文/周郁懷 過去幾年汽車產業，很重要的原因在於汽車產業受到金融海嘯影響，造成消費者對於耐久財需求大減；如今，景氣開始有感回升，不論是新購車的族群，或是過去那些該換而未換的老 舊車，勢必都會推升汽車業的有感復甦… 飆股跡象一、投資人不熟悉
掛牌僅一年多 每年卻維持4~6元以上高水準 宇隆（2233）成立於1987年，憑藉著深厚的技術研發實力，在精密金屬加工耕耘20 多年之久，主要從事車床、鑽床、磨床加工以及熱處理和表面處理等。在產品的應用結構部分，宇隆今年上半年在汽車類（主要產品為引擎系統的噴油嘴零件）占比重67%、醫療占比重15%、工業應用（包括高單價腳踏車花鼓）占16%、光學及家庭應用占5%。由於該公司直到2011年11月才正式掛牌上櫃，投資對其較為陌生，不過回顧宇隆過去三年的獲利數字，每年平均4~6元以上的水準，符合巴菲特所說，避開熱門行業裡的熱門股票，留意被冷落，不再增長的行業裡的好公司總會是大贏家。 飆股跡象二、政策面受惠 「國四排放標準」汽車零組件受惠 受到金融海嘯影響，過去幾年汽車等耐久財成長動能減緩，但如今景氣開始有感回升，汽車產業再度採足馬力，目前占宇隆營收比重高達7成的「汽車引擎」業務，預計在中國「國四排放標準」政策下，未來會有很大的發展。所謂「國四排放標準」指的是中國空氣污染越來越嚴重，各地開始制定嚴格的重型卡車排放標準，希望能在國家第四個階段的減量排放計畫，能比照「歐四」標準。而解決這個最根本的方法還是在引擎設備的改善。由於柴油引擎的好處主要在扭力較強，過去都是大馬力的車種為主，而中國大車或是重卡（聯結車、貨櫃車）去年一年共銷售約110 萬輛，目前全球有能力生產出符合國四排放標準的全球廠商包括Bosch（博世）、日本DENSO 及美國DELPI 都有相關技術，不過，技術領先者仍為Bosch，而且，Bosch 在中國布局的產業鏈深度，具絕對領先的關鍵地位。 飆股跡象三、打入車廠供應鏈 可替代性低 由於汽車零組件若涉及行車安全或廢氣排放標準時，通過車廠認證時間相當久，且一旦打入車廠零組件供應鏈，被更換的可能性相當低。宇隆自2004 年切入Bosch 柴油事業部門的供應鏈體系，花了整整2年的時間，才打入Bosch 零組件供應鏈，主要出貨項目為備流管（backflow tube）與基座（Housing），以宇隆在Bosch 備流管等零組件供應鏈佔有率達3 成，在Bosch 中國大陸供貨量更達9成，足見宇隆產品進入障礙的高門檻。目前宇隆是Bosch「全球優選供應商」及亞太重要區域策略合作夥伴，更是Bosch 柴油共軌系統精密金屬零件主力供應商，近期因歐元升值，Bosch 調整歐洲供應商的供貨比重，增加宇隆供貨比重；此外，今年出貨快速成長客戶還包括Borg Warner，今年以來傳動鏈條拉貨也相當積極約占營收比重由去年3~4% 提升至10%。  飆股跡象四、新產品帶動今年獲利挑戰一個股本 而在醫療應用上，宇隆主要是供應丹麥知名醫材公司諾和諾德（Novo Nordisk），宇隆已在去年第四季與諾和諾德合作開發第四代筆型胰島素注射器的關鍵零組件，今年將推至第五代，預計今年中新產品效應即會有所助益。此外，由於中國大陸投資環境愈來愈差，目前宇隆新訂單還包括來自於日本電裝公司（Denso）也決定與宇隆簽約合作技術移轉，宇隆預計投入1億元於今年底前擴一條產線，明後年陸續各增一條線，預期明年就可貢獻營收1~2億元，訂單量相當可觀。 飆股跡象五、本波漲勢來自於外資進駐 以宇隆最新公布的營收數據來看，7月營收1.65億、年增51.49%，顯示外在條件（國四、汽車產業復甦）與內在因素（新客戶、新產能）刺激之下，營收成長力道強，就短線籌碼面而言，外資持股張數由原先的324張，暴增為3310張，持股比重由0.86%，大增為8.83%。本波段漲幅似乎外資功不可沒，但即便公司短線股價已由波段90元上漲到130元，而就中長線而言，公司持股大於千張之大股東，最近一個月仍買超1987 張，持股異動約為5.3%，顯示內外資同時看好其未來發展，或許可列為長期追蹤的飆股。  【更多完整內容，請見《金融家月刊》第62期】 | 
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