陸CPI七個月新低 經濟降溫

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2014/01/10 第3116期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 兩岸財經要聞 陸CPI七個月新低 經濟降溫 商情資訊 滬自貿區台資銀 租不到樓 推動丙烯產線 台塑鴨子划水 低調布局 保利地產 去年獲利增27% 港股導航╱改革利多 長線可期 台資鼎捷軟件 27日將掛牌 陸股解碼╱金融地產 後市主流 東莞新火車站啟用 50分鐘到九龍 狗不理 收購美咖啡連鎖店 港大預測：香港經濟將加速 戴德梁行：房市平穩發展 世聯地產：已度過危機期 私人飛機俱樂部 會員可考駕照 六年了...廈門長庚還在虧 深圳 推動跨境金融試點 EcoTalk/改善經濟結構… 2014強檔大戲 王文淵赴寧波 要加碼石化廠 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 陸CPI七個月新低 經濟降溫 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 大陸2013年12月消費者物價指數（CPI）創七個月新低，僅2.5%，生產者物價指數（PPI）也連續22個月為負值。分析師認為，CPI與PPI皆低於市場預期，代表經濟降溫，政策勢必在防通膨、穩增長和控風險之間尋求平衡。 大陸國家統計局昨（9）日公布，受食品價格下降影響，去年12月的CPI從「3字頭」回落，較上年同期上升2.5%。2013年全年，CPI年增2.6%，遠低於官方年初目標3.5%。 去年12月的食品價格走勢，與過往大不相同；年關將至，食品價格反而走低。英國《金融時報》援引蘇格蘭皇家銀行經濟學家高路易表示，反貪腐行動，正在抑制相關需求；他預估，反應通膨情勢的CPI指數還會走低。 路透報導，大陸國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁說，12月CPI 遠低於市場預期，代表物價漲幅的遞延效果減弱，舒緩了物價上漲的壓力，預料今年物價漲幅與去年大致相同。但是，物價回落也證實了經濟正在降溫。 12月PPI年減1.4%，與去年11月持平；2013年全年PPI比上年同期下降1.9%，PPI反應了企業經營成本與上游通膨情況，連續22個月為負值，暗示產能過剩問題仍嚴峻，經濟成長不容樂觀。 交通銀行高級宏觀分析師唐建偉表示，受制於產能過剩壓力，及去年第4季起的需求走弱，PPI短期都很難扭轉局面。不過，PPI也受到國際景氣周期影響，若歐美經濟好轉，或對PPI有提振效果。牛犁則認為，PPI雖持續下降，但降幅正在縮小，處在緩慢改善期，預計PPI到今年下半年有望回到零或正值。 唐建偉稱，通膨危機消退，經濟成長便有降溫的疑慮，故預料今年政策還是會在「防通膨」，「穩增長」和「控風險」的三者之中尋求平衡。 上海證券宏觀分析師胡月曉說，經濟將在「底部徘徊、有限復甦」的格局下延續平穩。他並預料，CPI走勢前高後低，上半年約3%，下半年在2%左右徘徊。 滬自貿區台資銀 租不到樓 特派記者林則宏/上海九日電/經濟日報 上海自貿區成立三個月來，已湧入超過3,600家企業，台灣銀行、國泰世華與第一銀行目前最大的困擾是，在上海自貿區內找不到合適的營業處所成立支行。 