外資預期…大陸最快本周降息

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2012/04/06 第2672期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

兩岸財經要聞 外資預期…大陸最快本周降息 兩岸投資實務 開發金546億併凱基 證券史上最大筆 經貿政策 證所稅 散戶外資排除課徵 經濟指標 陸房價成長率 連七月走緩 大陸3月房市暖了 房企笑了 我今年GDP 花旗估3.7%居四小龍之冠 台商動態 85度C 大陸店數快超越台灣 上海拚建設 挺台商做大做強 看好大陸商業地產 台營造商忙搶進 商情資訊 人民網IPO 擬募資25億 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

兩岸財經要聞

外資預期…大陸最快本周降息 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 大陸總理溫家寶於清明節假期時稱，要儘快推出穩定經濟成長的預調、微調措施；發改委副主任張曉強也在博鰲論壇上「預先透露」大陸第一季GDP與CPI數據；專家分析，官員頻頻發言或在預告貨幣政策近期即將放鬆。 華爾街日報報導，張曉強此前稱，基於初步數據研究結果，大陸今年第一季國內生產總值（GDP）預計比去年成長8.4%；消費者物價指數（CPI）可能比去年同期上漲約3.5%。 大陸政府預計於4月13日發布第一季GDP正式數據；4月9日發布第一季的CPI。 報導援引東方匯理銀行報告稱，GDP數據在官方數據出爐前就早早公布，可以從中搜集到一些重要資訊。 東方匯理銀行指出，該數字透露第一季GDP與去年第四季相比只有成長1.6%，折合成年成長率的GDP增幅只有6.5%，創近三年來季度成長新低，也遠底於大陸官方於今年「兩會」制定的GDP成長目標7.5%。 該行分析師Dariusz Kowalczyk在報告上表示，越來越多的證據表明大陸經濟成長速度恐怕持續放款，也預告貸款利率或銀行存準率可能下調。 最快本周，或可能於「五一」長假前夕，中國人民銀行（大陸央行）會出人意料地宣布降息或調降銀行存準率。 溫家寶4月1日至3日在廣西及福建一帶考察，期間他稱，目前大陸經濟總體向好，主要經濟指標雖有回落，但仍在合理水準。 政府也將針對新情況、新問題實行靈活審慎的宏觀政策，適時適度進行預調微調，保持經濟平穩較快發展。 高盛宏觀經濟學家宋宇昨（5）日發布研究報告稱，溫家寶的講話基調，比之前更加明顯的支持經濟成長，釋放出貨幣政策放鬆的信號。 宋宇也稱，政策基調的變化也反映在了實際行動上。如大陸政府在3月份悄然放鬆了貨幣政策，貨款規模可能可能小幅超過人民幣9,000億元（約新台幣4.2兆元），明顯高於市場預期的8,000億元（約新台幣3.7兆元）。 此外，也將有更多流動性注入銀行，促使銀行融資成本降低，實際貸款利率下降，有助提高貸款需求。大陸銀監會調降存貸比，也幫助部份銀行融資速度加快。 TOP

兩岸投資實務

開發金546億併凱基 證券史上最大筆 記者薛翔之、鄒秀明/台北報導/聯合報 開發金控公司昨天宣布，將以合計五百四十六億元的天價，併購凱基證券，這是證券史上最大金額的併購案。由於中信集團二少東辜仲既是開發金、也是凱基證主要股東，這兩家公司合併，成為市場話題。 開發金總經理楊文鈞昨晚說，將以每股五點五元現金，以及一點二比一的換股比例併購凱基證。 換算起來，開發金等於以每股十六點七一元「吃下」凱基證，如果百分百併購，合計併購總額為五百四十六億元，現金支出一百八十億元。 未來每一股凱基證的股東，將獲得五點五元的現金，以及一點二股的開發金股票。 值得注意的是，凱基證昨天收盤價僅十一點四元，併購價卻高達十六點七一元，溢價超過四成，預期凱基證大股東辜家將是最大受益人，而開發金出手之大方，更令人咋舌。 楊文鈞指出，收購凱基證券百分之百持股後，開發金股本將從目前的一千一百二十五億元，擴大至一千五百億元，將成為國內十六家金控資本額最高者。 楊文鈞說，子公司開發工銀將辦理減資一百六十億元，以籌措財源，併購凱基證不用再舉債；合併後，開發金旗下券商的市占率逼近一成，排名第二。 他說，去年底開發金開始和凱基證接觸併購，昨天終於成形，開發金將以「公開收購」方式吃下凱基證，收購時間暫定為五月初，為期一個月，收購門檻為五成一，但全案仍須金管會同意才能進行。 針對併購溢價逾四成，楊文鈞也解釋，如以廿天的均價計算，溢價率只有三成三，符合近年重大金融併購案的百分之卅至四十的水準。 開發金曾經在二○○五年推動「三合一」，即中信證（凱基證前身）、統一證、與開發金旗下的大華證券三家券商合併，但因公股董事強烈反對，無疾而終；如今捲土重來，開發金終於一償併購凱基證的企圖。 焦點個股： •開發金 •凱基證 TOP

