口沖退稅範圍、貨物移動安全以電子封條取代傳統封條，以及供循環使用的自用貨免繳保證金、儀器查驗取代部分人工查驗等。 財政部統計，僅擴大出口沖退稅範圍、免除物流等業者供循環使用的自用貨免繳保證金，與儀器查驗取代人工查驗等機制，就使業者一年省下逾10億元資金成本。 財政部常務次長黃定方指出，明年元月起接續推出擴大進口貨物營業稅記帳政策，更有利業者資金靈活運用。 明年起進口貨物適用營業稅記帳的營業人，其資格條件不再限進口報單完稅價格須達100萬元以上，估計受惠營業人約510家，沖銷稅額為215億元。黃定方說，藉簡化記帳沖銷機制，可使海關及國稅局記帳沖銷潛在效益由0.01%提高至10.26%。 財政部認為，依據99年度海關代徵營業稅總金額為3,227億元觀察，99年全國營業稅實徵淨額只有2,682億元，高達545億元的差距，透過進口貨物營業稅記帳資格鬆綁，擴大適用對象後，免除先繳稅後退稅的麻煩，可達活絡資金運用效益。 另外，財政部預定102年7月推動關港貿單一窗口上線，未來將提供業者包括網際網路申辦、網際網路資訊查詢、B2G訊息申辦介接、G2G管理資料交換、N2N跨境資料交換等八大服務功能，大幅簡化通關作業流程，預期一年可節省15億元進出口處理成本。 配合關港貿單一窗口，財政部也將在102年試辦預報貨物資訊制度，藉由甲地出口國資訊同步回傳至乙地進口國方式，海關可在貨物到港前即掌握報關資料，有助貨物加速通關，更能事先偵測高風險貨物。 TOP 非居住者扣繳門檻 調高 記者陳美珍/台北報導/經濟日報 明（101）年元旦勞工的基本工資將調高為每月1萬8,780元，財政部指出，企業對非居住者的所得稅扣繳門檻也要隨之連動，月薪2萬8,170元以下者，一律按6%扣繳所得稅。 財政部表示，今（100）年基本工資每月1萬7,880元，非居住者每月薪資超過2萬6,820元時，就要按照6%的扣繳率課徵所得稅；配合基本工資調漲，每月月薪按6%扣繳率扣稅的金額也將上調，月薪在2.68萬元至2.81萬元間的非居住者，省稅效果最大。 所得稅法規定，在台居留未滿183天的非居住者，因免向中華民國政府辦理所得稅結算申報，因此，其在台薪資報酬是按固定扣繳率扣繳所得稅，目前分別是6%及18%。 財政部說，雇主僱用員工如為非中華民國境內居住個人，其薪資所得扣繳應依各類所得扣繳率標準第3條第1項第2款規定，視其全月薪資給付總額是否在行政院核定每月基本工資1.5倍以下，分別適用6%或18%扣繳率，因此基本工資調漲，非居住者薪資適用6%低稅率者的範圍將隨之調整，不會因調薪而須適用較高稅率。 以今年行政院核定每月基本工資為1萬7,880元為例，雇主給付非居住者薪資全月給付總額在2萬6,820元以下者，是依據6%扣繳率扣繳;超過2萬6,820元者，按全月給付總額18%扣繳。101年起每月基本工資已核定調整為1萬8,780元後，適用6%扣繳率的全月給付總額亦調整為2萬8,170元以下。 即今年每月領取薪資少於2萬6,820元者，要繳交6%的所得稅；超過2萬6,820以上，要按18%稅率扣稅。明年基本工資調升為1萬8,780元後，雇主給付非居住者的全月薪資總額超過2萬8,170元時，才要按18%的稅率扣繳所得稅。 換句話說，月薪在2萬6,819元到2萬8,169元間者，原是按18%扣繳率繳稅，明年1月以後，扣繳稅額降為6%。 財政部提醒扣繳義務人，非居住者因為免向中華民國政府辦理所得稅結算申報，扣繳稅額即為其最終稅負，明年元月開始，雇主等扣繳義務人應配合基本工資調漲。 TOP 明年GDP 星展降至2.9% 記者李怡男/台北報導/經濟日報 星展銀行昨（20）日發表明年經濟展望報告，該行認為歐債問題對全球的負面衝擊將延續至明年初，台灣經濟成長率受歐債與出口衰退影響而調降至2.9%，遠低於主計處預估的4.19%。 星展銀行指出，歐洲經濟面臨衰退危機，但不至於發生嚴重衰退，預期明年歐洲經濟成長率為零；歐元區利率與匯率則因經濟減緩而同步走低，歐元兌美元將來到1.2。不過美國聯準會（Fed）可望進一步採寬鬆貨幣政策，明年下半年美元可能再度轉弱。預期明年美國失業率將上揚，全年經濟成長率為2.5%。 台灣受歐債問題影響，商業及消費氛圍復甦將延至明年第二季以後。