上海市台辦9日公布「2013年度滬台交流十大新聞」，其中，「18家台企先行『試水』上海自貿區」排名第三。 十大新聞的前兩名則為：兩岸兩會新任負責人於2013年6月21、22日在上海簽署服貿協議，以及首屆兩岸和平論壇2013年10月在上海舉行。 根據上海市台辦提供的資料，迄今已有18家台資企業在上海自貿區完成註冊，註冊資本總額達475.56萬美元。這18家台資企業包括13家貿易公司、三家諮詢公司，以及二家電子材料製造公司。此外，國泰世華銀行、第一銀行、台灣銀行也積極籌備在自貿區設立支行。 第一銀行上海分行內審部門總經理江國棟透露，第一銀行申請設立上海自貿區支行，可望於近日獲台灣金管會同意。一旦金管會批准，第一銀行也將即刻向上海銀監局提出申請。 江國棟表示，儘管「人行30條」的相關細則尚未公布，但自貿區支行能承做的業務必然會比區外分行多，「人行30條」允許自貿區內銀行與企業可自境外拆借人民幣資金最具吸引力。 江國棟指出，現在所有企業申請進駐上海自貿區最大的困擾是，找不到合適的寫字樓（商辦大樓），銀行不能像一些搶註的企業只掛塊牌子，必須要有營業處所，一家支行至少要10到12人才能運作，面積最少要300平方公尺（約90坪）以上。 因商辦大樓一位難求，第一銀行已經請上海市台辦與浦東區政府協助解決。 國泰世華上海分行行長劉俊豪也表示，目前已透過仲介與官方雙管齊下，積極尋覓合適的支行營業處所。 據悉上海自貿區管委會預計2014年3月搬遷到自貿區外，在3月底完成遷址後，目前管委會所在的大樓將改為商業用途，供進駐企業承租。 截至去年12月底，上海自貿區新設各類企業已達3,633家。三個月內突然湧入大量企業，不僅導致上海自貿區內商辦大樓租金飆漲四、五倍，現在有錢還不見得能找到合適的商辦大樓。 推動丙烯產線 台塑鴨子划水 低調布局 本報記者王茂臻/聯合報 受限大陸保護國有企業等因素，台塑集團在寧波推動的大乙烯計畫暫時難有進展，但有石化同業預測，台塑集團將把「大計畫」改為「小計畫」，以鴨子划水方式低調布局大陸石化上游產業。 台塑集團在全球最重要的四個投資基地，除台灣六輕外，還包括大陸寧波、美國台塑與越南河靜。其中，成立邁入第十四個年頭的寧波石化原料專區，從台塑集團已故創辦人王永慶在世時，就積極推動，稱為寧波大乙烯計畫，這是台塑集團在大陸布局一貫化石化生產線的關鍵計畫。 乙烯、丙烯等石化產品，是應用廣泛的塑化產業最上游、最關鍵原料，早年台塑集團決定投資六輕，就是希望擁有從煉油、輕油裂解的最上游產業，進而降低整個集團的生產成本。 石化業者指出，大陸官方對輕油煉解產業管制十分嚴格，不僅台塑集團的大乙烯計畫遲遲未能落實，泛中油體系的石化業者想要前進古雷投資輕油裂解廠，也必須與大陸國營企業各持股一半，不能獨資。 石化業者分析，台塑集團若暫緩在大陸推動大乙烯計畫，改推動設立丙烯產線，以漸進式的跨入石化上游產業，遭遇的阻力將比一次到位投資乙烯產線小很多。 保利地產 去年獲利增27% 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 大陸地產龍頭股之一的保利地產率先公布2013年業績，淨利潤成長27.63%至人民幣107.69億元（約新台幣535億元），營收也成長逾三成。由於銷售的房地產大多於去年如期竣工完成入帳，成為亮眼成績最大關鍵。 