經貿政策

證所稅 散戶外資排除課徵 記者陳美珍、陳駿逸/台北報導/經濟日報 散戶與外國機構投資人（FINIs）將不會被課徵證券交易所得稅。財政健全小組昨（5）日達成初步共識，基於國際租稅競爭力、稽徵成本與減少對市場衝擊的理由，外國機構投資人與散戶不宜課徵證所稅。 財政健全小組資本利得稅有價證券分組，昨天召開首次座談會，將近三小時討論，分組委員達成高度共識部分，同意比照國際作法，維持對外國機構投資人的有價證券交易所得免稅。 財政部並發布新聞稿表示，確定不對外國機構投資人課徵證所稅，但未提及排除對散戶課徵證所稅的文字。不過，包括行政院金管會主委陳裕璋在內，幾乎全數委員均同意，基於課徵技術考量，個人證所稅可以考慮對「大戶」課稅，99%的散戶都應該要排除。 個人證所稅不宜全開徵，已成為財政健全小組分組會議的默契，未來若須局部開徵個人證所稅，包括黃耀輝、何志欽、蘇建榮、李存修等學者委員及櫃買中心董事長陳樹都贊成透過最低稅負「捉大放小」。 不過，也有部分委員認為，最低稅負對基本所得額600萬元以上家庭課稅，稅率20%，屬於過渡性措施，開徵證所稅應朝制度面檢討，在「違章建築」上增建，必須考慮合宜性。 分組委員昨天除中華財政學會理事長陳聽安請假外，其餘25位委員全數出席。財政部並另邀請四大會計師事務所，向委員報告包括日本、韓國、香港、新加坡及美國的資本利得課稅現況。 財政部要求委員就「哪一國證交稅與證所稅課徵方式，比較吻合我國國情與市場狀況」，以及「若採取上述制度，對國內市場衝擊與稽徵實務困難」表達意見。不過，因委員認為欠缺各國法律制定背景與實際執行狀況，須另做補充後，才有客觀討論依據。 分組首次座談，多數聚焦在量能課稅與追求租稅公平原則下，不應忽略幾項實務問題，包括政府稅收穩定性、稽徵成本不能過高、降低對金融市場及經濟衝擊，以及兼顧國際租稅競爭力。 新聞辭典》外國機構投資人 所謂「外國機構投資人（FINIs）」是在台灣境內沒有設立固定營業場所、也沒有營業代理人的法人，例如美國加州教師退休基金（California State Teachers' Retirement Fund, CalSTRS）在台灣投資的證券所得，即可享免稅。 TOP

