【理財周刊571期】把脈大選前走勢 資產金融扮主流

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理財周刊網站 │ 訂閱/退訂 │ 看歷史報份 │ 2011/08/03 │ 第 358 期 封面故事 把脈大選前走勢 資產金融扮主流 特別企劃 三星撼動台廠的祕密 活動快遞 致富理財全新課程! 封•面•故•事 ◎把脈大選前走勢 資產金融扮主流 文．陳春霖、邱乃倩 歐債事件才稍見平緩，無奈美債上限問題也遲而未決，儘管本周應該會落幕，但歐美債風暴持續籠罩全球經濟表現，尤其過去台灣電子產業相當仰賴的歐美市場消費者信心指數持續走弱，難怪電子股第3季呈現旺季不旺的情形，業界多數認為第4季掃除債信風暴後，可恢復消費者信心，那麼現階段台股會走什麼行情呢？理周投研部發現，歷年來大選前的資產與金融有率先發動跡象，投資人倒是可以留意這類族群，當然歐美基金以及房地產走勢也將一併做詳細解析供投資人參考。 歐美消費不振 衝擊電子 事實上，歐美債信是金融風暴的遺毒，至今歐美經濟體質仍深受其害，且相當程度衝擊兩大市場的消費信心。先從美國來看，2006年時消費者信心指數仍高達111，年增長率6.27％，2007年金融風暴以後即呈現直線下滑，最低來到2009年2月的25，年增長率呈負75.97％，風暴過後在今(2011)年2月回升至75，6月時又下挫至57，說穿了，這一波的回跌就是受美債上限問題所困擾。 其次，歐元區6月消費者信心指數也從負9.7％，下滑至負11.2％，若以德國零售業銷售年增率來看，1月數值還有3，2月2.1，到了3月債信事件逐步發酵後，數值即呈現負的3.2，顯然債信事件仍深深影響消費者消費意願。 資產漲幅 大幅領先大盤 法人指出，台廠電子產業過去消費市場集中在歐美兩大區塊，一旦這兩大市場消費動力失衡，電子業是最快感受的，無怪乎近日電子股法說，多數對第3季預估將呈現旺季不旺的情形，目前都寄望第4季在歐美債信問題獲得解決後能出現急單效應，因此短線電子欲振乏力。 那麼現階段到底哪些類股能夠逆勢突圍呢？理周投研部特別將近日股價轉強資產股台肥(1722)、台開(2841)、厚生(2107)、農林(2913)，以及2008年總統大選後誕生的桃園航空城題材，概念股如廣豐(1416)、榮運(2607)，與歷年大選行情的連動性，探討看看是否能夠嗅出市場端倪。 理周投研部表示，歷年大選前，上述所舉例的資產類股，漲幅皆領先大盤相當大的幅度，尤其2006年直轄市長選舉和2008年總統大選前，資產類股漲幅更是超越大盤將近3~9倍不等，相當突出。而統計資產類股10年以來，每當大選前的平均漲幅，如台肥是61.23％，台開是89.33％(平均漲幅居冠)，厚生59.06％，農林79.65％，廣豐48.16％與榮運65.05％，對照大盤10年來平均漲幅為31.46％，資產股表現的確是異常亮眼。 另外，觀察上述資產類股股價發動上攻時點，可發現唯一例外是在2000年總統大選前，台肥在前1年(1999年)的8月中旬率先發動，但波段最高點來到當年的10月12日即停止，到了2000年第1季僅出現小反彈。除此以外，其餘個股在2000~2010年大選前3個月左右，幾乎都開始領先，或與大盤同時啟動漲勢，且漲幅皆超越大盤。 歷史經驗 選前1季起漲 此次總統大選從性質與時間觀察都與過去不同，除綁立委選舉外，更提前至隔年的1月，那麼推算時間點，似乎與2000年大選前8個月發動攻勢相類似，也就是說，選舉行情已經啟動了，尤其在電子走弱前提下，金融與資產的連動性是拉抬大盤指數的盤面主流，值得投資人留意。 【完整內容請見《理財周刊》571期，請至各大連鎖書店/便利商店購買；或訂閱理財周刊電子版】 特•別•企•劃 ◎三星撼動台廠的祕密 文．陳春霖、劉怡妤、王大宇  南韓三星繼打趴台灣DRAM廠後，左攻鴻海、右打宏達電，更進逼台積電，台廠將束手無策，還是進行反撲？ 