阿思達克財經報導，保利地產是大陸首個披露年度業績快報的龍頭房企，雖然營收與利潤符合市場預期，但銷售成長幅度已明顯放緩。 保利地產披露的業績快報指出，2013年營業收入923.33億元（約新台幣4,585億元），年增率34%。淨利潤107.69億元，每股收益1.51元（約新台幣7.5元）。 保利地產表示，2013年營收與利潤均大幅成長，主要源自於銷售的房地產項目，大多數已在去年竣工交付並完成入帳。 保利地產2013年簽約面積有1,064萬平方公尺（約322萬坪），年成長18.11%；簽約金額成長23.15%至1,253億元（約新台幣6,220億元），表現不俗。 報導引述中投證券分析師認為，儘管2013年銷售成績成長較多，但毛利率下滑明顯，預期全年毛利率約33%，較2012年下滑3.2個百分點，主要是2011年至2012年降價促銷項目進入結算周期所致。 尋找新的業績增長點，成為龍頭房企的當務之急。保利地產董事長宋廣菊日前才表示，養老地產商機很大，將逐步深入研究，可望為房企多角化經營定下新目標。 上海證券報報導，儘管萬科等地產企業尚未披露業績，但銷售情況也取得佳績。萬科2013年銷售金額突破1,700億元（約新台幣8,440億元），較2012年增加309億元（約新台幣1,535億元），坐穩「地產一哥」位置。 2013年大陸房地產景氣相當好，中國指數研究院統計顯示，有70家房企年度銷售額超過100億元（約新台幣500億元），較2012年多出17家。 港股導航╱改革利多 長線可期 游金智/經濟日報 滬深股市昨天（9）早盤低開後反彈，惟力道偏弱，午盤後由紅翻黑。創業板指數早盤一度逼近去年來新高價位，尾盤仍隨大盤拉回。 由於當前貨幣政策的重點為防控影子銀行、房地產泡沫和地方政府債務等三大金融風險，目前中性略微偏緊的政策走向可能將延續。 去年12月滙豐服務業採購經理人指數（PMI）來到50.9，為28個月新低，對應同期官方服務業PMI下滑至54.6，為四個月來低點。 在製造業與服務業PMI不如預期，加以新年即將迎來最大新股上市浪潮，陸股市場近來表現相對國際股市疲軟，上證綜指再度接近2000點關卡。 規範影子銀行有助於促進金融體系的健康發展，壓抑信貸不合理的擴張速度，更有利於挖空房地產泡沫的基礎，如此反降低對其他實體經濟部門的壓迫，提高整體社會資源配置效率。以中長期而言，反應以利多來看待。 在經歷了連續四年的熊市後，對於整體陸股應可以更樂觀一些，因為股市改革正在持續進行、政府已在嘗試整頓令市場擔憂的地方債務，而銀行獲取的過多利潤也正在向外分享，企業獲利則在穩步回升，雖然陸股市場今年來開市不利，仍應可樂觀看待後市表現。 （富蘭克林華美中國消費基金暨中華基金經理人游金智） 台資鼎捷軟件 27日將掛牌 特派記者陳致畬/深圳九日電/經濟日報 台資鼎捷軟件在深圳召開首次上市說明會，鼎捷軟件董事長孫藹彬表示，預計最快於27日掛牌上市，募集人民幣5億元（約新台幣25億元），專注投入製造業和流通業ERP（企業資源規劃）。 孫藹彬指出，上市是為了讓更多企業認識鼎捷，大陸是最有發展潛力的市場，從市場規模與需求來說，都有極大發展空間，隨著大陸市場轉型與調結構因素出現，提升效率成為重點。他不願預測成長目標，只稱盡力做到最好做多，便是成功。 雖然製造業部分仍受到壓抑，但流通業增長加快，目前流通業占鼎捷營收25%，已成新藍海。 