財部版定案 證所稅鎖定大戶

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2012/04/13 第2936期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

今日財經頭條 財部版定案 證所稅鎖定大戶 財經專題 證所稅扣除額 個人300萬；法人50萬 同步課徵期所稅 金管會意料之外 速決！ 證所稅16天拍案驚奇 阿土伯：劉部長比她媽還高明 證所稅掀底牌 是台股炸彈嗎？ 國際財經要聞 歐債恐延燒 義發債成本飆 WTO估計：全球貿易 今年僅增3.7% 日銀放話 要採「貨幣寬鬆」救市 其他財經要聞 油電雙漲衝擊 企業獲利恐縮水1成 電價漲 GDP將減0.26百分點 央行穩物價 資金會收緊一點 全台家庭支出 年增480億元 富者愈富 7成7亞洲富人有信心 中信銀 想在大陸最高樓置產 原物料漲價風暴襲來 連鎖業備戰 烘焙油喊漲 南僑開第一槍 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

今日財經頭條

財部版定案 證所稅鎖定大戶 記者陳美珍/台北報導/經濟日報 相隔24年，政府將再度開徵證所稅，證交稅則確定不降。財政部昨（12）日公布方案，課稅火力集中在個人，對股市淨賺300萬元以上的投資人，採取「分開計稅、合併申報」方式，納入所得稅制，但提供300萬元扣除額，以及單一稅率按20%課徵的優惠。 至於法人部分，證所稅仍維持在最低稅負制內處理，課稅門檻與扣除額，自現行200萬元降至50萬元；企業的最低稅負所得稅率級距，則自10%至12%，上調為12%到15%。財政部建議適用的稅率為12%。 財政部長劉憶如昨天召開記者會，她說，財政部規劃的課稅版本，受到衝擊的股民約有1%；營利事業約超過99年的1,676家。至於可以徵收得到的證所稅收，劉憶如說，99年企業在最低稅負所繳的「證所稅」約77億元，未來應會增加；個人則需待申報後，觀察二、三年才能知道成效。 根據官方版內容，個人與企業法人適用規定不同。個人部分「走大路」，納入所得稅課稅；企業仍「走小徑」，維持只繳交最低稅負所得稅。兩者均需修法，預定自明（102）年1月1日起實施。 法人只限境內法人，在台無固定營業場所與代理人的外資，則排除在外。 財政部並提供個人及法人不同的減免優惠。個人可以享有300萬元的證交所得扣除額，以及三年虧損扣除的期限；法人的扣除額雖自200萬元降至50萬元，但是也增加五年虧損扣除的優惠。另外，個人及法人都增訂長期持有減稅的利多，持有滿五年以上出售的有價證券所得，可以減半課稅。 新聞辭典》先進先出法 財政部昨天公布的證所稅方案，對股票成本的定義採取「先進先出法」。簡單來說，「先進先出法」指的就是，在計算交易所得時，如果投資人同一檔股票數量很多的話的，必須按照買進的時間，愈早買的，愈優先拿來計算成本。 舉例來說，甲君在民國102年1月，買了一張台積電，股價是80元；同年2月，他又買了一張台積電，股價飆高到100元。 到了102年10月，甲君以股價120元，賣出一張台積電。等到103年5月報稅，要計算證券投資所得時，到底賣出的這張台積電股票成本，該以80元還是100元計算？ 由於102年的證券交易所得，必須要課稅，如果可以選的話，甲君當然希望，以2月買進成本100元的台積電，來當作計算所得的購入成本，因為這樣，他的交易所得只有20元（120元減去100元）。 但根據先進先出法，1月買入的台積電股票，雖然成本較低，只有80元，不利於壓縮帳面的獲利，但因為買進的時間較早，所以賣出時，必須優先處理。因此，甲君報稅時的交易所得，為40元（120元減去80元）。 同一個例子，如果甲君兩張台積電，一張是101年5月買入，股價80元，另一張是102年5月買入，股價100元，而101年底台積電收盤價為90元的話，甲君於102年10月，以每股120元賣出台積電，他的成本，就不是80元，而是90元。因此報稅時的交易所得為30元（120元減去90元）。 這是因為財政部對於101年12月底前取得的股票，給予投資人選擇的權利，他可以在原始取得成本（80元），與當時的股票收盤價（90元）之間，選擇成本較高的適用。 TOP

財經專題