星展指出，出口疲弱使企業減少資本支出，「無薪假」人數持續上揚，預期明年失業率將增至4.7%。 此外，金融資產及房地產價格皆向下調整，加上勞動市場疲弱，消費成長將失去動力，因此將台灣明年經濟成長率由原先的3.4%調降為2.9%。 星展表示，中央銀行降息空間有限，資金相當充裕，銀行隔夜拆款利率趨近於零，預期明年重貼現率不變，維持在1.875%的水準；若外在環境進一步惡化，上半年央行可能降息25個基本點（0.25個百分點）。 對台灣經濟長期發展，星展認為，兩岸經濟協定（ECFA）有助提高台灣貿易競爭力，中國觀光客增加及兩岸直航也有利於台灣服務業的就業率；此外，台灣與日本簽定投資協議，自由化與經濟開放程度將是未來十年支撐台灣經濟發展的重要支柱。 中國方面，經濟成長動能在今年第四季明顯放緩，出口減緩的影響將延續至2012年，中國經濟成長預估由先前的9%調降至8.5%。 星展指出，中國日前調降存款準備率是為因應可能惡化的歐洲危機，但不表示中國將全面採取寬鬆貨幣政策；預期明年上半年中國可能再調降存款準備率100個基本點，但不會降息。此外，出口疲弱將降低對人民幣升值的預期，預估明年人民幣升幅約為3%。 TOP 中華郵政 少買債、多買股 記者陳美君/台北報導/經濟日報 中華郵政主管昨（20）日指出，擔心公債利率處於低點，未來上漲的機率升高（註：債券利率上漲，等於價格下跌），擔心此時進場大買，可能遭到「套牢」，買債動作明顯縮手。 根據櫃買中心統計，11月國內債券買超冠亞軍，分別由花旗（台灣）銀行和星展銀行奪下，單月買超金額分別為82.18億和46.73億元，中華郵政買超37.35億元，屈居第五。 據悉，中華郵政在10月時大買債券192億元，登上當月債券買超王，11月買債金額大減，主要是認為債券價格偏高，再買恐有套牢疑慮，只好先退場觀望。 央行資料顯示，今年前十月，中華郵政投資公債金額節節高升，不過中華郵政主管說，近兩個月以來，加碼債券幅度已趨緩。 對債市「居高思危」的中華郵政，在台股秉持另一套「危機入市」原則。8月以來逆勢加碼績優股，瞄準電信三雄、台積電等獲利穩定的高股息概念股。 中華郵政擁有5.4兆元可運用資金，目前投入台股的部位約1,300億元，相較去年底1,100億元，增加200億元。 受到歐債危機衝擊，台股8月以來每下愈況，中華郵政主管認為，有些基本面不錯的股票股價已「殺過頭」，適合逢低承接，下半年逆勢加碼50∼60億元的股票。 今年以來中華郵政投入台股的績效仍為負數，但報酬率領先大盤不少，中華郵政主管說，未來若是有些便宜績優股，也會考慮買進。 開戶數超過2,300萬戶的中華郵政，承受極大的資金去化壓力，因不能承做放款業務，加上投資安全性考量，絕大多數的資金，都轉存央行和大型行庫。 TOP 西班牙發短期公債 殖利率銳減 編譯林文彬/綜合外電/經濟日報 西班牙20日標售總值56.4億歐元（73.6億美元）的短期公債，由於歐洲央行 (ECB）準備提供銀行無限制的三年期貸款，此次標售的殖利率比11月減少一半以上。 西班牙三個月期公債平均殖利率為1.735%，比11月22日的5.11%銳減許多，六個月期公債平均殖利率2.435%，也低於11月的5.227% 。 市場對三及六個月期公債的需求總計為184.3億歐元。其中三個月期公債的投標倍數為2.86倍，六個月期公債則為4.06倍。 11月三及六個月期公債投標倍數分別是2.85與4.92倍。西班牙原先預定此次標售最多45億歐元的債券。 信評機構惠譽（Fitch）上周表示，目前歐債危機仍未有合理的解決方案，同時警告近期可能下修西班牙與義大利在內六個國家的債信評等。 由於ECB打算以1%的利率無限制地提供銀行資金，西班牙與義大利公債的表現極佳。ECB將在21日開始放款，同時放寬擔保條件，使銀行能借入更多資金。 Nordea銀行首席分析師吉瑞奇（Jan von Gerich）表示，西班牙與義大利成功標售公債並不代表市場已恢復信心，但也認為西義兩國債券年底前表現將持續亮眼。 2012年歐元區及西班牙將持續發債。 另一方面，另外，法國預計2012年將減發債券。 法國當局表示2012年發債金額約1,779億歐元（2,327億美元），比9月28日計劃的1,790億歐元減少。 其中787億歐元將用於填補預算赤字，979億歐元則用於買回中長期債券。