鼎捷財務長林連興說，大陸ERP仍處於快速起飛階段，這兩年經濟不景氣，可預見使用ERP來進行產業轉型的公司，將在未來五至十年有很大增幅，鼎捷會在銷售人力做較大擴充，估計每年至少維持15%人力擴充的增速，來滿足未來市場增長。 當大陸製造業面對轉型升級，從大變強時，ERP角色和重要性就會越趨重要，也會更加重視管理績效，這對ERP來講是個新契機。目前鼎捷有85%的通用軟體和15%個性化需求。 孫藹彬說，上市首先是為了ERP軟體產品的升級，二是服務中心的平台擴建，三是研發中心，適應未來新變化、IT趨勢的調整，能走在時代前端。 陸股解碼╱金融地產 後市主流 余文耀/經濟日報 港股周四低開後走勢震盪，終場恆生指數下跌209點，跌幅0.91%，收在22,787點；國企指數下挫177點，跌幅1.71%，收在10,152點。短期陸股欲振乏力，影響港股市場交投意願，預估金融、地產股表現將左右港股後市，大盤近期將在月、季線區間震盪。 大陸官方為了監管影子銀行，陸續出手，主要目的是限制大陸銀行表外業務過度擴張，避免過度膨脹降，進一步降低金融槓桿化；加上人行貨幣政策中性偏緊訊號，使權重股金融族群壟罩在壓力鍋下，讓陸港兩地金融股表現不濟，削弱盤勢資金動能。 國家統計局周四公布去年12月消費者物價指數（CPI）低於官方原先預期為2.6%，市場預估貨幣政策將維持不變，不會有進一步調控措施，使地產類股表現相對活潑。 由於大陸人行自從開始進行逆回購緩解市場流動性，資金面緊張有望獲得緩解，將使整體環境有望保持穩定。 後市港股動向，建議密切關注近一季資金流動性與籌碼面變動，以及年初各項改革政策的實際落實狀況，外部關注聯準會利率決策會議與歐洲央行會議。 （作者是復華大中華中小策略基金經理人） 東莞新火車站啟用 50分鐘到九龍 記者賴錦宏/綜合報導/聯合報 東莞新火車站前天正式啟用，全天有86對廣深和諧號經此開行。新火車站位於石龍鎮西湖村，距離東莞市區13.5公里，距離原石龍火車站2.71公里。原石龍站已經停用。開通後，在此乘廣九直通50分鐘左右就可到達九龍。 廣東媒體報導，昨天凌晨東莞火車站啟用，6點42分廣深和諧號D7001次首次經過新火車站，成為新車站啟用後駛入的首台列車，45分鐘後到達深圳站。新車站最大的變化是候車室到站台的距離僅10米，乘客過機檢查到月台搭車不再需要上下樓梯，最快可在5分鐘內完成。 新車站為方便旅客乘車，設置了東、西兩個站房和售票廳，站房總面積近2萬平方米，而且還同時設置了城際和普速兩個車場。為方便春運期間旅客休息，新車站還搭建了面積1萬7630平方米的雨棚。新車站設有3個候車室，其中石龍側一樓為長途車候車室，二樓為動車組候車室，茶山側則只設動車組候車室。 車站內還設置了一些人性化設施，方便旅客出行，如無障礙電梯、殘疾人購票專用窗口。 站長郭均源表示，目前東莞站正在申報口岸功能，「我們想把東莞火車站設為常平口岸的一個分點，台港人士可在此完成過關檢查搭乘廣九直通車直到香港，無需經過深圳過關。」目前東莞火車站的口岸大樓已部分建好，預計2015年完工。屆時台胞從東莞站50分鐘左右就可到達九龍。 郭均源稱，大陸普通長短途列車預計將在春運首日16日正式開通，春節期間每天將預計有190班列車途經東莞火車站，其中廣深城際動車組開行81對，今年還將增加5對去往武昌、南昌、阜陽方向的臨時旅客列車。郭均源稱東莞火車站預計近期旅客發送量為每年1000萬人次，日均旅客發送量分別為3萬人次。 