證所稅扣除額 個人300萬；法人50萬 記者林政忠/台北報導/聯合報 財政部版「證券及期貨交易所得課稅」方案昨晚出爐，個人與法人以不同方式課稅，個人納入綜合所得稅課徵，獲利達三百萬元，就得報稅，稅率為百分之廿；法人則採最低稅負制，所得額五十萬元，稅率百分之十二。 另外，財政部設立盈虧互抵機制，投資虧損，法人可分五年認列，個人分三年認列；同時鼓勵長期投資，持股滿五年，半數所得免稅，已繳證交稅都可認列費用。 值得注意的是，財政部這次開徵證所稅項目包括期貨與期貨選擇權，對此，金管會昨天表明「不同意」，金管會副主委吳當傑說，期所稅一旦開徵，將嚴重影響期市成交量，衡諸日本、新加坡等地，也沒有期所稅、期交稅同時徵收的情況。 關於影響人數，劉憶如評估，法人將超過一千六百戶、個人則難以評估；至於人頭戶和假外資問題，劉憶如認為不能因此就不建立制度，她希望盡量維持稅收穩定。 對於金管會意見，劉憶如說，她今天會和金管會會商，考量台灣的國際競爭力，期交稅會另行處理；至於期所稅若採避險操作，合併申報對投資人有好處，若只做單邊投資，必須納入申報。 財部方案昨天送呈行政院，劉憶如今將和金管會、業界確認修法條文，預計下周將修正案送立院審議，預計明年課徵證券及期所稅，後年五月申報。 依據財政部方案，個人採「分離課稅、合併申報」，課稅標的包括上市、上櫃、興櫃以及未上市、未上櫃股票，以及私募基金之受益憑證、在我國境內期貨交易所交易的期貨及選擇權；個人若有交易損失，可在當年度交易所得中扣除，扣除不足者，得於以後三年度的交易所得中扣除。 至於所得計算方法是以交易時的成交金額減去原始取得成本、必要費用和三百萬元扣除額，必要費用則包括證交稅、手續費。 成本認定則以原始取得成本為主，但上市櫃及興櫃在今年十二月卅一日以前取得者，上市櫃股票以今年最後交易日收盤價、興櫃股票以最後交易日之成交均價與原始取得成本，取有利者擇一申報。 法人維持最低稅負制，課稅標的除個人部分課稅標的，還包括公債、公司債及金融債券等債券，以及受益憑證、認購（售）權證、台灣存託憑證及新股認購權利證書等；所得計算則直接以交易時的成交金額減去原始取得成本與必要費用。 證所稅怎麼課？ 完全攻略 個人部分 問：誰會被課證所稅？ 答：所有在中華民國境內有證券交易所得的個人，包括居住者與非居住者在內。例如台灣企業大股東，但已入籍新加坡，買賣在台灣的有價證券，即使不必向中華民國政府辦理所得稅結算申報，交易利得淨額超過300萬元，也要課徵20%證所稅。 問：有沒有起徵門檻？稅率是多少？ 答：個人證所稅需併入綜合所得稅，但毋需累進課稅，而是採取「分開計稅、合併申報」，即證券交易所得會擁有一個單獨稅率，計算出獨立稅負後，再與一般所得應納稅額相加，變成總稅負。證所稅起徵門檻為有價證券交易所得淨額達300萬元，扣除額也是300萬元，稅率則是單一的20%。 問：成本怎麼算？ 答：個人證所稅的成本計算方法，強制採用先進先出法，成本認定原則上是採原始取得成本，但為不溯及既往，上市、上櫃及興櫃股票是在開徵日前（即101年底以前）取得者，可以101年最後交易日收盤價、興櫃股票以101年最後交易日的成交均價，與原始取得成本比較，兩者孰高認定。 問：證所稅有租稅優惠嗎？ 答：除了扣除額300萬元之外，凡是證券交易損失都可以扣抵交易所得，當年度如果扣抵不足，可以在以後三年的交易所得中扣除；長期持有股票滿五年再出售者，只需以交易所得的半數計稅。 企業部分 問：哪些企業要報繳證所稅？ 答：除在台無固定營業場所或營業代理人的營利事業外，其餘均為課徵對象。 問：企業出售有價證券有減免優惠嗎？ 答：包括有價證券、期貨及選擇權交易損失，可在當年度交易所得中扣除，扣除不足者，往後五年可以繼續扣減；與個人相同，企業取得股票持有滿五年以上，出售時也只需按交易所得半數計稅。 TOP 同步課徵期所稅 金管會意料之外 記者孫中英/台北報導/聯合報 財政部昨天表示，將同步課徵期所稅及期交稅，出乎金管會意料之外。金管會日前曾主動向財政部說明，希望能調降現行期交稅率，但沒想到財政部不但不降期交稅，還要同步課徵期所稅。 金管會副主委吳當傑昨晚表示，為了期貨市場健全發展，在財政部財政健全小組討論證所稅方案時，金管會與期貨市場代表，即拜會財政部，向財政部說明金管會的立場。 吳當傑說，金管會當時表明，希望這次檢討相關稅制時，能考慮調降期交稅率，自目前的十萬分之四，降到十萬分之一，金管會同時舉出，像日本和新加坡，若有課徵期所稅，就不再課徵期交稅。 但沒想到昨天財政部課稅版本出爐，金管會並沒有看到期交稅的改革方案，期交稅率不但維持不變，財政部同時還要開徵期所稅。吳當傑說，若同時課徵期所稅及期交稅，將對台灣期貨市場衝擊甚大，金管會會密切注意市場反應，若有必要，會再向財政部適度反應。 至於針對財政部證所稅版本，吳當傑說，金管會會密切注意市場與業界反應。他說，金管會最關心的是市場流動性及能否維持跨國競爭力的問題，但在稅制問題上，金管會還是會尊重財政部的職權。 TOP 速決！ 證所稅16天拍案驚奇 記者 陳美珍/經濟日報 24年前，前財政部長郭婉容以迅雷不及掩耳的方式，宣布復徵證券交易所得稅；當年，股市因此無量下跌19天。24年後，財政部長劉憶如高調成立財政健全小組，透過票選，將改革資本利得稅列為第一優先方案，紛紛擾擾半個月，股市市值蒸發逾兆元。 