經濟指標

陸房價成長率 連七月走緩 記者侯雅燕/綜合報導/經濟日報 中國指數研究院發布最新報告指出，3月大陸百城住宅均價較去年同期仍微幅上漲0.03%，不過從月增率來看，下跌0.3%，並且連續第七個月出現下跌。 報告指出，從年增率來看，全大陸100個城市住宅均價漲幅自2011年8月以來持續縮小，其實今年3月價格水準與去年同期基本持平。 中指院分析指出，去存貨是多數企業短期內的首要任務，加推特價房源、團購、新房低價入市等手段繼續成為主流企業和專案的定價策略，調價促量之勢仍在繼續。 先前美銀美林報告提出，儘管目前成交量有回升跡象，但房價沒有反彈。 愈來愈多的開發商採用減價促銷手法，但行業的庫存量仍接近歷來高位。 該報告顯示，3月全國100 個城市住宅平均價格為每平方米人民幣8,741元（約每坪新台幣13萬元），其中有34個城市較上個月上漲，66個城市下跌。 北京等十大城市中，3月深圳、重慶、廣州分別較上月上漲0.84%、0.6%、0.37%；其餘七個城市下跌，天津下跌2.33%、跌幅最大，北京、杭州等五個城市跌幅介於 0.2%至0.7%之間。 原本2月期間，大陸房地產出現短暫的回暖現象，但這些自住需求量相對有限，3月房市數據雖持平，業內人士擔心這波回暖行情未必能夠持續太久。 大陸總理溫家寶不斷在公開場合強調，目前房價還遠遠沒有回到合理價位，調控不能放鬆。因此業者所期盼的房市宏觀調控鬆綁，短時間恐難見到。 美銀美林認為，大陸政府並不想房價大瀉，所以推出新的調控措施的可能性不大，但大規模放鬆現行政策的機會也很微小。 TOP 大陸3月房市暖了 房企笑了 記者陳致畬/綜合報導/經濟日報 經歷今年初的低迷後，3月份的大陸房地產市場終於迎來回暖，「北上廣深」（指北京、上海、廣州、深圳） 的住宅成交量出現大漲，多家龍頭房地產企業的業績暴增。 據證券日報報導，對於今年3月份樓市翻紅，分析人士指出，主要是由於各地房企供應增加，積極促銷、以價換量，加之首套房貸率回調等多重影響，導致需求集中釋放，成交量回暖。 在各大城市住宅成交回暖的同時，各家房企也憑藉大力促銷等手段，在3月份銷售金額，紛紛呈現倍數增長。 以保利地產為例，3月份銷售達人民幣96.72億元（約新台幣452.59億元），比今年2月大漲267%，是前兩個月份的銷售金額總和兩倍多。 而這背後則是保利地產在約40個城市、近100個項目大力促銷的結果。同時，綠地集團今年3月的銷售金額，更是比2月大增589%。 中國房地產測評中心日前發布《2012第一季度房企業銷售TOP50》顯示，雖然第一季龍頭房企的銷售業績大部分出現下滑，但主要源自於1、2月的低迷，3月則十分搶眼。 雖然大陸樓市成交量抬頭，但是成交價格卻出現不同幅度的下滑。 偉業我愛我家集團副總裁胡景暉表示，4月隨著開盤量的增加，以及降價促銷力度的加大，房價還將進一步回落。 除此之外，8.5折的首套房貸優惠利率有望進一步普及，這將大量促使首次置業者出手。 中原地產研究總監張大偉認為，從目前整體市場來看，市場均價依然存在繼續降價的空間，調控政策依然執行力度很大，之前未降價專案可能會迎來一次補跌過程。 據資料顯示，今年第一季銷售金額排名第三的綠地集團，1至3月共實現銷售金額人民幣153.8億元（約新台幣719.3億元），而其前兩個月的銷售合計僅為人民幣36億元（約新台幣168億元）。 建業地產、越秀地產、招商地產等，更在第一季房企整體銷售業績不佳的情況下，取得比去年同期增長400%、131%、61%的佳績。 恆大、龍湖、世茂這三家龍頭房企，3月份的銷售分別為人民幣48.6億元（約新台幣227.3億元）、人民幣34.4億元（約新台幣160.8億元）和人民幣43.2億元（約新台幣202 億元），都超過前兩個月合計銷售金額的一倍。 TOP 我今年GDP 花旗估3.7%居四小龍之冠 記者薛翔之/台北報導/聯合報 花旗銀行昨天預估，這一波景氣已在3月底落底，台灣今年的經濟成長率（GDP）約0.9%，但之後會大幅成長，預估第四季可達6.2%，全年平均的GDP為3.7%，為亞洲四小龍之冠，明年還會反彈至4.2%。 不過，星展銀行昨天則指出，預估台灣今年全年GDP不到3%，約2.9%。在所有已發布預測的外銀當中，看法最悲觀的是瑞士銀行，認為台灣今年只有1.5%；最樂觀的是澳盛銀行，有機會達到4%的水準，巴克萊則估3%。 花旗銀行昨天舉辦第二季經濟展望，花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂指出，最近因油價、電價凍漲解禁，加上可能加課營業稅和能源稅等因素影響，台灣通貨膨脹數字也跟著浮動。 他分析，水、電和石油約占消費者物價指數（CPI）的3.7%，也就是說，如果水電費上漲10%，CPI約上升0.3個百分點；經濟部也預估石油計價的調整，可能讓CPI上升0.37個百分點，並讓GDP成長下降0.22個百分點。 花旗銀行推估，台灣今年的CPI由先前的1.4%上修到1.7%，明年（2013）為1.9%。 不過，鄭貞茂也表示，台灣雖然有通膨，但一方面可協助政府改善財政健全度；另一方面，從中央銀行的角度來說，「（通膨）還在可容忍的範圍」。 由於全國各國央行都還在實施寬鬆貨幣政策，他認為台灣的央行應該會按兵不動，也就是說，央行暫時還不會啟動升息循環。 TOP