狗不理 收購美咖啡連鎖店 記者曾瑋琳/綜合報導/經濟日報 天津狗不理集團宣布，將收購美國一家咖啡龍頭企業，雙方洽商已取得階段性共識，預計上半年完成合作協議簽署。若交易成功，將成為大陸餐飲併購海外企業首例。 京華時報報導，狗不理方面證實，目前正和一家已發展成熟的跨國連鎖店，商討併購事宜。據悉，這家企業在歐洲、美國和東南亞等40多個地區都設有分店；不過，狗不理不願透露是哪家企業和交易涉及金額。 報導引述狗不理相關負責人耿女士表示，現階段集團致力走向國際，欲併購的企業具備多區域的經營網路和平台，有助狗不理在最短時間內實現「走出去」目標。 狗不理集團董事長張彥森說，中餐名氣雖大，但國外中高檔商務餐飲市場中少有中式餐廳、在主流消費族群中受歡迎程度也不高，「為了進一步傳播中式餐飲文化，促成這次併購」。 新華社報導，過去大陸餐飲業到他國發展，常會面臨不熟悉當地法律、市場、外匯環境和人員簽證等諸多問題，尤其一些業者盲目開店，導致建設周期長、投資成本太高，「有很大的經營風險」。 據了解，狗不理作為大陸商務部首批認定「中華老字號」和「中國十大餐飲品牌企業」，除了賣包子外，近年來主要以發展高檔酒樓，經營領域涉及中式簡餐、物流配送和冷凍食品等。 狗不理的「高端策略」發展並不理想，一位長期關注餐飲業發展的人士指出，狗不理試圖發展接待旅遊和商務宴請的高端酒樓，但賣的東西沒有特色，消費者並不買帳。另一方面，狗不理也擺脫不了「走不出天津」窘況。 時代周報指出，過多變的市場定位加上過慢的市場化轉型下，「狗不理已走到發展瓶頸」。 事實上，狗不理雖得到天津政府大力扶持，但「名氣大，口味一般、價格特貴」，卻是許多消費者共同的感想。部分大陸媒體也對狗不理還未完全打開大陸市場，就急欲走向國際的發展策略，抱持保留態度。 港大預測：香港經濟將加速 香港特派員李春/香港報導/聯合報 香港大學發表宏觀經濟預測，認定香港今年經濟將加速。 香港大學昨天舉行新聞發布會，發表「香港宏觀經濟預測」，公布一系列影響香港經濟的重要宏觀指標及今年第一季經濟預測。 香港大學預期，香港今季經濟按年增長加快至3.5%，全年增長3.3至4.1%。 「香港宏觀經濟預測」由香港大學經濟及工商管理學院資助，由香港經濟及商業策略研究所轄下的亞太經濟合作研究項目負責有關研究，每季發表報告，為香港商業活動及有關政策作定期分析及預測。 今次這一項目估計，香港去年第四季實質經濟增長3.1%，低於10月初估計的3.7%，原因是香港本地需求較預期疲弱。 香港大學經濟學教援王于漸說，隨著美國經濟逐步復甦，以及歐洲經濟去年第三季回穩，香港去年下半年經濟增長3%，估計全年亦達3%，而隨著外部需求改善，今年首季經濟增長將加快至3.5%。 香港大學又預期，隨著全球經濟復甦，香港就業市場保持穩定，首季失業率將由去年第四季的3.3%改善至3.2%。而美國經濟復甦將帶動香港今季出口增長6.1%。 在通膨方面，香港今季通膨率由去年第四季的4.2%回落至4%，全年約3.8%，但今季香港零售銷售升幅放緩至4.1%，原因是去年比較基數較高。 港大還預計，今年中國大陸經濟增長料有百分之七至八，以及日本走出通縮，這對香港出口表現有利。而未來風險因素，視各地央行升息速度。 戴德梁行：房市平穩發展 記者賴錦宏/綜合報導/聯合報 戴德梁行前天在深圳舉行深圳樓市回顧與展望新聞發布會稱，2013年雖然新國五條、深八條等對市場預期造成干擾，但供應增加仍拉動深圳住宅成交量創下近三年來新高。