母女先後擔任財長，也先後碰觸讓投資人聞之色變的「證所稅」議題，暫不論劉憶如承其母志，再課一次證所稅的結果如何，此番重拾證所稅的燙手山芋，同樣造成市場震盪。 由劉憶如領軍的小組，3月28日票選出改革證所稅議題，並火速在4月5日及4月9日舉行二場分組會議後，即宣布分組討論結束，財政部預定4月12日將改革方案送出大門。 然而，證所稅的討論並未真的結束，劉憶如在4月9日宣布終止分組討論後，隔日起，轉而密集召開閉門會議。包括證券、金融業者、專家及少數學者川流不息出入財政部，繼續提供建言，形成「地下財政小組」的奇怪景象。詭異的是，「明媒正娶」獲聘擔任財政小組委員或分組委員，在二次分組會議後，多與財政部斷了聯繫，甚至不知證所稅的下一步是什麼。同一時間，市場上有關證所稅內容的版本一一流出，不僅莫衷一是，也幾乎每日一變。台大經濟系教授林向愷率先表明退出財政健全小組，不再參與稅改工作；「唯二」兩位社會團體代表之一反貧困聯盟召集人簡錫土皆，也開始評估退場的必要性，並自嘲委員不過是龍套，連為證所稅方案「背書」的資格都沒有。 財政部完全不隱晦強勢主導證所稅的作風，二次分組會議，劉憶如均要媒體「照財政部的新聞稿寫」，「一切以新聞稿為主」，大有「凡事我扛、我說了算」的氣概。然而，曾參與財政小組會議的委員，或是體制外接受諮詢的學者、專家與業者，也都認為建言有被採納機會，他們對證所稅走向一變再變，感到極為不解。 前前後後，證所稅從重出江湖到脫離財政部之手，總共16天，完全符合劉憶如「速決」的承諾，卻也凸顯政府對證所稅其實早有定見，除了劉憶如與行政院，沒有人知道，證所稅將要怎麼課，財政健全小組的「改革」角色，根本微乎其微。 16天之內，台股受證所稅烏雲籠罩，量縮、價跌，數百萬名投資人神經繫於劉憶如之手，時驚、時喜、時疑、時怖，苦不堪言。證所稅方案昨天由劉憶如親手卸下撲朔迷離的面紗，投資人恍然大悟，原來證所稅的噩夢，現在才要開始。 【記者徐筱嵐/台北報導】財政部昨（12）日將證所稅課徵方案送到行政院，下一關就是要向立院闖關。以稅改學者身分出任立委的曾巨威強調，證交稅與證所稅不應混為一談，他認為應取消最低稅負制（AMT），併入正常所得稅制課稅。 <證所稅怎麼課 完全揭露> 個人部分： 問：誰會被課證所稅？ 答：所有在中華民國境內有證券交易所得的個人，包括居住者與非居住者在內。例如台灣企業大股東，但已入籍新加坡，買賣在台灣的有價證券，即使不必向中華民國政府辦理所得稅結算申報，交易利得淨額超過300萬元，也要課徵20%的證所稅。 問：證所稅怎麼課？有沒有起徵門檻或扣除額？稅率是多少？ 答：個人證所稅需併入綜合所得稅，但毋需累進課稅，而是採取「分開計稅、合併申報」，即證券交易所得會擁有一個單獨稅率，計算出獨立稅負後，再與一般所得應納稅額相加，變成總稅負。 證所稅起徵門檻為有價證券交易所得淨額達300萬元，扣除額也是300萬元，稅率則是單一的20%。 個人證所稅課稅公式為：【交易時的成交金額-原始取得成本-必要費用（包括證券交易稅及手續費等）-300萬元扣除額】x 20% 舉例來說，甲有應稅薪資500萬元，以及股票交易淨所得500萬元，甲的應稅薪資需按最高累進稅率40%，繳納200萬元所得稅；至於甲的500萬元股票交易淨所得，可減除300萬元扣除額，餘額200萬元乘上單一稅率20%，需繳交40萬元證所稅。合計甲的應稅薪資與證交所得總稅負是240萬元。 問：什麼是有價證券所得？ 答：包括四大類，即上市、上櫃、興櫃股票；未上市、未上櫃股票（凡股票均含新股權利證書、股款繳納憑證及表明其權利的證書）；私募基金的受益憑證；在我國境內期貨交易的期貨及選擇權。 問：成本怎麼算？ 答:個人證所稅的成本計算方法，強制採用先進先出法，成本認定原則上是採原始取得成本，但為不溯及既往，上市、上櫃及興櫃股票是在開徵日前（即101年底以 前）取得者，可以101年最後交易日收盤價、興櫃股票以101年最後交易日的成交均價，與原始取得成本比較，兩者孰高認定。 問：證所稅有租稅優惠嗎？ 答：除了扣除額300萬元之外，凡是證券交易損失都可以扣抵交易所得，當年度如果扣抵不足，可以在以後三年的交易所得中扣除；長期持有股票滿五年再出售者，只需以交易所得的半數計稅。 企業部分： 問：哪些企業要報繳證所稅？ 答：除在台無固定營業場所或營業代理人的營利事業外，其餘均為課徵對象。 問：企業如何申報證所稅？ 答：企業報繳證所稅仍維持在「最低稅負制」內課徵，但是申報門檻及扣除額自200萬元降為50萬元；同時現行法定徵收率為10%至12%，調高為12%至15%，實際徵收率目前是10%，財政部建議調高至12%。 問：哪些有價證券要計入交易所得？ 答：包括證券、期貨及選擇權在內。