台商動態

85度C 大陸店數快超越台灣 記者林茂仁/台北報導/經濟日報 85度C拓展大陸市場快馬加鞭，3月一口氣在大陸開出18家店，創下單月歷史新高紀錄，公司預估本（4）月在大陸新開店數可望維持3月高峰，大陸85度C總店數可望在今年第二季超過台灣。 85度C昨（5）日在台北發表多款母親節蛋糕，85度C行銷總監鐘靜如表示，雖然油價大漲會帶動民生物資上漲，今年85 度C主打母親節蛋糕不漲價，預估今年母親節檔期蛋糕銷售量可望挑戰4.8萬個，比去年的4.5萬成長6%。 業界關注85度C在大陸的布局狀況，鐘靜如說，今年開店速度高於預期，原本預估今年全年要開出100家店，但光今年3 月新開店數就高達18家店，截至3月底為止，大陸總店數已經達到294家店，台灣有340家店，預計今年第二季大陸總店數就會超過台灣。 看好大陸官方政策性擴大內需市場，85度C加快在大陸市場展店，以3月為例，新開店包括重慶、福州、廣州及浙江省等地，並在重慶設立中央廚房，最快今年6月開張，可望因應重慶等大西部展店需求。 去年85度C新開店數約有100多家，今年對業績挹注效益逐步顯現，今年大陸官方從清明節到五一勞動節推出消費促進月活動，85度C也搭配推出各種行銷活動，法人預期，85度C3月份的業績可望再創新高紀錄。 85度C目前在中國大陸總店數雖然比台灣少，但單店業績及獲利卻比台灣還高，大陸業績早就超過台灣市場，大陸業績占整體營收比重約六成，今年比重可望持續拉高。 TOP 上海拚建設 挺台商做大做強 特派記者黃文奇/上海五日電/經濟日報 上海市副市長艾寶俊5日表示，未來要將上海市打造為大陸經濟、金融、貿易、航運中心，他並承諾，要打造更好的投資環境吸引台商前往投資。 此外，上海市政府也強調，要藉著兩岸經濟合作架構協議（ECFA）的基礎，積極協商後續條款，並支持台資企業「在上海做大做強」。 艾寶俊5日應邀出席台灣名品展開幕式，並藉此機會向台資企業招手；此外，上海市商務委員會副主任陳先進在台灣名品展開幕後，於上海世博展覽館召開「台資企業投資說明會」，他表示，目前上海也正鼓勵台資企業，尤其是服務業，進入大陸發展。 外貿協會董事長王志剛表示，此次上海台灣名品展，展出的重點項目在ECFA清單中，已經零關稅及重點談判項目，包括機械、茶葉、漁業等商品，配合大陸「十二五」規劃以利大量採購。 王志剛說，ECFA是目前我方和大陸經貿往來重點之一，而台灣名品展正好可以作為一個平台；譬如，此次上海台灣博覽會，即特別針對ECFA早收清單，及後續談判重點項目，展出該類產品。 其中，機械業是首次參展並規劃專區，即是因應ECFA可能帶來的需求，預先準備宣傳；此外，台灣的農漁業發達，茶葉全球知名，而虱目魚也是本次宣傳重點。王志剛說，貿協搭好了舞台，就讓台商盡情表演。 據統計，兩岸在ECFA簽署後，去年赴滬投資的台商為574家，投資金額共計24.36億美元，年增率達30%以上；台商也占外資投資比重的12.2%，且有逐年增加的趨勢。 上海市政府表示，目前金融、航運、醫療（長期照護）是上海服務產業發展重點。 值得注意的是，由於上海逐漸面臨人口老齡化問題，也看好台灣醫療產業蓬勃；因此特別鼓勵台資企業赴滬投資高端醫療；不論是獨資建立醫療院所，或技術、資金結盟都歡迎。 另一方面，上海近期積極發展「戰略性新興產業」，上海市商務委員會副主任陳先進說，包括新一代的信息、生物、新能源等，都被發改委、商務部列入「外商投資產業指導目錄」中；其中，台灣在生物醫藥、醫材，都具有一定的優勢，上海市政府也鼓勵台商企業積極參與。 TOP 看好大陸商業地產 台營造商忙搶進 特派記者胡明揚/上海報導/聯合報 大陸房地產不景氣，台灣大型營造開發商國泰、冠德、麗寶、大同、宏普等趁勢進軍大陸長三角地區房地產；目前信義房屋正與各家業者洽談合作代銷建案，希望能攜手共同拓展大陸房地產市場。 信義房屋中國代理事業部副總經理陳榮智表示，包括：國泰建設在上海嘉定區的商業大樓、麗寶建設在虹橋樞紐商務區商辦大樓、大同公司旗下尚志資產管理公司在江蘇宿遷泗陽的30萬平方米大型開發案、宏普建設在浙江嘉興的開發案、冠德建設尋找上海商業地產大樓等，都是雙方未來合作的項目。 陳榮智分析，大陸這一波調控房市讓市場降溫，正是台灣開發商逢低介入的好時機；不僅在土地競標時競爭對手較少，而且能發揮台灣建築營造業施工品質較精緻、產品差異化、行銷業務能力較強等諸多優勢。 況且隨著大陸城市化發展，經濟快速成長，人民所得提高，政府也不可能長期打房；現階段的房市調控政策，將有助大陸房市長期健康發展。 陳榮智指出，過去大陸房地產黃金十年時期，多數以投資、投機客為主，早期許多台資小型開發商也有參與建造住宅社區；未來5年大陸房地產預估將以商業地產為主，而這一波進入大陸的台灣大型營造開發商實力雄厚，未來可能以商場代租、代管業務為主，住宅為輔。 他說，信義房屋進入大陸仲介市場已有19年，成立代銷部門也有11年，尤其對大陸長三角市場十分熟悉，與台灣營造開發商彼此理念相近，溝通也較容易，所以能夠協助台資營造開發商了解大陸市場，提供商圈評估、產品定價定位、消費者住房需求等專業資訊。以目前信義房屋代銷業務陸商與台商業務量約三比一的比例，信義房屋目標在5年後，能夠轉換為陸商與台商一比三的比例。 TOP