預料今年房市將平穩發展。 文匯網報導，深圳全年住宅批准預售面積達到583.77萬平方米，比去年同期增長16.1%，達到09年以來的最高水準。供應增加刺激需求，全年深圳一手住宅成交432.67萬平方米，年增長19.7% 。 雖然下半年受持續收緊的銀行信貸以及存量房交易計稅參考價格調整等因素影響，二手住宅成交波動，但二手住宅全年成交面積仍年增57.4%至731.27萬平方米。 2009年開始，深圳住宅新開工面積逐漸回升，13年商品住宅新開工面積達到06年以來的最高水準，意味未來深圳新房供應將進一步增加，有利於緩解供需緊張局面，同時刺激新房成交、活躍住宅市場。 DTZ戴德梁行華南高級助理董事張曉端表示，在供應增加及限購限貸政策不放鬆的2014年，深圳住宅成交量可望在固定需求支撐下，在當前較高的水準上保持平穩，而城市更新帶來的成熟區域的優質物業供應或將帶動區域房價上漲壓力；但另一方面，潛在的政策風險始終給後市預期增添不確定性，預計已至高點的價格，後續增幅將趨緩。 2013年深圳甲級寫字樓需求穩中有升，全年甲級寫字樓吸納量達到17萬8046平方公尺，比前年同期增長9.5%；整體租金也保持穩步上漲，全市甲級寫字樓租金全年增長7.1%，達每月每平方公尺195.13元。 世聯地產：已度過危機期 記者賴錦宏/綜合報導/聯合報 近日在深圳舉行的「前海起航高峰論壇」上，世聯地產董事長陳勁松指出，儘管中國房地產已進入高風險期，但各個城市的投資價值也呈現分化，而深圳則已經度過危機期，屬於最有投資價值的城市之一。而前海規劃處有關人士在會上透露，今年前海將在金融創新、新城建設、體制機制方面都有重大進展。 陳勁鬆表示，現在進入一個總量增速下滑和震動階段，這一階段具有高度的不確定性，房企將非常難做出決策，而深圳、上海、廣州、北京地價已經奇高，任何決策失誤損失都很巨大。 「深圳等一線城市的房地產未來是資產的故事，高位整理、富裕社會、房地產金融化。」陳勁松表示，要重新審視從租金帶來的一系列金融產品，一線、二線城市租金上揚非常明顯，並且一線城市已經度過城市危機期。 前海管理局規劃處負責人在論壇上透露，2014年是前海的突破年，前海將在金融創新、新城建設、體制機制方面都有重大進展。因為前海在規劃編製、土地管理、工程建設管理、行政審批方面都有大量創新。在行政審批方面是實行充分授權、封閉運作的審批制度，探索這種綜合審批，定點審批、高效審批的模式。 私人飛機俱樂部 會員可考駕照 記者賴錦宏/綜合報導/聯合報 東莞近日開設了首間私人飛機俱樂部，為會員提供飛機維護、飛行訓練、到國外航校學習等服務。 文匯報報導，港企龍航集團龍航俱樂部表示，公司開創東莞私人飛機飛行服務站先例，未來預計聚集珠三角大批航空愛好者。 龍航飛機俱樂部負責人稱，這個私人飛機俱樂部以會員制為基礎。會員須擁有飛機，或具飛行資格。俱樂部會員不僅能享受親自駕機，還可通過考試獲得駕照；同時也為普通消費者提供空中遊覽觀光、航空攝影、空中廣告、空中拍攝等項業務。 六年了...廈門長庚還在虧 記者蔡敏姿/綜合報導/經濟日報 廈門長庚醫院開業六年來仍虧損，門診量和病床使用率嚴重偏低，與大陸本土醫院一床難求形成強烈對比。廈門長庚還自掏腰包，補貼醫生上門看診路費。 每日經濟新聞報導，大陸全國醫院平均住院日是十天，廈門當地醫院是九天左右，而廈門長庚醫院是5.8天；藥品收入比起公立醫院占比40%以上低很多，廈門長庚只有24%左右。 