證券部分，上市櫃及未上市櫃股票；債券為公債、公司債及金融債券；其他有價證券則是涵括受益憑證、認購（售）權證、台灣存託憑證及新股認購權利證書。至於期貨及選擇權，則只有在我國境內期貨交易所交易者才需納入。 問：企業出售有價證券有減免優惠嗎？ 答：包括有價證券、期貨及選擇權交易損失，可在當年度交易所得中扣除，扣除不足者，往後五年可以繼續扣減；與個人相同，企業取得股票持有滿五年以上，出售時也只需按交易所得半數計稅。 TOP 阿土伯：劉部長比她媽還高明 記者簡威瑟/台北報導/經濟日報 財政部昨（12）日公布證所稅方案，起徵門檻從先前市場預期的600萬元降至300萬元， 股市名人阿土伯」李金土、「憲哥」賴憲政都說，應該討論證交稅減免。 阿土伯昨晚獲悉財政部的課稅方案後，他說，財政部的證所稅方案拖拖拉拉，感覺起來財政部明明就有定見，卻要拖到那麼晚才宣布方案內容，根本是戲弄投資人，直說：「劉部長比她媽還高明！」 但阿土伯也指出，300萬元的課稅門檻還在可接受的範圍內，但證交稅減免應該還是有討論的空間。 賴憲政則指出，證交稅能否調降，會是他接下來提出建言的努力方向。 而且證所稅目前只是財政部版本，最終還是要經過立法院審查通過，觀察朝野立委先前對證所稅態度來看，有不少立法委員對課證所稅就必須調降證交稅已產生共識，「市場的餅要做大，證交稅確實有調降的必要」。 賴憲政還說，個人股票資本利得課稅門檻降到300萬元，在立法院審議時，也可能還有調升空間，現在的方案可能只是留給立法委員討價還價的空間。 【記者蔡佳妤/台北報導】安侯建業聯合會計師事務所稅務部營運長張芷昨（12）日表示，觀察財政部版的證所稅方案，所得扣除額門檻降低是一大特色，集中火力在年度交易所得超過300萬元的大散戶，一般散戶和營利事業，心中的石頭可以放下來。 張芷參加財政健全小組會議，負責國際間租稅比較。她指出，對一般散戶來說，很少會有年度證券交易所得超過300萬元門檻的情形，因此，雖然降低了申報的門檻，但只要不是專門買賣股票營利的投資者，影響並不大。 TOP 證所稅掀底牌 是台股炸彈嗎？ 記者周小仙/台北報導/聯合報 證所稅方案終於出爐，股市山雨欲來，多數分析師認為，課徵條件「不太友善」，影響範圍比想像中大，台股勢必再受一波衝擊，短線不僅不太可能利空出盡，甚至出現「向下走」行情。 不過，資深股民李金土「阿土伯」認為，這次財政部長劉憶如的決策「比她媽媽還高明」，今天的台股會看基本面走，因為不確定因素已解除，大盤有機會利空出盡。 股市名嘴「憲哥」的賴政憲則說，雖不滿意，但可以接受。 他強調，財政部針對法人的「期貨及選擇權交易」課稅，恐怕讓外資法人轉往免稅的新加坡投資。 憲哥也說，政府現在「稅金跟美國比，福利跟非洲比」，實在讓人很無奈。 外資圈反應平平，瑞信證券說，短線難免有衝擊，需要時間去消化利空，不過，放眼全球主要股市，「課徵證所稅並非新鮮事」，即使課稅也不會影響法人投資台股的意願。 台新投顧董事長吳火生說，台股內外交迫，對內，證所稅復徵，對外，國際股市走跌陰影；目前全球主要股市幾乎都在跌，台股也難以獨善其身。 更糟的是，如果歐美股市未來出現明顯回檔潮，外資也可能跟著「回娘家」，從台股中抽銀根，屆時加權指數可能再上演一波「逃命走跌」戲碼。 吳火生說，就算證所稅三年盈虧互抵、持股五年減半計算等「友善條件」，但課稅項目除了股票，還納入期貨與選擇權，根本是「關大門開小門」。 華南永昌投顧董事長儲祥生也直言，「課稅條件蠻苛的」，且對股市不太友善，但他認為，一般散戶一年很難賺三百萬以上，這些規定對大戶的影響較深。 儲祥生認為，就證所稅細節來看，最多會有三成的投資人受影響，其中以大戶、法人居多，加上股市行情已不像從前大多頭時期「怎麼做怎麼賺」，現在是「怎麼做怎麼賠」。 他推測，證所稅明年才上路，今年底，大股東或法人可能創造一波年底行情，以墊高課稅認定的成本，以避開或減輕課稅壓力。 儲祥生說，在油電雙漲、企業季報即將公布的時點上，集中交易市場當然「沒人玩」，指數漲跌空間也相對有限，近期台股可能會在七千五百至七千八百點之間震盪整理。 儲祥生又說，反觀以中小型電子股居多的店頭市場，行情會比大盤還要熱絡。 TOP

國際財經要聞