商情資訊

人民網IPO 擬募資25億 記者吳父鄉/綜合報導/經濟日報 人民網A股首次公開發行（IPO）終於有了新進展；公司昨（5）日公告稱，正式啟動A股IPO，4月18日為網上申購日。計畫募集資金人民幣5.27億元（約新台幣25億元）。 路透報導，人民網預計在上海證交所上市，擬發行不超過6,910.57萬股A股，占發行後公司總股本比重為25%。 其中，法人申購的網下發行量不超過1,380.07萬股，約占發行總量的19.97%。 所募資金將用於行動上網增值業務等項目；包括2.89億元（約新台幣13.5億元）投入行動上網增值業務，1.46億元（約新台幣6.8億元）用於技術平台改造升級，0.92億元（約新台幣4.3億元）用於採編平台擴充升級。 公告顯示，下周二（10日）起，公司將在上海、深圳和北京三個城市分別進行巡迴法說會。4月17日將對外公布發行價格區間，23日所有申購資金解凍。中信證券擔任本次主要承銷商。 新浪、網易、搜狐和騰訊等大陸四大入口網站已先後在美國和香港上市。 人民網是大陸知名、具官方背景的入口網站，一旦成功上市，將是大陸官方重點新聞網站上市第一股，具有指標意義。 此前已有消息稱，另一家官方媒體網站新華網也擬在上海證券交易所IPO，央視網也在醞釀上市。 人民日報社目前是人民網控股股東，人民日報社直接持有公司66.01%的股份，另藉環球時報、京華時報和汽車報社分別間接持股人民網。最終，人民日報社直接和間接持股人民網達79.54%。 近年來，人民網營收也逐漸上升，2010年營收達3.32億元（約新台幣15.5億元），淨利近2,264萬元（約新台幣1.06億元）；2011年上半年，營收為2.11億元（約新台幣9.9億元），淨利3,225萬元（約新台幣1.5億元）。 據大陸財政部、國家稅務總局公布資訊，人民網、新華網等官方新聞網網站，已轉制為文化企業。 人民網在大陸已設立24個地方分公司，國外設立三個海外據點，網站平台24小時發布新聞資訊。 TOP

訊息公告

•春來蔬菜是良醫 經過寒冬之後，如出現口腔炎、口角炎、舌炎、夜盲症和某些皮膚病等，這是新鮮蔬菜吃太少，纖維素、無機鹽及微量元素不足所導致。因此，春天防病，一定要多吃蔬菜。 •古味新吃，客家好食 近年，各地客家庄吹起休閒風，野薑花、菊花、茶都可入菜，以茶代酒更添意境，還與有機、環保觀念重新接合，不變的卻是反璞歸真、熱情好客的精神。

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