廈門長庚醫院是台塑集團與廈門海滄公用事業發展公司共同投資興建，總投資約人民幣17.8億元。 報導引述廈門長庚醫院院長賴明坤說，長庚醫院門診病例日均僅2,500人次，而廈門公立三甲醫院為8,000到1萬人次。 賴明坤強調，長庚醫院當初申辦時是營利性醫院，實際卻以非營利作為目標。目前廈門長庚現金流「勉強」持平，但最初建醫院超過人民幣17億元投資，總體還是虧損。台灣總部也一直在補貼廈門長庚。 深圳 推動跨境金融試點 記者劉永祥/綜合報導/經濟日報 深圳市政府發布2014年1號文件，聚焦於金融改革創新，未來將爭取推動多項跨境金融試點，拓展外匯市場廣度和深度，率先承擔匯率利率市場化改革任務。頗有跟上海自貿區一別苗頭的意味。 1號文件表明，將爭取盡快開展個人境外直接投資試點，推動前海合格境內投資者境外投資試點工作，開展包括直接投資、證券投資、衍生商品投資等各類境外投資業務。 同時，為了擴大資本項下資金境內外投資的廣度和深度，深圳將積極研究基金產品、私募股權產品、信託產品等金融資產的跨境交易。 路透引用市府新聞稿指出，深圳將加快推動人民幣跨境雙向貸款、跨國公司人民幣資金池、跨境人民幣再保險等業務創新，爭取推動和深化外商投資企業資本金意願結匯試點、個人境外直接投資試點等，推動外匯管理體制和企業現行外債管理模式創新。 深圳還將爭取進一步放寬境內外金融機構准入的有關限制，支持透過多種方式設立各類金融機構及涉足新型金融業態。 另外，也支持在前海建立本外幣在岸、離岸帳戶探索實施分帳核算管理，開展離岸金融業務創新。 EcoTalk/改善經濟結構… 2014強檔大戲 彭文生/經濟日報 2014年將是全球經濟復甦的一年，也是中國經濟改革深化的一年。與2013年相比，中國經濟最大的看點是結構改善。 2013年，歐美主要國家採取「寬貨幣、緊財政」政策組合，在應對短期總需求不足和長期債務壓力方面取得了進展，下半年以來，經濟增長動能回升。2014年主要國家的政策組合將轉向「寬貨幣、穩財政」，財政緊縮的力度下降。 預計全球經濟將呈現同步復甦，但增速仍將低於潛在水準，經濟增長仍存在不確定性，多數國家特別是金磚國家結構性改革壓力上升。 對投資者而言，經濟增長上升能夠提供一個較好的投資環境，但美國聯準會貨幣政策是一個很大的不確定因素，QE減量可能導致國際資本流動轉向，新興市場風險上升。中國面臨的國際環境既存在外需提升等相對有利的一面，又面臨周邊貨幣條件變化帶來的挑戰。 中國持續三年的經濟增長放緩呈現回穩跡象，但是以消費和投資比例為代表的宏觀經濟結構在2013年再度失衡，同時房地產泡沫和影子銀行擴張加大了金融風險。2014年經濟政策的天平將傾向結構改革和防範風險。 18屆三中全會推出的改革措施將有利於降低結構失衡。我們判斷，三中全會推出的改革藍圖主要有三個方面的影響：（一）增加市場配置資源的作用，促進中長期供給能力；（二）縮小收入差距，提升消費率，降低儲蓄率；（三）加速房地產泡沫破裂。 其中，以簡政放權為核心的政府改革、以降低流轉稅比例為特徵的財稅改革、以保障農民集體土地產權為重點的土地改革、以農民工市民化為核心的城鎮化改革等措施，都將有利於縮小收入差距，從而提高社會的平均消費率，降低儲蓄率。 這些改革措施將使大陸消費儲蓄比例關係重新回到經濟基本面所決定的趨勢上來，即人口紅利漸行漸遠導致消費需求上升投資需求下降。