歐債恐延燒 義發債成本飆 編譯簡國帆/綜合外電/經濟日報 義大利12日標售公債籌得資金雖接近最高目標，但發債成本躍漲，凸顯受到西班牙赤字問題再掀歐債危機疑慮影響，市場仍不相信歐洲已解決債務問題。 義大利財政部標售3年期公債共籌得28.8億歐元（37.8億美元），逼近原先設定為30億歐元的最高目標；發債殖利率為3.89%，比上月標售同天期公債的2.76%高逾1個百分點，也是1月中以來最高；投資人的投標倍數為1.43倍，低於上月的1.56倍。 財政部同日也標售分別於2015年、2020年和2023年到期的20億歐元公債，使義國12日共籌得48.8億歐元公債（64億美元），接近原訂籌資目標30億至50億歐元的高標。 西國上月宣布今年無法達成減赤目標，衝擊市場信心，也拖累義國公債過去四周不斷下跌。倫敦Spiro主權策略公司總經理史派羅說，西班牙和義大利是歐債危機的雙重領先指標，兩國的相似性讓投資人備感憂心。 不過，義國標售公債後，和價格走勢相反的10年期公債殖利率12日盤中跌7個基點至5.46%。荷蘭國際銀行（ING）策略師吉安森提說，義大利籌得資金接近最高目標，無疑是好消息。 經濟合作發展組織（OECD）首席經濟學家帕多安（Pier Carlo Padoan）也說，即便投資人知道義、西兩國不同，西班牙的蔓延風險仍可能衝擊義大利的借款成本，影響義國和德國的公債殖利率差。 帕多安說，市場正密切關注西班牙，因為西國正進行最嚴苛的預算調整措施。他也否認義大利是歐元區體質最虛弱的國家，並說義國正朝正確方向邁進。 OECD同日發布報告說，如果某些歐元區以外國家想把債務降至可持續水準，須推動的減支和加稅幅度會比歐元區多數國家還大。OECD建議，其34個成員國應設定目標，2050年前把債務占國內生產毛額（GDP）比率降至50%，低於目前的逾70%，而日本2013年的基本預算平衡須調整的幅度可能最大。 TOP WTO估計：全球貿易 今年僅增3.7% 編譯吳國卿/綜合外電/經濟日報 世界貿易組織（WTO）12日說，歐債危機和其他經濟震撼預料將拖累貿易，使2012年的全球產品貿易量只成長3.7%，2013年可望小幅加速成長。 WTO祕書長拉米（Pascal Lamy）在張貼於WTO網站的聲明中說：「從2008-2009年的貿易劇減已經過三年，但世界經濟貿易仍然脆弱。2012年的貿易成長預料將繼續減緩，顯示往下的風險仍高，我們還未脫離險境。」 WTO預測，2012年全球產品貿易量成長率將比前兩年顯著減緩。2011年和2010年的全球產品貿易量分別成長5%和13.8%。 但2013年貿易將復甦，整體貿易量預料將擴增5.6%；WTO以貿易量而不以貿易值為預測成長的基準，以避免商品價格波動或匯率的扭曲。 2012年的貿易預測根據全球生產成長2.1%的假設，低於2011 年的2.4%，以及油價超過每桶100美元。WTO說，這項預測的風險因素包括：歐洲出現比預期嚴重的衰退、與歐債危機相關的金融傳染、油價高漲和地緣政治風險。 WTO說，開發中經濟體2012年將再度引領產品貿易成長，產品出口預料將成長5.6%，相較於工業國家出口將只成長2%。 在2011年，美國出口成長7.2%，歐盟出口則成長；兩國在2010年出口分別成長15.4%和11.5% 。日本2011年出口萎縮0.5%，2010年則成長27.5%。中國2011 年出口成長減緩為9.3%，比前一年的28.4%大幅減緩。 TOP 日銀放話 要採「貨幣寬鬆」救市 編譯葉亭均/綜合外電/經濟日報 日本銀行（央行）總裁白川方明12日表示，央行將採取「強而有力的貨幣寬鬆」措施，以打擊通縮並確保經濟持續成長。 在政壇人士要求央行採取更多措施以終結通縮的聲浪不斷提高之際，白川方明承諾加碼貨幣刺激措施。他12日於日銀分行經理會議上表示：「日銀明白日本經濟面臨克服通縮，以及維持物價穩定並重返持續成長之路的重要挑戰。」 白川方明的一席話使日圓匯率連續第二天走貶，兌美元匯率12日盤中貶值0.3%至81.09日圓兌1美元。 執政的民主黨議員大久保勉11日時表示，日銀進一步實施刺激措施，將比出手干預匯市更能有效使日圓走貶。這意味日本政壇將持續向央行施壓，要求擴大資產收購。日銀10日的貨幣政策會議決定暫緩加碼寬鬆，以觀察2月14日加碼刺激措施的成效，卻引發幾位民主黨議員呼籲央行採取「大膽且大規模」的行動。 分析師預期，日銀將於本月27日公布經濟展望半年報召開會議時，採取額外的寬鬆措施。 白川方明還表示，日本經濟顯示回升跡象，但升幅依舊平緩。 同日，日本內閣府發表4月份經濟月報指出，經濟持續緩慢復甦，物價跌幅已趨緩，但經濟尚未脫困。 經濟月報指出，日本消費者物價下滑的步調減緩，但仍處於輕度通縮。此番措詞較前月報告稍有改變，當時僅表示經濟處於輕度通縮。 報告說：「經濟仍緩慢回升，但因地震之故，經濟依舊面臨困境。」這是內閣府連續第六個月在報告中使用相同措辭。 內閣府表示，日本出口「趨於平緩」，為去年8月來首度上修評估，理由是美國與亞洲的需求溫和回升，海外出貨正顯示穩定化的跡象。該府在上個月的報告中說，日本出口正在轉弱。 TOP

其他財經要聞