近日有兩則訊息讓台科技廠驚心動魄，其一是韓三星(Samsung)第2季智慧型手機銷售量已超越諾基亞(Nokia)；其二是三星第2季半導體事業營收繳出87億美元佳績，較上季獲利高出9％。 反觀台廠宏達電受專利戰之苦股價重挫，而台積電第2季稅後淨利則季減0.9％。三星這隻巨獸儼然從打趴台、日DRAM後，逐步延伸至品牌與半導體下功夫，三星是如何撼動台廠？而台廠未來又將如何因應？成為業界探討最夯的課題。 有幾個數據頗具玩味，三星全球DRAM市場占有率逾4成，但就產能來看，台灣DRAM產能占全球DRAM市場也高達4成；其次，三星市值高達3兆元，年營收達4兆元，台廠包括台積電、鴻海與宏達電3家公司市值加起來大約也是3兆元，年營收總和也近4兆元。 1家市值抵台廠3家 猶記得鴻海董事長郭台銘7月初赴日本接受日經新聞社採訪時表示，「台日聯手，三星必敗」的話語，其實郭董不必如此費事了，若以上述數據研判，台廠只要聯手或整併，齊心一致就能致勝，何需再跑到日本求哥拜姐找幫手呢？ 曾幾何時郭董已把三星視為主要敵人，且常用嚴厲的口吻對待，早在去(2010)年奇美電因價格壟斷遭歐盟罰款121億元時，郭董就以三星充當抓耙子免罰表達不滿，接著又說，鴻海傳賢不傳子，三星僅傳子再偉大也不會有百年基業。無獨有偶，台積電董事長張忠謀今(2011)年股東會上指出，韓國政府對於半導體及三星的支援很大，政府支援是不合理的事，也是很不公平的競爭。 這些所謂科技大老儘管針對三星的坐大，口氣表達不盡善意，卻也充分反映其內心憂心忡忡，也充分印證了近幾年台、韓廠的競爭優劣，三星一條龍式的產業政策，不僅打破台廠代工就不能經營品牌的窠臼，更因產業垂直整合效益展現，以各個擊破的方式，對台廠鯨吞蠶食，絲毫不留情。 事實上，三星這家由家電組裝小企業到橫跨半導體、面板到消費者性品牌產品的大集團，與台廠鴻海的發跡倒有幾分相似，且現今年營收規模二者也較接近，且鴻海董事長郭台銘與三星集團會長李健熙在企業經營手法與市場霸氣作風都十分類似。 李健熙於1987年由父親手中接過三星經營權，當時三星只是一間電子、家電組裝廠，為了帶領三星電子成長茁壯，李健熙喊出「除了老婆、孩子，一切都要變」，三星經歷過一連串的組織調整與變革。大力主張「重質的新經營」，以確保公司具備世界級一流競爭力，終於在1996年，率先日本研發出全球第1顆265MB DRAM，宣示在DRAM研發技術上已超越美國與日本，同時奠定現今韓廠在DRAM產業霸主的地位。(文未完) 【完整內容請見《理財周刊》571期，請至各大連鎖書店/便利商店購買；或訂閱理財周刊電子版】 ※理財周刊571期更多精采文章： ◎封面報導＞美國3A變2A 投資趨吉避凶法 ◎股票篇＞把脈大選前走勢 資產金融扮主流 ◎全球理財觀＞美國經濟仍陷泥淖 ◎每周發燒基金＞亞洲房地產基金走強 ◎企業動態＞台塑化失火 台塑四寶燙傷 ◎特別企畫＞三星手機稱王的祕密 ◎本周關鍵強股＞內憂外患 半年報強股出頭 ◎贏家祕笈＞待回檔守穩 或強勢站上季線大加碼 ◎權證贏家＞電子權證多頭大行情啟動 ◎能量論台股＞國內外利空再測底 中期仍大區間整理 活•動•快•遞 ◎致富理財全新課程! �股票投資基礎班 掌握籌碼 技術分析 財報，帶你創造超額報酬。 �6小時學會操盤手的交易策略 波段與短沖皆適用 �米可老師傳授高階投資秘笈，狠賺千萬不是夢 �聰明買保險 創造富裕新人生 �打造財富黃金鑰匙，多種優質課程讓您創造致富人生！ �訂理財周刊一年52期加送好禮3選1，錯過可惜 訊•息•公•告 •楊照看村上春樹 楊照指出，不管是什麼樣的小說題材，被村上寫了，就會帶有濃厚的「成長小說」性質，人們在夢想、挫折、麻痺、幻滅、重生中，領悟或找到可被握緊的火炬。 •南投私房景點 隱身在南投魚池鄉的大林環嶺步道，有緩坡、有陡坡，生態與林相豐富，有山羌、台灣獼猴與山豬、鳥類與蟬呼鳥叫相呼應，運氣好還可與獼猴打照面，是條有趣的生態秘徑。

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