未來五至十年消費率上升，儲蓄率下降將是結構調整的大方向。 與此宏觀經濟新平衡相對應，大陸經濟在中微觀層面將呈現「國退民進」和產業升級的結構調整。同時，經濟結構調整，將消除過去十年房價高速上升的經濟基礎，結構改革愈成功，房地產泡沫破裂就來得愈早。 全球經濟復甦和中國改革深化，投射到2014年的中國經濟增長，將呈現增長平穩、消費崛起的軌跡。宏觀政策將偏向防範金融風險、降低刺激力度、取向邊際上緊縮，這是我們對經濟增長預測保持謹慎的主要原因。 預計2014年經濟增長目標7.5%不變，但其內涵將有所變化，增長目標的剛性可能沒有過去強，表述上可能是7.5%左右，意味著稍低於7.5%的增速政府也能接受。同時為控制「房地產-影子銀行-地方融資平臺」三位一體的金融風險，審慎監管和貨幣政策將趨緊，市場利率居高，抑制投資增長。 2014是改革的一年，改革是激濁揚清的過程。短期對大陸國內總需求不一定是正面拉動，但結構改善是最大看點。受益於經濟自身和政策因素，消費將超越投資成為中國經濟增長的最大驅動力。（作者是中國國際金融公司首席經濟學家，本文摘錄自第一財經日報） 王文淵赴寧波 要加碼石化廠 記者周義朗/台北報導/經濟日報 台塑企業總裁王文淵昨（9）日赴大陸寧波。據悉，王文淵將拜訪寧波市委書記劉奇，盼有機會爭取在當地加碼投資石化上游丙烷脫氫工廠。 此行並有台塑總經理林健男、台化總經理洪福源等人同行。 台塑集團創辦人王永慶十年前曾有意將寧波建造成石化一貫化煉油。寧波大乙烯案指的是台塑集團有意複製麥寮六輕在寧波的煉化一貫廠，原投資金額為100億美元（約合新台幣3,007.7億元），占地406公頃，園區設計和台灣六輕幾乎一模一樣，共有包括ＰＶＣ、ＡＢＳ、ＰＴＡ、ＰＰ、ＡＥ等七個下游石化項目與相關配套事業，但因兩岸的政策因素下，缺少了石化上游煉油和輕油裂解廠。 接續這十年來，台塑集團為完成在大陸興建一座石化一貫化專區，持續在兩岸政府之間，爭取興建煉油和輕油裂解廠。不過以大陸經濟政策方面，對油品依舊是屬於管制價格項目，目前台塑集團是較積極優先屬意興建輕油裂解廠，其中，最偏好的地點則是寧波。 台塑高層表示，偏好寧波的原因，在於台塑集團寧波石化廠的料源都是來自於麥寮六輕，包含乙烯和丙烯等項目。而乙烯因不須高壓低溫方式輸送，故運費較便宜且安全，但丙烯運送成本高，所以從2004年就一直爭取興建輕裂廠。 據悉，從2011年開始，過去大陸對輕油裂解投資必須與三中（中石化、中石油及中海油）合資，以及須中方主控股權的要求條款取消後，合資對象可改由寧波市合作下，王文淵近年更是積極走訪大陸，以期可以順利完成石化專區的希望。 不過，近年美國發生頁岩氣革命後，以乙烷進料的輕裂廠低於石油腦進料的一半，未來石化版圖恐出現大洗牌的疑慮，為此，台塑集團開始思索考慮興建以丙烷進料的輕油裂解廠，除可降低生產成本外，又可增加丙烯供應量。 •3大觀察指標，及早發現銀髮族疾病徵兆 並非每個老年人對身體的不適或警訊都能清楚表達，因此家人的觀察非常重要。如何判斷家中長輩可能有疾病困擾需就醫？醫師提出3大觀察指標。 •上班族必備自然眼線 乾淨亮眼4步驟 讓上班族困擾的就是眼部妝容，匆促的早晨要畫個漂亮的眼妝相當困難。現在妳有更輕鬆的方式畫出乾淨的眼妝，掌握少量多次的技巧，4步驟立即擁有迷人亮眼！

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