油電雙漲衝擊 企業獲利恐縮水1成 記者鄒秀明/台北報導/聯合報 油、電雙漲成為定局，大幅墊高企業成本，不僅石化、汽車業受油價調整衝擊較大，法人指出，電價調漲的影響更是全面，包括晶圓代工、面板、金屬工業，以及塑化、紡織、水泥、玻璃等族群都將受到波及，對今年企業獲利衝擊恐達10%。 繼油價調漲後，工、商業用電漲幅都在3成以上，製造業成本增加超過預期，為市場投下震撼彈。 根據券商報告顯示，2008年前一次油電價格調漲，當時油價上漲19%，電價上漲25%，不僅物價明顯上揚，加上當年金融海嘯因素，經濟成長率下滑5.25個百分點。 值得注意的是，目前國際歐債問題尚未完全解決，甚至是否死灰復燃仍是全球關注焦點，台股不僅有國際「外患」，近期包括油電上揚、證所稅風波、健保費議題等「內憂」不斷，突如其來的壓力將考驗經濟體質，稍有不慎，衍生問題仍將持續發酵。 摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，調漲油電牽一髮動全身，除了增加企業成本，後續衍生的消費意願縮減與停滯，對產業面最為不利，台灣今年GDP成長將面臨下修壓力，以近期外資賣壓加重來看，台股震盪整理時間恐拉長，大盤將處於7500點到7800點區間震盪。 由於電價調整對國內產業影響全面，尤其是產業上游用電量需求較大企業，更會受到明顯影響，葉鴻儒分析，油電雙漲對今年整體企業獲利衝擊恐達一成，但仍有主打節能概念題材，短線將成為市場焦點，例如包括太陽能、LED、自行車等族近期群連袂走強。 不過，業者指出，即使太陽能、LED、自行車都有節能商機，但是製造過程中都須要用電，若製造流程耗能，相關製造成本將同步推升，若無法順利轉嫁至消費端，僅能以短線題材視之。 TOP 電價漲 GDP將減0.26百分點 記者江睿智/台北報導/經濟日報 經濟部昨（12）日宣布，5月15日凌晨起調漲電價，住宅用電平均調幅為16.9%，商業為30%，工業用電平均調幅達到35%。大約有61%、807萬家庭用戶，100多萬商業用戶及21萬工業用戶都將調漲電價。 經濟部預估，這波電價調漲將使得消費者物價上漲0.46個百分點，使經濟成長率（GDP）下降0.26個百分點。製造業生產成本增加0.48%，家庭消費支出則增加0.33%。 除了調漲電價外，經濟部也宣布電價調整將回復到立法院在97年10月決議建立浮動油價機制，即「電價燃料條款機制」，每一季定期檢討一次，並且在一定幅度內調整，即下次電價最快在今年8月再次檢討，若國際燃料價格變動過大，最快9月調整電價。 由於工業用電漲勢最猛，引發工業界反彈與抱怨，經濟部長施顏祥表示，低能源價格時代已經結束，台灣產業界必須調整生產結構，不能再靠著政府低油電價格來競爭。 為照顧民生，住宅用電120度以下不予調整，約有304萬戶電費不會增加；用電量在330度以下，約有67%、756萬戶電費增幅少於10%。以住宅用戶平均每月用電350度估算，每月增加電費約105元。 住宅用電係累進計費，愈高級距，電價愈貴。用電量在1,000度用戶約有33萬戶，多為豪宅，電費調幅將高達24%。 小商業用電累進電價級距略做調整，331到700度合併成一級距，並增加1,500度級距。能源局長歐嘉瑞解釋，主要是引導商家節能用電，小商家用電度數在1,000度以下，約61萬戶，電費增幅將低於19%。 不過，用電在2,000度以上的商業，電費增幅將達到25%；甚至採用低壓、高壓及特高壓用電的大型商家，電費增幅達到29%~33%。 工業用電平均漲幅達到三成五，台電計算，小工廠電費漲幅約29.5%，大型工廠漲幅達到37.3%。 經濟部表示，工業用電多為高壓、特高壓，是用電大戶，光是高壓及特高壓售電量占比高達60.2%，在電價低於供電成本情況下，等於是享有較多的補貼，這對其他用戶並不公平。經這波調整後，工業用電平均單價是2.90元，住宅用電平均單價是3.08元。 TOP 央行穩物價 資金會收緊一點 記者陳美君/台北報導/經濟日報 中央銀行彭淮南昨（12）日指出，即使油電雙漲，今年消費者物價指數（CPI）年增率也不會超過2%，「大概是1.9%多」。若CPI增幅超出先前預期，彭淮南說，「中央銀行會採取必要措施」。 央行預估的CPI年增率，與經濟部的2.29%差距不小。銀行主管認為，若通膨超乎預期，中央銀行恐增加緊縮力道、價量齊下，甚至不排除今年底前啟動升息機制。 經濟部曾推估，油價調整後，CPI將上漲0.37個百分點，加上電價影響數0.46個百分點，合計將拉高CPI年增率0.83個百分點。 主計處估計今年CPI年增率為為1.46%，加計油電調漲後的0.83個百分點，全年CPI直逼2.29%、衝破2%的通膨警戒線，和央行認為不到2%數字，有不小的落差。 經濟部昨日發布電費調漲方案，推算電費調漲對CPI影響數為0.66個百分點。彭淮南聽聞後大表驚訝，直言「這個數值，比我們估計的高了很多」、「這數字有點問題」，要再去查證看看。經央行求證，經濟部在晚間9時半發布訊息，將電價調漲的影響數下修為0.46個百分點，落差達0.2個百分點。 