信評機構標普（S&P）與惠譽日前曾檢討法國債信狀況，法國總統沙克吉12日表示已做好降評準備，表示失去AAA評等不至於「無法承受」。 TOP 美房市回溫 激勵美股大漲 編譯任中原/報導/聯合報 導致全球金融海嘯的元凶─美國住宅市場，目前正出現觸底回升的初步跡象。商務部20日公布11月新屋開工數較10月激增9.3%，創一年半以來最大單月增幅。美股受此一利多消息激勵，道瓊指數早盤大漲240點，與那斯達克、標普500的漲幅都超過2%。 商務部指出，11月新屋開工換算為年率為68萬5千戶，遠超過經濟學家原先預估的63萬5千戶，主要是因為出租公寓的需求勁揚24.3%，顯示住宅市場正開始復甦。 高頻經濟學公司分析師席普森指出，多項因素顯示住宅市場的轉折點正在形成。目前新住宅庫存量已降到16萬2千單位的低點。如果需求回升，供給將會吃緊。另外未出售成屋的數量也比先前預想的要少，此將支持房市的進一步成長。 除了新屋開工強勁之外，全美住宅建商協會公布的人氣指數也顯示，樂觀的氣氛正改善中，且從今年六月來便一直平穩上升，已達到2010年4月時的水平。此外，標準普爾住宅營建指數這一季已經躍升20%以上。 席普森表示，最近抵押貸款機構已經放寬了還債要求，此將使更多人夠資格購屋。他表示：「貸款數量增加的先決條件已經具備。」 野村證券經濟學家山德勒表示：「住宅投資已不再是經濟成長的拖累」；他預估明年美國經濟成長率為2.3%，其中房市的貢獻為0.1個百分點。目前出租房營造數量持續上升，預料明年將維持此一趨勢。 迅速貸款公司首席經濟學家瓦特斯則較為審慎，認為2012年最佳狀況便是不再下滑。「目前情況是我們正在緩慢的療傷止痛，這將是一個多年的過程。」 TOP 美11月新屋開工增9% 一年半來最大增幅 編譯廖玉玲/綜合外電/經濟日報 美國11月新屋開工增幅逾9%，是一年半來最大，營建許可也傳喜訊，顯示房市逐步回穩。美股20日早盤應聲大漲逾2%，歐股則因德國企業信心意外增強和西班牙發債成功等利多受激勵。 美國商務部20日表示，上月新屋開工成長9.3%至68.5萬戶，遠超出彭博資訊預估的63.5萬戶，創2010年4月來最多。預測未來房屋興建數量的指標營建許可，比10月增加5.7%至68.1萬戶，是2010年3月來最多，道瓊原先預估會減少到63.3萬戶。 紐約股市三大指數20日早盤同步漲逾2%，道瓊盤初即大漲255點，標準普爾（S&P）500指數從本月最低點反彈。歐股早盤原先籠罩在國際貨幣基金（IMF）增資不如預期的陰霾下，之後因德國12月企業信心意外連續第二個月上揚，加上西班牙發債成功，道瓊歐盟Stoxx 50指數漲幅擴大到2%以上，德、法股市也漲逾2%。 房市積弱不振是美國經濟持續疲軟的一大主因，高失業率、法拍屋過多、房價跌不停，導致消費者不願進場買新屋，建商也把建案量壓到最低。 和去年11月相比，上月整體新屋開工成長24.3%，但尚未恢復到「正常」水準，新屋開工戶數要到100萬至150萬戶才算正常。 上個月房屋興建數量增加，主要是像公寓和連棟式房屋因租屋市場回溫而大舉興建所致，增幅高達25%。獨棟房屋市場景氣也開始轉強，上月增加2.3%，因為房價不斷下跌、貸款成本逼近歷史低點，吸引一些買家進場。 商務部的資料顯示，全美四分之三區域的新屋開工均有成長，其中以東北部以54%的漲幅居冠，西部成長23%，中西部則減少18%。 Hovnanian企業公司財務長索斯比指出，11月銷售通常會減緩，但今年並未出現前幾年那樣大幅下跌的情況，市場感覺比預期好一點。 TOP

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•新F4 要讓馬團隊暈頭轉向 民進黨這批所謂「新F4」，與過往的發言人相當不同，特別是從「三隻小豬」到「夢想家」，再到「陳盈助事件」，可以說在媒體版面上一路挺進，取得對國民黨的空戰優勢。 •訂Sports觀點報 送大魯閣打擊場套票 【Sports觀點報】提供知名運動評論家的精彩體育賽事評論文章，讓你從不同角度、觀點看運動，輕鬆瞭解比賽及體育界相關訊息。即日起訂閱即有機會獲得大魯閣打擊場套票！

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