彭淮南認為，第一季CPI只有1.26%，還有一些是跌下來的（指物價），對於電價調漲，經濟部估計的0.66個百分點太高，甚至有點問題，因此才向經濟部查證。彭淮南認為，全年CPI應可守住2%大關。 彭淮南也證實，為抵禦通膨，央行已經加強游資沖銷，把資金「收得比較緊一點」，連帶促使隔夜拆款利率走升。 央行數字顯示，隔夜拆款利率緩步走揚，昨日落於0.458%，續創98年1月6日以來的三年三個月新高。銀行主管說，央行除公開市場操作外，對付通膨最為直接有力的工具，就是新台幣匯率升值，以及調升貼放利率。 TOP 全台家庭支出 年增480億元 記者蘇秀慧、徐碧華/台北報導/經濟日報 因應油電雙漲，行政院長陳冲昨（12）日指示相關部會會同地方政府，落實市場監管措施；行政院「穩定物價小組」持續密切監控物價走勢，採取有效因應措施，力求穩定民生物資價格。 4月2日凌晨起，油價一次漲足一成，緊接著電價5月15日凌晨也將調漲，衝擊國內民生物價。行政院上緊發條，希望將全年消費者物價指數上漲率（CPI）控制在2%以內。 根據主計總處99年的家庭收支調查統計，用電支出約占家庭消費支出的1.95%，平均每個月每戶1,141元。經濟部公布的家庭用電平均漲幅是16.9%，平均每戶每月增加192.8元。99 年全台灣地區計有784萬923戶，計算下來，一年用電消費支出將增加181億元。中油4月2日調高95汽油3.1元，漲幅約10%。全體家庭合計一年用油支出約1,800億元，油價上漲10%，用油支出約增加180億元。全國機車因油上漲約增120億元支出。 以上三者合計，假設用油和用電行為不變的話，油電雙漲讓家庭一年支出增加480億元。 TOP 富者愈富 7成7亞洲富人有信心 記者孫中英/台北報導/聯合報 儘管全球經濟環境仍不明朗，但渣打銀行調查顯示，高達77%的亞洲有錢人相信個人財富會持續增加，且在未來10年內可達到平均400萬美元、約1.18億台幣的水準。 有錢人更容易累積財富，他們也都深信自己會更有錢。渣打銀行昨天發布「2012年優先理財趨勢調查」報告，發現亞洲9國的富裕族群，對未來的財富累積，充滿無限信心。 渣打表示，儘管全球景氣仍不明朗，但亞洲的有錢人充滿高度信心，這次調查發現，有77%的受訪者都相信未來12個月，個人財富仍會增加。 至於亞洲有錢人要挑戰的「財富目標」是多少？ 渣打銀行表示，調查發現，亞洲9國的有錢人，希望在未來10年內，將財富累積到至少400萬美元、約1.18億台幣的水準。 在亞洲9國的富裕人士中，又以韓國有錢人最具雄心壯志。韓國有錢人未來10年的財富目標是600萬美元、約1.77億台幣，其次是印度有錢人，財富累積目標為480萬美元大陸和香港有錢人的目標，分別是450萬及410萬美元。 但台灣富人的財富目標只有270萬美元、約7978萬台幣，不僅低於平均值400萬美元，也是亞洲9國有錢人當中，財富目標最保守的一群人。 渣打銀行表示，台灣有錢人的財富目標之所以最保守，可能跟受訪者的資產差距有關，因為渣打所委託的英國調查公司在訪查時，台灣受訪者的平均資產只有120萬美元，但其他8國的受訪者平均資產已達140萬美元。 至於有錢人如何累積財富？渣打表示，亞洲有錢人偏好高利率存款及黃金，有43%的受訪者會投資黃金，選擇投資不動產的有34%。 台灣有錢人偏好股票，49%的受訪者都說，股票會是未來1年的投資首選。 渣打銀行表示，這項調查是在去年底進行，受訪市場包括中國、香港、印度、印尼、馬來西亞、新加坡、南韓、台灣及泰國，總共訪問近2800名受訪者。 TOP 中信銀 想在大陸最高樓置產 特派記者陳怡慈/上海十二日電/經濟日報 中信金總經理吳一揆12日表示，可能在下次增資後，買下中信銀上海分行所在的大陸最高樓環球金融中心第27樓，除自用還可出租。市場估交易價格在人民幣2億至3億元間，約當新台幣10億至15億元。 中信銀上海分行11日舉行盛大開幕典禮，吳一揆表示，中信金董事長辜濂松人在紐約，無法親自出席，海協會會長陳雲林還是來了，令人感動。 他指出，辜濂松去年11月就邀請陳雲林，以他那麼高的位階，本以為是巡視時順便出席中信活動，沒想到是專門從北京飛抵上海，而且一次帶了八個人，給足面子。 吳一揆說，11日的活動其實還有一位重要嘉賓，日本第一大商用不動產開發商與經營商—森大廈株式會社社長森稔。 他說，森大廈在日本有200多棟大樓，全在東京，富可敵國；在六本木有三棟大樓租給知名金融機構，中信銀東京分行也是森大廈的房客。 大陸環球金融中心樓高492公尺，有101層樓，由森大廈建造經營，擁有70年所有權。中信上海分行位於27樓，行舍面積1119.24平方公尺（約340坪），約占一半面積，另外一半目前還未出租。 目前在大陸開業的七家台資分行，除彰銀昆山分行，其餘全採租賃方式。 彰銀2003年以約新台幣5,700萬元買入作為自有行舍，目前市價逾新台幣5.7億元，漲幅驚人。 吳一揆指出，早在中信銀準備申設子行時，辜濂松就拜託森大廈預留大陸第一高樓行址。中信銀後來改設分行。 吳一揆說，中信銀仍以改制子行為目標，可能得花一年到一年半時間，可能在改制子行、增資後買下27樓。 按中信銀前年申設子行的規劃，資本額高達人民幣42億元。 根據大陸《時代周報》報導，環球金融中心已經散賣九個樓層，合計交易價格人民幣24.7億元，平均每層2.74億元。其中，新源國際控股以2.62億元買下第71層；寶鋼集團旗下的華寶投資也以總價8.66億元一口氣買下三個樓層。 中信金揮軍神州展現氣勢，吳一揆指出，布局大陸不能光想占人家好處，也要懂得回饋。 他說，只要當局有需要，中信金會認真考慮參股大陸的村鎮銀行，也會配合政策去中西部設點。 上海國泰世華 嚴陣以待 中信銀上海分行來勢洶洶，台資銀行均感受到壓力。國泰金總經理李長庚在中信上海分行11日開幕當天，一大早就搭華航班機前去巡視上海分行。 李長庚是國泰金董事長蔡宏圖的得力左右手，也是國泰金控集團內長期研究大陸、最熟悉大陸情況的高階經理人。 中信金宣示將快速布建大陸沿海據點，一舉涵蓋長三角、珠三角與渤海灣。國泰世華銀行目前有上海分行，第二家分行準備開在青島，李長庚表示，台資銀行不要為了服務台商，全都擠在一個地方，「要分散一點，不然砍來砍去沒意思」。 據悉，國泰世華銀為避開競爭，第三家分行可能挑大連或瀋陽。 在租賃公司方面，中國信託租賃公司預計7月在上海浦西常寧區開幕，這也讓國泰金感到壓力，可能彈性調整布局策略。 李長庚昨天受訪時指出，國泰金申設租賃公司，合資與獨資都是可能選項。相較他先前所講，國泰金會合資設租賃公司，彈性已增大許多。 中信銀三年後要當大陸台資銀行業一哥，國泰世華銀感受到威脅，國泰上海分行已上調今年獲利目標，稅前純益要拚1,000萬美元。 TOP 原物料漲價風暴襲來 連鎖業備戰 記者李至和/台北報導/經濟日報 油脂價格起漲，衝擊下游烘焙、糕餅業，尤其對國內中小型連鎖業者影響尤深。台灣連鎖加盟促進協會理事長許湘鋐昨（12）日表示，這波原物料漲價來襲，預期未來三個月到半年將會反映到下游，烘焙業可能再進入盤整期。 2008年麵粉、糖、油脂等原物料大漲，不少單店或中小型連鎖烘焙業者不堪成本上揚而紛紛關門，造成烘焙市場大洗牌，這波原物料價格上漲潮又再次來襲，不少業者也開始擔憂。 台灣連鎖加盟促進協會企業會員目前尚未傳出要漲價，包括幾分甜烘焙坊、麥味登、拉亞漢堡等都仍在觀察後續走勢，現在還不會這麼快反應。 許湘鋐說，現在不僅是原物料價格調漲，還有電價調高的問題，對中小型連鎖業者的經營增加更多難度，尤其國內連鎖業競爭激烈，要順利反映成本漲價的難度很高。 至於漲價可能掀起的倒店潮，許湘鋐則認為，去年塑化劑事件，外帶飲料店並未出現關店潮，顯示業者已具備接受市場突襲的能力，預期這波原物料與電價雙漲，業者應能找到方式調整，不至於出現2008年的情況。 TOP 烘焙油喊漲 南僑開第一槍 記者李至和/台北報導/經濟日報 原物料漲價潮來襲，南僑集團董事長陳飛龍昨（12）日證實，因棕櫚油、黃豆油兩大油脂原料高漲，近期將調漲兩岸烘焙用油價格，他強調「漲價幅度不低」。市場預估，漲幅將逾一成，南僑率先開第一槍後，恐帶動一波漲價風。 南僑是台灣第一大、大陸第二大烘焙用油廠商，率先帶頭喊漲，不僅對其他油脂同業造成跟漲風氣，下游烘焙與糕餅產業成本增加，恐掀起一波麵包糕餅業的跟進漲價潮。 南僑這波漲價將先由台灣起跑，陳飛龍對這波漲價幅度三緘其口，只強調幅度不小，且會採取階段式漲價作法，會讓下游業者有時間調整。市場估計，根據過去南僑每次調漲油脂幅度約在5%到10%之間，預期這次調漲應該會超過一成以上。 陳飛龍說，今年國際油脂原料價格最高已上漲一至兩成，到了需要反應轉嫁到下游業者的時候。不過，麵包這類產品在華人市場不是主食，是休閒性質的食品，就算景氣較差，還是可以買個好吃的麵包安慰自己，預期對整體產業的衝擊應不會太劇烈。 國際油脂的原料主要分為棕櫚油與黃豆油兩類，目前國際棕櫚油每公噸行情近1,200美元，已創下過去11個月來新高，今年棕櫚油價格自年初至今已上漲逾一成，黃豆油上漲逾兩成，大幅壓縮南僑的獲利空間，為反應原物料價格，將在近期調漲。 這波油脂價格走揚，對國內其他食品業者也造成壓力，各食品業者目前都強調，不敢貿然調漲價格，包括味王、統一等有生產泡麵、糕餅等業者，仍在觀望中。食品業者不諱言指出，目前國內消費力受到油、電價格調漲，現在又有原物料上漲等因素影響，會造成消費力趨緩，價格漲與不漲都有壓力。 TOP

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